核心观点
　　螺纹钢：钢价运行逻辑在由预期驱动逐步转向现实端，考虑到节后供应恢复会快于需求，螺纹基本面弱势格局短期难改，继续压制钢价使其偏弱运行，重点关注需求恢复情况。
　　铁矿石：节后矿价跟随成材迎来调整，但目前钢材利润尚可，加之低厂库下钢厂补库，矿石需求延续回升，相反矿石供应季节性低位，供弱需增局面下矿市基本面相对良好，继续给予矿价支撑，但成材弱势、两会前环保限产以及政策调控风险，同样会压制矿价，多空因素博弈下预计矿价仍将高位震荡运行。
　　焦炭：焦炭期货在经历回调后估值已有所修复，叠加近期蒙煤落实边境定价，成本端支撑存增强预期，驱动焦炭主力合约低位反弹，考虑到其基本面依然较差，低位谨慎做多。
　　焦煤：市场乐观情绪有所降温，不过近期焦煤进口端扰动不断，主力合约价格出现企稳迹象，建议暂时观望，关注宏观情绪的变化。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年2月8日黑色金属日报市场情绪有所修复黑色金属低位反弹核心观点螺纹钢钢价运行逻辑在由预期驱动逐步转向现实端考虑到节后供应恢复会快于需求螺纹基本面弱势格局短期难改继续压制钢价使其偏弱运行重点关注需求恢复情况铁矿石节后矿价跟随成材迎来调整但目前钢材利润尚可加之低厂库下钢厂补库矿石需求延续回升相反矿石供应季节性低位供弱需增局面下矿市基本面相对良好继续给予矿价支撑但成材弱势两会前环保限产以及政策调控风险同样会压制矿价多空因素博弈下预计矿价仍将高位震荡运行宝城期货研究所焦炭焦炭期货在经历回调后估值已有所修复叠加近期蒙煤落实投资咨询团队边境定价成本端支撑存增强预期驱动焦炭主力合约低位反弹考虑到其基本面依然较差低位谨慎做多焦煤市场乐观情绪有所降温不过近期焦煤进口端扰动不断主力合约价格出现企稳迹象建议暂时观望关注宏观情绪的变化仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态116省份发布碳达峰实施方案鼓励电炉短流程炼钢据Mysteel不完全统计截至2023年2月7日山东四川云南贵州安徽吉林上海江西湖南江苏重庆河南广东广西天津内蒙古等16个省份相继发布碳达峰实施方案普遍提及大力发展短流程电炉炼钢和废钢炼钢2百年建筑第二期春节后工地开复工率384劳务人员到位差距大为了解全国工程项目节后开复工情况百年建筑每年春节后会开展四期全国施工项目的开复工调研调研维度包括项目开复工劳务到位等调研样本为12220个工程项目覆盖全国七大地区根据第二期截至正月十七开复工调研数据我们认为1第二期工程项目开复工率及劳务到位率仍低于去年农历同期其中华南地区降幅最大华中地区领跑全国2开复工进度对比基建房建市政3资金到位情况仍是主导劳务到位情况次之3Mysteel调研钢厂复产节奏放缓广西废钢市场逐步回暖元宵节已过传统意义上的春节假期基本结束接下来给老铁们带来最新的广西地区的钢厂和基地的复工复产情况的调研广西地区以福建系电炉厂为主根据地方的传统普遍都要在元宵节之后才会复工以下是小编带来的最新的广西钢厂的复工情况仅供大家参考二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4120404042584130377027102670191024402500现货-200-1700010000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR8568296280161101222712170-120-00700020-198-235数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2455500155017002255000135015002051854500115013001654000145950110012535007509001053000855507002500654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢40550974063398415393182770219812886790期货热轧卷板412615041304038391587431907977866187市场铁矿石848007184908330710699-10479884980811007焦炭27935201280802713034375606037409309焦煤18435115185451801057115177182082-232数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材供需格局延续弱势直接体现就是低产量下库存持续大幅增加当前建筑钢厂开始复产螺纹最新周产量环比增767万吨虽是农历同期低位但考虑到螺纹吨钢利润尚可后续供应料将继续回升利好效应不强与此同时建筑钢材现货贸易在恢复但回升力度不及预期预计重回正常水平仍需时日短期需求还将延续疲弱相对利好的还是宏观乐观预期目前来看钢价运行逻辑在由预期驱动逐步转向现实端考虑到节后供应恢复会快于需求螺纹基本面弱势格局短期难改继续压制钢价使其偏弱运行重点关注需求恢复情况铁矿石矿市供需格局变化不大节后钢厂如期复产矿石终端消耗延续回升上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加值得注意的是节后钢厂补库力度不及预期多以刚需为主港口矿石疏港量和现货成交小幅回升但考虑到钢材利润尚可以及季节性因素后续矿石需求仍将提升继续给予矿价支撑与此同时国内港口矿石到货延续回落但降幅不及预期且矿商发运量有所回升关注持续性而内矿供应恢复仍需时日矿石供应短期相对偏低综上节后矿价跟随成材迎来调整但目前钢材利润尚可加之低厂库下钢厂补库矿石需求延续回升相反矿石供应季节性低位供弱需增局面下矿市基本面相对良好继续给予矿价支撑但成材弱势两会前环保限产以及政策调控风险同样会压制矿价多空因素博弈下预计矿价仍将高位震荡运行焦炭2月9日蒙古国即将举行煤炭边境定价以来的首轮竞拍蒙5原煤起拍价1786美元吨接近当前口岸报价且市场参与情绪火热溢价空间充足或推升最终售价市场受此影响价格支撑明显焦炭期价低位反弹国内市场方面节后焦钢企业博弈依然激烈钢厂高炉利润改善但成材库存偏高仍有提降意愿而焦化厂亏损依旧生产积极性较差对钢厂进一步压价有较大抵触不过在终端需求无实质改善之前预计焦炭价格难以形成趋势性走势整体调价区间有限供需方面据钢联统计截至2月3日焦化厂专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报焦炭产量共计1134万吨环比增059万吨247家钢厂铁水日产22704万吨环比小幅增加047万吨总的来说焦炭期货在经历回调后估值已有所修复叠加近期蒙煤落实边境定价成本端支撑存增强预期驱动焦炭主力合约低位反弹考虑到其基本面依然较差低位谨慎做多焦煤2月份澳洲焦煤进口量有限同时蒙古国煤炭近期执行边境定价首日起拍价1786美元吨市场参与情绪火热近期或推升蒙煤售价与此同时宏观乐观氛围有所降温焦煤期货价格下行阻力加大暂维持低位震荡运行产业数据方面截至2月3日全国110家洗煤厂日均精煤产量5858万吨环比增845万吨焦化厂焦炭日产合计1134万吨环比增059总的来说市场乐观情绪有所降温不过近期焦煤进口端扰动不断主力合约价格出现企稳迹象建议暂时观望关注宏观情绪的变化仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款