1.上海金属网：五矿资源2月10日早间在港交所公告，秘鲁Las Bambas铜矿已确保关键物资的供应，使生产能够以较慢速度继续。由于关键物资供应水平持续紧张，倘若情况不变，Las Bambas铜矿将被迫开始处于维护状态。
　　2.上海金属网：伦敦金属交易所称，正如2022年讨论文件预期的那样，俄罗斯金属库存的比例有所上升，但仍处于或低于历史高位。数据显示，LME仓库的俄罗斯金属流出，结论是俄罗斯金属继续被消耗。

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报情绪阶段性企稳消费季节性修复预期铜铝短暂企稳铜铝早报1上海金属网五矿资源2月10日早间在港交所公告秘鲁LasBambas铜矿已确保关键物资相的供应使生产能够以较慢速度继续由于关键物资供应水平持续紧张倘若情况不变Las2023年02月10日关Bambas铜矿将被迫开始处于维护状态2上海金属网伦敦金属交易所称正如2022年讨论文件预期的那样俄罗斯金属库存的比例资楼家豪有所上升但仍处于或低于历史高位数据显示LME仓库的俄罗斯金属流出结论是俄罗斯讯有色研究员金属继续被消耗投资咨询编号Z0018424核心逻辑市场情绪阶段性企稳叠加消费存在季节性修复的预期料铜价短期企稳从业资格号F0289189盘面情况昨日铜价有所企稳主要是因为上一轮加息落地的情绪得以消化市场情绪陆联系电话0571-28132619续企稳宏观方面主要关注欧美的利率政策导向在接下来的市场中现实的利率压力是影响邮箱zhangxiufengcindasccom有色金属的直接因素秘鲁LasBambas铜矿在得到关键物资供应后可能维持较慢速度的生产供应扰动得以缓解供应矿端与冶炼双紧从Mysteel的调研来看节后第一周生产企业的复工情况弱于上年铜李艳婷第二周的恢复情况将好于上年供应预计较上周有所回升电解铜制杆周度开工有所回升但从上期所和社会库存来看库存绝对值高于往年同期累库速度也快于往年同期由此可见有色研究员今年节后消费尚未兑现前期对于节后消费快速复苏的乐观预期当前消费表现不如往年预计联系电话0571-28132578短期库存累库现象将得以持续策略建议空单设置止盈择机离场邮箱liyantingcindasccom关注点国内刺激消费政策密集出台强化预期从业资格号F03091846核心逻辑情绪阶段性企稳产业有回暖预期沪铝相对偏强盘面情况电解铝底部支撑偏强窄幅震荡主因产业端提供一定支撑同时宏观情绪企稳宏观方面主要关注欧美的利率政策导向在接下来的市场中现实的利率压力是影响有色金属的直接因素然而加息落地的情绪影响逐渐淡化市场情绪短暂性企稳而当前国内虽然处于季节性淡季但由于枯水期带来的供应扰动尚未消除市场担忧仍然存在复工推进信达期货有限公司后续消费端也将陆续回暖加之成本端虽有下行风险但短期仍有支撑产业端总体维持偏强态势CINDAFUTURESCOLTD供应维持偏紧状态从生产短期也复工情况来看第一周复工表现不及去年第二周复工将出现稳步回升虽然电解槽春节期间并未出现大面积停槽但这一轮复工超将一定程度修复供应扰动主要关注云南减产传闻是否落地需求维持偏淡状态从行业开工率来看铝材行杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦铝业开工较往年绝对位置偏低电解铝库存消费比也处于快速上升通道作证当前消费偏淡的现1920楼实结合理念季节性淡季的情况预计库存继续累库的可能性较大成本支撑或存扰动关注全国统一服务电话预焙阳极价格回落情况策略建议考虑到沪铝当前偏强基本面的支撑建议前期空单设置止损位择机离场关注点国内刺激消费政策密集出台强化预期云南减产传闻成真供应出现扰动美对俄4006-728-728征高额关税是否落地信达期货网址wwwcindaqhcomhttpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨LME铜库存季节图上期所铜库存季节图2016201720182019201720182019202020212022202320202021202220234500002540000035000020300000250000152000001015000010000055000000112131415161718191101111121图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存7020172018201920202021202220232500006050200000401500003010000020105000000图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价800002501000750000700002006500010006000015020005500050000100300045000400040000503500050003000006000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水元吨LME0-3升贴水美元吨元吨LME0-3升贴水25001200200010001500800600100040050020000-2005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨铜期货收盘价连三LME3个月收盘价美元对人民币即期汇率铜期货收盘价和佛山精废价差9000060008000050001257000060000400050000300012040000200030000100011520000100000110010001051002017-052018-052019-052020-052021-052022-05铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存90000160锦州港葫芦岛港连云港80000防城港青岛港主流港口总库存140100700001206000080100500008060400006030000404020000100002020000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图标题2016201720182019202020212022201620172018201920202021202295959090858580807570756570图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023250120000020010000008000001506000001004000005020000000图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图LME库存分布情况表20162017201820192020202120222023亚洲欧洲美洲35000003500000300000030000002500000250000020000002000000150000015000001000000100000050000050000000数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨元吨LME3个月升贴水及铜价元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000-4005000-600-600图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨全国主要地区氧化铝平均价几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价80450070400060350030005025004020003015002010001050000图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨元吨废铝当月进口及同比万吨元吨破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏废铝进口当月值同比破碎生铝江西型材铝上海250002502520020000201501500010015100005010050005-500-1000数据来源Wind信达期货研究所图26进口盈亏铝元吨httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率元吨电解铝进口盈亏情况元吨标题期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏130200012510001200115110100010520001003000095400009008550000806000图27主要地区吨铝盈利元吨图28全国平均吨铝利润元吨全国平均吨铝利润元吨河南铝厂利润元吨元吨全国平均吨铝利润600010000400080002000600004000-20002000-4000-60000-2000数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分