【策略观点】
　　大盘触及3300点关键压力位之后回调，春节后市场风格有所切换。疫情防控措施优化调整之后，市场对于2023年的经济展望普遍乐观，服务业、运输业、旅游业等行业内公司经营也有明显改善。政策层面稳增长意图明确，多方面利好密集出台，市场调整幅度应有限。技术上，市场处于震荡整理的过程中。震荡思路操作，建议逢高试空。
　　
　　

研究报告全文：股指期货周报国元期货研究咨询部2023年2月6日经济景气回暖期指震荡分化投资咨询业务资格策略观点京证监许可201276号大盘触及3300点关键压力位之后回调春节后市场风格有所切许雯换疫情防控措施优化调整之后市场对于2023年的经济展望普遍电话010-84555101乐观服务业运输业旅游业等行业内公司经营也有明显改善邮箱政策层面稳增长意图明确多方面利好密集出台市场调整幅度应xuwenguoyuanqhcom有限技术上市场处于震荡整理的过程中震荡思路操作建议逢高试空期货从业资格号F3023704投资咨询资格号Z0012103股指期货周报目录一行情回顾1一期货市场1二股票市场1三行业要闻4二基本面分析5三综合分析6四技术分析及建议7股指期货周报一行情回顾一期货市场本周股指期货震荡分化大盘指数下跌小盘指数上涨本周公布的PMI春节出行消费数据显示经济景气较上月改善基本面预期改善前期强势领涨的蓝筹股利好兑现机构调仓布局下一阶段行情科创板中小盘股领涨IM表现相对较强股指修复性上涨之后还需等待基本面数据跟上短线上股指应谨慎表1股指期货行情合约收盘价日涨跌成交量持仓量周涨跌周增仓基差IF230241438-1006461469459-1216737-22IH230227782-1494296245336-2206174-34IC230263432-0414499766562118-196105IM230269200-0123478641115230316151数据来源Wind国元期货二股票市场本周股市震荡整理上证指数小跌004深证成指涨061创业板指跌023市场整体表现分化前两个月领涨的蓝筹股调整而前期相对较弱的通讯信创芯片半导体接替走强申万一级行业指数多数上涨传媒计算机农林牧渔汽车基础化工等行业领涨银行食品饮料家用电器非银金融电力设备等行业下跌本周五北向资金实际净卖出4246亿元结束连续17个交易日净买入本周公布的PMI数据显示1月份经济有一定的回暖前期因预期我国经济疫情过峰后好转而增持的资金利好兑现后止盈后市进一步的推涨需要等待基本面进一步好转的数据证实当前企业盈利等数据仍偏弱对后市行情应保持谨慎表2股票市场行情主要指数收盘价成交额亿周涨跌点周涨跌幅上证综指3263437865-14-004深证成指12054353601737061创业板2580118653-59-023沪深3004141622691-399-095上证50277486541-620-219中证5006343713871923148中证100069251194151882279数据来源Wind国元期货第1页共9页股指期货周报本周市场资金流出为主其中周四周五连续两天大额流出大盘指数表现较弱融资余额上升3933亿融券余额小幅上升114亿图2融资余额融资余额170001650016000155001500014500140001350013000融资余额亿元第2页共9页股指期货周报数据来源Wind国元期货股指期货主力合约基差继续处于低位期货市场情绪平稳图3沪深300主力合约基差20沪深300主力合约现货期货价差1510502022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-16510152025数据来源Wind国元期货图4上证50主力合约基差10上证50主力合约现货期货价差502022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-1651015数据来源Wind国元期货图5中证500主力合约基差第3页共9页股指期货周报50中证500主力合约现货期货价差4030201002022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-1610203040数据来源Wind国元期货图6中证1000主力合约基差120中证1000主力合约现货期货价差1008060402002022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-16204060数据来源Wind国元期货三行业要闻1中国资本市场迎来全面注册制时代2月1日证监会就全面实行股票发行注册制涉及的首次公开发行股票注册管理办法等主要制度规则草案公开征求意见这标志着经过4年试点后股票发行注册制将正式在全市场推开证监会同时明确全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排全面实行注册制主要规则发布之日起证监会终止主板在审企业首次公开发行股票再融资并购重组审核并将相关在审企业审核顺序和审核资料转交易所2证监会召开2023年系统工作会议要求全力以赴抓好全面实行股票发行注册制改革更加精准服务稳增长大局增强股债融资并购重组政策对科创企业适应性和包容度大力推进公募REITs常态化发行在服务民营经济中小企业促进房地产平稳健康发展支持平台经济等重点领域和薄弱环节推出更多务实举措深入实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案推动权益类基金高质量发展引导更多中长期资金入市3证监会要推动提升估值定价科学性有效性深刻把握我国的产业发展特征体制机第4页共9页股指期货周报制特色上市公司可持续发展能力等因素推动各相关方加强研究和成果运用逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系更好发挥资本市场的资源配置功能4国务院总理李克强主持召开国务院全体会议讨论政府工作报告征求意见稿李克强指出随着稳经济一揽子政策措施持续发挥效应和优化调整疫情防控措施的落实当前经济运行正在回升各部门要贯彻党中央国务院部署继续抓好当前经济社会发展工作巩固和拓展经济运行回升态势5证券时报北上资金已连续12周净流入A股对于北上资金未来走势业内表示春节后外资的主导力量逐渐由交易盘向配置盘切换未来配置盘仍有较大的加仓A股的空间和动力业内人士预计2023年陆股通净流入A股规模有望达3000亿元以上6上证报2022年中央企业实现净利润19万亿元同比增长5为稳住宏观经济大盘提供了有力支撑作为央企业绩增长的主要动能近期央企所属A股上市公司纷纷披露2022年全年业绩预告其中90家公司预计实现净利润同比正增长或扭亏为盈12家公司亏损额同比减少7上交所截至2月2日14家科创板做市商共完成130只股票备案覆盖102只科创板股票占科创板股票总体的20科创板做市规模持续扩容一方面中信华泰招商银河国金以及国泰君安等6家做市券商做市股票均超10只另一方面西部超导等4只个股获得3家券商同时做市随着做市股票备案数量不断增加科创板做市规模效应持续扩大流动性提升明显二基本面分析2023年疫情对经济的影响将逐渐淡化经济进入新的均衡过程年内中国经济景气将上升恢复较快增长态势经济增速较2022年显著提升2023年生产端整体将有所改善需求端恢复性增长2023年全球主要经济体经济增长放缓通胀回落供应链紧张缓和全球经济增长动能减弱数据显示1月份国内景气明显好转领先指标来看1月份制造业非制造业PMI回升至扩张区间结束了连续3个月的收缩趋势1月官方制造业PMI为501较12月上升31个百分点疫情过峰之后1月份制造业景气较12月有所恢复生产活动放缓趋势有所缓和产品订货量增加受疫情等因素影响生产活动有所放缓产品订货量减少1月官方非制造业PMI为544较12月上升128个百分点非制造业大幅改善线下消费场景逐步恢复整体来看经济景气回暖经济下行压力有所缓和图7制造业PMI第5页共9页股指期货周报中国制造业采购经理指数PMI605550452021-092023-012017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-114035制造业PMI财新PMI制造业数据来源Wind国元期货外需方面2022年上半年外贸领域维持了较高增速2022年下半年进出口增速高位逐步回落跟欧美国家经济走弱外需受到影响有关2022年全年中国进出口总值421万亿同比增长77出口24万亿同比增长105进口181万亿同比增长43增速较1-11月分别下降081202个百分点全年贸易顺差586万亿元同比增长3542022年全球经济增速较上年放缓俄乌冲突导致全球政经局势复杂化在内外部压力下在去年的高基数下进出口能够实现平稳较快增长可见外贸景气不弱同时进口相对偏弱显示出年内我国内需压力较大造成了贸易顺差大幅增长2023年全球经济增长放缓或对外需有较大负面影响图8外贸中国月度进出口数据4000000800000350000060000030000004000002500000200000200000000015000001000000-200000500000-400000000-600000出口总值当月值进口总值当月值进出口差额当月值数据来源Wind国元期货三综合分析市场对于2023年的经济展望普遍较为乐观2023年中国经济景气恢复经济增速较2022年显著提升宏观经济基本面对权益市场的支撑增强2023年的市场底部应较2022年有所抬升但2023年初经济仍将面临需求收缩供给冲击预期转弱三重压力年初预期与现实之间的市场博弈较为激烈待到经济景气回升需求回暖权益市场将会受到基本面改善的全面提振当前随着我国经济景气逐步回暖市场的交易重心逐步从预期交易转向现实的核验当第6页共9页股指期货周报前经济依然在复苏的过程之中股市中的各类预期均面临着现实的考验不过总体上对权益市场来说风险在逐步化解基本面在逐步好转从外部环境来看美联储加息进程进入尾声美国通胀预期降温外部流动性预期好转宏观政策方面将延续稳增长的方向不变在经济增长速度偏低的阶段财政货币政策均保持积极扩张货币政策基调持稳引导实体经济融资利率下行总量上保持流动性充裕财政政策加力提效在结构上更加优化欧美经济逐步转衰美国通胀压力回落美联储激进加息周期即将结束美联储货币政策对全球金融市场估值体系影响较大非美货币大宗商品国际权益市场普遍进行估值调整流动性改善预期也提升了国际市场的风险偏好四技术分析及建议技术上大盘触及3300点关键压力位之后回调春节后市场风格有所切换前两个月主导行情的大盘蓝筹股调整而中小盘成长板块表现较为强势防疫政策调整后1月份经济景气有所好转市场对经济形势展望较为乐观服务业运输业旅游业等行业内公司经营明显改善政策层面稳增长意图明确多方面利好密集出台料对经济起到托底作用市场调整幅度应有限市场结构来看仍有必要继续观察地产金融等行业企稳回升趋势是否稳固技术上市场处于震荡整理的过程中震荡思路操作建议短线逢高试空第7页共9页股指期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策第8页共9页股指期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层9层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008电话0592-5312922号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢电话0411-848078402201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔通辽营业部6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实际广州分公司楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-89816681第9页共9页