策略摘要
　　美债收益率走高使得贵金属价格受到压制，但由于市场对于持续加息下经济展望的担忧不会立刻消失，叠加目前地缘因素仍错综复杂，因此就资产配置角度而言，仍应持续逢低购入贵金属资产。
　　核心观点
　　贵金属市场分析
　　昨日据金十讯，因30年期美债拍卖表现不佳，美债收益率飙升。10年期美债收益率上升近5个基点，2年期美债收益率盘中一度上升近8个基点。美债收益率的走高对贵金属价格形成抑制，Comex黄金跌破1,880美元/盎司一线。此外，昨日晚间公布的初请失业金人数录得19.6万人，略高于预期的19万人，使得美元在短时内承压。另外当下长短端美债收益率仍维持80个基点以上的倒挂，这仍然显示出市场对于未来经济展望依旧难言乐观，因此总体而言，对于贵金属的操作仍建议以逢低配置为主。
　　基本面
　　上个交易日（2月9日）上金所黄金成交量为14,272千克，较前一交易日上涨30.41%。白银成交量为527,914千克，较前一交易日下35.57%。上期所黄金库存为3,312千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降14,101千克至2,123,717千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为920.79吨，较前一交易日下降0.31吨。而白银SLVETF持仓为15,046.69吨，较前一交易日持平。
　　昨日（2月9日），沪深300指数较前一交易日上涨1.34%，电子元件板块较前一交易日上涨2.78%。光伏板块较前一交易日上涨1.40%。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：暂缓
　　金银比价：逢低做多
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-02-10收益率曲线倒挂持续黄金仍具配置价值研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷美债收益率走高使得贵金属价格受到压制但由于市场对于持续加息下经济展望的担忧不会立刻消失叠加目前地缘因素仍错综复杂因此就资产配置角度而言仍应持021-60827968续逢低购入贵金属资产chensijiehtfccom从业资格号F3080232核心观点投资咨询号Z0016047师橙贵金属市场分析021-60828513昨日据金十讯因30年期美债拍卖表现不佳美债收益率飙升10年期美债收益率上shichenghtfccom升近5个基点2年期美债收益率盘中一度上升近8个基点美债收益率的走高对贵金从业资格号F3046665属价格形成抑制Comex黄金跌破1880美元盎司一线此外昨日晚间公布的初请投资咨询号Z0014806失业金人数录得196万人略高于预期的19万人使得美元在短时内承压另外当下付志文长短端美债收益率仍维持80个基点以上的倒挂这仍然显示出市场对于未来经济展望020-83901026依旧难言乐观因此总体而言对于贵金属的操作仍建议以逢低配置为主fuzhiwenhtfccom基本面从业资格号F3013713投资咨询号Z0014433上个交易日2月9日上金所黄金成交量为14272千克较前一交易日上涨3041白银成交量为527914千克较前一交易日下3557上期所黄金库存为3312千克联系人较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降14101千克至2123717千克穆浅若021-60827969最新公布的黄金SPDRETF持仓为92079吨较前一交易日下降031吨而白银SLVmuqianruohtfccomETF持仓为1504669吨较前一交易日持平从业资格号F03087416昨日2月9日沪深300指数较前一交易日上涨134电子元件板块较前一交易日上涨278光伏板块较前一交易日上涨140投资咨询业务资格证监许可20111289号策略黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利暂缓金银比价逢低做多期权暂缓风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023210美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023210目录策略摘要1核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨2023210宏观面重要宏观数据及事件概述昨日据金十讯因30年期美债拍卖表现不佳美债收益率飙升10年期美债收益率上升近5个基点2年期美债收益率盘中一度上升近8个基点美债收益率的走高对贵金属价格形成抑制Comex黄金跌破1880美元盎司一线此外昨日晚间公布的初请失业金人数录得196万人略高于预期的19万人使得美元在短时内承压另外当下长短端美债收益率仍维持80个基点以上的倒挂这仍然显示出市场对于未来经济展望依旧难言乐观因此总体而言对于贵金属的操作仍建议以逢低配置为主表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10321-025欧元美元10738023英镑美元12118039美元日元13152005纳斯达克1178958-102标普500408150-088道琼斯3369988-102原油7766-103资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美债收益率为367较前一交易日上涨4个基点10年与2年美债利差为-081较前一交易日上涨1个基点贵金属日报丨2023210图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债254132010-1201902082021020820230208201902082021020820230208数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日2月9日Au2304合约上多头减持453手空头则是增持340手沪金上个交易日成交量为157736手较前一交易日下降349在沪银方面在Ag2306合约上多头减持2355手空头减持1551手白银上个交易日成交量为861004手较前一交易日下降2057图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201902092021020920230209201902092021020920230209数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为92079吨较前一交易日下降031吨而白银SLVETF持仓为1504669吨较前一交易日持平贵金属日报丨2023210图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300252000019001100170020160009001500151200070013001080001100500201902082021020820230208201902082021020820230208数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差昨日Au2304合约与AuTd价差目前为-011元克较此前一交易日上涨068元克Ag2306与AgTd价差27元千克此前一交易日上涨8元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为618较前一交易日上涨099白银活跃合约内外盘比价为637较前一交易日上涨182金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8267较前一交易日上涨002外盘为8521较前一交易日上涨084图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上期所白银左上金所黄金Td收盘价左Td700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201902092021020920230209201902092021020920230209数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023210图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201902092021020920230209201902092021020920230209数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201902092021020920230209201902082021020820230208数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日2月9日上金所黄金成交量为14272千克较前一交易日上涨3041白银成交量为527914千克较前一交易日下3557黄金交6812千克白银交收量为89010千克贵金属日报丨2023210图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201902092021020920230209201902092021020920230209数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年2月10日当周2023年2月黄金Td递延费空付多交易日占比2346白银Td递延费空付多交易日占比2336资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日2月9日上期所黄金库存为3312千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降14101千克至2123717千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055003000350220000045002000300160000010003500025010000002500201902092021020920230209201902092021020920230209数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023210相关下游行业市场表现概述昨日2月9日沪深300指数较前一交易日上涨134电子元件板块较前一交易日上涨278光伏板块较前一交易日上涨140图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201902092021020920230209201902092021020920230209数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件0830澳洲联储公布货币政策声明0930中国1月CPI年率2300美国2月一年期通胀率预期资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨2023210免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力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