研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘8日美豆主力03合约继续高位震荡暂收涨于15265美分蒲M2305合约下跌午后收涨于3866元吨下跌1元吨跌幅003作者饲料养殖研究中心王亮亮国内沿海豆粕现货报价下跌南通4560元吨跌10天津4570元吨跌10日照4550元吨跌20防城4590元吨跌10湛江4580元吨跌20执业编号Z0017427投资咨询重要资讯联系方式010-68578697据Mysteel调研数据显示2023年第5周20230128-20230203本周全国港口大豆库存为63009万吨较上周增加13598万吨增幅2158同比去年增加2702万吨增幅wangliangliang3foundersccom7508利空巴西咨询机构家园农商公司PAN周五表示截至周二巴西202223年度大豆收获进投资咨询业务资格京证监许可201275号度为986低于去年同期的204因为主要产区的降雨导致收获进展缓慢偏多截至2月3日巴西正在收割的大豆的远期销售量为4672万吨相当于产量预期的成文时间2023年2月8日星期三305高于1月6日时的285低于去年同期的441也低于五年同期均值448偏多咨询公司StoneX周三表示巴西202223年度大豆产量有望达到创纪录的1542亿吨高于1月初预期的15379亿吨美国农业部当前预期为153亿吨利空交易策略美豆及豆粕市场观点暂不变巴西大豆丰产预期较强而1月下旬阿根廷降雨但难改实质性减产情况2月阿根廷降雨依旧偏少美豆预计维持1500-1550高位震荡下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好并下调了年度出口量且巴西大豆需求旺盛根据排船及发船情况来看预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况国内豆粕价格预计仍将易涨难跌下游企业考虑及时备足安全库存期货预计偏强走势第一目标位4000元吨但随着巴西大豆的丰产预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情注意把握操作上的时间窗口节奏更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-02-07至2023-02-08品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5548-14-025143643984豆二主连4897100202804541623013693-6-01614482537豆粕23053866-1-0031308800499322093855-3-008289206175472301858638044319-56豆油23058768300344237907005220986343203767897-24323053190-3-009490002-14483菜粕22093176-4-01368406-142123019850-10-010560100菜油23059871-26-026238528355922099964-18-0182752888823017842600890-2棕榈油2305803042053486898-148662209791826033342471273资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-02-07至2023-02-08现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4560-10867-4-27694-9-16705-7-34天津4570-10877-4-47704-9-36715-7-54日照4550-20857-14-37684-19-26695-17-44豆粕宁波4570-10877-4-17704-9-6715-7-24防城4590-10897-4-47724-9-36735-7-54湛江4580-20887-14-57714-19-46725-17-64资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-10-012020-11-012020-12-012021-07-012021-08-012021-09-012022-05-012022-06-012022-07-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-5005月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日M1805M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-02-07至2023-02-08品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通1180-101160570维持高位现货价差1月811-71343451-豆粕-菜粕5月6762713294高位震荡盘面价差9月6791723443-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨180080016007001400600120050040010003008002006001004000200-1000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14689278815522212271730251529192111231529271021252219132411221916142830月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月92364月月月月月月月月月月月月月月月月月12569123478667891011134781210111210111212112016年2017年2018年2019年C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-02-07至2023-02-08品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通209002205261震荡现货比值1月232001200276震荡豆油豆粕5月227001226290震荡盘面比值9月224001224279震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729272525232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期202328CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨3052月H151525268356553567783508726641880873800-387100--40290-1734452月美湾港口3月H151525250356487467641502659634193873800-387100--34223-1657583月2月H151525280206597067783512039646077873800-387100--53690-1877292月美西港口3月H151525270206560367641508196641210873800-387100--49848-1828613月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨2月H151525235146431567783499438873800-387100--245872月3月H151525153146130267641475532873800-387100--6813月4月K151025148426094567499471848860000-386500--1854月巴西港口5月K151025155426120267390473048860000-386500--13855月6月N150425177426179067245476490860000-386500--48276月7月N150425193426237867137480172860000-386500--85097月8月N150425208426292967024483528860000-386500--118658月阿根廷港口5月N150425195306244767390482468860000-386500--293775月大豆离岸升贴水美分蒲500450400350300250200150100500进口大豆墨西哥湾升贴水进口大豆美国西岸升贴水进口大豆南美港口升贴水请务必阅读最后重要事项第6页大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776357104月6927646717458085月9697369389619676月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆出口进口情况巴西全国谷物出口商协会ANEC1月31日估计巴西将在1月份出口1222万吨大豆低于前一周预测的1356万吨也低于去年12月份的出口量1513万吨以及2022年1月份的228万吨2022年1至12月份巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降据海关总署公布数据显示中国12月大豆进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题三美豆压榨情况美国全国油籽加工商协会NOPA发布的报告称12月份NOPA会员企业加工大豆177505亿蒲高于11月份的179184亿蒲但是远低于业内预估的182910亿蒲也低于去年同期的1864亿蒲请务必阅读最后重要事项第7页四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第8页阿根廷大豆主产区出现降雨作物优良率有所上升但预计很快转为干旱请务必阅读最后重要事项第9页五1月USDA供需报告USDA1月报告北京时间13日凌晨全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球1月100033581157133141936316153899822全球不含中国1月68893417165562266925556153796681美国1月69912153043599862775872747全球不含美国1月93042365715669254223003995179075主要出口国1月5494180674449135101898725509阿根廷1月250643938438834604286239巴西1月2941295054502553579142681巴拉圭1月0454200522228225018主要进口国1月345620161238511628143880423426中国1月31151649157875107601314欧盟1月15627114551541697029155东南亚1月12053832445927002075墨西哥1月04602959663564003全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存12月9559391171662132932380881693810271全球1月982238801164323273237949167531035212月6383727768212333226429169287121全球不含中国1月6681367686832232322631916743721912月7451182704161164485566599美国1月747116380416116437541657212月881427291658268223164113729672全球不含美国1月9075271631639126622315121133797812月4785214557953310636105285579主要出口国1月509210857794331053610473573912月2394954839754777235阿根廷1月239455538452557234512月2381152075517555358953171巴西1月268115307552556191334612月01310001375393565056巴拉圭1月018100013753935804612月3465218213203124815343037347主要进口国1月3426237513003123815314037345312月317918498961165901315中国1月31420339695116301313312月1552471441491648025169欧盟1月155247144149164802516912月07505988485102002092东南亚1月0750598848510200209212月0302364655660033墨西哥1月0302364655660033请务必阅读最后重要事项第10页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨5周4周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存6301494113604000553149635231主要油厂豆粕库存440524-84328579516501主要油厂豆油库存799849-508251033828822主要油厂开机率394113833848744774370主要油厂压榨量1173321140111VALUE1362713246资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第11页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-02-072023-02-08变化黑龙江88606900-1960辽宁-9210-9560-350天津-47650-47195455山东-75260-740001260进口大豆压榨利润日期2023-02-072023-02-08变化江苏张家港555068801330辽宁大连1150011240-260天津51405675535山东青岛355048801330江苏南京555068801330广东湛江7558881330广西防城7558881330豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-02-072023-02-08变化江苏张家港4490194473461673辽宁大连4515354498621673天津4515354498621673山东青岛4515354498621673广东东莞4465034448301673广西防城4465034448301673三饲料终端需求目前大猪存栏较多对于饲料的需求较为旺盛由于利润较好下游对于高价豆粕及高价饲料接受度尚可据中国饲料工业协会统计数据显示2022年11月全国工业饲料产量2579万吨环比下降28同比下降152022年1-11月全国工业饲料产量累计共26831万吨同比去年增加15万吨增幅01可以看到11月全国饲料产量延续9-10月跌势请务必阅读最后重要事项第12页四豆粕期权与操作策略豆粕期价预计仍强走势考虑继续介入多头组合请务必阅读最后重要事项第13页五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期202328名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货257101-411221中信期货137105-54361国投安信21910848662华泰期货66373-175922国泰君安107004-33102中粮期货106439-17203中信期货65122-83343五矿期货71147-11903中信期货88619-2504华西期货54834-186654东证期货6192633224国泰君安8827879445国泰君安53252-190985永安期货56194-20295广发期货7061958856永安期货41287223676国投安信4992037566一德期货67170-32757海通期货31742-140187金元期货478085177东证期货64470-6298国投安信30280-129848华泰期货44723-17418永安期货53393-180129中粮期货29356-17029浙商期货44516-3069新湖期货40474473410中辉期货25624656910乾坤期货328371017510中天期货39692-27011中泰期货24765990411中粮期货32362-184211摩根大通29204418412银河期货22192-678612海通期货31452-323412海通期货29187-121013华闻期货21183-791713中泰期货29311-462613浙商期货28604-112814五矿期货18440-224814银河期货27354150014中泰期货26751-694115一德期货17386-449615中金财富26954-94715国富期货23470189616平安期货17252656516广发期货2422114716华泰期货1955392417徽商期货13871-437117格林大华20002-161317国信期货1869889918中国国际13273323818一德期货18382645518南华期货1649255919广发期货12900-198519海证期货16818-72019兴证期货16329-6220摩根大通12900176320兴证期货1601557420北京首创13884-136总计829133-110912总计896051-548总计1060434-1742豆粕多单持仓占比豆粕多单量153016000011941400005163794120000691100000627800006000040000200000中信期货国泰君安五矿期货东证期货永安期货其他中信期货国泰君安五矿期货东证期货永安期货豆粕空单量豆粕空单持仓占比250000206620000045961004150000836832666100000500000国投安信中粮期货中信期货国泰君安广发期货其他国投安信中粮期货中信期货国泰君安广发期货请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页