锰硅
　　锰硅盘面日间维持稳定，现货市场价格稳中有降。黑色系集体盘面回升一定程度对锰硅价格形成支撑。北方主流大厂新一轮钢招开启，采量环比下降，钢厂当前厂内锰硅库存虽仍偏低，但主动补库意愿不强。南方主产区当前产量尚未完全恢复，钢招价格较为坚挺，北方主流大厂本轮钢招价格尚未敲定，预计上调空间有限。节前锰硅基本面阶段性走强，部分主产区锰硅厂家停炉增多。五大钢种上周对锰硅日耗增加，锰硅产量同步增加，开始转入供需两旺的状态。同时新一轮钢招即将开启，锰硅实际需求出现新一轮集中释放。市场开始关注黑色系强预期的落地情况，1月制造业PMI和钢铁行业PMI走势均较为乐观。下游逐步进入被动去库阶段，终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。锰矿价格近期持续走强，成本端对锰硅价格的支撑力度较强。策略上，锰硅基本面转向供需两旺，成本端支撑力度仍在，钢厂对炉料端价格上涨的接受度有望提升。新一轮钢招开启，锰硅现货价格仍有支撑，盘面进一步下调空间有限。
　　硅铁
　　硅铁盘面日间维持稳定。从产业逻辑来看硅铁价格经过节前的上涨后上行动能不足，下游钢厂整体采购意愿不强，钢厂1月厂内硅铁库存环比增加约10%。北方主流大厂2月75B硅铁钢招采购量1466吨，环比减少633吨。本轮主流钢厂钢招价格尚未敲定，现货市场短期缺乏方向性指引。市场开始关注黑色系强预期的落地情况，但硅铁自身基本面当前尚可，供需均出现恢复，五大钢种产量环比增加，对硅铁日耗增加。硅铁厂家延续节前复产节奏，上周开工率继续上升。新一轮钢招即将开启，硅铁需求将集中释放。从1月的PMI来看，下游逐步进入被动去库阶段，终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖，钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升。近期镁锭价格小幅回升，但金属镁国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。焦炭价格出现提降，成本端对硅铁价格的支撑力度下降。策略上，硅铁新一轮钢厂需求将集中释放，供给端复产厂家增多，基本面供需阶段性两旺。焦炭价格回落，成本端支撑力度下降。现货价格短期缺乏继续上行驱动，强预期对盘面的支撑减弱，但向下调整空间有限。
　　

研究报告全文：铁合金日报Ferro-alloysDailyReport摘要锰硅锰硅盘面日间维持稳定现货市场价格稳中有降黑色系集投资咨询业务资格京证监许可201275号体盘面回升一定程度对锰硅价格形成支撑北方主流大厂新一轮钢招开启采量环比下降钢厂当前厂内锰硅库存虽仍偏低但作者黑色金属与建材研究中心梁海宽主动补库意愿不强南方主产区当前产量尚未完全恢复钢招价格较为坚挺北方主流大厂本轮钢招价格尚未敲定预计上调空执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询间有限节前锰硅基本面阶段性走强部分主产区锰硅厂家停炉增多五大钢种上周对锰硅日耗增加锰硅产量同步增加开始联系方式010-68518650lianghaikuanfoundersccom转入供需两旺的状态同时新一轮钢招即将开启锰硅实际需求出现新一轮集中释放市场开始关注黑色系强预期的落地情况成文时间2023年2月8日星期三1月制造业PMI和钢铁行业PMI走势均较为乐观下游逐步进入被动去库阶段终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升锰矿价格近期持续走强成本端对锰硅价格的支撑力度较强策略上锰硅基本面转向供需两旺成本端支撑力度仍在钢厂对炉料端价格上涨的接受度有望提升新一轮钢招开启锰硅现货价格仍有支撑盘面进一步下调空间有限硅铁硅铁盘面日间维持稳定从产业逻辑来看硅铁价格经过节前的上涨后上行动能不足下游钢厂整体采购意愿不强钢厂1月厂内硅铁库存环比增加约10北方主流大厂2月75B硅铁钢招采购量1466吨环比减少633吨本轮主流钢厂钢招价格尚未敲定现货市场短期缺乏方向性指引市场开始关注黑色系强预期的落地情况但硅铁自身基本面当前尚可供需均出现恢复五大钢种产量环比增加对硅铁日耗增加硅铁厂家延续节前复产节奏上周开工率继续上升新一轮钢招即将开启硅铁需求将集中释放从1月的PMI来看下游逐步进入被动去库阶段终端需求的改善有望带动成材价格后续回暖钢厂利润的改善会使得对炉料端价格上涨的接受度提升近期镁锭价格小幅回升但金属镁国内外需求仍无明显改善镁厂开工积极性不高75硅铁需求暂无恢复硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落焦炭价格出现提降成本端对硅铁价格的支撑力度下降策略上硅铁新一轮钢厂需求将集中释放供给端复产厂家增多基本面供需阶段性两旺焦炭价格回落成本端支撑力度下降现货价格短期缺乏继续上行驱动强预期对盘面的支撑减弱但向下调整空间有限更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一期货走势回顾铁合金行情回顾收盘价成交量持仓量最高价最低价结算价日涨跌持仓量变化成交量变化锰硅230973661202500873787274732044257837行情描述锰硅2305746014721418675374727358740646221762963硅铁230979561335605179667900793016294-592硅铁23058036151736164505804679788010109067-11769二现货价格最近一期全国锰矿港口库存环比下降22万吨至6027万吨其中天津港进口锰矿库存环比减少248万吨至4565万吨钦州港库存环比增加28万吨至1312万吨锰矿价格近期持续走强一方面受下游备货需求支撑另一方面加蓬矿运力尚未完全恢复且港口资源较为集中但日间部分主要矿种价格小幅回落成本端对锰硅支撑力度减弱康密劳1月对华加蓬块装船价435美元吨度环比上涨015美元吨度South32对华2月高品澳矿报价542美元吨度环比上涨06美元吨度南非半碳酸报438美金吨度环比上涨028美元吨度Jupiter对华2月南非半碳酸报436美元吨度环比上涨026美元吨度UMK对华2月南非半碳酸报435美元吨度环比上涨02美元吨度外矿成本上升进口锰矿价格变化单位元吨度价格锰矿南非矿Mn38价格锰矿巴西矿Mn45块价格锰矿加蓬Mn45价格锰矿加蓬Mn45日度报价价格锰矿澳矿Mn44块天津港价格锰矿澳矿Mn44块钦州港价格锰矿南非矿Mn38块天津港块钦州港天津港块天津港块钦州港2023284949364046464520232749493740464645日度价格变动0000-2700000000表进口锰矿价格日度变化单位元吨度锰硅现货市场价格日间稳中有降截止2月8日内蒙主产区锰硅价格报7350元吨日环比持平贵州主产区价格报7400元吨日环比下跌30元吨广西主产区报7480元吨日环比下跌20元吨硅铁现货市场价格日间维持稳定截止2月8日内蒙主产区现货价格报8000元吨日环比持平宁夏报8000元吨日环比持平甘肃报7800元吨日环比持平青海报7950元吨日环比持平请务必阅读最后重要事项第2页硅锰FeMn65Si17-国内主要产区价格走势元吨内蒙湖南云南昆明广西贵州2023-02-087350740074007480740010日平均价73697394742774947424价差当日--196-27-14-2410日均价价差当日-09合约-160034003400114003400表锰硅现货价格日度变化单位元吨硅铁FeSi75B国内主要产区市场价元吨鄂尔多斯包头乌海银川石嘴山中卫兰州白银西宁海东202328800079508000795079508000780079507950800010日平均价8090804080908040804080907830798079808030价差当日--90-90-90-90-90-90-30-30-30-3010日均价价差当日-09合约4400-6004400-600-6004400-15600-600-6004400表硅铁现货价格日度变化单位元吨三价差走势与行情展望硅铁期现锰硅期现200009500000018000900000001600085000000140008000000075000000120007000000010000650000008000600000006000现货价格盘面价格盘面价格现货价格图1硅铁期现价格走势图2硅锰期现价格走势请务必阅读最后重要事项第3页300000200000100000201700020182019-1000001222324252627282921021121222020-2000002021-3000002022-4000002023-500000-600000图3锰硅硅铁主力合约价差走势图4锰硅技术走势请务必阅读最后重要事项第4页140000000锰硅主力合约历史价格走势forecast1300000001200000001100000001000000009000000080000000700000006000000050000000图5锰硅主力合约历史走势及预测图6硅铁技术走势请务必阅读最后重要事项第5页硅铁主力合约走势未来一周预测值185000000165000000145000000125000000105000000850000006500000045000000图7硅铁主力合约历史走势及预测四供需格局春节前锰硅厂家主动减产开始增多产量继续小幅回落春节期间开工维持稳定节后复产意愿增强产量回升上周全国锰硅供应204967吨环比增加171121家独立锰硅企业开工率环比上升113个百分点至6126日间产量环比增加492吨至29281吨五大钢种上周对锰硅日耗增加对锰硅需求环比增加194至125637吨锰硅开始转入供需两旺的状态同时新一轮钢招即将开启锰硅实际需求出现新一轮集中释放最近一期63家独立锰硅样本厂家厂内库存量163400吨环比减少5800吨锰硅基本面出现改善硅铁厂家近期复产增多产量进一步小幅上行最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率产能利用率为4521周环比上升296个百分点日均产量17058吨周环比增加580吨全国硅铁周度产量升至1194万吨当前硅铁供给端压力仍较大五大钢种产量回升上周对硅铁的需求环比增加185至211913吨新一轮钢招开启硅铁钢厂端实际需求迎来新一轮释放近期镁锭价格小幅回升但金属镁国内外需求仍无明显改善镁厂开工积极性不高75硅铁需求暂无恢复硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落最近一期60家独立硅铁样本厂家厂内库存量500万吨环比下降895请务必阅读最后重要事项第6页图7硅铁周度产量季节性走势单位万吨图8锰硅周度产量季节性走势单位吨请务必阅读最后重要事项第7页6000005000004000002017201830000020192020200000202120221000000112131415161718191101111121图9全国硅铁产量季节性走势吨2016201720182019202020212022120000010000008000006000004000002000000112131415161718191101111121图13全国硅锰产量季节性走势单位吨请务必阅读最后重要事项第8页图14硅铁月度净出口量图15锰矿月度净进口量港口库存总量钦州港库存天津港库存80070060050040030020010002018-01-272018-04-272018-07-272018-10-272019-01-272019-04-272019-07-272019-10-272020-01-272020-04-272020-07-272020-10-272021-01-272021-04-272021-07-272021-10-272022-01-272022-04-272022-07-272022-10-272023-01-27图16全国锰矿港口库存量万吨请务必阅读最后重要事项第9页图17粗钢月度产量及同比数据五套利策略合约间套利近期锰硅和硅铁合约间呈现近强远弱的格局远月合约跌幅更为明显主因新一轮钢招开启出于节前备货需求硅铁本轮钢招明显增量提振短期需求锰硅本轮钢招虽然缩量但供给端压力开始减轻锰硅厂家主动减产增多短期供需基本面的改善对铁合金现货价格形成支撑中期来看二季度地产端后续的竣工和施工有望加快基建仍有望维持高增速上半年终端用钢需求边际改善的确定高于下半年铁合金5-9价差具备正套逻辑品种间套利节前下游钢厂对硅铁的补库力度强于锰硅但锰硅厂家减产增多供应端压力下降基本面方面锰硅和硅铁差异不大成本端焦炭价格出现回落但锰矿价格依旧坚挺锰硅成本端支撑力度略强从去年能耗双控目标提出后硅铁自身价格弹性就一直好于锰硅意味着在铁合金的下跌行情中硅铁-锰硅价差通常趋于收敛而在上涨过程中硅铁涨幅通常更为明显考虑到强预期当前仍然是主导黑色系远月合约的主要逻辑对铁合金价格形成短期利多硅铁走势相较而言将更强多硅铁空锰硅的品种间套利策略仍可持续请务必阅读最后重要事项第10页六主力合约持仓硅铁多单持仓前五名硅铁空单持仓前五名160000180000140000160000120000140000100000120000100000800008000060000600004000040000200002000000图18硅铁多单持仓前五名图19硅铁空单持仓前五名2210中信期货中信期货2209浙商期货东证期货申银万国海通期货7686495182海通期货5326银河期货银河期货686浙商期货621其他其他607599588554图20硅铁主力合约多单持仓比例图21硅铁主力合约空单持仓比例锰硅多单持仓前五名锰硅空单持仓前五名16000035000140000300001200001000002500080000200006000040000150002000010000050000中信期货国信期货国泰君安银河期货申银万国其他请务必阅读最后重要事项第11页图22锰硅多单持仓前五名图23锰硅空单持仓前五名1031568中信期货中信期货11941020国信期货浙商期货621国信期货国泰君安944申银万国银河期货5764644申银万国626瑞达期货940其他其他615758图24锰硅主力合约多单持仓比例图25锰硅主力合约空单持仓比例请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页