策略：整体来看，四川、云南因电力成本较高，部分企业停产，新疆地区产能逐步恢复，开工回升，供给稳中有增；需求端，多晶硅企业利润较高，对工业硅需求持续景气，节后光伏产业快速回暖，硅料价格回涨，多晶硅企业基本满负荷生产，等待新增产能释放，给予工业硅价格一定的支撑；正月十五之后为我国房地产项目复工季，有机硅的需求有所提高，DMC价格持续回涨，单体开工率提升对工业硅需求回暖；铝合金市场较为平淡，企业多刚需采购为主。供需双增，库存高位维稳，工业硅有探涨趋势，短期将以维稳为主，需关注下游消费回暖情况。
　　风险因素：宏观风险，国内电力供应，工业硅及下游企业复产情况。

研究报告全文：有色金属周报工业硅消费回暖硅价有探涨趋势2023年2月14日宏源期货研究所曾德谦F3021262Z0013703库存工业硅社库持续高位处于历年相对高位利空利润硅石电力电极价格高企对工业硅价格形成支撑利多工业硅利润处于相对高位企业生产积极性较高利空供给四川地区因为高电价部分生产企业存在停炉预期利多新疆云南地区冶炼厂开炉增加利空需求多晶硅价格回升利润整体依旧处于较高位置利多下游多晶硅产业基本满负荷生产等待新增产能释放利多DMC价格持续回涨单体开工率提升对工业硅需求回暖利多硅铝合金需求较为稳定中性出口预期减弱中性偏利空策略整体来看四川云南因电力成本较高部分企业停产新疆地区产能逐步恢复开工回升供给稳中有增需求端多晶硅企业利润较高对工业硅需求持续景气节后光伏产业快速回暖硅料价格回涨多晶硅企业基本满负荷生产等待新增产能释放给予工业硅价格一定的支撑正月十五之后为我国房地产项目复工季有机硅的需求有所提高DMC价格持续回涨单体开工率提升对工业硅需求回暖铝合金市场较为平淡企业多刚需采购为主供需双增库存高位维稳工业硅有探涨趋势短期将以维稳为主需关注下游消费回暖情况风险因素宏观风险国内电力供应工业硅及下游企业复产情况数据来源WindSMM宏源期货研究所多晶硅有机硅及部分工业硅价格回升日度数据2023210202323变动幅度日度数据2023210202323变动幅度期货主力合约收盘价179551774521000118复投料2500022500251111多晶硅华东1700017000-000致密料2300020500251220元千克黄埔港1690016900-000莱花料200001900010526不通氧553天津港16900168505000030DMC1750017050450264有机硅昆明1680016800-000107胶1800017300700405元吨四川1670016750-5000-030硅油1975019500250128单晶M6-166mm华东173001705025000147570460112391160m单晶M10-182mm黄埔港173001715015000087612502112191硅片160m通氧553元片单晶G12-210mm工业硅天津港1715016900250001488006121883072元吨160m单晶M10-182mm昆明1745017550-10000-0576125011112216155m华东1880018900-10000-053单晶PERCM6-166mm100094006638电池片黄埔港1865018850-20000-106单晶PERCM10-182mm110102008784元瓦421天津港1875018900-15000-079单晶PERCG12-210mm113105008762昆明1825018450-20000-108硅铝合金ADC121965019750-100-051四川1835018450-10000-054元吨A3561970020000-300-15012Fe15Ca031450014600-10000-068硅粉553金属硅粉1890019000-100-053元吨97硅15Fe18Ca051435014450-10000-069421金属硅粉2080021000-200-095Fe18Ca101410014200-10000-070三氯氢硅元吨16100161000000数据来源WindSMM宏源期货研究所工业硅开炉率下滑地区总炉数上周开炉前值变化量安徽2000福建3411110甘肃131091广西17330贵州16110河南5220黑龙江2214140湖南25000吉林8220江西6000辽宁3110内蒙4024240宁夏5330青海17330陕西13660四川1132728-1新疆2121471398云南13652475重庆20990湖北2220合计70931730413上周工业硅开炉数环比增加13台开炉率4459数据来源百川盈孚宏源期货研究所行情回顾华东地区不通氧553工业硅均价工业硅期货主力合约收盘价6800018800001860000580001840000吨480001820000吨3800018000001780000单位元280001760000单位元180001740000172000080001700000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日82249946819301021132413241526203113242031112215261728201680000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12357891122334455667788910121010111112122020年2021年2022年2023年现货价格震荡维稳截至上周五华东地区不通氧553工业硅均价17000元吨与前一周持平工业硅主力合约收盘价震荡上行截至上周五工业硅期货主力合约收盘价17955元吨较前一周上涨118数据来源WindSMM宏源期货研究所库存持续高位中国工业硅社会库存工业硅港口库存141412121010886单位万吨46单位万吨2402日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日333282941629112016251321142611201524211225223113261730月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1245679011223344566778899121010111112122018-03-232019-03-232020-03-232021-03-232022-03-23年年年年2020202120222023天津港昆明港黄埔港工业硅社库持续高位截至上周五工业硅社会库存127万吨与前一周持平处于历史高位数据来源WindSMM宏源期货研究所开工率产量持续高位中国工业硅开工率中国工业硅月度产量8035703060255020401530单位万吨1020105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年工业硅开工率处于同期相对高位工业硅月度产量处于同期相对高位数据来源WindSMM宏源期货研究所新疆开工率产量新疆工业硅开工率新疆工业硅月度产量80160000701400006012000050100000408000030单位吨6000020400001020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1月新疆工业硅开工率7248较上月提升681个百分点数据来源WindSMM宏源期货研究所云南开工率产量云南工业硅开工率云南工业硅月度产量9010000080900008000070700006060000505000040单位吨40000303000020200001010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1月云南开工率4304较上月小幅提升009个百分点数据来源WindSMM宏源期货研究所四川开工率产量四川工业硅开工率四川工业硅月度产量9080000807000070600006050000504000040单位吨300003020000201010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年枯水期四川开工率持续下滑1月开工率224较上月下滑1201个百分点数据来源WindSMM宏源期货研究所利润相对较高全国工业硅553平均利润全国工业硅421平均利润250005000020000400001500030000吨吨1000020000单位元单位元50001000000-5000-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年工业硅价格较去年同期有所下滑但依旧处于往年同期相对高位12月全国工业硅553平均利润1945元吨12月全国工业硅421平均利润1273元吨数据来源WindSMM宏源期货研究所硅石成本持续高位新疆硅石平均价云南硅石平均价湖北硅石平均价540500700650520480460600吨吨吨500550440480420500400450460380400单位元350单位元440单位元360340300420320250200400300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日911969911961196152911252313281018201710291910301529112523152911252313281018201710291910301328101820171029191030月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134513451123567789912112356778991211235677899121010111112101011111210101111122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年江西硅石平均价广西硅石平均价500500490450480吨吨470硅石价格较为稳400460350450440定处于历年同期300单位元单位元430250420410高位200400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日99119611961529112523152911252313281018201710291910301328101820171029191030月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1345134511235677899121123567789912101011111210101111122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所电力成本高企新疆地区电价云南地区电价045060550405千瓦时千瓦时045035040303502503单位元单位元02502022017-12-012018-03-012018-06-012018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-01吐鲁番伊犁石河子怒江宝山德宏文山四川地区电价0706506新疆电价较为稳定055千瓦时05045枯水期云南四川电价较高0403503单位元025022015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-012022-11-01凉山阿坝乐山雅安数据来源WindSMM宏源期货研究所电极成本高企碳电极平均价格石墨电极成本19000330001700028000吨15000吨13000230001100018000单位元9000单位元70001300050008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8433341598433341592130122517301321142611201629132217102314271821301225173013211426112016291322171023142718月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1246789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124678911223344556778891012112233445567788910121010111112121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年电极平均价3500030000电价成本处于历史高位吨250002000015000碳电极与石墨电极价差较大单位元100005000欧洲能源危机略有缓解电极0价格小幅回落价差碳电极石墨电极数据来源WindSMM宏源期货研究所工业硅现货价格华东地区工业硅均价黄埔港工业硅均价800008000070000700006000060000吨吨500005000040000400003000030000单位元20000单位元20000100001000000不通氧553通氧55344142133032202不通氧553通氧55344142133032202天津港工业硅均价昆明地区工业硅均价8000070000700006000060000吨吨500005000040000400003000030000单位元20000单位元20000100001000000不通氧553通氧5534414213303不通氧553通氧5534414213303数据来源WindSMM宏源期货研究所工业硅现货价格97硅12Fe15Ca03均价97硅15Fe18Ca05均价600005500055000500005000045000吨45000吨40000400003500035000300003000025000单位元25000单位元200002000015000150001000010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日27398786382739878638102114251930142722222110242220162721102114251930142722222110242220162721月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346789112345567889111211234556788911121010111112121010111112122021年2022年2023年2021年2022年2023年97硅Fe18Ca10均价550005000045000吨40000350003000025000单位元200001500010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2739878638102114251930142722222110242220162721月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678911234556788911121010111112122021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所硅粉三氯氢硅价格下滑553金属硅粉均价421金属硅粉均价8000090000700008000070000吨吨600006000050000500004000040000单位元30000单位元3000020000200001000010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日71713981727398172714261913251426191325152723201527132519142619311325152723201527132519142619311325月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678123467811234455677889911121123445567788991112101011121210101112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年三氯氢硅均价450004000035000吨30000250002000015000单位元1000050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7139817271426191325152723201527132519142619311325月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678112344556778899111210101112122020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所多晶硅现货价格回升多晶硅复投料平均价多晶硅致密料平均价350350300300250250千克千克200200150150100100单位元单位元505000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日36352648136352648112231425172814251713241728132415271930102113241223142517281425171324172813241527193010211324月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346791123344556677889911121123344556677889911121010111112121010111112122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年多晶硅菜花料平均价350多晶硅价格逐步回升300250节后多晶硅产业复产积极下游千克200150需求回升100单位元下游硅片电池片价格回升利500多多晶硅价格日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3635264811223142517281425171324172813241527193010211324月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346791123344556677889911121010111112122020年2021年2022年2023年数据来源WindSMM宏源期货研究所多晶硅过剩情况加剧多晶硅月度产量121086单位万吨4201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年1月多晶硅产量1028万吨环比增加490过剩情况加剧截至目前国内硅料库存已经逼近10万吨大关其中部分龙头企业已经达到15万吨库存且出现3家万吨以上库存的一线企业数据来源WindSMM宏源期货研究所硅片现货价格回升单晶硅片M6-166mm160m-平均价单晶硅片M10-182mm160m-平均价7126105片片8463单位元2单位元41200单晶硅片G12-210mm160m-平均价单晶硅片M10-182mm155m-平均价1287106片8片5643单位元4单位元22100数据来源WindSMM宏源期货研究所