核心结论：①数字经济支持政策频频出台，市场关注度高，但市场仍有以下疑问：数字经济行情因何展开？哪些领域受益于数字经济发展？②问题1，策略的回答：政策+技术双轮驱动，催化数字经济行情展开。③问题2，行业的回答：计算机中信创，通信中运营商、工业互联网等，电子中半导体、新型显示，相关标的请见正文。
　　数字经济景气度较高，市场关注度高。近期数字经济相关支持政策频频出台，去年12月中央经济工作会议提出要大力发展数字经济，今年各地在政府工作报告中也强调要抢抓数字经济发展机遇，我们预计数字经济相关行业发展将提速。因此，市场对数字经济的关注度也有所提升，年初至今（截至2023/2/6，下同）计算机行业涨幅为18.7%、电子为11.2%、通信为11.0%，同期沪深300涨幅为5.6%。对于数字经济，市场仍有以下疑问：一是为何市场当前开始重视数字经济，其行情因何展开？二是数字经济涉及领域相当庞大，哪些领域直接受益于数字经济发展？
　　当前为何重视数字经济，行情因何展开？策略的回答：政策+技术双轮驱动，或将催化数字经济行情展开。政策方面，数字经济是扩内需和供给侧改革的结合点，政策支持力度大。中央经济工作会议指出要着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系，统筹供给侧结构性改革和扩大内需，通过高质量供给创造有效需求，我们认为数字经济代表的现代化产业正是扩内需与供给侧结构性改革结合，具备供给创造需求的特质。技术方面，人工智能等技术落地行业，加速数字经济发展。新一轮科技周期持续演进，我国数字经济产业蓬勃发展，正推动人工智能、量子计算等前沿技术突破和应用。数字经济发展提速，将催化低估低配的TMT行情展开。
　　哪些领域受益于数字经济发展？行业的回答：数字经济辐射软硬件等多行业，计算机中的信创，通信中的运营商/设备商、工业互联网，电子中的半导体等领域将受益于数字经济发展。计算机：信创是数字经济发展的底座，政策支持力度不断提升。“自主可控”得到的重视正在与日俱增。而信创作为数字经济发展的基础，也正得到越来越高的关注。通信：数字经济发展正推动我国信息化水平提升，运营商、工业互联网等将受益。数字经济蓬勃发展，“连接+算力+能力”逐渐成为支撑全社会数智化转型的重要基石。首先，国家力推下我国信息化水平不断提升，提供核心通信能力的运营商及相关通信企业将受益。其次，信息化水平提升，将进一步促进下游行业智能化，工业互联网赋能行业生产效率提升，正迈入快速发展阶段。电子：半导体是数字经济发展基石。数字经济伴随着新一代信息技术的创新而生，其本质在于信息化。信息技术领域的创新使得大数据的高效处理、存储和传输成为可能，使得原本孤立的数字世界和实体经济产生交集，因此，半导体是数字经济发展的基石。
　　风险提示：政策落地不及预期，新技术发展和应用速度低于预期。
　　

研究报告全文：TableMainInfo策略研究证券研究报告策略专题报告2023年02月08日TableTitle相关研究策略对话行业数字经济的逻辑和亮点TableReportInfo2023重新出发20221201科创板或在牛市新起点20221109TableSummary全面注册制的影响和建议20221108投资要点核心结论数字经济支持政策频频出台市场关注度高但市场仍有以下疑问数字经济行情因何展开哪些领域受益于数字经济发展问题1策略的回答政策技术双轮驱动催化数字经济行情展开问题行业TableAuthorInfo2的回答计算机中信创通信中运营商工业互联网等电子中半导体新分析师荀玉根型显示相关标的请见正文Tel02123219658Emailxyg6052haitongcom数字经济景气度较高市场关注度高近期数字经济相关支持政策频频出台证书S0850511040006去年12月中央经济工作会议提出要大力发展数字经济今年各地在政府工作分析师郑宏达报告中也强调要抢抓数字经济发展机遇我们预计数字经济相关行业发展将Tel02123219392提速因此市场对数字经济的关注度也有所提升年初至今截至202326Emailzhd10834haitongcom下同计算机行业涨幅为187电子为112通信为110同期沪深涨幅为对于数字经济市场仍有以下疑问一是为何市场当前开证书S085051605000230056始重视数字经济其行情因何展开二是数字经济涉及领域相当庞大哪些分析师余伟民领域直接受益于数字经济发展Tel01050949926Emailywm11574haitongcom当前为何重视数字经济行情因何展开策略的回答政策技术双轮驱动证书S0850517090006或将催化数字经济行情展开政策方面数字经济是扩内需和供给侧改革的分析师吴信坤结合点政策支持力度大中央经济工作会议指出要着力扩大国内需求加Tel021-23154147快建设现代化产业体系统筹供给侧结构性改革和扩大内需通过高质量供Emailwxk12750haitongcom给创造有效需求我们认为数字经济代表的现代化产业正是扩内需与供给侧结构性改革结合具备供给创造需求的特质技术方面人工智能等技术落证书S0850521070001地行业加速数字经济发展新一轮科技周期持续演进我国数字经济产业联系人杨锦蓬勃发展正推动人工智能量子计算等前沿技术突破和应用数字经济发Tel02123154504展提速将催化低估低配的TMT行情展开Emailyj13712haitongcom哪些领域受益于数字经济发展行业的回答数字经济辐射软硬件等多行业计算机中的信创通信中的运营商设备商工业互联网电子中的半导体等领域将受益于数字经济发展计算机信创是数字经济发展的底座政策支持力度不断提升自主可控得到的重视正在与日俱增而信创作为数字经济发展的基础也正得到越来越高的关注通信数字经济发展正推动我国信息化水平提升运营商工业互联网等将受益数字经济蓬勃发展连接算力能力逐渐成为支撑全社会数智化转型的重要基石首先国家力推下我国信息化水平不断提升提供核心通信能力的运营商及相关通信企业将受益其次信息化水平提升将进一步促进下游行业智能化工业互联网赋能行业生产效率提升正迈入快速发展阶段电子半导体是数字经济发展基石数字经济伴随着新一代信息技术的创新而生其本质在于信息化信息技术领域的创新使得大数据的高效处理存储和传输成为可能使得原本孤立的数字世界和实体经济产生交集因此半导体是数字经济发展的基石风险提示政策落地不及预期新技术发展和应用速度低于预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告2目录1数字经济市场关注度高52当前为何重视数字经济行情因何展开63哪些领域受益于数字经济发展731计算机832通信933电子11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告3图目录图1数字经济规模占GDP比重不断提升5图2我国云计算规模不断增长5图3我国人工智能产业规模快速成长7图4数字经济时代全球数据量快速增长7图5科技相关行业基本面有望向上7图6科技行业估值仍处在历史底部附近7图7基金对科技行业的超配力度处在历史低位pct7图8我国金融信创发展历程9图9我国信创产业规模保持快速增长9图10教育信创正在加速发展9图11中国三大运营商资本开支稳步提升10图12北美TOP3云计算巨头资本开支步入新一轮上升期11图132016-2021年中国大陆晶圆代工行业市场规模亿美元12图142020-2022Q1-3国内半导体设备合同负债及增速12图1521Q3-22Q3国内半导体设备单季度合同负债及增速12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告4表目录表1数字经济领域重点推荐公司计算机9表2数字经济领域重点推荐公司通信11表3数字经济领域重点推荐公司电子12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告522年1月求是杂志发表了习总书记重要文章不断做强做优做大我国数字经济文章明确指出发展数字经济是国家战略此后无论是二十大以及22年12月的中央经济工作会议都明确表示支持数字经济发展年初至今数字经济相关行业已有不错表现本篇专题从策略角度出发分析数字经济行情展开的关键因素并联合行业分析数字经济发展加速背景下TMT行业将有哪些投资机会1数字经济市场关注度高什么是数字经济根据中国信息通信研究院的中国数字经济发展报告2022年数字经济是以数字化的知识和信息作为关键生产要素以数字技术为核心驱动力量以现代信息网络为重要载体通过数字技术与实体经济深度融合不断提高经济社会数字化网络化智能化水平加速重构经济发展与治理模式的新型经济形态目前全球新一轮科技革命和产业变革方兴未艾人工智能大数据等代表性的数字技术正快速向经济社会的各个领域全面渗透全球经济正逐步进入数据驱动万物互联的数字经济时代数字经济发展的驱动力是什么数字经济是我国高质量发展的关键支撑根据托夫勒的三次浪潮理论当今人类社会已经历农业革命工业革命正经历第三次浪潮信息技术革命人类社会的经济形态也从农业经济工业经济走向数字经济历次革命的经验证实全球治权的更迭与大国崛起的关键在于把握变革带来的弯道超车机遇在影响全球进程的技术和产业中占据制高点从而成为世界经济发展的领军者从宏观上看数字经济时代新兴技术的应用从提高生产函数中投入要素数量和质量提高要素的配臵效率提高全要素生产率三个路径推动经济进入高速增长从微观上看数字经济时代随着互联网大数据等技术的普遍应用产生了规模经济和范围经济通过对大规模数据信息的高效处理能够准确发现多样化需求实现供需双方快速匹配从而降低交易成本形成更为完善的价格机制由此提高经济的均衡水平对于我国而言我国已由高速增长转向高质量发展阶段正处在宏观经济结构从大到强产业结构转型升级的关键阶段因此发展数字经济推动5G大数据人工智能区块链等新一代信息技术加速创新突破促进数字经济与实体产业融合有助于改造提升传统产业推进产业基础高级化产业链现代化是实现高质量发展的战略选择关键支撑数字经济景气度较高市场关注度高近期数字经济相关支持政策频频出台去年12月中央经济工作会议提出要大力发展数字经济今年各地在政府工作报告中也强调要抢抓数字经济发展机遇我们预计数字经济相关行业发展将提速因此市场对数字经济的关注度也有所提升年初至今截至202326下同计算机行业涨幅为187电子为112通信为110同期沪深300涨幅为56对于数字经济市场仍有以下疑问一是为何市场当前开始重视数字经济其行情因何展开二是数字经济涉及领域相当庞大哪些领域直接受益于数字经济发展本文分别从策略和行业视角对以上问题进行回答图1数字经济规模占GDP比重不断提升图2我国云计算规模不断增长80数字经济规模万亿元左轴60我国云计算市场规模亿元左轴1000060数字经济占GDP比重右轴云计算市场规模增速右轴60508000CAGR3685060004040400040203020000200302016201720182019202020212025E201720182019202020212022E2023E2024E2025E资料来源Wind中国移动22年半年报海通证券研究所资料来源中国信息通信院海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告62当前为何重视数字经济行情因何展开策略的回答政策技术双轮驱动或将催化数字经济行情展开我们在年度策略旭日初升2023年中国资本市场展望-20221203中提出目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期A股盈利增速已经达到底部区域从牛熊周期估值基本面资金面等维度来看A股底部已过进入牛市初期的向上通道对于23年的行业配臵结合二十大产业导向以及技术进展我们认为大类行业中科技或将更优政策技术双驱动下以数字经济为代表的高景气成长将是23年主线数字经济是扩内需和供给侧改革的结合点政策支持力度大中央经济工作会议指出要着力扩大国内需求加快建设现代化产业体系统筹供给侧结构性改革和扩大内需通过高质量供给创造有效需求我们认为数字经济代表的现代化产业正是扩内需与供给侧结构性改革结合具备供给创造需求的特质随着23年财政政策发力稳增长低存量高增长的数字经济基建或成为23年财政发力的重点政府对相关领域的投入或将不断加大当前支持数字经济相关的顶层政策不断推出国务院22年12月印发了数据二十条根据中国网23年1月1日全国首个国家级数字资产交易平台中国数字资产交易平台正式启动我们认为这将发挥数据要素价值推动我国数字化成果全民共享加快数字经济发展人工智能等技术落地行业加速数字经济发展新一轮科技周期持续演进我国数字经济产业蓬勃发展正推动人工智能量子计算等前沿技术突破和应用18年我国数据量占全球比重达23高于美国的21预计25年我国数据量占全球比重将继续上升至28随着数字经济基础不断扎实人工智能等前沿技术不断落地应用当前人工智能已从10时代走向20时代技术和应用开始在各个行业落地根据36Kr基于AIGC技术的ChatGPT将在智能客服虚拟人游戏等领域得到更大落地应用商汤科技的元萝卜下棋机器人的上市也标志着产业级AI技术正逐步走进千家万户车联网方面政策已在健全法律法规和产业标准支持底层技术创新发展推动智能基础设施建设等多方面逐步完善各地应用试点逐渐铺开车联网终端层的感知设备通信设备以及网络层的5G云计算等或将受益数字经济发展提速将催化低估低配的TMT行情展开当前数字经济相关行业均已低估低配TMT行业目前估值均处于历史低位基金配臵比例也较低具体来看截至202326电子PETTM为319倍处13年以来从低到高18分位计算机为573倍处58分位通信为267倍处3分位22Q4公募基金持仓中计算机市值占比相对于沪深300超配04个百分点处13年以来13分位电子超配16个百分点处5分位通信低配05个百分点处13年以来26分位数字经济辐射硬件软件服务商等多产业政策技术驱动下TMT行业成长将加速我们预计TMT板块23年归母净利润同比增速有望达到25左右在大类行业中增速最快且环比改善幅度最明显细分领域来看我们预计2223年计算机归母净利润增速达-3030电子归母净利增速达-1020通信归母净利增速达1015往后看政策技术驱动有望催化数字经济行情展开策略研究团队分析师荀玉根SACS0850511040006吴信坤SACS0850521070001联系人杨锦请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告7图3我国人工智能产业规模快速成长图4数字经济时代全球数据量快速增长人工智能产业规模万亿2中国数据量ZB全球数据量ZB核心产业规模带动相关产业规模18015150120中国占比28190中国占比23600530002019202020212022E2023E2024E2025E2018年2025年资料来源艾瑞咨询企鹅号海通证券研究所资料来源IDC观研天下C114通信网IT时报海通证券研究所图5科技相关行业基本面有望向上图6科技行业估值仍处在历史底部附近科技板块归母净利累计同比增速科技相关行业PETTM倍电子计算机通信电子计算机通信16013014010070120401001080-2060-5040-8020013011401150116011701180119012001210122012301资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图7基金对科技行业的超配力度处在历史低位pct科技相关行业基金相对沪深300超配比例电子计算机通信1614121086420-2-4资料来源Wind海通证券研究所3哪些领域受益于数字经济发展行业的回答数字经济辐射软硬件等多行业计算机中的信创通信中的运营商设备商工业互联网电子中的半导体等领域将受益于数字经济发展具体来看计算机信创是数字经济发展的底座政策支持力度不断提升去年11月发改委发布了关于数字经济发展情况的报告在下一步工作安排中排名第一的就是集中力量推进关键核心技术攻关牢牢掌握数字经济发展自主权可以看出自主可控得到的重视正在与日俱增而信创作为数字经济发展的基础也正得到越来越高的关注通信数字经济发展正推动我国信息化水平提升运营商工业互联网等将受益数字经济正在成为重组全球要素资源重塑全球经济结构改变全球竞争格局的关键力量请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告8数字产业化和产业数字化加快推进数字经济和实体经济加速融合根据澎湃新闻援引中国信通院数据2025年数字化转型空间达155万亿元十四五期间CAGR达28数字经济蓬勃发展连接算力能力逐渐成为支撑全社会数智化转型的重要基石首先国家力推下我国信息化水平不断提升提供核心通信能力的运营商及相关通信企业将受益其次信息化水平提升将进一步促进下游行业智能化工业互联网赋能行业生产效率提升正迈入快速发展阶段电子半导体是数字经济发展基石数字经济伴随着新一代信息技术的创新而生其本质在于信息化信息技术领域的创新使得大数据的高效处理存储和传输成为可能使得原本孤立的数字世界和实体经济产生交集因此半导体是数字经济发展的基石而我国半导体产业水平与世界先进水平仍有差距根据SIA2021年我国半导体消费占全球比重达346但我国半导体企业全球市场份额不高21年仅为7随着我国数字经济加快发展半导体产业的国产替代也将提速除半导体外随着数字经济加速发展新型显示也在智慧零售等领域广泛应用接下来我们将分行业对受益于数字经济发展的细分领域进行深入探讨31计算机计算机方面信创近期市场关注度较高为何受益于数字经济发展行业的回答信创是数字经济发展的底座政策支持力度不断提升去年11月发改委发布了关于数字经济发展情况的报告在下一步工作安排中排名第一的就是集中力量推进关键核心技术攻关牢牢掌握数字经济发展自主权可以看出自主可控得到的重视正在与日俱增而信创作为数字经济发展的基础也正得到越来越高的关注那么信创产业中哪些细分领域空间更大发展更快行业的回答基础软硬件网络安全与国防信息化又是信创的底座可以说是数字经济发展的基础中的基础是政策关注的重点领域2022年11月发改委发布的关于数字经济发展情况的报告中指出要适度超前部署数字基础设施建设筑牢数字经济发展根基可以看出基础软硬件的发展正在持续提速在网络安全方面相关政策不断完善助力行业发展信息安全技术关键信息基础设施安全保护要求国家标准已发布将于2023年5月1日正式实施这项标准对于关键信息基础设施运营者提升保护能力构建保障体系具有重要的基础性作用国防安全也是一直得到领导层的高度关注习近平总书记在二十大报告中就提到大力度推进国防和军队现代化建设目前我国军队处于信息化转型阶段国家纲要指出信息化为军队现代化的建设发展方向国防信息化将成为军队建设的关键领域信创带动的是计算机行业整体的机会除了基础软硬件网络安全与国防信息化等底座外与替代后的基础软硬件相配套的行业应用系统行业应用软件同样面临国产化替代需求金融能源运营商教育政府工业等行业应用软件公司也面临广阔机遇根据华经情报网行业信创正加速落地2021年信创产业整体市场规模68863亿元近五年CAGR为357预计2025年市场规模将达到233546亿元以金融信创为例根据艾融软件2022年11月18日发布的投资者调研纪要作为国家重点战略布局方向金融信创势在必行目前国有大行股份制商业银行中小银行都在积极响应政策要求加速推进信创改造工作艾融软件预计2023年信创业务会进入快车道并且形成长期趋势我们认为随着信创底座的逐渐稳固各行业信创发展都在稳步推进发展较快的行业例如金融领域或在23年迎来发展的快车道相关的代表性公司恒生电子商汤金山办公科大讯飞云从科技计算机研究团队分析师郑宏达SACS0850516050002请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告9图8我国金融信创发展历程资料来源亿欧智库2021中国信创产业应用落地研究报告及供应商60强海通证券研究所图9我国信创产业规模保持快速增长图10教育信创正在加速发展我国信创产业整体市场规模亿元左轴8000我国教育信创年度招标成交额亿元左轴802500040增速右轴招标个数个右轴20000386000601500036400040100003420002050003203000202120222023E2024E2025E20142015201620172018201920202021资料来源零壹财经公众号中国教育信创建设偏好报告2021企查资料来源华经情报网海通证券研究所查海通证券研究所表1数字经济领域重点推荐公司计算机总市值2022年预测EPS2023年预测EPS当前PE2023年预测PE公司名称公司代码亿人民币人民币人民币TTM倍倍恒生电子600570SH900077104114455金山办公688111SH1452258386144816商汤-W0020HK867-008-005--科大讯飞002230SZ111308811889406云从科技688327SH255-054-031--资料来源Wind海通证券研究所注盈利预测均来源于海通行业分析师数据截至20232632通信通信方面从资本开支角度看运营商云厂商23年哪些领域投入更大行业的回答运营商发力产业数字化资本开支侧重云网2021年三大运营商合计资本开支为3393亿元同比2其中中国移动1836亿元同比17中国电信867亿元同比23中国联通690亿元同比21无线网络投资1740亿元同比-7有线网络投资965亿元同比15自2015年来首次转为正增长中国移动中国电信中国联通的产业数字化业务占比分别达98124561850产业数字化相关业务收入对主营业务收入增长贡献率分别为3752592022Q3海外云厂商资本开支同比环比继续提升云产业链发展流量增长的赛道长期趋势不变22Q3北美主要云厂商亚马逊谷歌微软META合计资本开支为38118亿美元同比1942环比724其中META增长最为突出资本开支请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告10为9518亿美元同比110环比23为何说工业互联网正在迈入快速发展阶段行业的回答工业互联网的发展已具天时地利人和迈入快速发展阶段天时每年一策新一个三年规划定量发展蓝图政策密集出台定位工业互联网发展新高度且内容不断细化量化随着我国顺利完成第一个工业互联网三年计划跨过起步阶段2021-2023年新一个三年计划推动工业互联网迈入快速发展阶段地利国内已具推动工业互联网发展的产业链基础标识解析实现了0到1的重要突破平台数量不断壮大5G边缘计算工业AI工业AR等关键支撑技术走向成熟人和以工业互联网推动产业升级获得共识国内机械电子交通装备等两化融合水平较高的行业率先布局工业互联网转型升级典型应用案例逐年显著增加根据中国工业互联网产业经济发展白皮书2022年中国工业互联网研究院著数据2021年我国工业互联网产业增加值突破4万亿中商情报网预计2023年我国工业互联网产业增加值规模将达到479万亿元较2022年增长76相关的代表性公司锐捷网络华工科技光库科技四方光电长光华芯合规提示根据公司2021年年度报告披露海通证券创新子公司持有688665四方光电超过总股本1通信研究团队分析师余伟民SACS0850517090006图11中国三大运营商资本开支稳步提升资料来源三大运营商历年年报Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告11图12北美TOP3云计算巨头资本开支步入新一轮上升期45014040012035010030080250602004015020100050-200-40Amazon亿美元左轴Microsoft亿美元左轴Google亿美元左轴Meta亿美元左轴合计YoY右轴合计QoQ右轴资料来源Wind海通证券研究所表2数字经济领域重点推荐公司通信总市值2022年预测EPS2023年预测EPS当前PE2023年预测PE公司名称公司代码亿人民币人民币人民币TTM倍倍锐捷网络301165SZ23109813847294华工科技000988SZ19308712028160四方光电688665SH7326838846268光库科技300620SZ7008111557372长光华芯688048SH161098151121784资料来源Wind海通证券研究所注盈利预测均来源于海通行业分析师数据截至20232633电子半导体是数字经济基石哪些领域市场规模增速较快行业的回答集成电路国产化进程将推动我国数字产业生产根据2022年10月28日国务院关于数字经济发展情况的报告数字经济下一步发展需要集中力量推进关键核心技术攻关牢牢掌握数字经济发展自主权因此需要加大集成电路新型显示关键软件人工智能大数据云计算等重点领域核心技术创新力度着力提升基础软硬件核心电子元器件关键基础材料和智能制造装备的供给水平加快锻造长板补齐短板依托于中国是全球最大半导体市场以及半导体产业链逐渐完善预计未来中国大陆晶圆代工行业市场将持续保持较高速增长趋势根据中商情报网百家号数据预计2022年我国晶圆代工市场规模达3412亿元较2021年增长16除半导体外还可关注哪些领域行业的回答新型显示与数字经济的各类技术交互影响加速拓展应用场景当前显示屏幕成为信息交互的第一触点和重要端口通过显示技术这面镜子能够真实地看到和使用各项数字技术为生产和生活赋能多种显示技术路线全面开花赋能千行百业通过与5G人工智能大数据等的融合显示技术广泛应用于智慧文博智慧零售智慧出行智慧医疗等领域结合元宇宙构建的新兴概念屏显时代加速来临VRAR等穿戴式智能设备应用场景进一步扩大根据高工产业研究院GGII前瞻产业研究院数据到2026年中国MiniLED行业市场规模有望突破400亿元2020-2026年复合年均增长率将达50请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告12相关的代表性公司北方华创盛美上海京东方TCL科技利亚德电子研究团队分析师郑宏达SACS0850516050002图132016-2021年中国大陆晶圆代工行业市场规模亿美元资料来源华虹宏力招股说明书援引ICInsights海通证券研究所图142020-2022Q1-3国内半导体设备合同负债及增速图1521Q3-22Q3国内半导体设备单季度合同负债及增速资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所表3数字经济领域重点推荐公司电子总市值2022年预测EPS2023年预测EPS当前PE2023年预测PE公司名称公司代码亿人民币人民币人民币TTM倍倍北方华创002371SZ134347264764393盛美上海688082SH38213717868496京东方A000725SZ15390480641463TCL科技000100SZ7070080485786利亚德300296SZ15602603230193资料来源Wind海通证券研究所注盈利预测均来源于海通行业分析师数据截至202326风险提示政策落地不及预期新技术发展和应用速度低于预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告13信息披露分析师声明荀玉根TableAnalyst策略研究团队s郑宏达计算机研究团队余伟民通信研究团队吴信坤策略研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经本公司书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络本公司并获得书面许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文标题或内容进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告14海通证券股份有限公司研究所TablePeopleInfo路颖所长高道德副所长荀玉根副所长02123219403luyinghaitongcom02163411586gaoddhaitongcom02123219658xyg6052haitongcom涂力磊所长助理余文心所长助理02123219747tll5535haitongcom075582780398ywx9461haitongcom宏观经济研究团队金融工程研究团队金融产品研究团队梁中华02123219820lzh13508haitongcom高道德02163411586gaoddhaitongcom高道德02163411586gaoddhaitongcom应镓娴02123219394yjx12725haitongcom冯佳睿02123219732fengjrhaitongcom倪韵婷02123219419niythaitongcom李俊02123154149lj13766haitongcom郑雅斌02123219395zhengybhaitongcom唐洋运02123219004tangyyhaitongcom联系人罗蕾02123219984ll9773haitongcom徐燕红02123219326xyh10763haitongcom侯欢02123154658hh13288haitongcom余浩淼02123219883yhm9591haitongcom谈鑫02123219686tx10771haitongcom李林芷02123219674llz13859haitongcom袁林青02123212230ylq9619haitongcom庄梓恺02123219370zzk11560haitongcom颜伟02123219914yw10384haitongcom谭实宏02123219445tsh12355haitongcom联系人联系人孙丁茜02123212067sdq13207haitongcom吴其右02123154167wqy12576haitongcom张耿宇02123212231zgy13303haitongcom张弛02123219773zc13338haitongcom郑玲玲02123154170zll13940haitongcom滕颖杰02123219433tyj13580haitongcom黄雨薇02123154387hyw13116haitongcom江涛02123219879jt13892haitongcom曹君豪021-23219745cjh13945haitongcom章画意02123154168zhy13958haitongcom固定收益研究团队策略研究团队中小市值团队姜珮珊02123154121jps10296haitongcom荀玉根02123219658xyg6052haitongcom钮宇鸣02123219420ymniuhaitongcom王巧喆02123154142wqz12709haitongcom高上02123154132gs10373haitongcom潘莹练02123154122pyl10297haitongcom联系人李影02123154117ly11082haitongcom联系人张紫睿021-23154484zzr13186haitongcom郑子勋02123219733zzx12149haitongcom王园沁02123154123wyq12745haitongcom孙丽萍02123154124slp13219haitongcom吴信坤021-23154147wxk12750haitongcom王冠军02123154116wgj13735haitongcom联系人方欣来021-23219635fxl13957haitongcom余培仪02123219400ypy13768haitongcom杨锦02123154504yj13712haitongcom王正鹤02123219812wzh13978haitongcom政策研究团队石油化工行业医药行业李明亮02123219434lmlhaitongcom朱军军02123154143zjj10419haitongcom余文心075582780398ywx9461haitongcom吴一萍02123219387wuyipinghaitongcom胡歆02123154505hx11853haitongcom郑琴02123219808zq6670haitongcom朱蕾02123219946zl8316haitongcom贺文斌01068067998hwb10850haitongcom周洪荣02123219953zhr8381haitongcom朱赵明02123154120zzm12569haitongcom李姝醒02163411361lsx11330haitongcom梁广楷01056760096lgk12371haitongcom联系人联系人纪尧jy14213haitongcom孟陆861056760096ml13172haitongcom周航02123219671zh13348haitongcom彭娉01068067998pp13606haitongcom汽车行业公用事业批发和零售贸易行业王猛02123154017wm10860haitongcom戴元灿02123154146dyc10422haitongcom李宏科02123154125lhk11523haitongcom曹雅倩02123154145cyq12265haitongcom傅逸帆02123154398fyf11758haitongcom高瑜02123219415gy12362haitongcom联系人于鸿光02123219646yhg13617haitongcom汪立亭02123219399wanglthaitongcom房乔华021-23219807fqh12888haitongcom吴杰02123154113wj10521haitongcom康璐02123212214kl13778haitongcom联系人联系人余玫翰02123154141ywh14040haitongcom曹蕾娜cln13796haitongcom互联网及传媒有色金属行业房地产行业毛云聪01058067907myc11153haitongcom施毅02123219480sy8486haitongcom涂力磊02123219747tll5535haitongcom陈星光02123219104cxg11774haitongcom陈晓航02123154392cxh11840haitongcom谢盐02123219436xieyhaitongcom孙小雯02123154120sxw10268haitongcom甘嘉尧02123154394gjy11909haitongcom联系人联系人康百川02123212208kbc13683haitongcom郑景毅zjy12711haitongcom佘金花sjh13785haitongcom电子行业煤炭行业电力设备及新能源行业李轩02123154652lx12671haitongcom李淼01058067998lm10779haitongcom张一弛02123219402zyc9637haitongcom肖隽翀02123154139xjc12802haitongcom戴元灿02123154146dyc10422haitongcom房青02123219692fangqhaitongcom华晋书hjs14155haitongcom王涛02123219760wt12363haitongcom徐柏乔02123219171xbq6583haitongcom联系人吴杰02123154113wj10521haitongcom张磊02123212001zl10996haitongcom文灿02123154401wc13799haitongcom联系人薛逸民02123219963xym13863haitongcom姚望洲02123154184ywz13822haitongcom李潇01058067830lx13920haitongcom柳文韬02123219389lwt13065haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略研究策略专题报告15基础化工行业计算机行业通信行业刘威075582764281lw10053haitongcom郑宏达02123219392zhd10834haitongcom余伟民01050949926ywm11574haitongcom刘海荣02123154130lhr10342haitongcom杨林02123154174yl11036haitongcom联系人张翠翠02123214397zcc11726haitongcom于成龙02123154174ycl12224haitongcom杨彤昕010-56760095ytx12741haitongcom孙维容02123219431swr12178haitongcom洪琳02123154137hl11570haitongcom夏凡02123154128xf13728haitongcom李智021232193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