【策略观点】
　　上周美联储如期加息25BP，美联储主席鲍威尔预计今年不会降息，且美国就业数据火热，美国劳动力市场表现强韧，经济数据开始回暖，使得美元提振，短期内贵金属价格有所承压。
　　

研究报告全文：贵金属期货周报国元期货研究咨询部2023年2月6日加息忧虑再起贵金属收跌投资咨询业务资格策略观点京证监许可201276号上周美联储如期加息25BP美联储主席鲍威尔预计今年不会降息且美国就业数据火热美国劳动力市场表现强韧经济数据开范芮始回暖使得美元提振短期内贵金属价格有所承压电话010-84555195邮箱fanruiguoyuanqhcom期货从业资格号F3055660投资咨询资格号Z0014442贵金属期货周报目录一行情回顾1二基本面1三重要事件2四美元指数2五库存3六ETF持仓4七CFTC净持仓5八国内期货市场持仓5九技术分析791黄金792白银8贵金属期货周报一行情回顾春节期间外盘贵金属价格持续震荡走弱收盘下跌黄金周内跌穿均线COMEX黄金主力合约资金大量进场白银相对黄金走势明显偏弱COMEX白银主力合约资金少量离场图表1上周贵金属内外盘收盘情况数据来源Wind国元期货二基本面1新美联储通讯社本周美联储加息25个基点无悬念关键是评估加息的滞后效应及对经济的影响火热就业恐再度加剧通胀担忧2美联储如期继续放慢加息至25基点承认通胀有所缓和鲍威尔考虑再加息约两次后暂停今年降息不合适未探索暂停加息后重新开始加息的可能性金融状况收紧需时间现在第一次可以说通胀放缓进程已开始市场预计到今年底美联储将较6月利率峰值降息50基点3美国1月ISM制造业继续萎缩五连跌创2020年5月来最低小非农ADP就业人数增加106万远不及预期4欧洲央行如期加息50基点承诺3月再加50基点后评估后续路径拉加德称抗通胀并未大功告成3月加息后利率也仍未到限制性水平5美国1月非农就业人口猛增517万大超预期失业率34创53年新低平均时薪同比增长44略超预期美联储鸽派官员发鹰声12月点阵图仍是利率路径好指标利率可能更高第1页共10页贵金属期货周报6IMF一年来首次上调全球增速预期欧元区四季度GDP环比意外增长017从股到债美国市场皆感受到贪婪美股恐惧与贪婪指数进入极端贪婪水平三重要事件美联储如期加息25个基点美联储的利率指引称判断未来加息程度时要考虑到加息影响的滞后性等一系列因素称通胀已一定程度上缓和但仍高企上次只是重申通胀仍高美联储主席鲍威尔表示通胀有所缓和但仍处于高位但现在第一次可以说通货膨胀放缓进程已经开始他还表示FOMC迅猛紧缩货币政策的全面效果尚未显现出来美联储并没有探索暂停加息之后再重新开始加息的可能性鲍威尔强调鉴于经济状况预计今年不会降息当前美国经济所处的周期不是一个标准的经济周期是独一无二的而美国1月非农新增就业人数猛增超过预期失业率创新低劳动参与率有所上升就业报告凸显出美国劳动力市场的韧性和难降温美国1月ISM服务业PMI创2020年中以来最大单月升幅新订单飙升商业活动增强ISM数据与同日公布的MarkitPMI不吻合美国1月Markit服务业PMI仍连续七个月萎缩物价支付指数创2020年10月来新低四美元指数上周美元指数小幅回升美国就业好于预期与此同时美联储主席鲍威尔强调鉴于经济状况预计今年不会降息美元收到提振本周需关注美联储主席鲍威尔发表的讲话图表2美元指数周图走势第2页共10页贵金属期货周报数据来源文华财经国元期货五库存芝加哥商业交易所公布报告显示2月3日COMEX金库存222172万盎司较前一周减少960万盎司COMEX银库存为293亿盎司较前一周增加1599万盎司COMEX银库存增加对银价形成支撑图表3COMEX金库存数据来源CME国元期货图表4COMEX银库存第3页共10页贵金属期货周报数据来源CME国元期货六ETF持仓截止2月3日当周SPDR持仓量为92024吨与前一周相比增加174吨目前基金持仓处于近几年低位SLV持仓量为1482072吨与前一周相比减少11497吨目前SLV持仓处于相对低位图表5SPDR黄金持仓数据来源spdrgoldsharescom国元期货图表6SLV白银持仓第4页共10页贵金属期货周报数据来源iSharesSilverTrust国元期货七CFTC净持仓截止1月24日黄金非商业多头持仓为253311张较上周增加6437张非商业空头持仓为95638张较上周增加2004张基金净持仓为4433张多头空头均进场多头力量较为明显截止1月24日的周度统计周期中白银非商业多头持仓为55595张较上周减少1844张非商业空头持仓为29911张较上周增加3940张基金净持仓-5784张多头离场空头进场多头力量较为明显图表7CFTC黄金持仓量数据来源美国商品期货交易委员会国元期货图表8CFTC白银持仓量第5页共10页贵金属期货周报数据来源美国商品期货交易委员会国元期货八国内期货市场持仓截止2月3日当周沪金主力期货持仓量为1702万手较上周减少4096手沪银主力期货持仓量为5068万手较上周增加48820手图表9沪金持仓量数据来源上期所国元期货图表10沪银持仓量数据来源上期所国元期货第6页共10页贵金属期货周报九技术分析91黄金上周金价下跌上周美联储如期加息25BP美联储主席鲍威尔预计今年不会降息且美国就业数据火热美国劳动力市场表现强韧经济数据开始回暖使得美元提振短期内贵金属价格有所承压本周需关注鲍威尔在周三发表的讲话图表11COMEX金周图数据来源新浪财经国元期货图表12沪金主连周图数据来源新浪财经国元期货第7页共10页贵金属期货周报92白银白银的跌幅大于黄金白银受美元和短期工业属性影响明显波动幅度仍大于黄金图表13COMEX银周线图数据来源新浪财经国元期货图表14沪银主连周图数据来源新浪财经国元期货第8页共10页贵金属期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第9页共10页贵金属期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008电话0592-5312922号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实广州分公司际楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-89816681第10页共10页