核心逻辑：美国非农就业数据超预期好转，对有色短空长多。短期美元指数大幅反弹，进而抑制铜价；长期就业的好转对美国经济衰退是证伪，有色的工业需求预期好转。2月6日Mysteel电解铜社库为30.35万吨，较2月2日累库1.84万吨。节后社库累库幅度或超预期，对铜价造成压力。技术面上看，铜主力期价可观望或在67000-68000区间逢低做多。我们认为中长期宏观回暖仍将推动铜价上行，短期铜价将进入调整阶段。

研究报告全文：策略参考宝城期货有色早报-2023-02-09品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡宏观长多短空产业关注累库是铜2303震荡上涨观望偏强否超预期2303-2304反套或逢高做强预期弱现实锌锭累库或超预锌2303下跌震荡下跌空期打压锌价和月差有色下行镍利好消化后或将补镍2303下跌震荡下跌空单持有跌震荡短期美国非农数据超预期好转推黄金2304震荡上涨观望偏强动美元指数反弹打压黄金震荡需求端主导下现货市场节后继续工业硅2308下跌震荡观望偏弱下跌期货跟随下行备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货有色金属板块品种铜CU日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略观望核心逻辑美国非农就业数据超预期好转对有色短空长多短期美元指数大幅反弹进而抑制铜价长期就业的好转对美国经济衰退是证伪有色的工业需求预期好转2月6日Mysteel电解铜社库为3035万吨较2月2日累库184万吨节后社库累库幅度或超预期对铜价造成压力技术面上看铜主力期价可观望或在67000-68000区间逢低做多我们认为中长期宏观回暖仍将推动铜价上行短期铜价将进入调整阶段专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款策略参考品种锌ZN日内观点下跌中期观点震荡参考策略月间反套或逢高做空核心逻辑沪伦比值下行库存仓单回补产业需求强预期弱现实三大因素将驱动月差下行2月6日Mysteel锌锭社库为1762万吨较2月2日累库112万吨当前累库斜率较大已持平于往年同期一季度或超预期累库技术面上预计锌价将在23000-25000区间震荡随着社库的季节性累库沪锌库存仓单持续回升有利于月差下行且从沪伦比值的角度来看沪伦比值下行远期锌锭供应预期下降也将利于月差下行建议关注月间反套机会锌主力期价在23000一线有较强的技术支撑当前仍处于振荡区间之内空头可适当止盈保护利润品种镍NI日内观点下跌中期观点震荡参考策略空单持有核心逻辑前期消息面利好消化后有色板块集体下行镍价或将补跌1月30日消息菲律宾贸易和工业部DTI正在研究是否应该对原镍出口征税10或禁止出口这很大程度上推动了镍价节后持续上扬但目前菲律宾出口征税是纯短期消息面刺激到真正开始落实还遥遥无期可以参考2022年印尼出口关税闹得沸沸扬扬但目前还没下文总的来看一季度镍元素或仍维持紧缺低库存以及供应端消息的扰动使得镍价仍处于上升趋势之中但全年镍元素过剩比较明确可在消息面刺激冲高的过程中逢高空建议轻仓否则长线持仓压力较大技术上来看镍价跌破21万后下一目标点位为20万品种黄金AU日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略观望核心逻辑上周五美国非农就业数据超预期改善美元指数大幅反弹黄金承压下行短期金价大幅调整后可以关注在410元克附近的支撑后续我们认为一季度美国通胀下行加息放缓预期将持续专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款策略参考发酵进而美元下行提振贵金属前期多头注意保护利润可止盈观望待企稳后再次介入或空配白银形成对冲品种工业硅SI日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略观望核心逻辑节后期货市场向现货市场靠拢期价持续下挫后在本周开始企稳节前现货市场成交不足期价脱离现货单飞大幅增仓上行节后下游采购仍在恢复中现货市场成交量依然较低且现货价格延续节前颓势给予期价压力上游成本抬升对价格提供一定支撑且下游多晶硅产量利多工业硅需求下游多晶硅产业链企稳有利于需求预期走强我们预计期价将延续持续振荡END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款