行业前景广阔。公司所处的消防产品行业根据应用场景的不同分为通用消防报警（民用）、应急疏散以及泛工业消防领域。根据行业协会的相关资料我们测算，通用消防报警、应急疏散以及泛工业消防领域预计2023年市场空间为318亿、335亿、220亿元。同时公司产品还涉及智慧消防领域，近千亿市场前景广阔。
　　百舸争流集中度低，龙头企业市占率有望迅速提升。无论是民用还是工业消防领域行业分散程度高。在通用消防领域公司2021年市占率仅为8.54%。对标美国消防报警龙头Carrier、Tyco以及霍尼韦尔市占率总计已经超过30%。龙头企业在市场竞争中凭借产品、技术以及服务优势进一步提升市场占有率，集中度提升在即。
　　储能消防成为行业新方向，单GW价值量望得到提升。全国电力储能标准化技术委员会归口的GB/T 42288—2022《电化学储能电站安全规程》正式发布，将于2023年7月1日起实施。此次《电化学储能电站安全规程》理论上对储能消防做出了强制性配置的要求。舱级方案将向PACK级方案逐步过渡，技术壁垒更高，占项目总支出比例或会翻倍。
　　财务稳健认证齐全，为业绩持续高增奠定基础。公司布局全球，海内外同步发力，除中国CCC认证外，公司还拥有美国、加拿大以及欧洲消防产品相关强制性认证。在行业剧烈竞争的背景下，公司毛利率一直处于高位，流动比率以及速动比率均处于健康状态、资产负债率较低，且又定增引入产业资本，为进一步发展创造条件。
　　公司研发为先，产品框架齐全。公司在消防行业深耕20余年，2012-2021年收入复合增长率达到27.73%。在企业发展的长河中，产品结构不断完善，目前形成了“3+2+2”的产品结构，研发看作企业发展核心生命力，独有的“朱鹮”芯片在未来的发展过程中，降低成本的同时公司自行掌握发展密码，护城河持续加深。
　　给予公司“买入”评级。预计公司2022-2024年公司实现归母净利润6.28/8.19/10.17亿元，同比增长18.46%/30.50%/24.14%；实现EPS为1.11/1.45/1.80元。
　　风险提示：储能发展规模不及预期，估值与盈利预测不及预期。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate青鸟消防002960机械设备发布时间2023-02-13TableTitleTableInvest证券研究报告公司深度报告买入深耕消防二十载储能领域添新光上次评级增持报告摘要股票数据TableMarket20230210行业前景广阔TableSummary公司所处的消防产品行业根据应用场景的不同分为通用6个月目标价元--消防报警民用应急疏散以及泛工业消防领域根据行业协会的相关收盘价元302712个月股价区间元23674802资料我们测算通用消防报警应急疏散以及泛工业消防领域预计2023总市值百万元1482791年市场空间为318亿335亿220亿元同时公司产品还涉及智慧消防总股本百万股564股百万股领域近千亿市场前景广阔A564B股H股百万股00百舸争流集中度低龙头企业市占率有望迅速提升无论是民用还是工日均成交量百万股10业消防领域行业分散程度高在通用消防领域公司2021年市占率仅为TablePicQuote历史收益率曲线854对标美国消防报警龙头CarrierTyco以及霍尼韦尔市占率总计青鸟消防沪深300已经超过30龙头企业在市场竞争中凭借产品技术以及服务优势进一步提升市场占有率集中度提升在即20储能消防成为行业新方向单GW价值量望得到提升全国电力储能标10准化技术委员会归口的GBT422882022电化学储能电站安全规程0正式发布将于2023年7月1日起实施此次电化学储能电站安全规-10程理论上对储能消防做出了强制性配置的要求舱级方案将向PACK-20级方案逐步过渡技术壁垒更高占项目总支出比例或会翻倍-30202222022520228202211财务稳健认证齐全为业绩持续高增奠定基础公司布局全球海内外同步发力除中国CCC认证外公司还拥有美国加拿大以及欧洲消防产品相关强制性认证在行业剧烈竞争的背景下公司毛利率一直处于TableTrend涨跌幅1M3M12M绝对收益1624-3高位流动比率以及速动比率均处于健康状态资产负债率较低且又相对收益895定增引入产业资本为进一步发展创造条件公司研发为先产品框架齐全公司在消防行业深耕20余年2012-2021TableReport相关报告年收入复合增长率达到2773在企业发展的长河中产品结构不断完青鸟消防002960多线产品助力营收接善目前形成了322的产品结构研发看作企业发展核心生命力轨国际发展迅速独有的朱鹮芯片在未来的发展过程中降低成本的同时公司自行掌--20220830握发展密码护城河持续加深2023年机械行业投资策略聚焦制造业给予公司买入评级预计公司2022-2024年公司实现归母净利润复苏的顺周期行业和技术创新带来的新增市6288191017亿元同比增长184630502414实现EPS为场111145180元--20230104风险提示储能发展规模不及预期估值与盈利预测不及预期激荡六十年世纪之光引领先进制造新时代TableFinance财务摘要百万元2020A2021A2022E2023E2024E营业收入25253863504265038418--20221230-11165303305028982944TableAuthor归属母公司净利润4305306288191017-18722321184630502414证券分析师濮阳每股收益元179153111145180执业证书编号S0550522070002市盈率2090317727212085168015316658048puyangnesccn市净率299478430371316证券分析师陶昕媛净资产收益率14811597158017781883执业证书编号S0550522100002股息收益率1481321321321320755-33975865taoxynesccn总股本百万股246349564564564请务必阅读正文后的声明及说明青鸟消防公司深度TablePageTop目录1砥砺前行二十载龙头企业树新风411深耕消防勤于探索412公司业绩表现优越多地区多产品齐头发展613财务情况稳定为进一步发展创造条件92消防赛道百舸争流民用工业百花齐放1021通用消防报警行业稳步增长集中度提升在即1422应急疏散政策驱动市场规模加速提升1723泛工业消防技术壁垒高筑储能消防提供行业新方向193不懈研发助发展322多点开花2231322框架初成型消防行业多面手22311通用消防报警领域龙头地位稳固应急疏散后发制人22312工业消防实现开门红高速发展奠定基础26313智慧消防潜力无限平台依托优势尽显3032研发不息发展不止朱鹮芯片行业翘楚324盈利预测与估值345风险提示36图表目录图1公司logo4图2公司发展历程5图3朱鹮芯片5图4公司股权结构截至20222136图52012-2022年公司营业收入及同比增速6图62016-2021各地区营业收入万元6图72012-2022Q1-Q3公司净利润7图8公司产品结构7图9公司品牌结构8图102016-2022H1公司分产品营业收入万元8图112016-2022H1公司分产品营业成本万元8图122016-2021年公司核心业务及总毛利率9图132016-2021年公司按地区分类的毛利率及总毛利率9图142012-2022Q1-Q3年公司毛利率和净利率9图152012-2022Q1-Q3公司费用率9图162012-2022Q1-Q3年公司资产负债率10图172012-2022Q1-Q3公司流动与速动比率10图18消防产品产业链10请务必阅读正文后的声明及说明239青鸟消防公司深度TablePageTop图192010-2021年我国接报火灾起数万起11图20房地产开发投资完成额亿元以及同比增速15图21房地产开发投资完成额住宅亿元15图22房地产开发投资完成额办公楼商业合计亿元15图23三江电子消防报警产品下游应用占比16图242020年青鸟消防市占率收入口径17图252021年青鸟消防市占率收入口径17图26应急疏散照明和疏散指示产品种类17图27应急疏散产品行业规模亿元以及同比增速18图28公司业务体系22图29公司通用消防报警系统23图30公司智能火灾自动报警控制系统连接图23图31公司应急照明和疏散指示系统25图322022年消防十大报警品牌按排名不分先后26图332022年应急疏散十大报警品牌按排名不分先后26图34公司舱级储能消防产品展示28图35公司PACK级方案1集装箱29图36公司PACK级方案2户外柜29图372017-2022H1公司研发费用及同比增速32图382018-2021年公司研发人员数量32图392020年公司研发人员本科以上学历占比33图402021年公司研发人员本科以上学历占比33图41公司研发发展路径33图42公司已获认证情况截至2022H134表12018-2022年消防行业相关政策汇总11表2通用消防报警产品市场规模测算亿元16表3应急疏散行业标准18表4智能应急疏散系统与传统应急照明灯对比19表5我国历史上发生的重大工业事故19表6工业自动灭火系统及工业火灾报警系统竞争现状20表7工业消防报警产品市场规模测算亿元20表8储能消防行业政策21表9储能消防产品市场规模测算亿元22表10通用消防报警品牌24表112022年全国消防设施类公司排名25表12子分类-应急照明和疏散指示系统2022年公司排名26表13工业领域项目情况2022H126表14工业消防-电力储能场景项目情况2022H128表15智慧消防行业政策30表16智慧消防项目2022H131表17国内外消防行业主要认证34表18盈利预测35表19可比公司估值36请务必阅读正文后的声明及说明339青鸟消防公司深度TablePageTop1砥砺前行二十载龙头企业树新风11深耕消防勤于探索青鸟消防股份有限公司成立于2001年6月2019年8月在深圳证券交易所挂牌上市002960SZ是中国消防报警行业首家登陆A股的企业归属于C制造业C39计算机通信和其他电子设备制造业公司致力于融合探测电子通讯芯片传感等技术进行建筑场景内的火灾预警报警疏散灭火等的联动控制围绕着民用报警工业报警智能疏散气体灭火气体检测等细分赛道深耕布局构建形成较为完善且具有领先优势的消防安全产品体系公司消防安全产品细分为消防装备火灾报警防火应急与疏散自动灭火通用与防烟排烟聚焦于消防安全与物联网领域主营业务为一站式消防安全系统产品的研发生产和销售是国内规模最大品种最全技术实力最强的消防产品供应商之一图1公司logo数据来源国家消防救援局东北证券公司的发展可以分为三个阶段第一为初始创立阶段从2000-2010年期间公司建立并在不同的领域掌握拥有自主知识产权技术2001年公式成立2005年开发完成完全自主知识产权的红外光束感烟探测器2007收购久远智能股权拓宽消防产品线2009年开发完成拥有完全自主知识产权的黑体迷宫第二是战略积累阶段从2011-2018年在此期间公司扩大版图加大对不同细分领域公司的投资2011年在加拿大设立美安消防开拓国际市场2012成立UL目击测试实验室2013年收购北京正天奇消防设备有限公司进入灭火领域2016年通过投资中科知创加入智能疏散领域2017年推出全系统UL火灾报警产品消防设备电源监控系统2018年推出家用火灾报警系统请务必阅读正文后的声明及说明439青鸟消防公司深度TablePageTop图2公司发展历程数据来源东北证券第三是蓬勃发展阶段从2019年至今2019年国内首款为火灾报警行业设计研发的芯片朱鹮应运而生2020年公司推出新一代火支自动报警系统JBF-62S系列完善工业产品体系2021年公司完成11SF控制器的升级版11SF-C产品的通检大幅降低功耗的第二代朱鹮芯片已量产并投入使用完成消防一体机产品开发图3朱鹮芯片数据来源公司官网东北证券公司定增股权结构进一步优化2022年11月22日发布定增公告发行新增股份7442万股募集资金总额1787亿元公司股权结构发生较大变化中国国际海运集装箱集团股份有限公司持有公司股份886跃升为公司第三大股东中集集团是世界领先的物流装备和能源装备供应商有望与青鸟消防在产业与客户资源等方面进行协同和整合同时定增募集资金可进一步强化公司地位助力公司发请务必阅读正文后的声明及说明539青鸟消防公司深度TablePageTop展图4公司股权结构截至2022213数据来源Wind东北证券董事长大幅增持公司前景信心加倍公司董事长蔡为民增持1102亿元持股比例升至1781充分显现出对公司蓬勃向好发展的信心此次增持也确定公司管理方面在可预见未来的稳定性以及公司长期战略上的一致性12公司业绩表现优越多地区多产品齐头发展2021年公司营业收入3863亿元53032012-2021年复合增长率达到27732022年Q1-Q3公司实现营业收入3405亿元3219公司的营业收入保持持续上涨水平公司京津冀大西南珠三角和长三角四大产能基地形成有益互动和良好补充共同辐射全国市场对于公司产能供应以及安全保障打下坚实的基础2021年境内地区营业收入3529亿元占营业收入比重9135较2020年同比增加4114海外地区334亿元占营业收入比重865较2020年同比增加129333图52012-2022年公司营业收入及同比增速图62016-2021各地区营业收入万元数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券请务必阅读正文后的声明及说明639青鸟消防公司深度TablePageTop2021年公司净利润554亿万2625年复合增长率达到23812022年Q1-Q3净利润434亿元1282公司净利润持续增长与营业收入基本保持相同态势公司在营业收入大增长同时并未实现过多成本及费用公司运营管理能力突出图72012-2022Q1-Q3公司净利润数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券公司消防安全产品体系专业丰富齐全贯穿火灾安全管理早期预警报警防火疏散逃生灭火的全过程真正实现形成了一站式的产品与服务闭环图8公司产品结构数据来源公司官网东北证券多个细分业务的品牌构建对公司战略发展大有裨益公司多品类多性能产品线优势明显青鸟消防及旗下子公司也在境内外形成了多维度极具竞争力的品牌矩阵进一步完善公司战略布局共同促进公司成为能够面向全球市场客户需求及多应用场景的一站式消防安全系统产品供应商请务必阅读正文后的声明及说明739青鸟消防公司深度TablePageTop图9公司品牌结构数据来源公司年报东北证券通用消防产品稳定发展智能疏散后起之秀通用消防报警系统收入占营业收入6395目前是营业收入最大贡献产品通用消防行业变量较少公司在行业中低速平稳增长的环境下保持增长和行业龙头地位公司应急疏散智能疏散产品收入随322策略落地大幅增加营业成本与收入基本对应应急疏散相关产品成品在2022H1有较大增幅图102016-2022H1公司分产品营业收入万元图112016-2022H1公司分产品营业成本万元数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券从产品角度看公司气体检测监控系统毛利率持续上升为提高公司毛利率提升做出贡献自动气体灭火业务毛利率提升趋势明显有望摆脱前期发展阶段对总毛利率的拉低影响从地区角度看不同业务区域毛利率趋势相似部分地区表现良好整体趋势受到公司产品的价格在市场竞争中遇到挑战影响请务必阅读正文后的声明及说明839青鸟消防公司深度TablePageTop图122016-2021年公司核心业务及总毛利率图132016-2021年公司按地区分类的毛利率及总毛利率数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券公司利润率水平稳定费用结构符合公司发展方向公司毛利率和净利率保持在平稳的水平公司推行提升市场占有率战略利润率水平有所下降但2020到2021年净利润的下降幅度远远小于毛利同时公司财务及管理费用率一直保持在较低水平说明公司今年管理水平治理能力上的增效明显公司研发费用率在2016年有大幅增长这对公司应用自身专利达到保障业务顺利推进降低成本起到奠基和保障作用2019-2021年公司的销售费用率小幅度增加源于公司收入规模扩大直销业务规模及销售人员数量及人员费用增加图142012-2022Q1-Q3年公司毛利率和净利率图152012-2022Q1-Q3公司费用率数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券13财务情况稳定为进一步发展创造条件公司财务情况稳定为进一步发展打下坚实基础公司2019到2022Q1-Q3年资产负债率分别为2327285534523229处于健康水平并保持基本稳定流动比率与速动比率维持在较为安全位置2019年有所下降公司在保证充分流动性的同时也积极寻找资产运用的合理方式保证企业健康可持续发展请务必阅读正文后的声明及说明939青鸟消防公司深度TablePageTop图162012-2022Q1-Q3年公司资产负债率图172012-2022Q1-Q3公司流动与速动比率数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券数据来源公司公告同花顺iFinD东北证券2消防赛道百舸争流民用工业百花齐放消防产品为消防行业中间环节品类繁复消防产品上游为原材料基础器件其中较为关键的是芯片感应识别设备下游按照使用场景为商业民用工业领域消防产品可细分成消防装备消防报警自动灭火防火与疏散通用与防烟排烟消防供水等6大类其中消防装备主要用于消防部队其他5大类主要用于建筑物消防青鸟消防随着20余年的不断扩张产品已经涉足于除消防装备和消防供水以外的全部领域图18消防产品产业链数据来源国家消防救援局东北证券事关人民生命安全消防行业重要性日益提升2021年全国共接报火灾748万起死亡1987人受伤2225人直接财产损失675亿元住宅火灾的起数占总数的345火灾在造成巨额经济损失的同时还对人身安全造成伤害尤其是高层住宅请务必阅读正文后的声明及说明1039青鸟消防公司深度TablePageTop2021年全年消防部门共接报高层建筑火灾4057起亡168人死亡人数比上年增加了226且主要集中于居住场所其中发生高层住宅火灾3438起亡155人分占高层建筑火灾的847和923所以完善智能的消防系统随着社会的发展重要性不断增强图192010-2021年我国接报火灾起数万起数据来源国家消防救援局东北证券法律法规不断出台行业提标不停歇2019年3月实施的消防应急照明和疏散指示系统技术标准GB51309-2018对应急疏散中的相关设备技术规格等进行了规定2022年2月14日为做好安全生产防灾减灾救灾等工作积极推进应急管理体系和能力现代化国务院发布了十四五国家应急体系规划将进一步完善消防改革大背景下的细分行业领域应用及产品规范为消防安全产品行业的持续健康发展打下制度基础未来消防领域相关政策仍将不断细化发展龙头企业在趋严的政策下市占率有望得到快速提升表12018-2022年消防行业相关政策汇总颁布时间颁布主体政策名称政策内容推进智慧消防建设着力提高消防工作科技化公安部消防局信息化水平推动智慧城市建设试点全部将智公安部消防20172017年工作要慧城市纳入建设内容深入推进消防执法信息化局点建设利用大数据和移动互联网等技术改进执法监管模式要加强消防信息化建设全面促进信息化与消防消防信息化十业务工作的深度融合为构建立体化全覆盖的2017国务院三五总体规划社会火灾防控体系打造符合实战要求的现代消防警务勤务机制提供有力支撑综合运用物联网云计算大数据等新兴信息技关于全面推进术加快推进智慧消防建设实现传统消防向现公安部消防2017智慧消防建设的代消防的转变逐步向有条件的城市推开物联网局指导意见消防远程监控系统2018年底地级以上城市建成并投入使用目前已建成系统的城市2017年底请务必阅读正文后的声明及说明1139青鸟消防公司深度TablePageTop70以上的火灾高危单位和设有自动消防设施的高层建筑接入系统2018年底全部接入加强城市安全监管信息化建设建立安全相关部门公共数据资源开放共享机制加快实现城市安关于推进城市2018年1全管理的系统化智能化深入推进城市生命线国务院等安全发展的意月工程建设积极研发和推广应用先进的风险防见控灾害防治预测预警监测监控个体防护应急处置等安全技术和产品关于改革调整强制性产品认证2018年6将此前加入的电气火灾监控系统可燃气体报警市监局目求及实施方式月产品从强制性产品认证目录中去除的公告2018年第11号产业结构调整2019年1将原第十五类消防所涵盖的全部产品移出限制发改委指导目录2019月类年本关于深化消防2019年3将强制性产品认证目录中的13类消防产品调整出国务院执法改革的意月目录见消防应急照明对应急疏散中的相关设备技术规格等进行了规和疏散指示系统2019年3住房城乡建定如明确了1设置消防控制室的场所应选择集技术标准月设部中控制型系统2设置火灾自动报警系统但未设GB51309-置消防控制室的场所宜选择集中控制型系统等2018消防执法改革的5个方面12项主要任务关于深化消防2019年5512在加强事中事后监管方面完善互联国务院等执法改革的意月网监营运用物联网和大数据技术实时化见智能化评估消防安全风险实现精准监管要求利用多源数据融合大数据关联分析机器学习案例推演知识图谱灾情组合运算等技术整合标准规范作战预案处置要点实战消防救援队伍2019年6案例资源需求专业知识社会单位等信息消防救援局信息化发展规划月建立灾情模拟分析研判灾情演化次生灾害2019-2022研判等算法模型打造交互式学习型能分析的消防AI助手推动作战指挥模式由传统经验型向科学智能型转变加强对消防技术服务活动的监督管理各级消防2019年8消防技术服务救援机构应当结合日常消防监督检查工作对消应急管理部月机构从业条件防技术服务机构的从业条件和服务质量实施监督抽查等请务必阅读正文后的声明及说明1239青鸟消防公司深度TablePageTop对18种产品不再实施强制性产品认证管理相关关于调整完善指定认证机构应注销已出具的强制性产品认证证2019年10市场监管总强制性产品认证书可根据企业意愿转为自愿性产品认证证书月局目录和实施要求认监委注销相关认证机构和实验室所涉及的强制的公告性产品认证指定业务范围等火灾自动报警2020年3住房和城乡系统施工及验增加了家用火灾报警控制器家用火灾探测器的月建设部收标准GB调试检测及验收要求50166-2019积极推广应用消防安全联网监测消防大数据分析研判等值息技术推动建设基层网格信息化管全国安全生产理平台2022年底前分级建成城市消防大数据2020年4国务院专项整治三年行库各地区积极推广应用物联传感温度传感月动计划火灾烟雾监测水压监测电气火灾监控视频监控等感知设备加强消防安全智能化信息化预警监测实现消防数据物联感知智能感知关于优化强制2020年4认证监督管消防应急照明和疏散指示产品从火灾报警产品中性产品认证目录月理司独立出来成为一个独立品类的公告认监委关于发2020年11布消动产品强制对火灾报警灭火器逃生避难三大类产品实行认监委月性产品认证实施新的强制性认证规则规则的公告中华人民共和加快构建数字技术辅助政府决策机制提高基于国国民经济和社高频大数据精准动态监测预测预警水平强化数2021年3会发展第十四个国务院字技术在公共卫生自然灾害事故灾难社会月五年规划和2035安全等突发公共事件应对中的运用全面提升预年远景目标纲警和应急处置能力要关于加快发展强化智能产品在住宅以及社区配套设施中的设住房和城乡2021年4数字家庭提高居置对新建全装修住宅明确户内设置楼宇对建设部等16月住品质的指导意讲入侵报警火灾自动报警等基本智能产品要部门见求坚持以值息化推进应急管理现代化强化实战导向和智慧应急牵引夯实信息化发展基础补齐关于推进应急2021年5网络数据安全标准等方面的短板弱项推应急管理部管理信息化建设月动形成体系完备层次清晰技术先进的应急管的意见理信息化体系全面提升监测预警监管执法辅助指控决策救援实战和社会动员能力具体落实高层民用建筑消防安全职责消防安全高层民用建筑2021年6管理规童制度消防宣传教育等提出建筑高度应急管理部消防安全管理规月超过100米的高层民用建筑应当实行更加严格的定消防安全管理请务必阅读正文后的声明及说明1339青鸟消防公司深度TablePageTop全国人民代关于燃气安全做了明确规定餐饮等行业的生产2021年9表大会常务安全生产法经营单位使用燃气的应当安装可燃气体报警装月委员会置并保障其正常使用文物建筑火灾风险防范指南试行文物建筑火灾风险旨在规范文物建筑和博物馆火灾防范工作政策应急管理部检查指引试中明确指出应保证消防设施完好和正常使用文2021年11和国家文物行和博物物古建筑和博物馆单位应检查是否安装漏电保护月局馆火灾风险防范装置和电气火灾监控系统应检查博物馆展厅是指南试行否设置应急照明和疏散指示标注博物馆火灾风险检查指引试行要求加快建立新型储能项目管理机制规范行业国家发展改十四五新型储管理强化安全风险防范与此同时强化标准2022年1革委国家能发展实施方的规范引领和安全保障作用完善新型储能全产月能源局案业链标准体系开展多元化应用技术标准制修订等将超高层建筑大型商业综合体城市地下轨道交通石油化工企业等高风险场所人员密集场所三合一场所群租房生产加工作坊等火灾十四易发场所博物馆文物古建筑古城古村寨等2022年2五国家应急体系国务院文物文化遗产保护场所和易地扶贫搬迁安置场月规划国发所电动汽车电动自行车电化学储能设施和202136号冷链仓库冰雪运动娱乐等新产业新业态船舶船闸水上加油站等水上设施的消防列为安全生产治本攻坚重点对电化学储能电站安全管理规划设计安全管加强电化学储理设备选型施工验收并网验收运行维护2022年4国家能源局能电站安全管理安全管理应急消防处置能力7个方面提出明确月的通知要求并从全生命周期的18个细则强化了储能电站的安全管理积极融入智慧城市智慧应急深化智慧消防建设补齐基础设施网络数据安全标准2022年4国务院安委十四五国家消等短板加快消防信息化向数字化智能化方向融月会防工作规划合发展全面升级消防信息网络结构建设智能运维保障平台积极参与国家应急指挥总部区域应急救援中心信息化建设数据来源青鸟消防2022年半年报2021年年报东北证券21通用消防报警行业稳步增长集中度提升在即民用建筑消防市场主要涵盖房地产业和教育卫生文体以及政府等公共设施建筑领域所以民用消防市场与下游房地产以及公用建筑投资发展息息相关我国房地请务必阅读正文后的声明及说明1439青鸟消防公司深度TablePageTop产开发投资总体2008年起高速增长至2015年后增速有所回落但增速在8附近上下波动2020年的疫情使房地产开发投资增速降低随着疫情管控放开预计房地产开发增速有望回暖从新建房屋角度看未来民用消防产品市场规模稳步增长尚有保障图20房地产开发投资完成额亿元以及同比增速数据来源Wind东北证券图21房地产开发投资完成额住宅亿元图22房地产开发投资完成额办公楼商业合计亿元数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券除新建住房对消防产品有硬性需求之外目前老旧小区以及老旧商业用房的消防系统更新替换需求也随着目前房龄增加日益显现根据三江电子目前IPO已经终止的招股说明书中披露公司消防报警产品在旧改项目中的使用比例逐步提升在2017年公司用于旧改中的产品占比仅为144在2020年半年度时用于旧改中的占比已经提升至293请务必阅读正文后的声明及说明1539青鸟消防公司深度TablePageTop图23三江电子消防报警产品下游应用占比数据来源三江电子招股说明书东北证券预计我国通用消防报警产品市场规模超过300亿元根据慧聪消防网的数据在2021年我国民用建筑消防行业市场规模就已经超过9000亿元预计2023年民用建筑消防行业市场规模为9525亿元我们根据中研网调研得到的数据预计民用消防产品市场投入占民用建筑消防行业投入的29预计2023年民用消防产品市场规模为2762亿元同时根据前瞻产业研究院报告中对通用消防报警产品市场规模的统计给予2023年通用消防报警产品投入占民用消防产品市场投入的115预计2023年通用消防报警产品的市场规模为31766亿元由于慧聪消防网报告中预计的民用建筑消防行业市场是基于新建住宅商业办公楼以及公共设施投资额进行判断并未考虑到旧改市场为民用建筑消防市场所带来的新增量我们有理由相信若考虑到旧改通用消防报警产品市场规模有望接近400亿元表2通用消防报警产品市场规模测算亿元2016201720182019202020212022E2023E民用建筑消防行业市场80858425837987608845906692939525yoy421-055455097250250250民用消防产品占比2929292929292929民用消防产品市场规模23452443243025402565262926952762通用消防报警产品占比879909967100010451111001150通用消防报警产品市场规模206222235254268289212964431766yoy777586809551791250716数据来源慧聪消防网前瞻经济学院中研网东北证券行业目前较为分散龙头企业市场份额有望快速提升根据上表中的市场规模以及青鸟消防2020年以及2021年通用消防业务收入青鸟消防2020年市占率为7042021年市占率提升至854由于2022年我国疫情的扰动小企业出清加速2022年公司在通用消防报警产品领域的市占率有望加速提升另外对标美国市场美国消防报警龙头CarrierTyco以及霍尼韦尔市占率总计已经超过30行业龙头地位已经基本确立Carrier的市占率已超过15可见我国通用消防报警产品市场竞争格局仍较为分散青鸟消防作为龙头企业市占率仍有较大提升空间请务必阅读正文后的声明及说明1639青鸟消防公司深度TablePageTop图242020年青鸟消防市占率收入口径图252021年青鸟消防市占率收入口径数据来源公司公告东北证券数据来源公司公告东北证券22应急疏散政策驱动市场规模加速提升消防应急照明和疏散指示系统在机场高铁大型商场酒店以及写字楼等公共场所被广泛应用是发生火灾时保障人员安全必不可少的关键性要素之一但是消防应急照明和疏散指示产品的种类并不是仅有外部灯具那么简单其中还包括控制器集中电源配电箱以及分配电装置在发生火情时可以智能选择最佳疏散通道图26应急疏散照明和疏散指示产品种类数据来源慧聪消防网东北证券在2019年3月我国住建部出台消防应急照明和疏散指示系统技术标准下文简称应急疏散标准在标准中要求设置消防控制室的场所应安装集中控制型应急疏散系统此项规定可以理解为将应急疏散系统安装作为这项标准是我国第一次单独提出的规范消防行业照明和疏散指示系统的标准在2020年的4月1日我国市场请务必阅读正文后的声明及说明1739青鸟消防公司深度TablePageTop监督管理总局又发布了社会单位灭火和应急疏散预案编制和实施导则将消防应急照明和疏散指示产品设立为独立品类从2019年的应急疏散标准发布后我国应急疏散行业正式进入标准化指导的新纪元行业正进入快速扩容期表3应急疏散行业标准实施日期标准名称发布部门2011年12月消防信息代码第21部分社会单位公安部12日灭火和应急疏散预案情况代码2011年12月1电池供电的应急疏散照明国家质量监督检验检疫日自动试验系统2014年5月12集中控制型消防应急疏散指示系统技辽宁省质量技术监督局日术规程2016年8月17集中控制型消防应急疏散指示系统技广东省质量技术监督局日术规程2018年7月1人员密集场所应急疏散演练导则北京市质量技术监督局日2019年3月1消防应急照明和疏散指示系统技术标中华人民共和国住房和日准城乡建设部2020年4月1社会单位灭火和应急疏散预案编制及国家市场监督管理总局日实施导则数据来源东北证券应急疏散产品行业规模增速短期内大于通用消防报警产品2023年市场规模预计为335亿元根据慧聪消防网的产业调研结果表明在2019年应急疏散标准出台之后应急疏散产品行业市场规模从2018年的101亿元迅速跃升至2019年的193亿元同比增速高达9109目前行业新标准已经实施三年考虑到行业在新标准施行之后有一定的产业设计研发周期短期内行业增速将高于通用消防报警产品行业规模增速未来行业规模有望突破400亿元图27应急疏散产品行业规模亿元以及同比增速数据来源慧聪消防网东北证券同样应急疏散作为新兴行业竞争格局分散有能力提供系统化智能化应急疏散产品的企业将具备较大优势目前应急疏散行业玩家种类多样经过行业协会统请务必阅读正文后的声明及说明1839青鸟消防公司深度TablePageTop计目前在应急疏散领域已有近700家企业行业竞争加剧在玩家中其中既有原从事消防报警应急照明的大型企业也有单一产品线贴牌自主品牌的中小型企业另外还有一些传统灯具企业也加入到了应急疏散照明领域但从行业长远发展角度看具备消防报警智能化消防应急疏散产品的企业将更加适合行业发展规律并且也更加符合日益提升的居民安全意识表4智能应急疏散系统与传统应急照明灯对比传统应急照明灯智能应急疏散系统形态常亮火灾时转化为蓄电持续照明消防状态启动点亮池发电集中控制无远程操控疏散通道常亮于疏散通道优化选择疏散通道语音提示无照明处语音播报故障检测人工自动检测远程通知故障数据来源公开资料整理东北证券23泛工业消防技术壁垒高筑储能消防提供行业新方向工业消防起步较晚但重要性不言而喻工业领域往往涉及多种行业其中不乏其生产过程中有较多易燃品或爆炸品参与生产所以工业领域一旦发生火灾火灾火势会造成较严重的后果以及无法估量的经济损失所以工业领域中对消防产品的要求就更高不仅仅要求消防系统可以做到及时高效灭火也要求消防系统最好可以在明火出现前进行有效预警技术要求更高表5我国历史上发生的重大工业事故时间地点企业事故原因事故后果2022年3江西省宜春市江西佰利达制药生产过程中该企业101车间造成1人死亡月11日铜鼓县有限公司一反应釜发生爆炸2人受伤树脂车间一台10立方米常2019年10广西壮族自治广西兰科新材料造成4人死亡压反应釜在试生产期间发生月15日区玉林市科技有限公司8人受伤爆炸造成4人死亡内蒙古伊东集团2019年4内蒙古乌兰察氯乙烯气柜泄漏扩散至电石3人重伤33人东兴化工有限责月24日布市冷却车间遇火源发生燃爆轻伤直接经济任公司损失4154万元请务必阅读正文后的声明及说明1939青鸟消防公司深度TablePageTop2016年4天利海香精香料含有甲醇的物料从水解釜泄造成4人死亡河北省兴隆县月9日有限公司出引发火灾事故3人烧伤发生火灾事故导热油管线2013年10新发药业有限公造成4人死亡山东省垦利县破裂泄漏的高温导热油引月21日司1人受伤燃包装材料和成品数据来源中华人民共和国应急管理部东北证券我国企业在工业消防领域起步较晚所以海外企业在国内市场具备一定先发优势目前在我国参与工业消防行业的海外玩家主要有霍尼韦尔西门子泰科以及Carrier上述海外企业在业务范围上均可以提供完善的工业消防探测与报警解决方案并且公司历史悠久其中成立最晚的泰科距今为止也有62年的历史反观我国目前在工业消防领域的企业目前提供服务较为分散翼捷股份可以提供工业消防探测及报警解决方案青鸟消防在2021年才进入工业消防探测和报警领域收入规模尚且较小表6工业自动灭火系统及工业火灾报警系统竞争现状主要领域竞争现状基本实现国产化市场竞争充分企业高度分散传统龙头企业承受较大经营压力近工业自动灭火系统几年头部企业经营呈现萎缩态势工业领域自动灭火系统已进入存量阶段市场竞争较为激烈国外企业占据较大市场份额在感温探测领域以理工光科为代表的国产企业近几年在工业火灾报警系统加快布局在气体和火焰探测领域目前国内供应商较少国内市场很大程度上依赖进口国产化替代空间较大数据来源东北证券工业消防行业规模扩容国产替代正当时工业消防市场具有ToB属性工业生产领域的重要火灾防范领域以石油化工冶金电力等为代表其中石化行业较易发生大型火灾国家统计局数据2020年石化冶金电力和通信等行业建安支出为34857亿元根据慧聪消防网以及我们调研获得的数据一般工业领域的消防投入占行业建安支出的比例在3-5其中消防报警系统的投入约占消防投入的10-20我国2023年工业消防领域市场规模有望超过200亿元表7工业消防报警产品市场规模测算亿元2016201720182019202020212022E2023E石化冶金电力和通信等行业建安支出费用2643827063274163007434857383434179445973消防投入占建安支出的比例333335353535消防报警系统的投入占比1150121212501250131313工业消防报警产品市场规模919799113152174190209数据来源慧聪消防网青鸟消防公众号东北证券请务必阅读正文后的声明及说明2039