核心观点
　　PTA
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5620元/吨，较上一交易日收盘价下跌4元/吨，整体变化幅度为0.07%。基差来看，下周PTA主港现货基差参考2305合约贴水30自提。上游来看，本周美联储主席鲍威尔发表讲话。鲍威尔坚持此前观点，即利率需要继续上升以抑制通胀，终端利率可能达到比预期更高的水平。但目前由于未有任何行动强化其对金融市场传递的信息，因此市场总体持偏鸽看待。受此影响，原油价格出现上涨。PX方面，近期国内部分PX装置相继提负，PX产量趋于上升。同时，未来随着新装置的逐步投产，PX总体供应量趋于增加，PXN价差或将收缩，未来PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格持平上一交易日，收于1053美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为232元/吨，盘面加工利润为226元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场报价依旧稳定，下游开机逐步提升，但终端订单未闻回暖，下游当前谨慎观望。具体来看，涤纶长丝产销为30%，涤纶短纤产销为63%。供需结构来看，近期PTA装置开工率持续提升，短期供应量增加。同时中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力较大。需求端聚酯各品种利润有所修复，但库存却呈现持续累库态势，当前绝对库存量同比依然处于高位状态。节后终端织造开机率回升缓慢，致使聚酯开工难以提升，考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大，预计短期聚酯开工回升空间或将有限。整体来看，短期油价宽幅震荡，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所转弱。而PTA自身供需短期或将维持供过于求格局，因此预计短期PTA价格将跟随油价偏弱震荡。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4168元/吨，较上一交易日收盘价下跌24元/吨，整体变化幅度为0.57%。基差来看，本周现货贴水05合约90-95。本周华东港口乙二醇库存量为102.11万吨，较上周105.07万吨下降2.96万吨，去库幅度为2.82%。供应端来看，近期乙二醇装置开工率环比小幅回升。而5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应压力或将缓解。进口方面，短期进口到港量中性偏高，港口库存或将持稳回升。需求端聚酯各品种利润有所修复，但库存却呈现持续累库态势，当前绝对库存量同比依然处于高位状态。节后终端织造开机率回升缓慢，致使聚酯开工难以提升，考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大，预计短期聚酯开工回升空间或将有限。综合来看，短期乙二醇受油价下跌以及自身供需结构偏弱影响，整体走势相对较弱，而未来价格走势则将主要取决于终端需求恢复程度，若需求恢复不及预期，其价格存在继续回落可能性。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年2月9日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5620元吨较上一交易日收盘价下跌4元吨整体变化幅度为007基差来看下周PTA主港现货基差参考2305合约贴水30自提上游来看本周美联储主席鲍威尔发表讲话鲍威尔坚持此前观点即利率需要继续上升以抑制通胀终端利率可能达到比预期更高的水平但目前由于未有任何行动强化其对金融市场传递的信息因此市场总体持偏鸽看待受此影响原油价格出现上涨PX方面近期国内部分PX装置相继提负PX产量趋于上升同时未来随着新装置的逐步投产PX总体供应量趋于增加PXN价差或将收缩未来PX在成本端的支撑作用或将减弱昨日PX价格持平上一交易日收于1053美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为232元吨宝城期货研究所盘面加工利润为226元吨下游来看昨日江浙地区聚酯市场报价依旧稳定下游开机逐步提升但终端订单未闻回暖下游当前谨慎观望具体来看涤纶长丝产销为30涤纶短纤产销为63供需结构来看近期PTA装置开工率持投资咨询团队续提升短期供应量增加同时中长期随着新装置的逐步投放供应端压力较大需求端聚酯各品种利润有所修复但库存却呈现持续累库态势当前绝对库存量同比依然处于高位状态节后终端织造开机率回升缓慢致使聚酯开工难以提升考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大预计短期聚酯开工回升空间或将有限整体来看短期油价宽幅震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所转弱而PTA自身供需短期或将维持供过于求格局因此预计短期PTA价格将跟随油价偏弱震荡乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4168元吨较上一交易日收盘价下跌24元吨整体变化幅度为057基差来看本周现货贴水05合约90-95本周华东港口乙二醇库存量为10211万吨较上周10507万吨下降296万吨去库幅度为282供应端来看近期乙二醇装置开工率环比小幅回升而5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应压力或将缓解进口方面短期进口到港量中性偏高港口库存或将持稳回升需求端聚酯各品种利润有所修复但库存却呈现持续累库态势当前绝对库存量同比依然处于高位状态节后终端织造开机率回升缓慢致使聚酯开工难以提升考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大预计短期聚酯开工回升空间或将有限综合来看短期乙二醇受油价下跌以及自身供需结构偏弱影响整体走势相对较弱而未来价格走势则将主要取决于终端需求恢复程度若需求恢复不及预期其价格存在继续回落可能性仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA中泰石化120万吨PTA装置原计划2月10日左右重启现延期重启具体日期待定专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率6780267876678326746567221日期类型名称类型名称28272623222827262322布伦特原油85098369809979948217石脑油加工利WTI原油7847771474117339758882076510311131967润甲醇华东272027302732527302775上游上游价格加工利润乙烯东北亚866861861861831石脑油日本7073869163698387006370063PX加工利润34563614341634393524PX外盘105310531040104451053PTA内盘56305635558055805650PTA加工利润23172309246025192980PTA外盘800790810800810PTA基差6-31-60-5832PTA1月55785642562256485630PTA价差PTA1-5价差-46-24-181012PTA5月56245666564056385618PTA5-9价差6646382614中游价格PTA9月55585620560256125604PTA9-1价差-20-22-20-36-26MEG内盘40904115412541304230MEG进口利润-1458-1254-1289-1334-663MEG外盘516516518522528MEG基差-102-105-95-92-69MEG1月43484365438244034485MEG价差MEG1-5价差156145162181186MEG5月41924220422042224299MEG5-9价差-89-87-93-99-89MEG9月42814307431343214388MEG9-1价差-67-58-69-82-97PF1月00007388PF1-5价差9237763660下游价格PF5月72987352731273527328PF价差PF5-9价差-22-54-42-8-58PF9月73207406735473607386PF9-1价差-7017-34-28-2数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019312019912020312020612021312021912022612022912019612020912021612022312020121202112120221212019121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款