下周需要关注美国CPI数据，就基本面本身来说，短期供需面走弱，但低库存构成支撑：
　　1）1月国内纯镍产量预估1.64万吨，环比减少1.5%，同比增加37.24%。2月金川继续提产，叠加此前电积镍产线调试完成后达到正常排产，以及节后部分企业也加入硫酸镍产电积镍队列，2月产量预计继续提升。2）上周进口窗口短暂打开，部分贸易商锁定比值，预计本周或有部分保税区货物清关入市。3）节后下游终端逐步复工复产，刚需存在采购需求。但料呈现高价抑制成交、逢低入市采购格局，需要跟踪采购节奏。4）按硫酸镍产电积镍成本来算，镍价在19w附近有支撑；按镍豆自溶经济线来看，目前在17.5w附近，后期需要留意硫酸镍价格持续上涨对经济线的抬升作用。
　　短期仍然是宽幅震荡思路，存在放大宏观信息的特征，“低库存、高持仓”格局会存在阶段性的挤仓，另在外盘流动性风险解除前，单边建议轻仓短线交易。中期来看，供应放量，纯镍需求受二级镍进一步替代，镍价高估值有望回归；长期需要结合供需实际情况进行判断。
　　
　　

研究报告全文：镍和不锈钢产业链周报镍基本面走弱关注宏观预期宽幅震荡不锈钢库存高企成本支撑稳中偏弱广发期货有色金属组广发期货APP微信公众号本报告数据来源为本报告中所有观点仅供参考请务必阅读WindSMMMysteel此报告倒数第二页广发期货发展研究中心的免责声明2023年2月12日主要观点主要观点本周策略上周策略下周需要关注美国CPI数据就基本面本身来说短期供需面走弱但低库存构成支撑11月国内纯镍产量预估164万吨环比减少15同比增加37242月金川继续提产叠加此前电积镍产线调试完成后达到正常排产以及节后部分企业也加入硫酸镍产电积镍队列2月产量预计继续提升2上周进口窗口短暂打开部分贸易商锁定比值预计本周或有部分保税区货物清关入市3节后下短期关注宏观和下游采购短期关注宏观和下游采购游终端逐步复工复产刚需存在采购需求但料呈现高价抑制成交逢低入市采购格局需要跟踪采购节奏情况宽幅震荡中下移重镍情况宽幅震荡适当参4按硫酸镍产电积镍成本来算镍价在19w附近有支撑按镍豆自溶经济线来看目前在175w附近后期心反弹试空主力参考与高抛低吸需要留意硫酸镍价格持续上涨对经济线的抬升作用200000220000元吨短期仍然是宽幅震荡思路存在放大宏观信息的特征低库存高持仓格局会存在阶段性的挤仓另在外盘流动性风险解除前单边建议轻仓短线交易中期来看供应放量纯镍需求受二级镍进一步替代镍价高估值有望回归长期需要结合供需实际情况进行判断核心矛盾在于库存压制和成本支撑钢厂复产下游需求兑现缓慢库存绝对值仍然高位对钢价形观望或短线操作主力参观望或短线操作主力参不锈钢1620017000成压力关注需求变化或低位震荡以消化库存观望或短线操作主力参考元吨考1620017000元吨考1650017400元吨本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心2市场回顾沪镍主力季节性图元吨LME镍季节性图美元吨40000201720182019202020212022202340000201720182019202020212022202335000350003000030000250002500020000200001500015000100001000050005000112131415161718191101111121112131415161718191101111121不锈钢主力季节性图元吨230002019202020212022202321000上周镍价先抑后扬受宏观和消息面影响较大整体仍然在205w225w的区间范19000围内先是在美国非农超预期好转刺激下连续阴跌而后下游逢低补库恰逢托17000克遭遇镍欺诈事件传出镍价强势反弹15000上周不锈钢偏弱运行需求虽有改善但库存高企情况下去库速度缓慢主力由1300017w附近回落至165w一线11000900070005000112131415161718191101111121本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心3产业链周度数据本周上周周变化单位SMM1电解镍224200228500-4300元吨1金川镍升贴水67507000-250元吨1进口镍升贴水57506750-1000元吨镍豆现货升贴水33005000-1700元吨LME镍0-3-2185-185-335美元吨进口盈亏滞后一日-327-31182791元吨精炼镍期货比值滞后一日769753016LME库存4807249062-990吨SHFE周报库存33802812568吨国内六地社会库存46735126-453吨保税区库存750075000吨全球显性库存6024561688-1443吨电池级硫酸镍价格3900038500500元吨硫酸镍电池级硫酸镍较镍豆溢价-43977-515007523元镍吨电池级硫酸镍较高镍铁溢价-867-9125455元镍吨菲律宾红土镍矿15CIF7271505美元湿吨红土镍矿港口库存783810-27万湿吨镍矿镍铁8-12江苏高镍生铁139013900元镍点高镍生铁较电解镍溢价-867-9125455元镍点南非精粉40-4257570元吨度南非块矿36-3856560元吨度铬矿铬铁铬矿港口库存2104203569万吨内蒙古高碳铬铁价格930093000元50基吨3042B无锡宏旺20卷1710017150-50元吨3042B佛山宏旺20卷17200172000元吨304No1无锡广青30卷170001695050元吨304No1佛山广青30卷1720017100100元吨304废不锈钢一级料不含税13100131000元吨不锈钢期现价差650100550元吨参考成本按即期原料价格算17494174940元吨300系社库无锡佛山71807200-020万吨300系冷轧社库无锡佛山43524366-014万吨SHFE不锈钢仓单10181001017万吨本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心4产业链资讯SMM外电2月10日消息俄罗斯诺里尔斯克镍公司NORILSKNICKEL周五称预计2023年镍供应过剩120万吨该公司称镍价长期前景正面然短期价格前景仍需谨慎财联社全球商品和原油贸易巨头托克Trafigura周四在官网发布声明披露公司在镍交易过程中碰上了一起骗局托克指控称公司发现迪拜金属商人PrateekGupta控制的一系列公司在交易镍金属的过程中实施系统性欺诈通过初步核查该公司发货的集装箱发现里面装的根本就不是镍考虑到更多的集装箱正在运输过程中公司预期最多可能造成577亿美元的损失并将计入2023年上半年的财报中SMM伦敦金属交易所称正如2022年讨论文件预期的那样俄罗斯金属库存的比例有所上升但仍处于或低于历史高位数据显示LME仓库的俄罗斯金属处于流出状态因此俄罗斯的金属继续被消耗1月份仓单中分别有94的铜54950吨16的镍42774吨和405的铝93750吨来自俄罗斯在美国没有俄罗斯铝库存LME仓库中俄罗斯金属总量为152841吨占总量的42SMM2月8日格林美调研活动信息显示公司印尼青美邦镍资源项目分两期建设一期3万吨金属镍年项目已于2022年下半年建成预计2023年一季度产出5000吨金属镍的MHP2023年全年产出25000吨金属镍的MHPMysteel当地时间2月9日晚南非总统拉马福萨在开普敦发表年度国情咨文并宣布南非全国进入灾难状态以应对电力危机及其影响南非政府刊登了灾难状态声明该声明立即生效Mysteel北京时间2月6日土耳其南部发生了78级的强烈地震亚达那Adana开采铬矿地区以及土耳其唯一的高碳铬铁生产商EtiKrom均在地震影响范围内土耳其当局因担忧余震波及扩大梅尔辛港口是土耳其铬矿发运的主要港口目前梅尔辛港口暂时处于停止运营状态恢复时间待定且地震对土耳其内陆运输影响较大道路损坏使得内陆物流受阻当地高品位粉铬铁出口处于停滞状态2022年中国进口土耳其铬矿9496万吨占中国铬矿总进口量633短期内土耳其铬矿发运不稳定预计供应量整体小于国内的高品精矿需求量一定程度上支撑土耳其价格维持高位本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心5海外主要镍企业产量俄罗斯诺里尔斯克镍业发布2022年年度生产报告2022年四季度企业生产镍597万金属吨环比增涨1全年镍产量2190万金属吨同比增长13企业2023年镍指导产量204-214万吨淡水河谷公司发布2022年四季度生产报告2022年四季度企业生产镍473万金属吨环比减少869其中包括精炼镍242万吨镍铁051万金属吨镍中间品18万金属吨2022年全年产量1795万金属吨同比增长663其中包括精炼镍92万吨镍铁236万金属吨镍中间品639万金属吨嘉能可发布2022年年度生产报告2022年四季度企业生产镍409万金属吨环比增涨2821全年镍产量1477万金属吨同比增长409其中自供给原料产量1075万金属吨同比减少5企业2023年自供给原料的镍指导产量107-117万吨必和必拓公司发布2022年年度生产报告2022年四季度企业生产镍177万金属吨环比减少1449其中包括108万吨精炼镍镍豆065万金属吨镍中间品004万金属吨硫酸镍全年镍产量759万金属吨同比减少755其中包括533万吨精炼镍镍豆198万金属吨镍中间品028万金属吨硫酸镍谢里特国际发布2022年年度生产报告2022年四季度企业生产镍082万金属吨产品都是镍豆全年镍产量323万金属吨同比增加3企业2023年镍指导产量为3-32万金属吨英美资源集团发布2022年年度生产报告2022年四季度企业生产镍15万金属吨其中包括102万金属吨镍铁048万吨精炼镍全年镍产量611万金属吨同比减少453其中包括398万金属吨镍铁213万吨精炼镍企业2023年镍指导产量为59-61万金属吨本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心6目录01镍基本面走弱关注宏观预期宽幅震荡02不锈钢库存高企成本支撑区间震荡7镍基本面走弱关注宏观预期宽幅震荡本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心8现货升水回落周内进口窗口短暂打开预计下周保税区有货物清关流入电解镍现货升贴水元吨期货进口盈亏和沪伦比值元吨20000金川镍进口镍挪威大板镍豆15000期货进口盈亏沪伦比值9100008500015000706-5000100005-100004-1500050003-20000-2500020-300001-350000-50002021-02-022021-02-172021-04-182021-05-032021-05-182021-07-022021-07-172021-08-012021-08-162021-09-302021-10-152021-10-302021-12-292022-01-132022-01-282022-03-142022-03-292022-04-132022-04-282022-06-122022-06-272022-07-122022-09-102022-09-252022-10-102022-11-242022-12-092022-12-242023-01-082021-03-042021-03-192021-04-032021-06-022021-06-172021-08-312021-09-152021-11-142021-11-292021-12-142022-02-122022-02-272022-05-132022-05-282022-07-272022-08-112022-08-262022-10-252022-11-092023-01-232023-02-07-100002022-06-012022-06-062022-06-112022-07-062022-07-112022-07-162022-07-212022-07-262022-07-312022-08-252022-08-302022-09-042022-09-092022-09-142022-09-192022-10-142022-10-192022-10-242022-10-292022-11-032022-11-082022-12-032022-12-082022-12-132022-12-182022-12-232022-12-282023-01-172023-01-222023-01-272023-02-012023-02-062022-06-162022-06-212022-06-262022-07-012022-08-052022-08-102022-08-152022-08-202022-09-242022-09-292022-10-042022-10-092022-11-132022-11-182022-11-232022-11-282023-01-022023-01-072023-01-12LME镍基差美元吨沪镍月差与仓单元吨吨200LME镍升贴水0-3LME镍升贴水3-158000主力-次主力左SHFE仓单右140007000012000600010000-2005000400080002022-06-142022-07-042022-07-242022-08-132022-08-232022-09-022022-09-122022-10-022022-10-222022-11-112022-12-012022-12-212022-12-312023-01-102023-01-202023-02-092022-07-142022-08-032022-09-222022-10-122022-11-012022-11-212022-12-112023-01-30-4002022-06-2430006000-600200040001000-80020000-1000-10000-12002021-02-212021-03-132021-05-122021-06-012021-07-112021-07-312021-09-292021-10-192021-11-282021-12-182022-02-162022-03-082022-04-172022-05-072022-07-062022-07-262022-09-042022-09-242022-11-232022-12-132023-01-222021-02-012021-04-022021-04-222021-06-212021-08-202021-09-092021-11-082022-01-072022-01-272022-03-282022-05-272022-06-162022-08-152022-10-142022-11-032023-01-02本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心9估值偏高硫酸镍与纯镍价差缩窄至约4万元镍吨部分企业加入硫酸镍产电积镍序列高镍铁较电解镍升贴水元镍点硫酸镍较一级镍豆溢价元镍吨20060000201820192020202120222023040000-200-40020000-6000-800112131415161718191101111121-1000-20000-1200-40000-1400-60000-800002021-07-102021-08-092021-08-242021-09-082021-09-232021-10-232021-11-222021-12-072022-01-062022-02-052022-02-202022-03-222022-04-212022-05-062022-06-052022-07-052022-07-202022-08-192022-09-182022-10-032022-11-022022-12-022022-12-172023-01-012023-01-162021-06-252021-07-252021-10-082021-11-072021-12-222022-01-212022-03-072022-04-062022-05-212022-06-202022-08-042022-09-032022-10-182022-11-172023-01-31镍板与不锈钢比值硫酸镍与镍铁价差元镍1200001510000013800001160000940000720000502021-02-192021-03-112021-03-312021-04-202021-05-102021-05-302021-06-192021-07-092021-07-292021-08-182021-09-072021-09-272021-10-172021-11-062021-11-262021-12-162022-01-052022-01-252022-02-142022-03-062022-03-262022-04-152022-05-052022-05-252022-06-142022-07-042022-07-242022-08-132022-09-022022-09-222022-10-122022-11-012022-11-212022-12-112022-12-312023-01-202023-02-092021-09-172021-10-012021-11-122021-11-262021-12-242022-01-072022-01-212022-02-182022-03-042022-04-012022-04-152022-04-292022-05-272022-06-102022-07-222022-08-052022-09-022022-09-162022-10-282022-11-112022-12-092022-12-232023-02-032021-09-032021-10-152021-10-292021-12-102022-02-042022-03-182022-05-132022-06-242022-07-082022-08-192022-09-302022-10-142022-11-252023-01-062023-01-20本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心102月3日当周LME投资基金净多持仓上升LME镍投资基金持仓手LME镍投资基金净多头持仓手60000LME镍投资基金多头持仓持仓数量LME镍投资基金空头持仓持仓数量5000050000400004000030000300002000020000100001000000-100002020-03-142020-05-142020-07-142020-09-142020-11-142021-01-142021-04-142021-06-142021-08-142021-09-142021-10-142021-11-142021-12-142022-01-142022-03-142022-04-142022-05-142022-06-142022-07-142022-08-142022-10-142022-12-142020-02-142020-04-142020-06-142020-08-142020-10-142020-12-142021-02-142021-03-142021-05-142021-07-142022-02-142022-09-142022-11-142023-01-142020-02-212020-03-212020-04-212020-05-212020-06-212020-09-212020-10-212020-12-212021-01-212021-02-212021-04-212021-05-212021-07-212021-08-212021-09-212021-10-212021-11-212022-02-212022-03-212022-04-212022-05-212022-06-212022-10-212022-12-212023-01-212020-08-212020-11-212021-03-212021-06-212021-12-212022-01-212022-07-212022-08-212022-09-212022-11-212020-07-21-20000LME镍商业企业持仓手LME镍商业企业净多头持仓手120000LME镍商业企业多头持仓持仓数量LME镍商业企业空头持仓持仓数量0100000-1000080000-200006000040000-3000020000-400000-500002020-02-142020-03-142020-04-142020-05-142020-06-142020-07-142020-08-142021-01-142021-02-142021-04-142021-06-142021-07-142021-08-142021-09-142021-10-142022-02-142022-03-142022-08-142022-09-142022-10-142022-11-142022-12-142023-01-142020-10-142020-11-142020-12-142021-03-142021-05-142021-11-142021-12-142022-01-142022-04-142022-05-142022-06-142022-07-142020-09-14-60000本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心11全球库存低位去化LME镍库存吨LME镍库存分仓库吨4500002017201820192020202120222023200000亚洲库存欧洲库存美洲库存1800004000001600003500001400003000001200001000002500008000020000060000150000400002000010000005000001121314151617181911011111212020-03-232020-04-232020-05-232020-08-232020-09-232020-10-232021-01-232021-02-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-02-232022-03-232022-06-232022-07-232022-08-232022-11-232022-12-232023-01-232020-06-232020-07-232020-11-232020-12-232021-03-232021-08-232022-01-232022-04-232022-05-232022-09-232022-10-23纯镍六地区社会库存吨保税区库存吨30000500002020202120222023镍板镍豆45000250004000035000200003000015000250002000010000150005000100005000001121314151617181911011111212020-072020-082020-112020-122021-012021-032021-042021-052021-082021-092021-102022-012022-022022-042022-052022-092022-102020-092020-102021-022021-062021-072021-112021-122022-032022-062022-072022-082022-112022-122023-01本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心12镍矿菲律宾主矿区雨季镍矿开采和发运受限港口库存去化矿价坚挺中国镍矿进口量万湿吨镍矿港口库存万湿吨10002017年2018年2019年2020年2021年2022年16002017201820192020202120222023900140080012007001000600500800400600300400200200100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月112131415161718191101111121菲律宾红土镍矿15CIF均价美元湿吨镍矿海运费菲律宾-连云港美元吨120201820192020202120222023302018201920202021202220231002580206015401020500112131415161718191101111121112131415161718191101111121本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心13国内镍铁成交价持稳后续走势受制于钢价目前报13851405元镍国内镍生铁产量万金属吨镍生铁现金利润率年年年年年年620182019202020212022202350福建RKEF利润率江苏RKEF利润率山东RKEF利润率内蒙古RKEF利润率辽宁RKEF利润率内蒙古EF利润率4053042010302-10-201-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020-082020-112020-122021-022021-042021-052021-082021-102021-112022-012022-042022-052022-062022-072022-092022-102023-012020-092020-102021-012021-032021-062021-072021-092021-122022-022022-032022-082022-112022-122023-02高镍生铁出厂均价元镍2018201920202021202220231800据SMM2023年1月全国镍生铁产量为361万镍吨环比增加256同比增加16001384预计2023年2月产量385万吨14001200据Mysteel本周镍铁市场成交落地至1395-1405元镍到厂含税目前大部1000分铁厂受上下游双重挤压赶上春节期间减产检修并且目前国内铁厂多在销售2800月底资源印尼镍铁厂正在销售2-3月资源铁厂方报价较为坚挺2月中国及印600尼300系不锈钢预估排产增加对镍的需求有所复苏但是300系不锈钢库存压400力依旧较大下游终端市场乐观情绪有所减退目前仍需关注印尼一体化钢厂自产镍铁出货情况及不锈钢去库水平2000112131415161718191101111121本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心14印尼镍铁印尼镍铁厂出货已至2-3月出货压力不大报价坚挺印尼镍铁产量万镍吨印尼镍铁回流量万吨年年年年年年70122018201920202021202220232018年2019年2020年2021年2022年601050840630420210001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印尼镍矿内贸基准价美元11017品味18品味19品味20品味100据SMM2023年1月月印尼镍生铁产量1011万镍吨环比减少241同比90增加2378预估2023年2月产量101万镍吨与1月基本持平8070据海关2022年12月国内镍铁进口量6199万吨环比增381同比增60508450其中从印尼进口镍铁量5469万吨环比增074同比增40860730202021-022021-032021-082021-092021-102021-112021-122022-052022-062022-072022-082022-092022-102021-042021-052021-062021-072022-012022-022022-032022-042022-112022-122023-01本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心15镍中间品硫酸镍需求转好中间品系数上调湿法冶炼中间品进口量镍吨高冰镍进口量吨200002022年2021年2020年2019年35000自印尼自其他国家巴西土耳其俄罗斯澳大利亚等1800030000160002500014000200001200010000150008000100006000500040000200002021-022021-042021-052021-072021-082021-102021-112022-012022-022022-042022-052022-072022-082022-102022-112021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021-03镍中间品成交系数美元吨据海关2022年12月中国镍湿法冶炼中间品进口量1772万金属吨环比减少1082万吨降幅5751-12月镍湿法冶炼中间品进口总量15339万金属吨同比增加10504据海关2022年12月国内高冰镍镍锍进口量301万吨环比减少6901-12月国内高冰镍进口总量1852万吨本周镍中间品系数上涨在硫酸镍与镍价价差有所缩窄的情况下采用加工费倒推方式折算出的系数有所上涨本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心16硫酸镍部分用于生产电积镍叠加三元需求修复现货紧张订单转好价格上涨硫酸镍产量万金属吨硫酸镍生产原料占比450002018年2019年2020年2021年2022年纯镍生产占比中间品高冰镍湿法中间品生产占比废料生产占比400001003500090803000070602500050200004030150002010000100500002020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020-09硫酸镍价格元吨据SMM2023年1月份全国硫酸镍产量312万金属吨全国实物吨产量为1418万实物吨65000电池级硫酸镍-平均价电镀级硫酸镍-平均价60000环比下降1699同比增长195节后由于硫酸镍与镍价的巨大价差吸引部分厂商开55000始采购硫酸镍生产电积镍并且三元厂商需求逐渐恢复硫酸镍的需求开始回暖预计2月50000份产量373万金属吨环比上升19745000400002023年1月硫酸镍原料使用占比情况纯镍1中间品85废料14350003000025000据SMM2月10日电池级硫酸镍均价39400元吨周环比增加900元吨涨价原因主要20000是1青山电积镍事件后部分厂商也加入硫酸镍生产电积镍的队列纷纷向市场采购硫15000酸镍2年后镍盐厂开始恢复生产现货库存较少3硫酸镍订单转好引发头部硫酸镍一体化工厂对未来原料供应的担忧补货意愿增强预计下周硫酸镍价格运行区间在39800-41000之间2020-08-212020-09-102020-10-202020-11-092021-01-082021-01-282021-03-092021-03-292021-04-182021-05-282021-06-172021-07-272021-08-162021-09-052021-10-152021-11-042022-01-032022-01-232022-03-042022-03-242022-05-232022-06-122022-07-222022-08-112022-08-312022-10-102022-10-302022-12-092022-12-292023-01-182020-09-302020-11-292020-12-192021-02-172021-05-082021-07-072021-09-252021-11-242021-12-142022-02-122022-04-132022-05-032022-07-022022-09-202022-11-192023-02-07本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心17精炼镍产量稳步提升前期电积镍产线2月基本完成调试预计实现正常排产国内精炼镍产量吨全球精炼镍产量吨2022年2021年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年200003000002019年2018年2023年180002500001600020000014000150000120001000001000050000800001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月Q1Q2Q3Q4电解镍进口量吨据SMM2023年1月全国电解镍产量共计164万吨环比下调15同比上升400002022年2021年2020年2019年2018年3724主流精炼镍企业春节期间实施轮班制度以保障企业正常生产1月初部分35000新增硫酸镍产电积镍产线已实现排产预计2023年2月全国电解镍产量169万吨30000环比上涨305同比上升3082月国内精炼镍呈现增产趋势基本符合预期主25000因此前电积镍产线1月仅部分放量2月基本完成调试预计正常排产20000据海关2022年12月国内精炼镍进口量144万吨环比减少055同比减15000464110000按照金川集团2023年电镍硫酸镍产品调整计划的安排一月份顺利完成600吨电5000解镍增产任务新增产量原料端仍以高冰镍为主增量源于原有产线2023年计划0新增6000吨产量1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心18需求合金电镀节后企业生产逐步恢复多为逢低采购原料SMM中国镍下游PMI据SMM2023年1月合金行业PMI综合指数终值5009高于荣枯线1月上旬沪PMI不锈钢PMI电池PMI电镀PMI合金铸造65镍出现下行下游合金企业进行出现集中备货以及储备春节期间生产所用原料从而601月原材料库存指数表现较好2023年2月合金行业PMI综合指数初值为5003位于荣枯线之上节后市场对下游需求预期向好但下游企业存有畏高情绪因此现货市55场成交情况并不及预期502023年1月电镀行业PMI综合指数终值为4968位于枯荣线之下大多数电镀厂1月处于放假停产阶段下游订单清淡采购积极性低2月电镀行业PMI指数初值为455022节后企业生产状况逐步恢复但镍采购成本仍高下游采购积极性仍存疑402020-102020-112021-022021-032021-052021-062021-082021-092021-102021-122022-012022-032022-042022-072022-082022-102022-112023-012023-022020-122021-012021-042021-072021-112022-022022-052022-062022-092022-12合金耗镍万镍吨电镀耗镍万镍吨062019年2020年2021年2022年2023年122019年2020年2021年2022年2023年051040803060204010200月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心19需求新能源车1月国内新能源车销量408万辆同比减少543三元前驱体产量吨三元前驱体均价元吨200000100000333523622811NCA同比300523消费523单晶622动力811动力900002501800008000070000200160000600001501400005000040000100120000300005010000020000010000800000-502021-08-202021-09-192021-10-042021-11-032021-12-032021-12-182022-01-172022-02-162022-03-032022-03-182022-04-022022-05-022022-06-012022-06-162022-07-162022-08-152022-08-302022-09-292022-10-292022-11-282022-12-132023-01-122021-08-052021-09-042021-10-192021-11-182022-01-022022-02-012022-04-172022-05-172022-07-012022-07-312022-09-142022-10-142022-11-132022-12-282023-01-272020-092020-102020-112021-022021-032021-042021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-042022-052022-062022-092022-102022-112023-022020-122021-012021-052021-062021-102022-022022-032022-072022-082022-122023-01中国新能源汽车产量万辆中国新能源汽车销量万辆90产量新能源汽车当月值同比30090销量新能源汽车当月值同比8008070080250706007020050060601504005050100300404020050303010020020010-5010-1000-1000-2002019-032019-072019-112020-012020-052020-072020-112021-032021-052021-092021-112022-032022-052022-092023-012019-052019-092020-032020-092021-012021-072022-012022-072022-112019-052019-092019-112020-032020-072020-112021-012021-052021-092021-112022-032022-072022-092022-112019-072020-012020-052020-092021-032021-072022-012022-05本报告数据来源为WindSMMMysteel广发期货发展研究中心20