原油:衰退担忧抵消中国乐观情绪，油价回稳
　　1.核心逻辑：美国和欧洲经济衰退风险带来的阻力抵消了对中国经济重开的乐观情绪。投资者目前对美国经济状况和中国复苏的程度并不确定。如果中国经济回暖，将推动油价再度大幅回升，但从市场目前预期来看，要等到今年下半年才可能会发生这种情况。同时，尽管面临制裁，但俄罗斯的石油出口情况仍然好于预期。加上北半球汽油今年相对温和，在欧美经济形势面临不确定性的背景下，这些因素对油价起到了抑制作用。
　　2.操作建议：Brent 80美元/桶左右，WTI 75-80美元/桶区间操作。
　　3.风险因素：俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
　　4.背景分析：
　　需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，价格将会80美元中枢。最大风险仍然来自需求。
　　5.市场情况：Brent主力收于84.5美元/桶，前收85.09美元/桶，WTI主力78.06美元/桶，前收78.47美元/桶。Oman主力收于82.74美元/桶，前收83.13美元/桶，SC主力收于554.8元/桶，前收544.6/桶
　　
　　

研究报告全文：行业投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年2月10日TableTitle衰退担忧抵消中国乐观情绪油价回稳链日能源化工产业链日报报tablemain原油衰退担忧抵消中国乐观情绪油价回稳能分析师源冯冰1核心逻辑美国和欧洲经济衰退风险带来的阻力抵消了对中国经济重开的乐观情绪化从业资格证号F3077183投资者目前对美国经济状况和中国复苏的程度并不确定如果中国经济回暖将推动油价再工度大幅回升但从市场目前预期来看要等到今年下半年才可能会发生这种情况同时尽投资咨询证号Z0016121管面临制裁但俄罗斯的石油出口情况仍然好于预期加上北半球汽油今年相对温和在欧电话021-68758859美经济形势面临不确定性的背景下这些因素对油价起到了抑制作用邮箱fengbqh168comcn2操作建议Brent80美元桶左右WTI75-80美元桶区间操作联系人3风险因素俄罗斯制裁后的出口情况OPEC后续减产决定宏观风险成品油需求波王亦路动从业资格证号F030899284背景分析电话021-68757827需求弱化逻辑继续趋势上价格中枢下移价格将会80美元中枢最大风险仍然来自需邮箱wangyilqh168comcn求5市场情况Brent主力收于845美元桶前收8509美元桶WTI主力7806美元桶联系人前收7847美元桶Oman主力收于8274美元桶前收8313美元桶SC主力收于5548元刘晨业桶前收5446桶从业资格证号F3064051电话021-68757223邮箱liucyqh168comcnTableReport沥青供给低位但需求仍需检验1核心逻辑主力合约收于3880元吨前收3836元吨成本端原油走强将继续带动沥青小幅反弹现货市场上山东华北继续持稳华东地区现货继续小幅上涨目前库存总体较低也为价格上行提供一定支撑不过节后炼厂开工总体仍然有所回落厂库再度增加社会库也跟随冬储上行之后华北东北炼厂将继续出合同货库存继续大幅累积的难度较大沥青现货将维持偏强态势从盘面看节后沥青情况也确实较为坚挺2操作建议绝对价不建议操作3风险因素2月需求依旧不佳排产量仍然过高4背景分析当前俄罗斯供应反复以及宏观情绪风险仍在对盘面支撑仍在操作上近期市场波动较大整体在原油价格带动后已经逐渐趋稳HTTPWWWQH168COMCN15请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报PTA终端及下游需求季节性走弱等待需求检验1核心逻辑终端需求短期尚未兑现加上原油价格的带动PTA价格下行基差也继续弱化广东石化投产之后原料将偏宽松2月中旬下游将全面开工以等待需求检验下游库存年前去化情况良好PTA主力价格将维持偏强局面继续维持在5600-58003风险因素原油价格风险疫情影响继续发酵4背景分析近期原油方面的成本支撑基本稳定但2月由于需求较为弱势可能将累库乙二醇装置转产降负荷但短期上行空间或有限1核心逻辑一季度的投产压力仍然较大而目前的乙二醇库存仍然在中位偏高水平利润也没有拐头迹象和PTA一样乙二醇也需要2月的需求检验来确定下一阶段的中枢方向只是相比其他聚酯品种乙二醇过剩的局面更加难以改变中短期的价格都将受到较大压制2操作建议绝对价不建议操作3风险因素原油价格风险煤制装置利润回升过快4背景分析后期装置投产预期煤制开工回升导致供应增加以及2月的需求弱势预期将使得乙二醇小幅过剩状态持续甲醇现货企稳支撑价格1核心逻辑装置重启和内地装置投产仍具较大供应压力港口MTO月下有检修计划基本面或有走弱但预期利好支撑犹在继续跌破前低的可能性较小2操作建议观望3风险因素原油疫情宏观等4背景分析内蒙古甲醇市场主流意向价格在2190-2250元吨与前一交易日均价持平生产企业出货为主下游按需采购价格整理运行内蒙北线2190-2250元吨内蒙南线2240元吨太仓甲醇现货市场重心上扬较昨日价格上涨175元吨刚需买盘跟进远月部分高抛低吸期现套利接货基差持续走强成交尚可HTTPWWWQH168COMCN25请务必仔细阅读正文后免责申明25请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报2上成交2700基差05452中成交2700-2710基差0555652下成交2710-2720基差0565703下成交2700-2710基差055560外盘方面远月到港的非伊船货参考商谈在320-328美元吨今日3月到港的非伊船货成交在328美元吨10000吨近日少数远月到港的中东其它区域船货参考商谈在0-2近期亚洲韩国东南亚等地市场弱势回撤商谈和成交重心下移装置方面宁波富德其60万吨年DMTO装置稳定运行有计划中下旬停车检修内蒙久泰位于大路年产100万吨甲醇装置1月底计划外停车检修目前已恢复正常年产60万吨烯烃装置运行正常L价格企稳震荡修复1核心逻辑主要生产商库存水平在84万吨较前一工作日下降2万吨降幅233去年同期库存大致97万吨上游装置重启恢复下游需求缓慢回升原油波动有限乙烯单体价格上涨对PE有一定支撑预计价格企稳修复2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析PE市场价格上涨终端工厂适量刚需采购实盘价格侧重商谈华北地区LLDPE价格在8150-8300元吨华东地区LLDPE价格在8080-8350元吨华南地区LLDPE价格在8280-8450元吨PE美金盘价格部分调整调整幅度在10美元吨左右华东地区国产料价格部分下跌调整幅度在30-100元吨贸易商根据自身资源调整报盘价格下游按需采购实盘成交商谈为主盘面对比来看内外盘价差在165-320元吨左右目前仅低压中空套利窗口打开其他品种套利窗口仍关闭装置检修装企业名称检修装置停车时间开车时间置产能中化泉州HDPE402023年2月7日2023年2月10日独山子石新全密度1302023年2月7日2023年2月11日化线HTTPWWWQH168COMCN35请务必仔细阅读正文后免责申明35请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报万华化学HDPE352022年11月12日2023年2月中旬兰州石化HDPE老线852023年2月3日暂不确定PP下游需求有待恢复期货价格震荡企稳1核心逻辑主要生产商库存水平在84万吨较前一工作日下降2万吨降幅233去年同期库存大致97万吨库存水平不高检修略有增加下游开工大幅提升等待需求验证2操作建议观望3风险因素油价进口超预期等4背景分析国内PP市场价格窄幅波动幅度在20-100元吨左右部分生产企业出厂价格延续下调成本支撑有所松动贸易商依托货源情况随行出货为主下游终端多维持谨慎态度采购意愿有限整体交投平平华北拉丝主流价格在7750-7850元吨华东拉丝主流价格在7750-7880元吨华南拉丝主流价格在7900-8000元吨PP美金市场价格部分小幅下调市场交投情况一般下游工厂刚需采购实盘成交以商谈为主参考价格均聚960-1000美元吨共聚990-1030美元吨装置企业名称生产线产能停车原因停车时间开车时间北方华锦老线6常规检修2023年2月1日2023年3月1日中化泉州一线20常规检修2023年2月1日2023年2月28日大港石化单线10常规检修2023年2月6日2023年2月13日宁波富德单线40故障检修2023年2月8日2023年2月27日扬子石化2PP20常规检修2023年2月8日2023年2月15日HTTPWWWQH168COMCN45请务必仔细阅读正文后免责申明45请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN55请务必仔细阅读正文后免责申明55请务必仔细阅读正文后免责申明