市场面：消费交易热度较高，轮动到超涨象限区间。
　　基本面：
　　（1）1月回顾：疫情顶部已过，出行旅游恢复至19年七成水平。
　　（2）2月前瞻：关注光伏装机、新能源车销售释放情况。
　　政策面：
　　（1）1月重要政策：数据安全、机器人支持政策出台。
　　（2）2月关注：数字经济政策落地情况，房贷利率调整后地产销售恢复情况。
　　风险提示：一致预测数据统计不全带来的偏误；政策落地不及预期。

研究报告全文：证券研究报告关注数字经济政策落地情况23年2月行业比较月观察2023年2月7日荀玉根策略首席分析师吴信坤策略高级分析师郑子勋策略高级分析师证书S0850511040006证书S0850521070001证书S0850520080001Tel02123219658Tel02123154147Tel02123219733E-mailE-mailE-mailxyg6052haitongcomwxk12750haitongcomzzx12149haitongcom1月行业比较概览市场面消费交易热度较高轮动到超涨象限区间基本面11月回顾疫情顶部已过出行旅游恢复至19年七成水平22月前瞻关注光伏装机新能源车销售释放情况政策面11月重要政策数据安全机器人支持政策出台22月关注数字经济政策落地情况房贷利率调整后地产销售恢复情况风险提示一致预测数据统计不全带来的偏误政策落地不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2目录1市场面1月市场回顾2基本面行业数据点睛3政策面产业政策追踪请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明3行业表现科技制造占优消费回调23年1月A股迎来开门红创业板指领涨涨幅达100上证指数涨幅略小涨幅为54行业层面科技制造明显占优计算机涨128电力设备涨118汽车涨10922年12月涨幅较大的消费板块23年1月表现不佳商贸零售跌12社会服务跌03A股主要指数2023年1月涨跌幅15申万一级行业2023年1月涨跌幅121001010838087474665654042-5有计电汽机电通建非家基石钢国环建医食煤传轻纺房银农公交美综社商色算力车械子信筑银用础油铁防保筑药品炭媒工织地行林用通容合会贸0金机设设材金电化石军装生饮制服产牧事运护服零创业板指中证1000中小100万得全A沪深300上证50上证指数属备备料融器工化工饰物料造饰渔业输理务售资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4行业PEPB估值分位1月行业PETTM历史分位数处于05年以来较高的行业有社会服务96农林牧渔92汽车881月行业PBLF历史分位数处于05年以来较高的行业有美容护理91白酒82食品饮料75MAX各行业PBLF倍处于05年以来的位臵100为MAX各行业PETTM倍处于05年以来的位臵100当前当前最大0为最小为最大0为最小MINMIN25020823896503542006429154775405628926623641503465464131766326168103424915053746848191237235882019944312120187100595443284139189935315000美白食电国汽商社基轻机有家农计电钢煤纺综医交通建公建传石环非房银社农汽商白食计美机公综轻钢国房纺非建家传环电电通建银医基有交石煤容品力防贸会础工械色用林织药通筑用筑油银酒车算子铁炭合信媒保地行车合铁媒保子信行炭会林贸酒品算容械用工防地织银筑用力筑药础色通油护饮设军零服化制设金电牧机服生运材事装石金产服牧零饮机护设事制军产服金材电设装生化金运石理料备工售务工造备属器渔饰物输料业饰化融务渔售料理备业造工饰融料器备饰物工属输化资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明5RRG行业超额收益轮动过去1个月社服食品饮料等已经处于超涨象限区间电力设备汽车电子等已经处于超跌象限区间资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6消费板块交易热度处于高位换手率方面近一个月05年以来换手率分位数最高的行业为社会服务91美容护理75商贸零售63我们用05年以来行业月成交额占比所处分位数考察交易热度近一个月热度最高的行业为美容护理97电力设备96社会服务95MAX各行业换手率处于2005年以来绝对位臵从左MAX各行业成交额占比处于05年以来绝对位臵当前至右行业为最近一月换手率历史分位从高到低当前MINMIN12排序201087399676521581471775433098614335272319108228271818624538305691634623555042282569662625035109227116662289146342644856538302554829179529700社美商计传汽通轻食白房石医纺建银基煤电机保农公家证交有国钢综电环建美电社汽白医轻计电传通国机食有建证家公农煤石保商环交纺房银钢综基建子媒信券炭险保行铁合会容贸算媒车信工品地油药织筑行础炭力械险林用用券通色防铁合子保筑容力会车酒药工算防械品色筑用用林油贸通织地础筑酒服护零机制加产石生服装化设设牧事电运金军材护设服生制机军设加金装电事牧石零运服产化材务理售造工化物饰饰工备备渔业器输属工料理备务物造工备工属饰器业渔化售输饰工料资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7北上资金1月大幅流向电力设备白酒1月北上资金流入前三行业分别为电力设备242亿元白酒171亿元银行121亿元1月融资净买入金额前三行业分别为电力设备40亿元计算机18亿元通信13亿元2501月北上资金流向亿元501月行业融资净买入亿元402003020150101000-1050-200-30-40-50-50通信汽车传媒煤炭银行环保综合电子钢铁银行电子汽车传媒钢铁通信环保综合煤炭保险白酒证券计算机房地产白酒保险证券计算机房地产机械设备农林牧渔电力设备公用事业交通运输建筑装饰有色金属商贸零售美容护理食品加工纺织服饰社会服务轻工制造建筑材料石油石化家用电器国防军工基础化工医药生物电力设备有色金属基础化工机械设备医药生物商贸零售家用电器石油石化国防军工美容护理轻工制造建筑材料纺织服饰社会服务农林牧渔公用事业食品加工建筑装饰交通运输资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明8行业综合热度一览行业PETTM行业PBLF1月估值指较12月变动行业月均换手率行业月成交额占1月情绪指标较12月变动较12月变动热度区间行业1月综合热度历史分位数历史分位数标均值pct历史分位数比分位数均值pctpct热度偏高75分位社会服务963666-04919593-5680-30数以上美容护理697471-03759786-6279-33汽车9145687462927733872206白酒78647151509171-017125计算机70274812062817119560157热度中等偏高轻工制造5833462155857011581650-75电力设备29534182359665445363商贸零售734057-14632645-18151-97机械设备71355382305643-12648-22农林牧渔94316219283029-8545-33国防军工4446456123654436844215医药生物25182282458766-23444-76通信3217242861666317444101传媒3752132626965-3443-01食品加工521232-15524850-15641-85电子3126289817764638837243热度中等偏低公用事业6215382228343199356025-50有色金属16332411123473523430172纺织服饰34232981431730-14429-32家用电器18312562273833502956钢铁5725414419612-402702建筑装饰106849434644-332608综合6022410118411-6126-30证券286177027393328925179房地产2931622501130-23923-108基础化工1637269838220-362331煤炭025122835293221722122保险1791339302728952167热度偏低25以石油石化364294628371272178下交通运输3201228251822-19217-82银行7252542925-9515-35环保1641049102517-20114-76建筑材料22151886825-16312-39资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明91月盈利预测当月变动幅度我们用剔除空值后的个股的盈利预测数据加总求各行业月度预测净利润可以发现一般各行业的预测净利润往往会在年内进行下修1月盈利下修幅度明显小于历史均值盈利预测上调靠前的行业分别为环保09pct汽车05pct家用电器05pct1月变动幅度-历年1月变动均值pct20151050电电计有社基机纺汽医农通建传轻环建食家石交房非钢美国公银煤力子算色会础械织车药林信筑媒工保筑品用油通地银铁容防用行炭设机金服化设服生牧装制材饮电石运产金护军事备属务工备饰物渔饰造料料器化输融理工业资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1023年盈利预测边际变动一览1月盈利预测变动幅度明显高于历史均值的行业有电力设备高于05年以来均值20pct下同电子20pct计算机17pct1月盈利预测当月变05年以来1月当月均1月盈利预测当月变05年以来1月当月均行业差值行业差值动幅度pct值pct动幅度pct值pct电力设备-041-20081967环保090-10201109电子-127-20921965建筑材料-052-10571005计算机-063-17851722食品饮料031-908938有色金属-033-17531720家用电器046-864910社会服务-039-16331594石油石化-079-952873基础化工-184-16881504交通运输018-837856机械设备-250-16911440房地产-457-1112655纺织服饰-050-13981348非银金融-023-600577汽车051-12861337钢铁-010-565555医药生物-015-13111296美容护理-040-442402农林牧渔-050-13401290国防军工-008-372363通信008-12401248公用事业-094-356262建筑装饰042-11551197银行-004-122118传媒-168-13241156煤炭-041-108068轻工制造-214-13241110商贸零售-140-146006资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明11行业盈利预测绝对值2021年归母净利润22Q3归母净利润2022年预测归母净利润2023年预测归母净利润板块行业同比累计同比同比同比电子91-23-1020计算机-7-45-3030TMT传媒301-27-3030通信-16221015电力设备42685035机械设备9-16-1020汽车16-7510制造建筑材料4-36-3010建筑装饰-441010国防军工1172030食品饮料1212520医药生物565510家用电器10121010农林牧渔-144190扭亏40消费商贸零售-171-22-1530轻工制造-1-30-2010纺织服饰63-17-1020社会服务-12-184续亏扭亏美容护理39-15-520银行13889证券31-31-3010金融地产房地产-85-74-705保险-11-16-1515石油石化15334305基础化工1294-50煤炭746830-10钢铁90-71-60-30能源材料有色金属1387820-10公用事业-613040环保16-10015交通运输866-28-510资料来源Wind海通证券研究所预测请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明12目录1市场面1月市场回顾2基本面行业数据点睛3政策面产业政策追踪请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明131月回顾节后返乡迎来高峰春运客流节后明显提速今年春运前22天旅客发送量约84亿人次同比增加559但是相比2019年同期下降471在春节后客流增加的斜率明显高于过去两年接近甚至部分超过了2019年的同期水平全国旅客发送量整体日度万人次高速公路车流量日度万辆20192020202120222023202020212022202312000600010000500080004000600030002000400010002000046802-8-6-4-21826101214162022242830-14-12-10-14-12-10-8-6-4-2除夕246810121416除夕资料来源Wind海通证券研究所注横坐标代表距离春节请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明的天数141月回顾整体旅游恢复至19年七成水平旅游的恢复强于去年但是收入仍不及疫情前根据国家税务总局数据春节假期旅行社及相关服务业销售收入同比增长13倍已恢复至2019年春节假期的807经文旅部测算今年春节假期全国国内旅游出游人次和收入分别恢复至2019年同期的886和731120100806040游客人次相比疫情前2019年同期20旅游收入相比疫情前2019年同期0清五端国春清五端中国春清五端中国元春明一午庆节明一午秋庆节明一午秋庆旦节中秋2020202120222023资料来源新华网文化和旅游部海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明151月回顾电影票房高于19年根据灯塔专业版数据今年春节档票房实现收入约676亿元虽然低于留地过年的2021年但是已经强于疫情之前但是需要关注的是疫情之后观影价格明显上升如果剔除价格影响观影人次不及疫情前的春节同期水平农历初一至初五票价和票房票房亿元平均票价元右70556050504045304020351003020182019202120222023资料来源灯塔专业版海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明161月回顾AIGC产品引发强烈反响技术算法模型的进步降低了AI训练和运行的成本人工智能使用门槛逐渐降低AIGC领域中近期OpenAI开发的ChatGPT引发了强烈反响Gartner将AIGC列为最有商业前景的AI技术预计2-5年内将进入生产成熟期根据中国网科学援引沙利文的预计21-26年我国对话式AI市场规模年复合增速将达263AIGC中国对话式AI行业市场规模亿元300CGGR26320010002019202020212022E2023E2024E2025E2026E资料来源Gartner沙利文中国网科学海通证券研请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明究所171月回顾耗煤量季节性回升汽车修复偏慢煤电行业沿海八省日耗煤量季节性回升且同比由负转正一方面是因为春节后寒流降温取暖需求增加另一方面也是因为各地陆续复工复产汽车行业半钢胎与全钢胎开工率节后回升且回升节点较历年同期相对偏早但修复速度相对偏慢沿海八省日耗煤量万吨汽车半钢胎开工率2019年2020年2021年201920202021202220232502022年2023年1002008060150401002050-90-60-3003060900-12-8-404812资料来源CCTDWind海通证券研究所左图横坐请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明标为距春节日数右图横坐标为距春节周数182月焦点国补退车价降关注新能源车销售根据中国政府网上海市政府官网23年起国补正式退出或对23年新能源车消费形成一定透支但部分地区出台本地补贴政策如上海对臵换新能源车给予补贴关注车企降价对消费的拉动2211以来碳酸锂价格有所下行车企成本压力有所减轻近期特斯拉大幅调低国内官方零售价小鹏问界等国内车企也相继降价应对竞争后续关注降价对消费的影响600000价格碳酸锂元吨70新能源车月度零售销量万辆左轴20050000060同比增速右轴160400000504012030000030802000002040100000100001710180118041807181019011904190719102001200420072010210121042107211022012204220722102301资料来源Wind乘联会海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明192月焦点成本下行光伏装机需求有望释放根据国际光伏太阳能网援引硅业分会预计23Q1硅料新增投产产能20万吨Q2新增258万吨22Q4以来硅料过剩将逐渐加剧22年12月以来光伏产业链价格下行借鉴历史成本下行或将加速下游装机需求释放未来关注2月光伏新增装机情况光伏发电新增装机容量累计值左轴光伏行业综合价格指数2014年5月30日100100GW250累计同比增速右轴组件左轴电池片左轴80200硅片左轴多晶硅右轴7020060180601505016040100401403012020502010000请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源Wind国家能源局海通证券研究所20