生成式AI+文本实现突破，多领域实现应用
　　Transformer架构+RLHF推动了ChatGPT为代表的自然语言处理（NLP）领域的突破。从效果看，ChatGPT实现了在逻辑性、表述自然性等多方面的突破。从应用层面看，基于NLP领域的突破，在生成式AI+文本相关领域首先得到应用。目前相关技术主要应用于服务性工作（搜索引擎、客服等）、生产性工作（代码、文书、文案、艺术作品创作等）领域。我们认为ChatGPT的应用有望沿着独立工具、嵌入生产工具、融合服务应用、垂直领域赋能四大主线持续推进。
　　巨头持续发力布局，关注生产性应用突破
　　2023年2月2日，微软宣布其旗下所有产品将与ChatGPT全面整合，包括Bing搜索引擎、Office套件、Azure云服务及Teams通讯工具。相比过往的AI应用，我们认为ChatGPT的应用呈现出两大新特点：1）生产性应用+生成型AI的突破。ChatGPT为代表的AI产品则实现了生成型AI在生产应用领域的突破，展现出在代码、文书、报告撰写等创意生产领域的应用潜力；2）服务型AI应用升级：除去生产性应用，在服务性应用领域，如搜索引擎、客服等领域，ChatGPT则不局限于在现有信息中进行搜索展示，而是进一步的组织内容，使服务型AI应用逐步向生产型AI应用转变。
　　基于信息处理能力，有望沿四大应用主线推广
　　据OpenAI官网，从ChatGPT的功能看，当前已经基于文本生成能力，衍生出了一定的信息处理能力，包括代码撰写、文书撰写、翻译、文艺创作、非结构化数据解析等。我们认为以ChatGPT为代表的AI技术应用有望沿四条主线展开，分别是：1）独立工具型应用，实现特定功能；2）深度嵌入生产力工具，实现生产效率进一步提升；3）与服务型应用结合，发挥场景优势；4）结合垂直领域know-how，实现垂直领域赋能。
　　多环节共同参与，AI产业或迎景气周期
　　在AI应用实际落地的过程中，需要算力、算法、数据、场景、应用的共同配合，我们认为ChatGPT的出现本质是算法环节的突破，有望进一步带动AI产业景气周期来临。目前国内在模型层面具备产业基础的相关企业包括：百度、商汤等；在应用层持续推出新应用的相关企业包括：科大讯飞、金山办公、同花顺等；在底层基础设施和工具有布局的相关企业包括：景嘉微、寒武纪、海光信息等。
　　风险提示：宏观经济波动；商业化落地不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告计算机关注ChatGPT四大应用主线华泰研究计算机增持维持2023年2月13日中国内地专题研究研究员谢春生生成式AI文本实现突破多领域实现应用SACNoS0570519080006xiechunshenghtsccomSFCNoBQZ938862129872036Transformer架构RLHF推动了ChatGPT为代表的自然语言处理NLP领域的突破从效果看ChatGPT实现了在逻辑性表述自然性等多方面联系人彭钢的突破从应用层面看基于NLP领域的突破在生成式AI文本相关领域SACNoS0570121070173pengganghtsccom首先得到应用目前相关技术主要应用于服务性工作搜索引擎客服等862128972228生产性工作代码文书文案艺术作品创作等领域我们认为ChatGPT的应用有望沿着独立工具嵌入生产工具融合服务应用垂直领域赋能四行业走势图大主线持续推进计算机沪深300巨头持续发力布局关注生产性应用突破62023年2月2日微软宣布其旗下所有产品将与ChatGPT全面整合包3括Bing搜索引擎Office套件Azure云服务及Teams通讯工具相比过往的AI应用我们认为ChatGPT的应用呈现出两大新特点1生产性应12用生成型AI的突破ChatGPT为代表的AI产品则实现了生成型AI在生21产应用领域的突破展现出在代码文书报告撰写等创意生产领域的应用30潜力2服务型AI应用升级除去生产性应用在服务性应用领域如搜Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23索引擎客服等领域则不局限于在现有信息中进行搜索展示ChatGPT资料来源Wind华泰研究而是进一步的组织内容使服务型AI应用逐步向生产型AI应用转变基于信息处理能力有望沿四大应用主线推广据OpenAI官网从ChatGPT的功能看当前已经基于文本生成能力衍生出了一定的信息处理能力包括代码撰写文书撰写翻译文艺创作非结构化数据解析等我们认为以ChatGPT为代表的AI技术应用有望沿四条主线展开分别是1独立工具型应用实现特定功能2深度嵌入生产力工具实现生产效率进一步提升3与服务型应用结合发挥场景优势4结合垂直领域know-how实现垂直领域赋能多环节共同参与AI产业或迎景气周期在AI应用实际落地的过程中需要算力算法数据场景应用的共同配合我们认为ChatGPT的出现本质是算法环节的突破有望进一步带动AI产业景气周期来临目前国内在模型层面具备产业基础的相关企业包括百度商汤等在应用层持续推出新应用的相关企业包括科大讯飞金山办公同花顺等在底层基础设施和工具有布局的相关企业包括景嘉微寒武纪海光信息等风险提示宏观经济波动商业化落地不及预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1计算机ChatGPT实现生成式AI文本突破多领域应用Transformer架构RLHF助ChatGPT实现突破自然语言处理NLP是人工智能重要的研究领域其研究方法经历了从一般机器模型到深度学习算法再到两阶段预训练模型的演变其中具有代表性的预训练模型均采用Transformer架构分别为GPT及BERTBERT模型的核心优势在于自然语言理解GPT模型的核心优势在于自然语言生成随着GPT模型不断迭代训练参数量不断增大在这一过程中人工反馈增强学习RLHF方法加入使GPT35通过更少的参数实现了更好的效果基于GPT35ChatGPT在自然语言生成方面实现了在逻辑性表述自然性等多方面的突破图表1训练模型对比对比指标ChatgptBERT一般深度学习模型CNNRNN参数量1750亿34亿千万以下训练方式双向预训练Fine-tuning自回归模型ZeroFew-ShotPrompt神经网络机器学习模型训练预训练数据量45TB16GB无预训练数据质量人工标注聊天网站维基百科图书语料库等公开语料库模型TransformerTransformer决策树CNNRNN等资料来源CSDN华泰研究生成式AI文本领域在创意服务生产领域得到应用AI技术研究领域包括自然语言处理NLP计算机视觉CV语音处理等由于不同领域处理任务的特点不同如时间顺序是否重要是否具有固定模式因此不同领域所侧重采用的模型结构有所差异从应用层面看基于NLP领域的突破在生成式AI文本相关领域首先得到应用目前相关技术主要应用于服务性工作搜索引擎客服等生产性工作代码文书文案艺术作品创作等领域图表2基于GPT-3的AI产品应用名称应用领域成立时间OthersideAIAI写作邮件2020年CopyAIAI写作广告及营销文案2020年JasperAIAI写作广告文案播客等2020年NotionAIAI写作提供创意语法检查翻译2022年ChatSonicAI对话在实时数据图像和语音搜索方面表现出色2022年PerplexityAI对话将LLMLargeLanguageModel和搜索引擎结合来进行问答2022年YouChatAI对话第一个将聊天助手集成到其搜索结果中的搜索引擎2022年资料来源公司官网华泰研究图表3AIGC领域产品应用名称简介推出时间开发者JasperAIAI内容写作工具内置超50个模板可应用于广告电商播客等不同场景2021JasperAIPlayground是一种基于Web的工具可以轻松测试并熟悉API的工作原理无需编写任何代码只需提供简单的英语文本2021OpenAI输入即可开始使用GPT-3盘古业界首个2000亿超大参数中文预训练模型基于鹏城云脑和MindSpore框架的自动混合并行模式2021华为Sparrow基于DeepmindChinchilla语言模型的AI聊天机器人其设计目的是与人类交谈并回答问题同时实时使用谷歌2022DeepMind搜索或有关信息来支持它的答案Chatsonic是AI文本生成器Writesonic的一项新功能与ChatGPT相比的优势在于提供了访问当前谷歌数据的选项2022WritersonicPerplexityAI是一种由大型语言模型和搜索引擎提供支持的聊天工具在答案中以脚注数字的形式引用了来源2022PerplexityAIYouChatAI聊天机器人是第一个将聊天助手集成到其搜索结果中的搜索引擎2022YoucomBard是一款由LaMDA提供支持的对话式AI聊天机器人利用来自网络的信息提供最新高质量的回复答案中包含2023谷歌搜索索引StabilityDiffusion是一个文字转图片的生成模型可以只用几秒钟时间就生成高分辨率高清晰度具有真实性及艺术性的图片结果2022StabilityAIClaudeAI聊天机器人基于前沿NLP和AI安全技术打造目标是成为一个安全接近人类价值观且合乎道德规范的AI2023Anthropic系统目前仍处于实验阶段尚未作为商业产品正式发布文心一言是百度基于文心大模型技术推出的生成式对话产品将于2023年3月完成内测面向公众开放2023百度资料来源公司官网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2计算机巨头布局关注生产性应用的突破国内外巨头持续发力布局AIGC关注生产性应用突破相比过往的AI应用我们认为ChatGPT的应用呈现出两大新特点1生产性应用生成型AI的突破AI可分为分析型AI及生成型AI其中分析型AI基于现有信息进行分析辅助决策在智能营销智慧工业等领域得到了一定的应用而ChatGPT为代表的AI产品则实现了生成型AI在生产应用领域的突破展现出在代码文书报告撰写等创意生产领域的应用潜力2服务型AI应用升级除去生产性应用在服务性应用领域如搜索引擎客服等领域ChatGPT为代表的产品则不局限于在现有信息中进行搜索展示而是进一步的组织内容使服务型AI应用逐步向生产型AI应用转变图表4ChatGPT商业化应用潜力彰显资料来源公司官网华泰研究微软全线产品将整合OpenAI能力生产性应用或持续突破微软有望实现和OpenAI的深度融合2023年2月2日微软宣布其旗下所有产品将实现与ChatGPT的全面整合包括Bing搜索引擎Office套件包含WordPPTExcelAzure云服务以及Teams通讯工具并且微软还将向其云计算客户推广包括ChatGPT在内的OpenAI的技术微软在生产力产品方面有涵盖从通用办公到业务软件从基础云服务到顶层应用的丰富产品矩阵本节通过对微软AI应用的梳理进一步分析AIGC的生产性应用潜力AI搜索新版必应和Edge浏览器开启用户全新体验2023年2月8日微软以有限预览的形式发布了全新版本的必应搜索引擎和Edge浏览器这两款产品均融合了OpenAI技术微软把基于搜索数据的聊天直接整合到搜索中为用户开启了全新的网络交互体验新版必应提供了一个更大的搜索框支持输入最多1000个字符以帮助用户进行更加精准的搜索不同于传统的搜索引擎提供相关链接列表供用户选择必应直接提供给用户一个明确的经过概括总结的答案根据必应提供的答案用户可以提出后续问题并获得个性化回复同时根据用户的想法和提示必应能够帮助用户撰写诗邮件故事推文等创造性内容免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3计算机图表5新版本必应搜索示例资料来源必应官网华泰研究更强大的Prometheus模型支持必应全新的搜索业务微软在必应搜索引擎中使用了Prometheus模型这一模型针对搜索业务进行了定制能够更好的发挥OpenAI模型的效果实现以更快的速度提供更全面更准确的答案并为这些答案的来源提供了说明使用户可以查看到答案的来源链接不同于仅受到2021年前的数据训练的ChatGPT机器人通过必应搜索引擎用户可以获得最新的实时信息此外Prometheus模型也进一步保障了用户在使用过程中的数据安全图表6新版本必应相较于传统搜索引擎的创新点资料来源必应官网华泰研究AI会议Teams结合OpenAI升级智能会议2023年2月微软推出了基于OpenAIGPT-35模型的TeamsPremium提供智能回顾功能帮助员工减少用于会议记录的时间从而集中精力到更重要的事项TeamsPremium可以根据会议内容自动生成任务列表帮助参会人员随时了解后续事项此外它可以自动生成章节并为参会人员提供个性化的摘要无论是否实际出席如果会议中提到了参会者的名字那么这位参会者将会获得个性化的时间轴标记帮助其快速查看相关内容用户还可以自定义设置建议发言人从而方便在自动生成的会议纪要中快速找到关键信息并且TeamsPremium支持40种不同语言的实时人工智能翻译该服务的定价为每月10美元截至2023年6月30日用户可以以7美元月的价格享受30的折扣订阅该服务免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4计算机图表7TeamsPremium提供多项基于AI的功能资料来源微软官网华泰研究AI销售OpenAI融入VivaSales促进销售人员效率的提高2023年2月2日微软宣布旗下的VivaSales一个旨在改善销售人员体验的软件将整合OpenAI技术通过AI帮助销售人员提高销售效率VivaSales能够根据不同场景生成推荐的电子邮件内容包括回复询问创建提案以及提供与收件人相关的数据从而减少销售人员编写电子邮件和搜索销售数据的时间VivaSales还可以提醒销售人员跟进潜在客户或客户自动生成预设格式的电子邮件回复提高回复效率新功能强化了Outlook的对话智能功能可以自动生成通话摘要检测问题计算关键绩效指标提取操作项等通过添加自动建议电子邮件内容销售人员可以节省时间专注于更重要的事项图表8VivaSales自动生成回复示例资料来源微软科技华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5计算机AI办公软件或将推动办公软件效率的进一步提升微软拥有众多生产力工具产品其中以Office为典型代表当前人工智能技术在Office中已经得到了一定的应用主要应用于辅助或协作创作而随着ChatGPT在生成性任务领域的突破我们认为有望向独立创作阶段推进具体包括自动化写作自动生成图表图形通过创建有效提示自动生成Excel公式和宏或将推动生产力工具产品使用效率的进一步提升图表9Office365中人工智能部分应用产品功能Excel快速填充创意自动绘制统计图表powermap匹配数据绘制热力图3D地球等高级图形Office翻译语音识别输入告诉我根据关键词提供功能选项Onenote识别手写文字识别照片内文字Outlook重点邮箱自动识别重点邮件Powerpoint根据图片文字数量提供设计方案根据文字内容提供图标zoom缩放自动实现大纲视图转场平滑切换效果SkypeforBusinessEDI机器人可预定会议室等Stream根据人脸识别定位视频位置识别关键词Word智能纠正smartlookup搜索research搜索WordOutlooktap查找插入本地文件网盘团队工作区中的文档资料来源公司官网华泰研究AI云服务AzureOpenAI的正式发布2021年11月微软推出了AzureOpenAI预览版使客户可以利用大规模生成AI模型包括Moveworks和毕马威在内的各种规模组织正在将AzureOpenAI应用于多种场景如客户支持定制服务从数据中获取洞察此外AzureOpenAI也为微软的产品和服务提供支持例如GitHubCopilot帮助程序员编写代码的AI助手PowerBI利用GPT-3自动生成公式MicrosoftDesigner帮助创作者构建内容2023年1月AzureOpenAI正式发布在微软全球Azure平台上随着AzureOpenAI正式发布更多企业可以使用先进的人工智能模型如GPT-35Codex和DALL-E2创建创新应用未来用户可以通过AzureOpenAI快速访问ChatGPT图表10微软与OpenAI合作历程资料来源Azure云科技华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6计算机应用推演有望沿四条主线展开以ChatGPT为代表的AI技术应用有望沿四条主线展开据OpenAI官网从ChatGPT的功能看当前已经基于文本生成能力衍生出了一定的信息处理能力包括代码撰写文书撰写翻译文艺创作非结构化数据解析等展望ChatGPT的应用前景我们认为有望沿着四条主线展开分别是1独立工具型应用实现特定功能2深度嵌入生产力工具实现生产效率进一步提升3与服务型应用结合发挥场景优势4结合垂直领域know-how实现垂直领域赋能图表11ChatGPT部分应用功能资料来源OpenAI官网华泰研究应用主线一独立工具型实现特定功能ChatGPT作为生成式AIGenerativeAI的一种可以通过学习已有数据和信息生成多种形式的新的内容在创造性工作的领域进行应用目前生成式AI的应用主要包括生成文本图像对话音视频代码3D等我们认为其应用的第一条主线为向独立工具型产品演化针对垂直领域实现特定功能在该主线下或将基于当前的功能进一步产品化从而实现细分功能的商业化落地免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7计算机图表12生成型AI应用领域资料来源红杉资本华泰研究应用主线二深度嵌入生产力工具实现生产效率进一步提升ChatGPT展现了在生成内容方面较强的潜力而生产力工具产品是生成内容的重要工具如以Office为代表的办公软件产品以Adobe为代表的创意类生产产品等均属于生产力工具的范畴我们认为随着微软将旗下所有产品与ChatGPT的全面整合人工智能技术与生产力产品的结合有望进一步深入或将实现生产效率的进一步提升图表13深度嵌入生产力工具资料来源公司官网华泰研究应用主线三与服务型应用结合发挥场景优势在ChatGPT之前AI技术在以智能客服为代表的服务型应用中已经得到较为广泛的应用通过分析所接收到的信息检索答案库回答客户的问题而ChatGPT为代表的应用表明AI技术不仅能够理解字面信息还对字面背后的含义具备一定的理解力我们认为ChatGPT为代表的AI技术有望与服务型应用进一步结合或在金融零售教育物流等服务场景内实现落地而在相关服务场景内拥有良好布局的厂商有望发挥场景优势首先推动相关技术的落地免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8计算机图表14国内公司自然语言处理项目进展公司日期进展百度202327官宣了类似于ChatGPT的项目文心一言称ChatGPT相关技术百度都有在人工智能四层架构芯片深度学习框架大模型以及最上层的搜索等应用中百度有全栈布局将在今年3月展开内部测试阿里202328阿里版聊天机器人ChatGPT正在研发中目前处于内测阶段从曝光截图来看可能将AI大模型技术与钉钉生产力工具深度结合京东2023210京东云旗下言犀人工智能应用平台推出产业版ChatGPT取名ChatJD并公布ChatJD的落地应用路线图125计划1个平台ChatJD智能人机对话平台2个领域零售金融5个应用内容生成人机对话用户意图理解信息抽取情感分类网易202328网易有道称未来或将推出ChatGPT同源技术产品应用场景围绕在线教育腾讯202323申请的人机对话方法装置设备及计算机可读存储介质专利获授权与ChatGPT原理相似字节跳动202329据科创板日报字节跳动的人工智能实验室AILab正在开展类似ChatGPT和AIGC的相关研发未来或为PICO提供技术支持快手2023210快手正在开展大规模语言模型LLMLargeLanguageModel相关的研究并启动了相应专项覆盖LLM模型训练文案自动创作与生成对话系统开发等领域资料来源公司官网华泰研究应用主线四结合垂直领域Know-how实现垂直领域赋能在涉及专业知识的领域ChatGPT为代表的大语言模型通过与搜索引擎结合能对专业信息进行汇总检索并附上来源但模型本身在专业领域尚无法提供精准的回答也无法运用专业知识解决综合性的专业问题我们认为未来随着更多的专业Know-how注入以ChatGPT为代表的AI技术有望在需要较强专业知识的垂直领域得到进一步的应用应用实际落地需要多环节玩家共同参与在AI应用实际落地的过程中需要算力算法数据场景应用的共同配合我们认为ChatGPT的出现本质是算法环节的突破在商业化落地的过程中数据含专业知识Know-how的累积算力的支持场景的迭代应用的丰富同样是重要的影响因素随着各个环节的逐步完善相关技术落地有望逐步加速图表15自然语言处理生成式AI产业环节资料来源各公司官网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9计算机图表16提及公司表代码公司002230CH科大讯飞688111CH金山办公300033CH同花顺300474CH景嘉微688256CH寒武纪688041CH海光信息BIDUUS百度0020HK商汤MSFTUS微软未上市OpenAIGOOGLUS谷歌AMZNUSAmazonBZFDUSBuzzFeedADBEUSAdobe0700HK腾讯JDUS京东NTESUS网易未上市字节跳动1024HK快手NVDAUS英伟达资料来源Bloomberg华泰研究风险提示宏观经济波动风险宏观经济波动可能影响下游需求释放节奏若宏观经济波动较大可能对相关企业收入增速产生负面影响商业化落地不及预期AI商业化落地受算力算法数据场景用户等多因素共同影响若商业化落地不及预期可能导致相关公司收入增长不及预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10计算机免责声明分析师声明本人谢春生兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11计算机香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能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