核心观点
　　PTA
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5462元/吨，较上一交易日收盘价下跌4元/吨，整体变化幅度为0.07%。基差来看，本周主港现货基差参考2305合约贴水30自提。上游来看，美国1月未季调CPI年率为6.4%，超出预期的6.2%，较前值6.5%小幅下滑。而1月季调后CPI月率为0.5%，创2022年6月以来最大增幅。CPI数据显示未来仍需继续加息对抗通胀，油价因此有所下跌。PX方面，近期国内PX产量及开工均有提升，PX现货需求一般，预计未来PXN价差或将收缩，PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格较上一交易日下跌7.3美元/吨，收于1029美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为127元/吨，盘面加工利润为163元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场报价稳定，成交视量优惠，聚酯产销表现一般。具体来看，昨日涤纶长丝产销为42%，涤纶短纤产销为75%。供需结构来看，近期PTA装置开工率维持稳定，而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力较大。需求端聚酯各品种利润持续修复，但库存绝对量同比依然处于高位状态。终端织造开机率回升显著，但新订单下达情况并不理想或将在未来抑制其开机率回升空间，同时考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大，预计短期聚酯开工回升或将有限。整体来看，短期油价偏强运行，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用整体呈现近强远弱结构。而PTA自身供需短期或将维持供过于求格局，因此预计近期PTA价格在跟随油价波动同时将弱于原油。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4242元/吨，较上一交易日收盘价上涨31元/吨，整体变化幅度为0.74%。基差来看，本周现货贴水05合约80-85。供应端来看，近期乙二醇装置开工率维持稳定。而5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应压力或将缓解。进口方面，短期进口到港量维持中性，港口库存或将持稳。需求端聚酯各品种利润持续修复，但库存绝对量同比依然处于高位状态。近期终端织造开机率回升显著，但新订单下达情况并不理想或将在未来抑制其开机率回升空间，同时考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大，预计短期聚酯开工回升或将有限。综合来看，短期乙二醇受自身供需结构偏弱影响，整体走势相对较弱，而未来价格走势则将主要取决于终端需求恢复程度，若需求恢复不及预期，其价格存在继续回落可能性。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年2月15日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5462元吨较上一交易日收盘价下跌4元吨整体变化幅度为007基差来看本周主港现货基差参考2305合约贴水30自提上游来看美国1月未季调CPI年率为64超出预期的62较前值65小幅下滑而1月季调后CPI月率为05创2022年6月以来最大增幅CPI数据显示未来仍需继续加息对抗通胀油价因此有所下跌PX方面近期国内PX产量及开工均有提升PX现货需求一般预计未来PXN价差或将收缩PX在成本端的支撑作用或将减弱昨日PX价格较上一交易日下跌73美元吨收于1029美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为127元吨盘面加工利润为163元吨下游来看昨日江浙地区聚酯市场报价稳定成交视量优宝城期货研究所惠聚酯产销表现一般具体来看昨日涤纶长丝产销为42涤纶短纤产销为75供需结构来看近期PTA装置开工率维持稳定而中长期随着新装置的逐步投放供应端压力较大需求端聚酯各品种利润持续修复但库存绝对量同比投资咨询团队依然处于高位状态终端织造开机率回升显著但新订单下达情况并不理想或将在未来抑制其开机率回升空间同时考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大预计短期聚酯开工回升或将有限整体来看短期油价偏强运行而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用整体呈现近强远弱结构而PTA自身供需短期或将维持供过于求格局因此预计近期PTA价格在跟随油价波动同时将弱于原油乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4242元吨较上一交易日收盘价上涨31元吨整体变化幅度为074基差来看本周现货贴水05合约80-85供应端来看近期乙二醇装置开工率维持稳定而5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应压力或将缓解进口方面短期进口到港量维持中性港口库存或将持稳需求端聚酯各品种利润持续修复但库存绝对量同比依然处于高位状态近期终端织造开机率回升显著但新订单下达情况并不理想或将在未来抑制其开机率回升空间同时考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大预计短期聚酯开工回升或将有限综合来看短期乙二醇受自身供需结构偏弱影响整体走势相对较弱而未来价格走势则将主要取决于终端需求恢复程度若需求恢复不及预期其价格存在继续回落可能性仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA珠海BP110万吨装置近日或降负至8成左右专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率6816568271679996781767802日期类型名称类型名称21421321029282142132102928布伦特原油8558866186398458509石脑油加工利WTI原油79068014797278067847989855837931765润甲醇华东272027052702527252720上游上游价格加工利润乙烯东北亚876876876876866石脑油日本7278872213718637141370738PX加工利润30113142310333593614PX外盘1029103631028910501053PTA内盘54305460545056105630PTA加工利润12651106160022592309PTA外盘790790790800800PTA基差-36-14-10-10-31PTA1月54585466545055725578PTA价差PTA1-5价差-8-8-10-48-24PTA5月54665474546056205624PTA5-9价差2028246246中游价格PTA9月54465446543655585558PTA9-1价差-12-20-14-14-22MEG内盘40904090404041004090MEG进口利润-1194-1259-1188-1287-1254MEG外盘510510505515516MEG基差-121-78-112-68-105MEG1月43504337432943314348MEG价差MEG1-5价差139169177163145MEG5月42114168415241684192MEG5-9价差-82-84-94-92-87MEG9月42934252424642604281MEG9-1价差-57-85-83-71-58PF1月71907220720873580PF1-5价差32732629910637下游价格PF5月70667066709272847298PF价差PF5-9价差-78-68-72-38-54PF9月71447134716473227320PF9-1价差-249-258-227-6817数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002020312020612020912021312021612021912019312019612019912022312022612022912019121202212120211212020121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款