事项：
　　2023年2月初，欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）汽车工业协会官网陆续公布其1月份乘用车和电动车销量情况。
　　点评：
　　1月欧洲车市迎来淡季，乘用车销量环比下降。2023年1月，欧洲12国的乘用车销量合计73.2万辆，同比+9%，环比-25%。
　　1月欧洲12国电动车销量同比下降6%，德国、挪威、瑞典和丹麦的电动车渗透率大幅回落。各国购置税补贴政策上，除德国、瑞典等国补贴退坡较为明显外，其余国家政策变化不明显，欧洲车市整体补贴退坡力度、范围较小。
　　1月欧洲12国新能车销量总计12.1万辆，渗透率16.5%，预计2023年欧洲新能源车销量有望突破300万辆，纯电车型占比继续提升。2023年1月，欧洲12国新能车销量121,062辆，（同比-6%，环比-68%），其中纯电动73,219辆（同比3%，环比-71%），插混47,843辆（同比-17%，环比-61%）；当月新能车渗透率16.5%，同比下降2.7pct，环比下降21.8pct。主要系：1）整体车市存在一定的季节周期性，1-2月一般为销售淡季；2）欧洲年末存在碳排放考核指标冲量，1月部分车企在新能源车的推广力度方面有所放松。
　　德国：1月销量26,988辆（同比-32%，环比-85%），其中纯电动18,135辆（同比-13%，环比-83%），插混8,853辆（同比-53%，环比-87%）；当月新能车渗透率15.1%，同比下降6.6pct，环比下降40.3pct。
　　法国：1月销量24,949辆（同比37%，环比-37%），其中纯电动14,649辆（同比43%，环比-41%），插混10,300辆（同比30%，环比-29%）；当月新能车渗透率22.3%，同比上升4.6pct，环比下降2.7pct。
　　英国：1月销量26,403辆（同比12%，环比-48%），其中纯电动17,294辆（同比20%，环比-59%），插混9,109辆（同比1%，环比9%）；当月新能车渗透率20.0%，同比上下降0.4pct，环比下降19.4pct。
　　挪威：1月销量1,419辆（同比-80%，环比-96%），其中纯电动1,237辆（同比81%，环比-96%），插混182辆（同比-66%，环比-90%）；当月新能车渗透率76.3%，同比下降14.2pct，环比下降11.3pct。
　　意大利：1月销量9,478辆（同比4%，环比-6%），其中纯电动3,342辆（同比9%，环比-27%），插混6,136辆（同比12%，环比12%）；当月新能车渗透率7.3%，同比下降1.1pct，环比下降2.1pct。
　　瑞典：1月销量7,604辆（同比-28%，环比-71%），其中纯电动4,203辆（同比19%，环比-77%），插混3,401辆（同比-37%，环比-59%）；当月新能车渗透率52.1%，同比下降0.8pct，环比下降22.5pct。
　　西班牙：1月销量8,076辆（同比62%，环比0%），其中纯电动3,955辆（同比123%，环比16%），插混4,121辆（同比28%，环比-11%）；当月新能车渗透率10.6%，同比下降1.2pct，环比下降0.3pct。
　　瑞士：1月销量4,227辆（同比16%，环比-51%），其中纯电动2,840辆（同比34%，环比-59%），插混1,387辆（同比-9%，环比-18%）；当月新能车渗透率25.7%，同比上升2.7pct，环比下降8.9pct。
　　葡萄牙：1月销量3,998辆（同比80%，环比-5%），其中纯电动2,423辆（同比153%，环比3%），插混1,575辆（同比24%，环比-15%）；当月新能车渗透率23.8%，同比上升1.1pct，环比上升0.1pct。
　　丹麦：1月销量2,997辆（同比4%，环比-67%），其中纯电动2,202辆（同比32%，环比-61%），插混795辆（同比-34%，环比-77%）；当月新能车渗透率28.8%，同比下降1.8pct，环比下降30.9pct。
　　芬兰：1月销量3,157辆（同比19%，环比6%），其中纯电动1,862辆（同比88%，环比1%），插混1,295辆（同比-22%，环比14%）；当月新能车渗透率44.0%，同比上升10.5pct，环比下降4.1pct。
　　波兰：1月销量1,766辆（同比42%，环比-13%），其中纯电动1,077辆（同比110%，环比-12%），插混689辆（同比-6%，环比-13%）；当月新能车渗透率5.0%，同比上升0.7pct，环比下降0.5pct。
　　投资建议：随着地缘冲突和疫情的缓解，具备能源替代效应的电动车在欧洲的销量有望在23年继续保持高增长，建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术。
　　风险提示：俄乌地缘冲突加剧；补贴政策波动；新能源汽车销量不及预期。
　　
　　　

研究报告全文：行业研究证券研究报告电力设备及新能源2023年02月08日电力设备及新能源行业重大事项点评2023年1月欧洲车市迎来淡季德国挪威推荐维持瑞典丹麦电动车渗透率大幅回落华创证券研究所证券分析师黄麟联系人苏千叶邮箱huanglin1hcyjscom邮箱suqianyehcyjscom执业编号S0360522080001事项2023年2月初欧洲12国德国法国英国挪威意大利瑞典西班牙瑞士葡萄牙丹麦芬兰波兰汽车工业协会官网陆续公布其1月份乘用车和电动车销量情况点评1月欧洲车市迎来淡季乘用车销量环比下降2023年1月欧洲12国的乘用车销量合计732万辆同比9环比-251月欧洲12国电动车销量同比下降6德国挪威瑞典和丹麦的电动车渗透率大幅回落各国购置税补贴政策上除德国瑞典等国补贴退坡较为明显外其余国家政策变化不明显欧洲车市整体补贴退坡力度范围较小1月欧洲12国新能车销量总计121万辆渗透率165预计2023年欧洲新能源车销量有望突破300万辆纯电车型占比继续提升2023年1月欧洲12国新能车销量121062辆同比-6环比-68其中纯电动73219辆同比3环比-71插混47843辆同比-17环比-61当月新能车渗透率165同比下降27pct环比下降218pct主要系1整体车市存在一定的季节周期性1-2月一般为销售淡季2欧洲年末存在碳排放考核指标冲量1月部分车企在新能源车的推广力度方面有所放松德国1月销量26988辆同比-32环比-85其中纯电动18135辆同比-13环比-83插混8853辆同比-53环比-87当月新能车渗透率151同比下降66pct环比下降403pct法国1月销量24949辆同比37环比-37其中纯电动14649辆同比43环比-41插混10300辆同比30环比-29当月新能车渗透率223同比上升46pct环比下降27pct英国1月销量26403辆同比12环比-48其中纯电动17294辆同比20环比-59插混9109辆同比1环比9当月新能车渗透率200同比上下降04pct环比下降194pct挪威1月销量1419辆同比-80环比-96其中纯电动1237辆同比-81环比-96插混182辆同比-66环比-90当月新能车渗透率763同比下降142pct环比下降113pct意大利1月销量9478辆同比4环比-6其中纯电动3342辆同比-9环比-27插混6136辆同比12环比12当月新能车渗透率证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号电力设备及新能源行业重大事项点评73同比下降11pct环比下降21pct瑞典1月销量7604辆同比-28环比-71其中纯电动4203辆同比-19环比-77插混3401辆同比-37环比-59当月新能车渗透率521同比下降08pct环比下降225pct西班牙1月销量8076辆同比62环比0其中纯电动3955辆同比123环比16插混4121辆同比28环比-11当月新能车渗透率106同比下降12pct环比下降03pct瑞士1月销量4227辆同比16环比-51其中纯电动2840辆同比34环比-59插混1387辆同比-9环比-18当月新能车渗透率257同比上升27pct环比下降89pct葡萄牙1月销量3998辆同比80环比-5其中纯电动2423辆同比153环比3插混1575辆同比24环比-15当月新能车渗透率238同比上升11pct环比上升01pct丹麦1月销量2997辆同比4环比-67其中纯电动2202辆同比32环比-61插混795辆同比-34环比-77当月新能车渗透率288同比下降18pct环比下降309pct芬兰1月销量3157辆同比19环比6其中纯电动1862辆同比88环比1插混1295辆同比-22环比14当月新能车渗透率440同比上升105pct环比下降41pct波兰1月销量1766辆同比42环比-13其中纯电动1077辆同比110环比-12插混689辆同比-6环比-13当月新能车渗透率50同比上升07pct环比下降05pct图表12023年1月欧洲电动车销量跟踪区域类型202212202301当月环比当月同比2022Q1环比2021Q2环比BEV25236273219-713-53-67欧洲PHEV12186747843-61-17-36-44多国EV合计374229121062-68-6-47-57合计乘用车975036732018-259-20-34渗透率384165-218pct-27pct-98pct-77pctBEV10432518135-83-13-57-63PHEV698018853-87-53-42-48德国EV合计17412626988-85-32-51-56乘用车314318179247-43-3-19-45渗透率554151-403pct-66pct-141pct-49pctBEV2494514649-4143-56-69PHEV1454510300-2930-49-46法国EV合计3949024949-3737-53-59乘用车158027111939-299-35-32证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2电力设备及新能源行业重大事项点评渗透率250223-27pct46pct-68pct-77pctBEV4228417294-5920-48-71PHEV83679109919-33英国EV合计5065126403-4812-35-60乘用车1284621319943156-32渗透率394200-194pct-04pct-128pct-97pctBEV327131237-96-81-52-60PHEV1905182-90-66-89-32挪威EV合计346181419-96-80-61-54乘用车395081860-95-77-61-50渗透率876763-113pct-142pct05pct-64pctBEV45983342-27-9-41-66PHEV547361361212-3-41意大EV合计100719478-64-23-54利乘用车10698212999222192311渗透率9473-21pct-11pct-50pct-66pctBEV181544203-77-19-49-83PHEV82363401-59-37-20-44瑞典EV合计263907604-71-28-37-59乘用车3539214601-59-27-28-40渗透率746521-225pct-08pct-78pct-158pctBEV3420395516123-49-89PHEV46314121-1128-33-78西班EV合计80518076062-40-82牙乘用车7392776499381-51-60渗透率109106-03pct-12pct21pct-56pctBEV68592840-5934-62-78PHEV17001387-18-9-38-61瑞士EV合计85594227-5116-55-71乘用车2473716437-343-35-49渗透率346257-89pct27pct-99pct-115pctBEV235824233153-49-64PHEV18521575-1524-3-51葡萄EV合计42103998-580-30-56牙乘用车1780416825-571-22-30渗透率23623801pct11pct-25pct-83pctBEV56622202-6132-65丹麦PHEV3430795-77-34-78EV合计90922997-674-72证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3电力设备及新能源行业重大事项点评乘用车1521910403-3211-47渗透率597288-309pct-18pct-272pctBEV18431862188-37-66PHEV1133129514-222719芬兰EV合计29763157619-8-16乘用车6186717516-92115渗透率481440-41pct105pct-105pct-85pctBEV12301077-12110-65-79PHEV794689-13-6-28-46波兰EV合计20241766-1342-50-61乘用车3687235046-521-20-35渗透率5550-05pct07pct-26pct-12pct资料来源KBACCFASMMTOFVUNRAEBILSWEDENANFACautoswissAutoInformabilimpdkAutoalaninsideevs华创证券整理投资建议随着地缘冲突和疫情的缓解具备能源替代效应的电动车在欧洲的销量有望在23年继续保持高增长建议关注1动力电池宁德时代2铁锂正极德方纳米富临精工龙蟠科技3三元正极容百科技厦钨新能长远锂科当升科技振华科技4负极贝特瑞中科电气璞泰来信德新材5隔膜星源材质恩捷股份6电解液新宙邦天赐材料7铜箔中一科技嘉元科技8铝箔鼎胜新材9结构件科达利震裕科技10电剂天奈科技道氏技术风险提示俄乌地缘冲突加剧补贴政策波动新能源汽车销量不及预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4电力设备及新能源行业重大事项点评电力设备新能源小组团队介绍中游制造组组长电力设备新能源首席研究员黄麟吉林大学材料化学博士深圳大学材料学博士后曾任职于新时代证券方正证券德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级分析师盛炜墨尔本大学金融专业硕士入行5年其中买方经验2年2022年加入华创证券研究所高级研究员苏千叶中南大学硕士研究方向锂电池曾任上汽新能源动力电池工程师德邦电新研究员2022年加入华创证券研究所高级研究员何家金上海大学硕士2年电新研究经验曾任职于方正证券研究所德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级研究员吴含中山大学金融学学士伦敦大学国王学院金融硕士1年产业2年电新研究经验曾任职于西部证券研究所明阳智能投关部德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所研究员梁旭武汉大学物理学本科港中文金融硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员代昌祺西北农林科技大学金融学硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5电力设备及新能源行业重大事项点评华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲公募机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom侯春钰高级销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom刘懿高级销售经理010-63214682liuyihcyjscom过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom北京机构销售部侯斌销售经理010-63214682houbinhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom蔡依林销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝销售助理010-63214682gulinglanhcyjscom张娟副总经理广深机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom深圳机构销售部巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom张嘉慧销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom邓洁销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom王春丽销售助理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅资深销售经理021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级机构销售021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom潘亚琪销售总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳高级销售经理021-20572559wangziyanghcyjscom江赛专高级销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom私募销售组汪戈销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom王卓伟销售助理075582756805wangzhuoweihcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6电力设备及新能源行业重大事项点评华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A际商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7