策略摘要
　　越南全面停割、泰国东北部胶树开始落叶，泰南进入减产期，全球原料供应季节性下降，节后轮胎企业复工进度加快，开工率将环比改善；青岛保税库和贸易库均环比累库，出库率小幅改善，胶价下跌贸易商出货意愿不高，天胶价格继续下行空间有限。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：2月7日，RU主力收盘12715元/吨（-20），NR主力收盘价9945元/吨（-50）。RU基差-690元/吨（+20），NR基差-90元/吨（+66）。RU非标价差1740元/吨（-20），烟片进口利润-579元/吨（+5）。
　　现货市场：2月7日，全乳胶报价12025元/吨（0），混合胶报价10975元/吨（0），3L现货报价11650元/吨（+25），STR20#报价1450美元/吨（-2.5），丁苯报价11700元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片47.50泰铢/公斤（+0.10），杯胶39.50泰铢/公斤（-0.05），胶水48.5泰铢/公斤（0），烟片49.70泰铢/公斤（0）。
　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
　　截至2月3日：交易所总库存193474（+1620），交易所仓单185150（-50）。
　　截止2月2日，国内全钢胎开工率为27.06%（+9.42%），国内半钢胎开工率为33.79%(+9.97%）。
　　观点：供应端，越南全面停割、泰国东北部胶树开始落叶，泰南进入减产期，全球原料供应季节性下降，今日主流原料报价持稳；需求端，节后轮胎企业复工进度加快，开工率将环比改善，现货成交价格下跌，买盘接货积极性较高；库存方面，青岛保税库和贸易库均环比继续累库，出库率小幅改善，胶价下跌贸易商出货意愿不高，天胶价格继续下行空间有限，橡胶震荡运行。
　　策略
　　中性，全球原料供应季节性收缩支撑胶价，经济活动恢复供需将小幅改善，胶价继续下跌动力或将减缓，但下游成品高库存压力还需要时间消化，建议暂时观望。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2023-02-08现货价格下跌交投氛围转好研究院能源化工组策略摘要研究员越南全面停割泰国东北部胶树开始落叶泰南进入减产期全球原料供应季节性下潘翔降节后轮胎企业复工进度加快开工率将环比改善青岛保税库和贸易库均环比累0755-82767160库出库率小幅改善胶价下跌贸易商出货意愿不高天胶价格继续下行空间有限panxianghtfccom从业资格号F3023104核心观点投资咨询号Z0013188市场分析陈莉020-83901030期现价差2月7日RU主力收盘12715元吨-20NR主力收盘价9945元吨clhtfccom-50RU基差-690元吨20NR基差-90元吨66RU非标价差1740元从业资格号F0233775吨-20烟片进口利润-579元吨5投资咨询号Z0000421现货市场2月7日全乳胶报价12025元吨0混合胶报价10975元吨0梁宗泰3L现货报价11650元吨25STR20报价1450美元吨-25丁苯报价11700020-83901005元吨0liangzongtaihtfccom泰国原料生胶片4750泰铢公斤010杯胶3950泰铢公斤-005胶水从业资格号F3056198485泰铢公斤0烟片4970泰铢公斤0投资咨询号Z0015616康远宁国内产区原料云南胶水10800元吨0海南胶水11350元吨00755-23991175截至2月3日交易所总库存1934741620交易所仓单185150-50kangyuanninghtfccom截止2月2日国内全钢胎开工率为2706942国内半钢胎开工率为从业资格号F30494043379997投资咨询号Z0015842观点供应端越南全面停割泰国东北部胶树开始落叶泰南进入减产期全球原投资咨询业务资格料供应季节性下降今日主流原料报价持稳需求端节后轮胎企业复工进度加快证监许可20111289号开工率将环比改善现货成交价格下跌买盘接货积极性较高库存方面青岛保税库和贸易库均环比继续累库出库率小幅改善胶价下跌贸易商出货意愿不高天胶价格继续下行空间有限橡胶震荡运行策略中性全球原料供应季节性收缩支撑胶价经济活动恢复供需将小幅改善胶价继续下跌动力或将减缓但下游成品高库存压力还需要时间消化建议暂时观望风险国内进口节奏的变化国内需求恢复不及预期等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨202327目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤3图3云南胶水价格丨单位元吨3图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨3图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤3图6STR20加工利润丨单位美元吨3图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨4图8云南原料盘面利润丨单位元吨4图9RU基差丨单位元吨4图10NR基差丨单位元吨4图11RU-混合胶丨单位元吨4图12全乳胶-3L丨单位元吨4图13混合胶-丁苯丨单位元吨5图14RU-NR丨单位元吨5图15印标-泰标现货丨单位美元吨5图16印标-泰标船货丨单位美元吨5图17RU期货库存丨单位吨5图18NR期货库存丨单位吨5图19全钢胎成品库存丨单位万条6图20半钢胎成品库存丨单位万条6图21全钢胎开工率丨单位6图22半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨202327图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201920202021552019202020212022202320222023705045604050354030302520201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3云南胶水价格丨单位元吨图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨16000201820192020800020212022202120227000140006000120005000400010000300020008000100006000-10005月6月7月8月9月10月11月12月4000-200032742752762772782792710271127数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图6STR20加工利润丨单位美元吨3520192020202125020192020202120222023202220233020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨202327图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨图8云南原料盘面利润丨单位元吨50020192020202120002018201920202021202240020222023150030010002005001000032742752762772782792710271127-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1000-300-1500-400-2000-500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU基差丨单位元吨图10NR基差丨单位元吨10002019202020211200202020212022202320222023100050080060001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月400-5002000-1000-200142434445464748494104114124-400-1500-600-2000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11RU-混合胶丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨400020192020202115002019202020213500202220232022202330001000250020005001500100005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-1000-1500-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨202327图13混合胶-丁苯丨单位元吨图14RU-NR丨单位元吨4000201920202021600020222023202020212022202330005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2000-1000-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15泰标-马标现货丨单位美元吨图16泰标-印标船货丨单位美元吨1002019202020218020192020202120222023202220236050400201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨6000002019202020211200002022202320202021202220235000001000004000008000030000060000200000400001000002000000172737475767778797107117127182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨202327图19全钢胎成品库存丨单位万条图20半钢胎成品库存丨单位万条1600201920202021202220192020202120221400250012001000200080015006001000400200500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21全钢胎开工率丨单位图22半钢胎开工率丨单位90201920202021802019202020212022202320222023807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨202327免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom