核心观点
　　螺纹钢：市场情绪回暖驱动螺纹企稳上涨，但考虑到钢价运行由预期驱动逐步转向现实端，而目前供应恢复快于需求，螺纹供需格局相对疲弱，预计弱势基本面下钢价上行驱动不强，后续走势谨慎看多，重点关注需求恢复情况。
　　铁矿石：矿价跟随成材迎来调整，但钢厂复产叠加补库，矿石需求会延续回升，而矿石供应为季节性低位，供弱需增局面下矿市基本面相对良好，给予矿价支撑，但成材弱势、两会前环保限产以及政策调控风险，同样会压制矿价，多空因素博弈下预计矿价将延续高位震荡运行。
　　焦炭：焦炭期货在经历回调后估值已有所修复，叠加近期蒙煤落实边境定价，成本端支撑存增强预期，驱动焦炭主力合约低位反弹，考虑到其基本面依然较差，低位谨慎做多。
　　焦煤：市场乐观情绪有所降温，不过近期焦煤进口端扰动不断，主力合约价格出现企稳迹象，建议暂时观望，关注后续宏观情绪的转变。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年2月9日黑色金属日报宏观扰动再现黑色延续强势核心观点螺纹钢市场情绪回暖驱动螺纹企稳上涨但考虑到钢价运行由预期驱动逐步转向现实端而目前供应恢复快于需求螺纹供需格局相对疲弱预计弱势基本面下钢价上行驱动不强后续走势谨慎看多重点关注需求恢复情况铁矿石矿价跟随成材迎来调整但钢厂复产叠加补库矿石需求会延续回升而矿石供应为季节性低位供弱需增局面下矿市基本面相对良好给予矿价支撑但成材弱势两会前环保限产以及政策调控风险同样会压制矿价多空因素博弈下预计矿价将延续高位震荡运行宝城期货研究所投资咨询团队焦炭焦炭期货在经历回调后估值已有所修复叠加近期蒙煤落实边境定价成本端支撑存增强预期驱动焦炭主力合约低位反弹考虑到其基本面依然较差低位谨慎做多焦煤市场乐观情绪有所降温不过近期焦煤进口端扰动不断主力合约价格出现企稳迹象建议暂时观望关注后续宏观情绪的转变仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1国家卫健委全国疫情日趋平稳总体向好态势持续巩固2月9日国务院联防联控机制举行新闻发布会国家卫健委新闻发言人米锋介绍近期全国疫情日趋平稳总体向好态势持续巩固目前监测未发现病毒变异株传播力免疫逃逸能力和致病力明显增强的情况当前各地中小学相继开学农村春耕陆续开始要慎终如始抓好疫情防控继续做好老年人等重点人群健康服务加强农村地区物资保障坚持城乡社区乡镇网格化管理确保有风险人员及时发现救治和转诊2理想L7发布苏宁和美的敲定240亿合作目标理想L7正式发布理想L7Air的售价为3198万元理想L7Pro和Max的售价分别为3398万元和3798万元苏宁易购与美的召开2023年度合作会议敲定240亿年度合作目标东风汽车集团1月汽车销量为108088辆同比下降644特斯拉1月中国产汽车销量66051辆环比增长18318省份要求严格合理控制煤炭消费增长据Mysteel不完全统计截至2023年2月8日山东四川云南贵州安徽吉林上海江西湖南江苏重庆河南广东广西天津内蒙古等18个省份相继发布碳达峰实施方案普遍提及严格控制煤炭消费增长其中吉林省提出到2025年全省煤炭消费量控制在9000万吨以内煤炭消费比重下降到597上海提出继续实施重点企业煤炭消费总量控制制度十四五期间本市煤炭消费总量下降5左右煤炭消费占一次能源消费比重下降到30以下二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4110404042474150377027102670191024402500现货-100-1120000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR86282162901648012270122906-800100370043120数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2455500155017002255000135015002051854500115013001654000145950110012535007509001053000855507002500654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4085157410040481157730-3815881979876-1412期货热轧卷板416018441784123363198-28389781144-16642市场铁矿石863026286608485608081-10261888370533897焦炭27980143282802772526015-836036524-885焦煤18455101186401831041194-1592182341259数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材供需两端均在回升短流程钢厂复产带来螺纹周产量提升周环比增1121万吨低位回升明显但依然处于农历同期低位而考虑螺纹吨钢利润尚可后续供应仍有增量空间低供应利好效应不强与此同时螺纹需求同样在恢复周度表需环比增5332万吨但依然显著低于往年同期水平预计重回正常水平仍需时日需求短期延续疲弱相对利好还是宏观乐观预期综上市场情绪回暖驱动螺纹企稳上涨但考虑到钢价运行由预期驱动逐步转向现实端而目前供应恢复快于需求螺纹供需格局相对疲弱预计弱势基本面下钢价上行驱动不强后续走势谨慎看多重点关注需求恢复情况铁矿石矿市供需格局暂无变化节后钢厂如期复产矿石终端消耗延续回升上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加值得注意的是节后钢厂补库力度不及预期多以刚需为主港口矿石疏港量和现货成交回升有限与此同时国内港口矿石到货延续回落但降幅不及预期且矿商发运量有所回升关注持续性而内矿供应恢复仍需时日矿石供应短期相对偏低综上矿价跟随成材迎来调整但钢厂复产叠加补库矿石需求会延续回升而矿石供应为季节性低位供弱需增局面下矿市基本面相对良好给予矿价支撑但成材弱势两会前环保限产以及政策调控风险同样会压制矿价多空因素博弈下预计矿价将延续高位震荡运行焦炭2月9日蒙古国即将举行煤炭边境定价以来的首轮竞拍蒙5原煤起拍价1786美元吨接近当前口岸报价且市场参与情绪火热溢价空间充足或推升最终售价市场受此影响价格支撑明显焦炭期价低位反弹国内市场方面节后焦钢企业博弈依然激烈钢厂高炉利润改善但成材库存偏高仍有提降意愿而焦化厂亏损依旧生产积极性较差对钢厂进一步压价有较大抵触不过在终端需求无实质改善之前预计焦炭价格难以形成趋势性走势整体调价区间有限供需方面据钢联统计截至2月3日焦化厂焦炭产量共计1134万吨环比增059万吨247家钢厂铁水日产22704万专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报吨环比小幅增加047万吨总的来说焦炭期货在经历回调后估值已有所修复叠加近期蒙煤落实边境定价成本端支撑存增强预期驱动焦炭主力合约低位反弹考虑到其基本面依然较差低位谨慎做多焦煤2月份澳洲焦煤进口量有限同时蒙古国煤炭近期执行边境定价首日起拍价1786美元吨市场参与情绪火热近期或推升蒙煤售价与此同时强预期降温后目前市场观望情绪增加焦煤期货价格下行阻力有所加大暂维持震荡运行产业数据方面截至2月3日全国110家洗煤厂日均精煤产量5858万吨环比增845万吨焦化厂焦炭日产合计1134万吨环比增059总的来说市场乐观情绪有所降温不过近期焦煤进口端扰动不断主力合约价格出现企稳迹象建议暂时观望关注后续宏观情绪的转变仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款