事项：
　　近日，国标《电化学储能电站安全规程》(GB/T 42288-2022)正式发布。该标准将于2023年7月1日实施。
　　评论：
　　《安全规程》的发布有望带动储能消防价值量的提升。本次章程重点强调了一个大方向、明确一个要求。大方向指出要“尽早探测、精准灭火”：“每个电池模块可单独配置探测器”、“锂离子电池室/舱自动灭火系统的最小保护单元宜为电池模块，每个电池模块可单独配置灭火介质喷头或探火管”，这意味着如采用“PACK级探测+灭火”配置方案，储能消防价值量有望迎来数倍增长。要求明确“灭火+降温，抑制复燃”：“灭火介质应具有良好的绝缘性和降温性能，自动灭火系统应满足扑灭火灾和持续抑制复燃的要求”，为了持续抑制复燃，目前业内常用的做法是采用“多次气体喷射”的加强型配置或“气体灭火+水降温”的复合型配置，该类配置同样能带来储能消防投入的成倍提高。
　　电化学储能装机高增，储能消防市场大有可为。根据《2022储能产业应用研究报告》数据，2021年中国电化学储能累计装机规模5GW，2025年装机增量预计将达到12GW，累计装机将达到约40GW（90%以上为锂电池），2021-2025年累计装机规模CAGR为67%。2025年后，电化学储能的年装机增量将保持在12-15GW，预计到2030年，电化学储能装机规模将达到约110GW。伴随新型储能电站装机规模的持续增长，以及《安全规程》的落地实施，储能领域的安全将得到进一步的保障，储能消防市场也将得到长足发展。
　　公司储能消防领域竞争力强。当前储能消防市场正处于发展初期，参与厂商数量较少，市场呈现空白状态。参与企业基本凭借在原有消防产品范畴内的优势拓展储能消防。公司作为消防产品市场领跑者之一，在2022年成立储能消防业务群组，整合公司旗下“探测+灭火”端的产品矩阵、市场渠道、服务网络、技术研发等多方位资源，推出了从站级、舱级、簇级到PACK级的多场景、“一站式”整体解决方案，其中针对PACK级的解决方案推出了植入式、覆盖式、集中式三类，能够满足不同客户的配置需求。
　　投资建议：公司加强布局智慧消防，有望持续打造新成长曲线。我们预计公司2022-2024年营业收入为48亿元、64亿元、84亿元，对应增速25%、33%、30%；归母净利润为6.5亿元、8.8亿元、11.7亿元，对应增速23%、35%、33%；对应EPS（摊薄）分别为1.15元、1.56元、2.07元。考虑公司成长速度较快且发力储能消防等新领域，给予公司2023年30倍PE，目标价约46.8元，维持“强推”评级。
　　风险提示：工业消防、储能消防拓展进程存在不确定性；传统消防下游需求存在不确定性；行业竞争加剧等。
　　

研究报告全文：公司研究证券研究报告其他专用机械2023年02月14日青鸟消防002960跟踪点评强推维持电化学储能安全规程发布储能消防市场整目标价468元当前价3097元装待发事项华创证券研究所近日国标电化学储能电站安全规程GBT42288-2022正式发布该标准证券分析师邓怡将于2023年7月1日实施评论邮箱dengyihcyjscom执业编号S0360522070001安全规程的发布有望带动储能消防价值量的提升本次章程重点强调了证券分析师魏宗一个大方向明确一个要求大方向指出要尽早探测精准灭火每个电池模块可单独配置探测器锂离子电池室舱自动灭火系统的最小保护单邮箱weizonghcyjscom元宜为电池模块每个电池模块可单独配置灭火介质喷头或探火管这意味执业编号S0360522100001着如采用PACK级探测灭火配置方案储能消防价值量有望迎来数倍增联系人戴晨长要求明确灭火降温抑制复燃灭火介质应具有良好的绝缘性和降温性能自动灭火系统应满足扑灭火灾和持续抑制复燃的要求为了持续抑邮箱daichenhcyjscom制复燃目前业内常用的做法是采用多次气体喷射的加强型配置或气体灭火水降温的复合型配置该类配置同样能带来储能消防投入的成倍提高公司基本数据电化学储能装机高增储能消防市场大有可为根据2022储能产业应用研总股本万股5642772究报告数据2021年中国电化学储能累计装机规模5GW2025年装机增量已上市流通股万股4387282总市值亿元预计将达到12GW累计装机将达到约40GW90以上为锂电池2021-202517476流通市值亿元13587年累计装机规模CAGR为672025年后电化学储能的年装机增量将保持资产负债率3229在12-15GW预计到2030年电化学储能装机规模将达到约110GW伴随每股净资产元792新型储能电站装机规模的持续增长以及安全规程的落地实施储能领域12个月内最高最低价48022367的安全将得到进一步的保障储能消防市场也将得到长足发展公司储能消防领域竞争力强当前储能消防市场正处于发展初期参与厂商市场表现对比图近12个月数量较少市场呈现空白状态参与企业基本凭借在原有消防产品范畴内的优2022-02-142023-02-13势拓展储能消防公司作为消防产品市场领跑者之一在2022年成立储能消15防业务群组整合公司旗下探测灭火端的产品矩阵市场渠道服务网2络技术研发等多方位资源推出了从站级舱级簇级到PACK级的多场景一站式整体解决方案其中针对PACK级的解决方案推出了植入式-12220222042207220922112302覆盖式集中式三类能够满足不同客户的配置需求-26投资建议公司加强布局智慧消防有望持续打造新成长曲线我们预计公司青鸟消防沪深3002022-2024年营业收入为48亿元64亿元84亿元对应增速253330归母净利润为65亿元88亿元117亿元对应增速233533相关研究报告对应EPS摊薄分别为115元156元207元考虑公司成长速度较快且发力储能消防等新领域给予公司2023年30倍PE目标价约468元维电力信息化系列研究之四青鸟消防002960深度研究报告传统消防龙头加快布局储能消持强推评级防风险提示工业消防储能消防拓展进程存在不确定性传统消防下游需求存2022-02-13在不确定性行业竞争加剧等主要财务指标ReportFinancialIndex2021A2022E2023E2024E主营收入百万3863484464478387同比增速530254331301归母净利润百万5296498781170同比增速232225353333每股盈利元152115156207市盈率倍20272015市净率倍30393327资料来源公司公告华创证券预测注股价为2023年2月13日收盘价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载青鸟消防跟踪点评002960附录财务预测表资产负债表TableValuationModels2利润表单位百万元20212022E2023E2024E单位百万元20212022E2023E2024E货币资金1484210524142937营业收入3863484464478387应收票据109597691734营业成本2428299839675122应收账款1563190226163450税金及附加21334152预付账款1004869107销售费用406533709923存货7026939211259管理费用216291387503合同资产3124研发费用186242322419其他流动资产444538724951财务费用21111212流动资产合计4402588374359438信用减值损失-19-19-19-19其他长期投资0000资产减值损失-3-3-3-3长期股权投资86868686公允价值变动收益0000固定资产370349329310投资收益0000在建工程40404040其他收益66555555无形资产197177159143营业利润62876910411388其他非流动资产590589588587营业外收入3433非流动资产合计1283124112021166营业外支出2222资产合计56857124863710604利润总额62977110421389短期借款379458537616所得税7592123165应付票据124610净利润5546799191224应付账款68897612681660少数股东损益25304154预收款项99127173242归属母公司净利润5296498781170合同负债567194123NOPLAT5736899291235其他应付款316316316316EPS摊薄元152115156207一年内到期的非流动负债36363636其他流动负债203260351459主要财务比率流动负债合计178922482781346220212022E2023E2024E长期借款62123185247成长能力应付债券0000营业收入增长率530254331301其他非流动负债111112112111EBIT增长率291203348330非流动负债合计173235297358归母净利润增长率232225353333负债合计1962248330783820获利能力归属母公司所有者权益3543443153096479毛利率371381385389少数股东权益180210250305净利率144140143146所有者权益合计3723464155596784ROE142140158172负债和股东权益56857124863710604ROIC157149165178偿债能力现金流量表资产负债率345349356360单位百万元20212022E2023E2024E债务权益比158157157149经营活动现金流19520099294流动比率25262727现金收益6077349711274速动比率21232324存货影响-34910-228-338营运能力经营性应收影响-408-772-826-912总资产周转率07070708经营性应付影响328307341464应收账款周转天数125129126130其他影响17-79-159-194应付账款周转天数93100102103投资活动现金流-205000存货周转天数78847377资本支出-325-3-3-2每股指标元股权投资-18000每股收益152115156207其他长期资产变化138332每股经营现金流035035018052融资活动现金流10421210229每股净资产6287859411148借款增加177141141141估值比率股利及利息支付-124-11-12-12PE20272015股东融资53535353PB3433其他影响-962382847EVEBITDA27221713资料来源公司公告华创证券预测证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2青鸟消防跟踪点评002960计算机组团队介绍分析师邓怡厦门大学金融硕士2020年加入华创证券研究所2021年新财富第六名新浪金麒麟最佳分析师第五名研究员戴晨南京大学理学博士2022年5月加入华创证券研究所主要覆盖网络安全智能驾驶电力信息化等领域助理研究员梁佳上海财经大学经济学硕士2022年加入华创证券研究所分析师魏宗中国人民大学金融学硕士2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3青鸟消防跟踪点评002960华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom私募销售组汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom王卓伟销售助理075582756805wangzhuoweihcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4青鸟消防跟踪点评002960华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准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