核心逻辑：本周以来，国内橡胶期货2305合约跌势趋缓，期价维持在12600-12750元/吨区间内窄幅整理，前期暂时跌势告一段落。本轮节后橡胶期货大幅回落的背后驱动主要有三方面，其一、宏观层面。节后一周集中迎来各国的制造业数据和欧美央行议息会议，宏观情绪偏空，谨慎心态占据主导，从而引发节前市场做多热情受到降温，市场风险偏好回落，从而导致胶市做多力量下降，而做空信心大增。其二、产业层面。原本寄希望于偏暖宏观政策能传导至胶市产业层面，从而带动终端下游重卡需求回暖，但乐观预期在惨淡的重卡销售数据面前变得脆弱，多头信念出现动摇并引发踩踏式溃逃。其三、资金层面。步入2月以来，随着胶价跌幅扩大，沪胶2305合约多空前20席位的主力纷纷开始多翻空，净空头寸显著扩大。随着短期胶价快速下探，利空因素逐渐得到释放和消化，不排除出现超跌反弹的机会，但中期趋势转弱，未来震荡偏弱的格局逐渐确立。况且过去十几年来，每年3月份下跌的概率高达75%，因此后市橡胶期货做多风险显著增加。预计后市沪胶期货2305合约仍将维持震荡偏弱的走势。

研究报告全文：策略参考宝城期货能化早报-2023-02-09品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡沪胶2305震荡震荡关注12600一线支撑利空因素压制沪胶震荡偏弱偏弱震荡甲醇2305震荡震荡关注2600一线支撑偏空氛围压制甲醇震荡偏弱偏弱原油2303震荡震荡上涨关注560一线压力偏多因素提振原油偏强运行备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货能源化工板块品种沪胶RU日内观点震荡偏弱中期观点震荡参考策略关注12600一线支撑核心逻辑本周以来国内橡胶期货2305合约跌势趋缓期价维持在12600-12750元吨区间内窄幅整理前期暂时跌势告一段落本轮节后橡胶期货大幅回落的背后驱动主要有三方面其一宏观层面节后一周集中迎来各国的制造业数据和欧美央行议息会议宏观情绪偏空谨慎心态占据主导从而引发节前市场做多热情受到降温市场风险偏好回落从而导致胶市做多力量下降而做空信心大增其二产业层面原本寄希望于偏暖宏观政策能传导至胶市产业层面从而带动终端下游重卡需求回暖但乐观预期在惨淡的重卡销售数据面前变得脆弱多头信念出现动摇并引发踩踏式溃逃其三资金层面步入2月以来随着胶价跌幅扩大沪胶2305合约多空前20席位的主力纷纷开始多翻空净空头寸显著扩大随着短期胶价快速下探利空因素逐渐得到释放和消化不排除出现超跌反弹的机会但中期趋势转弱未来震荡偏弱的格局逐渐确立况且过去十几专业研究创造价值13请务必阅读文末免责条款策略参考年来每年3月份下跌的概率高达75因此后市橡胶期货做多风险显著增加预计后市沪胶期货2305合约仍将维持震荡偏弱的走势品种甲醇MA日内观点震荡偏弱中期观点震荡策略参考关注2600一线支撑核心逻辑受市场情绪转弱影响本周以来国内甲醇期货2305合约维持震荡偏弱的走势期价重心稳步下移至2650元吨一线下方运行鉴于短期弱现实占据主导地位强预期暂时被提前消化甲醇2305合约前期涨幅面临回吐压力不过从中期角度来看2023年国内甲醇产能投放增速不高全年只有接近250万吨新产能增速较2022年明显下降预计在24且投产主要集中在下半年供应增量压力不及2022年随着未来国内新增甲醇产能投放减速以及传统春检季节临近未来国内甲醇供应压力有望减轻与此同时预计2023年甲醇下游需求行业迎来复苏和改善继而扭转目前传统需求领域和烯烃消费领域的偏弱局面从而有望给予甲醇期货价格偏多支撑短期甲醇2305合约反弹受阻预计后市或将维持震荡偏弱的走势品种原油SC日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略关注560一线压力核心逻辑承接周三国内原油期货2303合约大幅收涨423的势头夜盘期价再度收高325至5531元桶从技术角度来看原油2303合约一举突破5日20日40日和10日四条均线压制并牢牢站稳继而向60日均线冲击虽然凸显其强势特征并扭转短期下行趋势从背后驱动逻辑来看短期国内外原油期货价格持续反弹主要基于前期利空因素消化而短期出现新增利多因素周一土耳其南部地区连续发生两次78级地震同时余震不断目前土叙两国伤亡人数超过两万市场担忧地震可能破坏土耳其境内的巴库-第比利斯-杰伊汉石油管道该管道每天可输送120万桶石油其中包括来自阿塞拜疆的62万桶日原油和伊拉克的43万桶日原油目前该条输油管道没有报告泄漏现象作为预防措施土耳其政府停止向杰伊汉港口输送石油1天周二已恢复该港口2023年1月每天出口超过100万桶石油主要运往欧洲炼油厂本次突发供应中断持续时间较短对油价影响有限后市仍需关注土耳其余震影响是否会对输油管道产出实质性破坏如果不能则后市油价继续反弹空间有限专业研究创造价值23请务必阅读文末免责条款策略参考END仅供参考不构成投资建议获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值33请务必阅读文末免责条款