1.2月6日，中国商务部部长王文涛应约与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会晤。
　　2.百年建筑网调研全国12220个项目，全国工程项目复工率蔚38.4%，焦22年农历同期降低12.6个百分点。
　　3.河北、江苏省发布减污降碳协同增效实施方案，方案披露到2025年河北省电炉钢达到5%-10%，江苏省电炉钢达到15%以上。
　　4.中指院指出，2023年1月，各现城市商品住宅成交环比同比均继续呈下降趋势，环比来看，二线城市降幅最大，环比下降达31%。

研究报告全文：黑色金属研究煤焦早报预期修正短期风险释放持有多05炼焦利润头寸煤焦早报12月6日中国商务部部长王文涛应约与澳大利亚贸易部长法瑞尔举行视频会晤2023年2月9日2百年建筑网调研全国12220个项目全国工程项目复工率蔚384焦22年农历同行期降低126个百分点业3河北江苏省发布减污降碳协同增效实施方案方案披露到2025年河北省电炉钢达报告联系人信研究所黑色团队息到5-10江苏省电炉钢达到15以上联系方式0571-281325354中指院指出2023年1月各现城市商品住宅成交环比同比均继续呈下降趋势环比来看二线城市降幅最大环比下降达311现货暂稳期货震荡2月8日天津港准一级焦报2810元吨0现货暂稳活跃合约报27935元吨435基差24585元吨-4355-9月差1105元吨-15焦2供给恢复慢于需求供需阶段性偏紧本周230家独立焦企生产率报7483051信达期货有限公司焦企供给略有回升247家钢厂产能利用率报8432017供给恢复明显慢于需求炭CINDAFUTURESCOLTD供需阶段性偏紧3上游累库不及预期节后库存有望继续向下游转移本周230家焦企库存8145万吨-785247家钢厂库存64121万吨145港口库存1451万吨158杭州市萧山区钱江世纪城1现货走弱期货震荡2月8日沙河驿蒙古主焦煤报2140元吨-85现货略有天人大厦1920楼走弱活跃合约报18435元吨15基差3265元吨255-9月差975元吨45全国统一服务电话2洗煤厂开工快速恢复供需趋宽松110家洗煤厂开工率报7041106节后4006-728-728焦供给快速恢复有望达到20年水平需求方面焦企开工跟随钢厂回升焦煤供给恢煤复快于需求信达期货网址3产业链库存下滑产地库存向下游转移矿山库存报24484万吨274洗煤厂wwwcindaqhcom精煤库存14999万吨-319247家钢厂库存84342万吨-4565230家焦企库存87471万吨-4863港口库存12545万吨2461全国多地掀起提前还贷热潮一方面受居民降负债意愿变强影响另一方面则受存量房贷利率和现行利率利差阔大影响1月房地产市场销售低迷各线城市均出现不同程度下滑其中以二线城市为最需求复苏预期能否兑现存疑但目下不宜过渡悲观二月无宏观数据公布更容易走预期逻辑加上3月政府工作汇报之前政策仍有想象空间节后黑色涨幅的回吐是对节前乐观预期的一种修正而非否定目前估值风险已经得到一定程度释放短期继续下跌空间有限产业层面主要的扰动集中在进口端蒙古最大煤矿2月1日起以边境价格替代坑口价格这给蒙煤未来价格上涨带来了不确定性其次是澳煤进口开始放开且2月6日中澳贸易部长视频会晤将于本周进行市场对于澳煤进口策的交易或进一步发酵节后焦企供给水平低于钢厂焦煤供给快速恢复如此略来看焦炭供需阶段性偏紧焦煤供需阶段性偏宽松基本面上焦炭强于焦煤建另外铁矿石价格接近政策顶近期铁矿石价格上涨势头渐颓或拖累整体板议块走势煤焦价格绝对方向不太容易把握但可以从强弱对冲角度进行参与焦煤囿于进口增加的预期且供需格局弱于焦炭在下游需求实质性回暖之前焦强煤弱将持续存在建议逐步布局多05炼焦利润焦炭焦煤12的对冲组合需要注意的是目前的焦煤合约交割品已经调整过整体价格比之前下跌了200元吨左右故在观察炼焦利润空间时需要将今年的曲线整体下移260这样看炼焦利润空间依旧很大风险因素煤矿安全事故上行风险城投债暴雷疫情扩散风险下行风险httpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究11焦炭价格图天津港准一级冶金焦平仓价含税图焦炭基差元吨天津港准一级焦平仓价山西产元吨焦炭基差元吨45005000基差活跃合约收盘价天津港准一冶金焦平仓价2000450040004000150035001000350030002500500300020000250015001000-50020005000-100015002021-102022-022021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01图焦炭05合约基差季节性图图J2305-J2309月差元吨焦炭05合约基差J05-J09600800J2205-J2209J1905-J1909J2005-J2009J1805J1905J2005J2105J2205J2305500J2105-J2109J2205-J2209J2305-J230960040040030020020010000-200-100-400-200919101911191219119219319419-60012112151229112126292233932346420图独立焦化厂230家焦炉生产率合计图炼焦净利润现货230家独立焦企焦炉产能利用率元吨焦企炼焦利润山西含副产收入200095201820192020202120222023201820192020202120222023901500851000805007570065-50011213141516171819110111112160112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图05合约炼焦净利润盘面元吨05合约盘面炼焦利润800J1905J2005J2105J2205J23056004002000-200-400-600222932394615112121128119126216223316323330413420427121512221229数据来源wind信达期货研究所13焦炭需求图247家高炉产能利用率季节性图图247家铁水日均产量季节性图247家钢厂产能利用率万吨247家钢厂铁水日均产量1002019202020212022202326020192020202120222023952502409023085220802102007519070180112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind信达期货研究所14焦炭库存图国内独立焦化厂230家焦炭库季节性图图北方港口焦炭库存季节性图北方港口焦炭库存万吨230家独立焦企库存万吨60020182019202020212022202320182019202020212022202321019050017040015013030011090200705010030100112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图247家钢厂焦炭库存季节性图万吨247家钢厂焦炭库存100020182019202020212022202395090085080075070065060055050011213141516171819110111112121焦煤价格图京唐港主焦煤库提价图蒙古产主焦煤价格混煤价格元吨元吨京唐港库提价山西主焦煤价格蒙古产450045004000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000图焦煤基差图焦煤05合约基差季节性图元吨焦煤基差-蒙煤元吨元吨焦煤01合约基差季节性图1800蒙煤基差焦煤活跃合约收盘价沙河驿蒙煤41002000JM1901JM2001JM2101JM2201JM23011600360015001400310012002600100010008002100500160060004001100200600-5000-2002021-112022-092023-012021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122021-0781815829912926101010241171121httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图JM2305-JM2309月差元吨JM05-JM09数据来源wind信达期货研究所400JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109300JM2205-JM2209JM2305-JM23092001000-100-200-30091910191119121911921931941922焦煤供给图110家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图图110家洗煤厂开工率季节性图110家洗煤厂日均产量110家洗煤厂开工率万吨100201920202021202220232019202020212022202380907570806570605560505045404035303011213141516171819110111112111213141516171819110111112123焦煤库存图110家洗煤厂精煤库存季节性图图港口炼焦煤库存季节性图万吨110家洗煤厂精库存万吨北方港口炼焦煤库存300900201920202021202220232018201920202021202220238002507002006005001504001003002005010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图独立焦化厂230家炼焦煤库存季节性图图样本钢厂247家炼焦煤库存季节性图万吨230家独立焦企炼焦煤库存万吨247家钢厂炼焦煤库存2100201820192020202120222023130020182019202020212022202319001700120015001100130010001100900900700800500112131415161718191101111121700112131415161718191101111121数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分