研究报告全文：策略研究策略周报关注ChatGPT主题下计算机和传媒等科挖掘价值投资成长股策略技赛道东方财富证券研究所2023年02月06日证券分析师曲一平证券研究报告证书编号S1160522060001联系人陈然策略观点电话18811464006本周1月30日-2月5日国证2000与中证1000涨幅较大分别相关研究收涨377和279而上证180与上证50相对落后分别收跌219A股结构性反弹开始计算机和154国防新能源芯片赛道持续走申万一级行业角度本周涨幅前五的分别是汽车572计算机好480国防军工386传媒384机械设备3112022-11-07跌幅前五的分别是银行-269非银金融-228家用电器A股的长期价值区域接近短期-178商贸零售-174医药生物-115布局计算机国防等防御赛道本周1月30日-2月5日主力资金净流入居前的概念板块分别是2022-10-31无人驾驶本周净流入1847亿元宇宙概念本周净流入1650策略周报等待海外市场冲亿数据确权本周净流入1396亿无线充电本周净流入1388击放缓价值底部逐渐临近亿Web30本周净流入1110亿2022-10-24北向资金本周合计净买入34179亿元外资净买入规模前三名分别为比亚迪1571亿元洛阳钼业552亿元航发动力499亿元两融资金方面截至02月02日沪深两融余额为1551395亿元本周融资净买入38925亿元行业层面电力设备4717亿元计算机3841亿元电子3747亿元净买入居前个股层面中国中免878亿元长江电力721亿元贵州茅台639亿元净买入居前本周观点本周市场延续震荡格局上证和深成指周度涨跌为-004和061在北向资金1月份大规模流入1300亿后2月流入情况全面衰减在2月3日出现42亿净流出市场交易热度有所下降领涨板块以汽车国家继续表示支持新能源汽车消费计算机ChatGPT概念爆发国防军工资产证券化浪潮等赛道为主地产消费等蓝筹板块走弱美联储在2月1日宣布基准利率升到45至475之间已经逐渐接近本轮加息的最高点但间接对于恒生科技等港股造成一定资本流出压力目前国内经济复苏还亟待地产增速转正消费增速反弹等指标验证从11月至今的市场反弹逐渐缺乏足够基本面支持因此整体弱结构性复苏行情可能延续短期仍然以ChatGPT等科技主题为策略方向如传媒AIGC计算机AI赛道继续火热风险提示市场流动性风险全球地缘政治风险策略周报2017正文目录1A股市场概览311市场涨跌概览312资金流向概览413沪深融资融券情况62全球宏观日历721装备制造业发力利润企稳可期8211工业生产放缓和价格回落是利润下行主因8212中游制造业发力利润结构改善9213工业企业去库存或延续至2023年上半年1022需求引领PMI重返扩张区间11221需求端推动经济长期稳定复苏11222居民消费意愿回暖服务业由降转升113全球财经大事概览1231IMF多季度来首次上调全球经济增速预期1232全面实行股票发行注册制改革正式启动1333八部门联合发文推进公共领域车辆全面电动化试点工作1434ChatGPT掀起人工智能潮A股多支AIGC概念股走高15图表目录图表1主要指数近期情况3图表2申万一级行业近期表现3图表3申万一级行业主力资金净流入情况亿元4图表4概念板块主力资金净流入情况亿元4图表5本周资金净买入前十5图表6本周资金净买入后十5图表7北向净买入情况亿元5图表8沪深两融余额与融资净买入6图表9本周申万行业融资情况6图表10本周融资净买入前十7图表11本周融资净买入后十7图表12全球宏观日历8图表13工业企业利润增速下行9图表14成本增速高于营收增速9图表15上游工业企业利润占比趋降9图表16分行业工业企业利润累计同比增速10图表17工业企业库存周期10图表18制造业PMI重返扩张区间11图表19大中小型企业景气度全面回升11图表20建筑业保持高景气服务业大幅反弹12图表21服务业预期明显改善12图表22IMF上调2023年全球经济增速预测至2913图表23全面注册制改革历程及改革思路14图表24我国充电桩保有量与车桩比15图表252022年AIGC概念创投领域迎来爆发式增长已有6家独角兽16图表26AIGC技术累积融合16图表27AIGC产业生态体系17图表28AIGC应用现状概览17图表29合成数据发展预测18敬请阅读本报告正文后各项声明2策略周报20171A股市场概览11市场涨跌概览本周内指数和行业表现涨跌数量差不多均等国证2000中证1000中小综指表现居前汽车计算机和国防军工涨幅居前而家用电器非银金融和银行跌幅居前国证2000与中证1000涨幅较大分别收涨377和279而上证180与上证50相对落后分别收跌219和154在北向资金1月份大规模流入1300亿后2月流入情况全面衰减在2月3日出现42亿净流出市场交易热度有所下降领涨板块以汽车国家继续表示支持新能源汽车消费计算机ChatGPT概念爆发国防军工资产证券化浪潮等赛道为主地产消费等蓝筹板块走弱美联储在2月1日宣布基准利率升到45至475之间已经逐渐接近本轮加息的最高点但间接对于恒生科技等港股造成一定资本流出压力目前国内经济复苏还亟待地产增速转正消费增速反弹等指标验证从11月至今的市场反弹逐渐缺乏足够基本面支持因此整体弱结构性复苏行情可能延续短期仍然以ChatGPT等科技主题为策略方向如传媒AIGC计算机AI赛道继续火热图表1主要指数近期情况5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今12001000800600400200000-200-400指50505050A100500380100100800100300180200010001000股指数创成长创价值科创上证深证中小中证上证深创A深证中证中证沪深上证中小综指创业板综深证综指深证成指上证指数创业板指红利指数创业板国证中证国证科创创业资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日图表2申万一级行业近期表现5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今2500200015001000500000-500申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万国防军工机械设备基础化工有色金属农林牧渔轻工制造纺织服饰石油石化社会服务建筑装饰电力设备公用事业建筑材料交通运输食品饮料美容护理医药生物商贸零售家用电器非银金融汽车传媒电子环保通信钢铁综合煤炭银行计算机房地产资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日敬请阅读本报告正文后各项声明3策略周报201712资金流向概览本周申万一级行业中非银金融板块逃逸规模较大达到12191亿医药生物电力设备板块净流出规模居前从概念板块来看盘面核心是无人驾驶和元宇宙概念其中无人驾驶板块5日净流入达到1847亿个股方面比亚迪洛阳钼业航发动力加仓幅度居前其中比亚迪5日净买额超过1571亿元本周北上资金前四天为净买入最后一天为净卖出打破了从一月初以来17个交易日的净买入趋势周合计净买入34179亿元个股方面外资净买入规模前三名分别为比亚迪1571亿元洛阳钼业552亿元航发动力499亿元图表3申万一级行业主力资金净流入情况亿元5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额20000000-20000-40000-60000-80000-100000-120000-140000-160000申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万煤炭综合环保汽车钢铁传媒银行通信电子房地产计算机轻工制造美容护理农林牧渔建筑材料纺织服饰石油石化家用电器交通运输社会服务国防军工建筑装饰商贸零售公用事业基础化工有色金属机械设备食品饮料电力设备医药生物非银金融资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日图表4概念板块主力资金净流入情况亿元100005日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额000-10000-20000-30000-40000-50000资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日敬请阅读本报告正文后各项声明4策略周报2017图表5本周资金净买入前十资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日图表6本周资金净买入后十资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日图表7北向净买入情况亿元成交净买入5日移动平均成交净买入累计净买入右轴25000001900000200000018500001500000180000010000001750000170000050000016500000000016000005000001550000100000015000001500000145000020000001400000资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日敬请阅读本报告正文后各项声明5策略周报201713沪深融资融券情况本周沪深融资融券情况整体呈现净买入截止至2月2日本周融资净流入38925亿元两融余额为1551395亿元截至至2月2日行业层面31个申万一级行业中大部分在本周呈现融资净买入电力设备本周融资净买入4717亿元占据首位个股层面中国中免净买入居首本周净买入额达876亿元而万华化学牧原股份恩捷股份卖出规模居前图表8沪深两融余额与融资净买入融资期间净买入额亿元沪深两融余额亿元100000016600000050000016200000000000-500000158000000-1000000154000000-1500000-20000001500000002022-07-012022-07-052022-07-092022-07-132022-07-172022-07-212022-07-252022-07-292022-08-022022-08-062022-08-102022-08-142022-08-182022-08-222022-08-262022-08-302022-09-032022-09-072022-09-112022-09-152022-09-192022-09-232022-09-272022-10-012022-10-052022-10-092022-10-132022-10-172022-10-212022-10-252022-10-292022-11-022022-11-062022-11-102022-11-142022-11-182022-11-222022-11-262022-11-302022-12-042022-12-082022-12-122022-12-162022-12-202022-12-242022-12-282023-01-012023-01-052023-01-092023-01-132023-01-172023-01-212023-01-252023-01-292023-02-02资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日图表9本周申万行业融资情况近一周融资净买额亿元近一月融资净买额亿元8000600040002000000-2000-4000电子通信银行传媒汽车煤炭环保钢铁综合计算机房地产电力设备非银金融医药生物有色金属机械设备公用事业食品饮料国防军工商贸零售基础化工交通运输建筑装饰家用电器农林牧渔建筑材料石油石化美容护理社会服务轻工制造纺织服饰资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日敬请阅读本报告正文后各项声明6策略周报2017图表10本周融资净买入前十资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日图表11本周融资净买入后十资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023年2月3日2全球宏观日历本周全球宏观经济数据中国内方面2022年1-12月份全国规模以上工业企业利润总额840385亿元同比下降40较前值低04个百分点2023年1月国内制造业PMI为501较前值高31个百分点非制造业PMI为544较前值高128个百分点综合PMI产出指数为529较前值高103个百分点海外方面美国2023年1月制造业PMI为474较前值低10个百分点美联储2月议息会议基准利率为425-45较前值高025个百分点欧元区经济景气指数999较前值高28工业景气指数13较前值高19日本1月制造业PMI为489较前值持平工业生产指数同比降低28较前值低15个百分点敬请阅读本报告正文后各项声明7策略周报2017图表12全球宏观日历国家地区指标名称今值前值环比上期变化欧盟欧元区17国经济景气指数99997128欧盟欧元区17国工业信心指数13-0619欧盟欧元区17国服务业信心指数107773欧盟欧元区17国消费者信心指数-209-22112日本工业生产指数同比初值-28-13-15中国人民币汇率676696-02中国制造业PMI5014731中国非制造业PMI544416128中国PMI5014731日本消费者信心指数季调3130307韩国制造业PMI48548203中国财新制造业PMI4924902中国台湾制造业PMI443446-03日本制造业PMI4894890印度制造业PMI554578-24美国ISM制造业PMI474484-1美国美国联邦基金利率目标上限47545025美国美国联邦基金利率目标下限45425025德国贸易顺差季调十亿欧元10108-08英国央行公布利率决议43505美国挑战者企业裁员人数1029434365159292美国美国当周首次申请失业金人数季调人183000186000-3000美国美国四周移动平均首次申请失业金人数季调人191800197500-5700美国全部制造业新增订单百万美元553886555370-1484美国全部制造业新增订单当月环比514-192706资料来源Choice东方财富证券研究所数据截至2023-02-0321装备制造业发力利润企稳可期国家统计局数据显示2022年1-12月份全国规模以上工业企业利润总额840385亿元按可比口径计算同比下降40降幅较前值扩大04个百分点211工业生产放缓和价格回落是利润下行主因数量方面受疫情防控政策调整后第一波感染高峰冲击工业企业劳动力不足问题加剧工业生产有所放缓如12月全社会用电量同比下降46较前值大幅回落5个百分点国内工业用电占全社会用电的近七成用电量回落主要由工业部门引起反映本轮感染对工业生产影响较大价格方面PPI处于低位拖累工业品价格工业企业利润率进一步下行如1-12月规模以上工业企业营业成本累计同比增长71较同期营业收入增速高12个百分点受此影响12月工业企业营业收入利润率录得61较前值进一步回落01个百分点敬请阅读本报告正文后各项声明8策略周报2017图表13工业企业利润增速下行图表14成本增速高于营收增速规模以上工业企业营业收入总计累计同比160工业企业利润总额累计同比25规模以上工业企业营业成本总计累计同比140工业企业利润总额当月同比1202010015806010402050200120102030405060708091011122021202220222022202220222022202220222022202220222022资料来源国家统计局东方财富证券研究所截至2022年12月资料来源国家统计局东方财富证券研究所截至2022年12月注2022年下半年当月同比数据统计局未公布为估算值212中游制造业发力利润结构改善分三大门类看制造业降幅仍大2022年1-12月采矿业同比增长486增速较前值回落28个百分点电力热力燃气及水生产和供应业同比增长418增速较前值提高157个百分点制造业同比下降134降幅与前值持平从制造业内部看产业转型提速利润结构改善一是全球大宗商品价格回落钢铁石油加工等上游原材料加工制造业利润降幅在全部产业中居前二是受高基数效应影响医药制造业等行业利润明显回落三是中游装备设备制造业受益于新能源产业高景气和近期鼓励制造业设备购置与更新改造政策发力其利润大幅回升图表15上游工业企业利润占比趋降250利润总额累计同比采矿业70制造业电力热力燃气及水供应上游中游下游200601505010040503002050101000120306091203060912030609120306091212020406081012020406081012020406081012201820192019201920192020202020202020202120212021202120222022202220222019202020202020202020202020202120212021202120212021202220222022202220222022资料来源Choice东方财富证券研究所截至2022年12月敬请阅读本报告正文后各项声明9策略周报2017图表16分行业工业企业利润累计同比增速6011月12月4020020406080100120纺织业服饰业金属制品业医药制造业食品制造业家具制造业烟草制品业汽车制造业化学纤维制造业造纸和纸制品业农副食品加工业通用设备制造业专用设备制造业仪器仪表制造业非金属矿物制品业橡胶和塑料制品业纺织服装电气机械和器材制造业印刷和记录媒介复制业酒饮料和精制茶制造业黑色金属冶炼和压延加工业有色金属冶炼和压延加工业化学原料和化学制品制造业石油煤炭及其他燃料加工业金属制品机械和设备修理业文教工美体育和娱乐用品制造业皮革毛皮羽毛及其制品和制鞋业计算机通信和其他电子设备制造业木材加工和木竹藤棕草制品业铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业上游中游下游资料来源Choice东方财富证券研究所截至2022年12月213工业企业去库存或延续至2023年上半年1-12月工业企业产成品存货累计同比增长99增速较前值回落15个百分点连续8个月下行产成品存货周转天数176天较11月份减少06天往后看国内需求修复有待观察海外需求回落和企业利润率维持低位背景下企业补库意愿仍不足但随着国内需求逐步修复工业企业有望由此前被动去库存转入主动去库存阶段根据以往去库存周期约12-24个月的经验本轮企业去库存或将延续至2023年上半年图表17工业企业库存周期工业企业产成品存货累计同比3025201510505060610100202060610100202060610100206100206100206100206100206100206100206100206100220092020200920212010202120102021201020222011202220112022201120122012201220132013201320142014201420152015201520162016201620172017201720182018201820192019201920202020资料来源Choice东方财富证券研究所截至2022年12月敬请阅读本报告正文后各项声明10策略周报201722需求引领PMI重返扩张区间国家统计局数据显示2023年1月份我国制造业PMI为501较前值上升31个百分点非制造业PMI为544较前值上升128个百分点综合PMI产出指数为529较前值上升103个百分点221需求端推动经济长期稳定复苏感染高峰负向作用趋于消退需求端稳步复苏从构成制造业PMI的5个分类指数中2023年1月份生产指数新订单指数原材料库存指数从业人员指数供应商配送时间指数分别录得498509496477476较2022年12月份上升5270252975个百分点其中新订单指数大幅提高是上述指数中唯一处于扩张区间的成分反映本月需求端率先修复此前需求端是我国经济复苏的主要瓶颈随着疫情防控转入新阶段生产生活秩序逐步恢复长期受到抑制的需求进入修复轨道有望带动国内经济走向长期稳定复苏分企业规模看大中小企业均有回升劳动力短缺压力缓解1月份大型企业中型企业小型企业制造业PMI分别为523486和472较前值提高4022和25个百分点图表18制造业PMI重返扩张区间图表19大中小型企业景气度全面回升202211302022123120230131PMI大型企业PMI中型企业PMI小型企业PMI54PMI供应商配5553PMI生产送时间50524551PMI从业人员PMI新订单40503549PMI原材料库PMI新出口订4830存单474645PMI购进价格PMI积压订单01030507091101030507091101030507091101PMI产成品库202020202020202020202020202120212021202120212021202220222022202220222022PMI进口2023存PMI采购量资料来源Choice统计局东方财富证券研究所截至2023年1月资料来源Choice统计局东方财富证券研究所截至2023年1月222居民消费意愿回暖服务业由降转升基建地产发力建筑业保持较快扩张1月份建筑业商务活动指数为564较前值提高20个百分点继续维持在高景气区间或主要受益于近期重大项目开工建设各项政策措施加速落地生效疫情感染高峰对服务业的冲击减弱居民消费意愿明显增强1月份服务业商务活动指数录得540较前值大幅上升重返扩张区间其中前期受疫情影响较大的零售住宿餐饮等行业商务活动指数均较前值上升240个百分点以上反映居民消费明显回暖特别是春节假日期间消费市场热度高涨据文化和旅游部发布数据2023年春节假期国内旅游收入共计375843亿元同比增长30恢复至2019年同期的731全国国内旅游出游308敬请阅读本报告正文后各项声明11策略周报2017亿人次同比增长231恢复至2019年同期的886图表20建筑业保持高景气服务业大幅反弹图表21服务业预期明显改善非制造业商务活动服务业非制造业新订单服务业非制造业PMI商务活动PMIPMI非制造业PMI中间投入价格服务业非制造业PMI收费价格服务业非制造业PMI商务活动建筑业65非制造业PMI从业人员服务业非制造业PMI业务活动预期服务业非制造业商务活动服务业PMI70606055505040453001030507091101030507091101030507091140010103050709110103050709110103050709110120202020202020202020202020212021202120212021202120222022202220222022202220232020202020202020202020202021202120212021202120212022202220222022202220222023资料来源Choice东方财富证券研究所截至2023年1月资料来源Choice东方财富证券研究所截至2023年1月3全球财经大事概览31IMF多季度来首次上调全球经济增速预期1月31日国际货币基金组织IMF发布最新一期世界经济展望报告将2023年全球GDP增长预测从去年10月预估的27上调至29这是IMF在近一年来连续调低或者维持对2023年的经济增速预测后首次上调全球经济增速预期IMF表示这一预期增速仍低于2000-2019年间38的平均水平因为各国为对抗通胀而提高利率以及俄乌冲突将继续对经济活动造成压力同时虽然较2022年34的增速会有所放缓但预计经济增长将会在今年探底明年将回升至31根据IMF的预测发达经济体的增速放缓将更加明显其整体增速预计将从去年的27大幅下降到今明两年的12和14并且预计约90发达经济体的增速将在2023年放缓另一方面新兴市场和发展中经济体的增长率将从2022年的39小幅升至2023年的40和2024年的42在中国优化调整防疫政策后随着经济活动的复苏和人员流动的改善预计中国经济增速将从去年的30大幅升至今年的52明年小幅回落到45此外IMF维持了通胀正见顶的判断由于大宗商品价格下跌等原因2023年和2024年的全球通胀率将从2022年的88分别降至66和43但仍将高于疫情前2017-2019年的约35的水平IMF认为全球经济面临的不利风险在最近几个月已有所缓解包括欧洲能源市场对俄乌冲突做出的调整快于预期中国优化调整防疫政策以及通胀压力开始减弱促使全球金融状况有所改善但总体而言全球经济前景仍面临下行风险相关风险因素或包括新一波疫情的出现俄乌冲突升级全球融资环境收紧加剧债务困境等敬请阅读本报告正文后各项声明12策略周报2017图表22IMF上调2023年全球经济增速预测至29资料来源IMF东方财富证券研究所32全面实行股票发行注册制改革正式启动2月1日证监会发布消息称党中央国务院近日批准了全面实行股票发行注册制总体实施方案证监会将就全面实行股票发行注册制涉及的一系列制度规则向社会公开征求意见这标志着全面注册制改革在经过4年试点后正式启动股票发行注册制将向全市场推开施行近三十年的发行审核委员会制度即将退出历史舞台2018年11月中央宣布设立科创版并试点注册制经过259天的筹备首批25家企业于2019年7月22日挂牌上市2020年注册制改革进一步在深交所创业板落地服务于更多成长型创新创业企业2021年北交所揭牌开市同时试点注册制服务于创新型中小企业融资审核时间进一步缩短市场弹性提升敬请阅读本报告正文后各项声明13策略周报2017图表23全面注册制改革历程及改革思路资料来源上交所官网东方财富证券研究所试点注册制以来A股市场上市公司结构投资者结构估值体系都发生了积极变化科技类公司占比专业机构交易占比明显上升截至2022年末注册制下上市公司合计近1100家首发融资12万亿元均占到试点注册制以来全市场相关数据一半以上创业板注册制改革后近九成新上市公司为高新技术企业截至2月1日沪深主板共有3175家上市公司市值总计66万亿元占A股总市值的77预计全面注册制的推行将有利于健全主板市场的融资功能提高直接融资比重从注册制改革内容看此次改革保持交易所审核证监会注册的基本架构不变交易所需承担全面审核责任并形成审核意见证监会的工作重心由此前的市场准入转变为加强对交易所审核工作的统筹协调和监督主板将修订上市门槛精简主板公开发行条件优化盈利上市标准取消最近一期末不存在未弥补亏损无形资产占净资产的比例限制等要求新股定价机制将进一步完善以市场化询价为主优化调整配售机制主板不实施跟投机制交易制度改革方面沪深主板市场将借鉴科创板创业板经验改进措施包括新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制优化盘中临时停牌制度以及新股上市首日即可纳入融资融券标的优化转融通机制等33八部门联合发文推进公共领域车辆全面电动化试点工作2月3日工信部发布工业和信息化部等八部门关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知试点期为2023-2025年根据通知公共领域车辆包括公务用车城市公交出租包括巡游出租和网络预约出租汽车环卫邮政快递城市物流配送机场等领域用车通知共提出三大目标其一为车辆电动化水平大幅提高在试点区域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高公共领域力争达到80其二为建成保障有力的充换电服务体系新增公共充电桩标准桩与公共领域新能源汽车推广数量标准车比例力争达到11高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10其三为新技术新模式创新应用实现新能源汽车与电网高效互动与交通通信等领域融合发展敬请阅读本报告正文后各项声明14策略周报2017通知同时部署了多项重点任务包括支持换电融资租赁车电分离等商业模式创新加快智能有序充电大功率充电自动充电快速换电等新型充换电技术应用加快光储充放一体化试点应用建设一批集充换电加油等多位一体的综合能源服务站等该通知的发布意味着全面电动化将从今年开始推行近期浙江省已经开启推行全面电动化2022年以来新能源汽车渗透率实现大幅提升乘联会数据显示去年1-12月新能源乘用车批发6498万辆同比增长963市场渗透率达到276预计2023年新能源乘用车销量850万辆市场渗透率将达36与此同时我国电动车充电桩保有量在去年底达到521万台同比增幅近一倍车桩比降至21用桩紧张得到缓解但就距离此前多部门提出的到2025年车桩比达到11的平衡目标仍有空间图表24我国充电桩保有量与车桩比充电桩保有量万台车桩比332600355212785002642533023824425400201203002621520016812210801004522050002016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年资料来源发改委中国充电联盟东方财富证券研究所在换电模式方面八部门提及支持换电融资租赁车电分离等商业模式创新根据中国充电联盟数据截止到2022年12月仅有蔚来奥动新能源伯坦科技3家企业在国内建有乘用车换电站1973座较2021年底1298座增加了675座现有换电站数量与规划的所需数量之间差距较大换电站行业有望进入高速成长期34ChatGPT掀起人工智能潮A股多支AIGC概念股走高近日一款由OpenAI公司开发的人工智能聊天机器人ChatGPT在科技圈激起涟漪不仅迅速引起了美国科技和创投界的注意也在中国引发广泛讨论兔年伊始与ChatGPT相关的一批公司股价不断上涨AIGC热潮点燃A股行情多位市场人士预测今年国内的AI领域或许会借着这股东风迎来发展的新契机AIGC人工智能生产内容是人工智能理解技术或者文本技术的一个发展方向作为OpenAI推出的第35代模型ChatGPT是一款基于互联网可用数据进行训练的文本生成深度学习模型据OpenAI介绍与语音助手相比ChatGPT实现了能够理解复杂语句内容联系上下文理解语境以及自动拒绝执敬请阅读本报告正文后各项声明15策略周报2017行不合法指令的重要突破这意味着ChatGPT已经实现围绕某一话题与自然人展开讨论的可能超越了语音助手所能实现的范围ChatGPT于去年11月30日正式上线上线后仅用5天突破百万用户上线2个月后用户规模已突破1亿成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序全球早期资金调研机构CBInsights最新报告显示2022年AIGC领域初创公司实现110笔创投交易投资总额超26亿美元截至2022年AIGC领域共有6家市值破10亿美元的独角兽公司其中OpenAI以200亿美元市值稳居第一图表252022年AIGC概念创投领域迎来爆发式增长已有6家独角兽资料来源CBinsights东方财富证券研究所在国内百度正在开发一款由人工智能驱动的聊天机器人与OpenAI颇受欢迎的ChatGPT类似并计划在3月将其整合到百度主要的搜寻引擎中同时多家上市公司也针对投资者对ChatGPT的关注进行了回应需要注意的是尽管在技术水平上实现较大突破但ChatGPT相关产品得到普及应用还需要时间目前生成式AI赛道在质量成本道德价值偏见数据依赖法律合规等方面均面临着局限与挑战AIGC的大爆发不仅有赖于AI技术的突破创新还离不开产业生态快速发展的支撑在技术创新方面生成算法预训练模型多模态技术等AI技术汇聚发展为AIGC的爆发提供了肥沃的技术土壤图表26AIGC技术累积融合资料来源腾讯研究院东方财富证券研究所敬请阅读本报告正文后各项声明16策略周报2017在产业生态方面AIGC领域正在加速形成三层产业生态并持续创新发展正走向模型即服务MaaS的未来目前AIGC产业生态体系的雏形已现呈现为上中下三层架构图表27AIGC产业生态体系资料来源腾讯研究院东方财富证券研究所AIGC领域目前呈现AIGC的内容类型不断丰富内容质量不断提升技术的通用性和工业化水平越来越强等趋势这使得AIGC在消费互联网领域日趋主流化涌现了写作助手AI绘画对话机器人数字人等爆款级应用支撑着传媒电商娱乐影视等领域的内容需求目前AIGC也正在向产业互联网社会价值领域扩张应用图表28AIGC应用现状概览资料来源腾讯研究院东方财富证券研究所在消费互联网领域AIGC牵引数字内容领域的全新变革目前AIGC的爆发点主要是在内容消费领域已经呈现百花齐放之势AIGC生成的内容种敬请阅读本报告正文后各项声明17策略周报2017类越来越丰富而且内容质量也在显著提升产业生态日益丰富这其中有三个值得关注的趋势第一AIGC有望成为新型的内容生产基础设施塑造数字内容生产与交互新范式持续推进数字文化产业创新过去AI在内容消费领域的作用主要体现在推荐算法成为了新型的传播基础设施推荐算法对数字内容传播短视频为主的数字内容新业态发展起到了颠覆式的变革作用而现在随着AIGC生成的内容种类越来越丰富内容的质量不断提升AIGC将作为新型的内容生产基础设施对既有的内容生成模式产生变革影响第二AIGC的商业化应用将快速成熟市场规模会迅速壮大当前AIGC已经率先在传媒电商影视娱乐等数字化程度高内容需求丰富的行业取得重大发展市场潜力逐渐显现根据6pen预测未来五年10-30的图片内容由AI参与生成有望创造超过600亿以上市场规模第三AIGC还将作为生产力工具不断推动聊天机器人数字人元宇宙等领域发展AIGC技术让聊天机器人接近人类水平日益成为现实当前以ChatGPT为代表的聊天机器人已经在刺激搜索引擎产业的神经已经使谷歌等公司面临的巨大压力在产业互联网领域基于AIGC技术的合成数据syntheticdata迎来重大发展合成数据将牵引人工智能的未来MIT科技评论将AI合成数据列为2022年10大突破性技术之一Gartner也预测称到2030年合成数据将彻底取代真实数据成为训练AI的主要数据来源图表29合成数据发展预测资料来源Gartner腾讯研究院东方财富证券研究所合成数据的用途是成为真实世界数据的廉价替代品用来训练测试验证AI模型AIGC技术的持续创新让合成数据迎来新的发展契机开始迸发出更大的产业发展和商业应用活力这主要体现在以下四个方面第一合成数据为AI模型训练开发提供强大助推器推动实现AI20敬请阅读本报告正文后各项声明18策略周报2017过去用真实世界数据训练AI模型存在数据采集和标注的成本高昂数据质量较难保障数据多样化不足隐私保护挑战等多方面问题而合成数据可以很好的解决这些问题第二合成数据助力破解AI深水区的数据难题持续拓展产业互联网应用空间风险提示市场流动性风险全球地缘政治风险敬请阅读本报告正文后各项声明19策略周报2017东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明20