板块行情：20230130-20230203，国防军工板块（SW）上涨3.86%，在31个一级行业中，排在第3位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨7.36%，在31个一级行业中，排在第14位。
　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为54.83x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值较低。细分来看，航天、新材料、信息化子行业当前估值水平在2020至今子行业估值水平均值-1x标准差附近；航空、陆装、舰船子行业估值水平均在2020历史估值水平均值附近。
　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为中航电测（+44.05%）、成飞集成（+40.58%）、ST新研（+35.12%）、川大智胜（+30.79%）、华力创通（+22.50%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+44.32%）、ST新研（+42.79%）、川大智胜（+36.42%）、新光光电（+28.02%）、航天晨光（+26.02%）。
　　行业动态：德国批准向乌克兰出口“豹1”主战坦克；俄海基“锆石”高超音速导弹已开始批产；中航光电22年业绩快报，总营收158.39亿元，同比+23.1%，归母净利润27.24亿元，同比+36.81%。
　　行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）下跌5.47%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）下跌4.36%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌5.99%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）下跌6.43%；造船钢材价格较上周3.79%；1月新造船价格指数在高位保持小幅回落0.49%。军工原材料方面，海绵钛价格下跌3.75%，丙烯腈价格上涨8.54%，LME3个月镍价较上周上涨1.73%。
　　行业周观点：国防军工板块受成飞集团拟注入中航电测上市等信息驱动，本周呈现上涨趋势，上涨幅度高于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。
　　投资建议：建议军工投资沿军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船4条主线进行布局。军工电子及信息化主线，推荐振华科技、中航光电、国睿科技；军工新材料主线推荐中简科技、钢研高纳、中航高科、光威复材；航空主线，推荐中航沈飞、航天彩虹，建议关注航宇科技；舰船主线，推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务；同时推荐苏试试验、广东宏大等细分赛道领先标的。
　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。

研究报告全文：2023年2月7日行业研究板块大涨成飞集团拟注入中航电测带动航空产业链高关注度国防军工行业周报2023年第5周129-24要点国防军工板块行情20230130-20230203国防军工板块SW上涨386在31个增持维持一级行业中排在第3位年初至本周最后一个交易日收盘国防军工板块SW上涨736在31个一级行业中排在第14位作者分析师刘宇辰行业估值当前国防军工板块SW的PE-TTM估值为5483x略高于3年历执业证书编号S0930522090001史估值均值-1x标准差板块估值较低细分来看航天新材料信息化子行021-52523865业当前估值水平在2020至今子行业估值水平均值-1x标准差附近航空陆装liuyuchen0ebscncom舰船子行业估值水平均在2020历史估值水平均值附近分析师王凯个股行情本周涨幅靠前的个股为中航电测4405成飞集成4058执业证书编号S0930522070003021-52523852ST新研3512川大智胜3079华力创通2250年初以来wangkai8ebscncom涨幅靠前的个股为中航电测4432ST新研4279川大智胜3642新光光电2802航天晨光2602联系人杨硕yangshuo1ebscncom行业动态德国批准向乌克兰出口豹1主战坦克俄海基锆石高超音速导弹已开始批产中航光电22年业绩快报总营收15839亿元同比231行业与沪深300指数对比图归母净利润2724亿元同比368110行业数据造船方面本周波罗的海运费指数干散货BDI下跌547中国1出口集装箱运价指数CCFI下跌436波罗的海运费指数原油BDTI-9本周下跌599波罗的海运费指数成品油BCTI下跌643造船钢材价格较上周3791月新造船价格指数在高位保持小幅回落049军工原材-18料方面海绵钛价格下跌375丙烯腈价格上涨854LME3个月镍价较上-2702220522082211220223周上涨173国防军工沪深300行业周观点国防军工板块受成飞集团拟注入中航电测上市等信息驱动本周呈资料来源Wind现上涨趋势上涨幅度高于沪深300我们认为提升国防建设的需求长期存在同时在国际军贸军转民领域需求的牵引下国防军工行业有望继续保持高景气相关研报度长期维持增长态势板块持续磨底成飞集团拟注入中航电测国投资建议建议军工投资沿军工信息化及电子军工新材料航空舰船4条主防军工行业周报2023年第2周18-114板块行情随大盘向下估值地位价值尽显国线进行布局军工电子及信息化主线推荐振华科技中航光电国睿科技军防军工行业周报2022年第52周1218-1224工新材料主线推荐中简科技钢研高纳中航高科光威复材航空主线推荐遥感三十六号卫星成功发射行业延续承压态势中航沈飞航天彩虹建议关注航宇科技舰船主线推荐中国船舶中国船舶国防军工行业周报2022年第51周租赁建议关注中船防务同时推荐苏试试验广东宏大等细分赛道领先标的1211-1217首架C919交付行业持续承压国防军工行风险分析国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险防务装备市场竞业周报2022年第50周1204-1210估值持续低位股权激励催化行业增长国防争加剧的风险防务装备研制进度不及预期的风险军工行业周报2022年第49周1127-1203重点公司盈利预测与估值表2022-12-05板块小幅下行国企改革相关标的表现活跃EPS元PEX投资评证券代码公司名称股价元国防军工行业周报2022年第48周21A22E23E21A22E23E级1121-11252022-11-29300777SZ中简科技57200461071481255339增持营收盈利双增长关注细分赛道增速分化军300416SZ苏试试验3216049073096664433买入工行业2022年三季报业绩综述2022-11-06600150SH中国船舶239100501606150014839增持002683SZ广东宏大3206064077092504135增持300034SZ钢研高纳4520063071101726445买入资料来源Wind光大证券研究所预测股价时间为2023-02-03EPS为摊薄值敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告国防军工目录1板块及个股行情411板块行情412个股行情82行业信息921国防军工相关新闻922上市公司公告113国防军工兵器谱航空发动机1概述114行业数据1341舰船1342原材料145行业周观点及投资建议146风险提示15敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告国防军工图目录图1各行业周度涨跌幅20230130-20230203国防军工涨幅排名3314图2各行业年初至今涨跌幅20230103-20230203国防军工涨幅排名14314图3年初至今20230103-20230203国防军工与沪深300的走势比较5图4国防军工板块SW的PE-TTM估值5图6202013-202323航空子行业PETTM6图72023年以来航空子行业累计上涨7806图8202013-202323航天子行业PETTM6图92023年以来航天子行业累计上涨9076图10202013-202323陆装子行业PETTM6图112023年以来陆装子行业累计上涨11946图12202013-202323舰船子行业PETTM7图132023年以来舰船子行业累计上涨7747图14202013-202323信息化子行业PETTM7图152023年以来信息化子行业累计上涨7257图16202013-202323新材料子行业PETTM7图172023年以来新材料子行业累计上涨4797图17各子行业周度涨跌幅8图182023年以来子行业涨跌幅8图18本周板块涨幅前109图19本周板块跌幅前109图21航空发动机有压气机分类12图22波罗的海运费指数干散货BDI13图23中国出口集装箱运价指数CCFI13图24波罗的海运费指数原油BDTI13图25波罗的海运费指数成品油BCTI13图26中国新造船价格指数CNPI13图27造船板上海地区20mm板价格13图28国产海绵钛996价格14图29丙烯腈价格14图30镍价格14表目录表1国防军工板块个股周度年初至今涨跌幅TOP108表2本周国防军工相关主要新闻9表3本周国防军工上市公司重要公告11表4主要种类航空发动机优缺点及应用场景12表5行业重点上市公司盈利预测估值与评级16敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告国防军工1板块及个股行情11板块行情20230130-20230203国防军工板块SW上涨386在31个一级行业中排在第3位图1各行业周度涨跌幅20230130-20230203国防军工涨幅排名331资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年2月3日年初至本周最后一个交易日收盘国防军工板块SW上涨了736在31个一级行业中排在第14位图2各行业年初至今涨跌幅20230103-20230203国防军工涨幅排名1431资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年2月3日同一时间段沪深300上涨697国防军工板块SW表现略高于沪深300敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告国防军工图3年初至今20230103-20230203国防军工与沪深300的走势比较资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年2月3日当前国防军工板块SW的PE-TTM估值为5483x略高于3年历史估值均值-1x标准差5430x板块估值较具性价比图4国防军工板块SW的PE-TTM估值资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年2月3日子行业本周估值表现来看1航空子行业PE估值上涨2065至约10908x高于2020年至今估值均值水平10017x2航天子行业PE估值上涨315至约7533x高于2020年至今估值均值-1x标准差6592x3陆装子行业PE估值上涨636至约7589x高于2020年至今估值均值水平6948x4舰船子行业PE估值上涨354至约13504x略低于2020年至今估值均值水平13878x5信息化子行业PE估值上涨562至约6576x略高于2020年至今估值均值-1x标准差6412x6新材料子行业PE估值上涨333至约7958x略高于2020年至今估值均值-1x标准差7647x敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告国防军工图5202013-202323航空子行业PETTM图62023年以来航空子行业累计上涨780资料来源Wind光大证券研究所绘制资料来源Wind光大证券研究所绘制图7202013-202323航天子行业PETTM图82023年以来航天子行业累计上涨907资料来源Wind光大证券研究所绘制资料来源Wind光大证券研究所绘制图9202013-202323陆装子行业PETTM图102023年以来陆装子行业累计上涨1194陆装子行业AVG1STD-1STD140120100806040200201914201912420201142021104202294资料来源Wind光大证券研究所绘制资料来源Wind光大证券研究所绘制敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告国防军工图11202013-202323舰船子行业PETTM图122023年以来舰船子行业累计上涨774舰船子行业AVG1STD-1STD300250200150100500201914201912420201142021104202294资料来源Wind光大证券研究所绘制资料来源Wind光大证券研究所绘制图13202013-202323信息化子行业PETTM图142023年以来信息化子行业累计上涨725信息化AVG1STD-1STD140120100806040200201914201912420201142021104202294资料来源Wind光大证券研究所绘制资料来源Wind光大证券研究所绘制图15202013-202323新材料子行业PETTM图162023年以来新材料子行业累计上涨479新材料AVG1STD-1STD200180160140120100806040200201914201912420201142021104202294资料来源Wind光大证券研究所绘制资料来源Wind光大证券研究所绘制敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告国防军工图17各子行业周度涨跌幅图182023年以来子行业涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所绘制资料来源Wind光大证券研究所绘制12个股行情20230129-20230203一周以及年初至20230203国防军工个股涨跌幅前10名如下表注选股范围在SW国防军工一级行业划分基础上结合各公司主营业务中军工相关业务的收入占比适当进行了调整表1国防军工板块个股周度年初至今涨跌幅TOP10周度20230129-20230203年初至今20230103-20230203涨幅排名证券代码证券简称涨跌幅证券代码证券简称涨跌幅1300114SZ中航电测4405300114SZ中航电测44322002190SZ成飞集成4058300159SZST新研42793300159SZST新研3512002253SZ川大智胜36424002253SZ川大智胜3079688011SH新光光电28025300045SZ华力创通2250600501SH航天晨光26026688011SH新光光电2038300045SZ华力创通25787300900SZ广联航空1854688081SH兴图新科25528002389SZ航天彩虹1686002651SZ利君股份24749688776SH国光电气1423000818SZ航锦科技241010002520SZ日发精机1267688002SH睿创微纳2123跌幅排名证券代码证券简称涨跌幅证券代码证券简称涨跌幅10002446SZ盛路通信010688122SH西部超导-2429300875SZ捷强装备000300034SZ钢研高纳-3738300696SZ爱乐达-026000697SZ炼石航空-3957603267SH鸿远电子-045002231SZ奥维通信-4406600399SH抚顺特钢-079000733SZ振华科技-4995600435SH北方导航-122688281SH华秦科技-50343877HK中国船舶租赁-152002049SZ紫光国微-51832357HK中航科工-167300699SZ光威复材-5452002651SZ利君股份-223300395SZ菲利华-7631000697SZ炼石航空-289300593SZ新雷能-1134资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告国防军工图19本周板块涨幅前10图20本周板块跌幅前10资料来源Wind光大证券研究所绘制资料来源Wind光大证券研究所绘制2行业信息21国防军工相关新闻表2本周国防军工相关主要新闻1法国帮助印度升级潜艇防务关系深化但难以跃升近日法国和印度签署了一项在潜艇不依赖空气动力系统AIP领域进行合作的协议该技术可帮助常规潜艇可在水下停留数周水下续航时间大幅提升成为某种意义上的准核潜艇法国是世界上为数不多的愿意向印度提供武器技术转让的国家之一在近年来高度关注印太内容地区的背景下为了推进地区战略布局积极推进与印度军事合作可以预测在各自利益需求的驱动下未来印法防务合作还将不断深化并以此推动两国战略关系的不断发展链接httpswwwthepapercnnewsDetailforward217879512中国将在南极建设海外卫星地面站近日中国航天科工集团有限公司航天建设所属航天设计中标海洋观测卫星地面系统海外卫星地面站建设工程项目中标金额4395万元该项内容目由国家卫星海洋应用中心在南极中山站承建是航天建设与国家卫星海洋应用中心的又一次深入合作是航天设计深入探索海洋卫星领域的又一里程碑链接httpswwwthepapercnnewsDetailforward217733413韩计划试射怪兽导弹弹头重超8吨威力与核武相当韩国国防科学研究所ADD计划于3日在忠清南道的安兴试验场试射被称为怪兽导弹的玄武系列大威力弹道导弹据报道即将试射内容的导弹为玄武-5弹头重量达89吨发动机推力为75吨力导弹达到最高飞行高度后下降速度为10马赫以上最大射程不得而知但弹头重量较大据推测其可能为射程达3000公里以上的中远程弹道导弹IRBM链接httpswwwthepapercnnewsDetailforward217576344国产大型水陆两栖飞机AG600M全面进入型号取证试飞阶段近日两架国产大型水陆两栖飞机鲲龙AG600M10031006架分别从珠海和宜昌成功转场至西安阎良有序拉开了2023年科研试飞工内容作的序幕推动AG600M正式进入型号合格取证试飞阶段链接httpswwwthepapercnnewsDetailforward217575625重要里程碑翼身融合大型客机缩比试验机试飞成功西北工业大学研制的翼身融合大型客机的缩比试验机日前在陕西靖边通用机场试飞成功这是翼身融合民机技术研究的重要里程碑节点翼身融内容合民机外形拥有宽扁的机身极具流线感机身和机翼之间过渡光滑没有明显的界线机舱位于微微鼓起的机身下方这种机翼机身融为一体的飞机气动效率高结构重量轻装载空间大节能环保是未来民机的发展方向链接httpswwwthepapercnnewsDetailforward217442076印度两型主力战机坠毁印媒称战机当时正参加演习当地时间1月28日印度空军一架苏-30MKI和一架幻影-2000战斗机在中央邦莫雷纳的帕哈加尔地区坠毁两型战机均是印度空军的主力内容战机印度亚洲新闻国际通讯社ANI援引国防部消息人士的话称这两架战机是从中央邦瓜廖尔空军基地起飞的两架战机当时正在进行演习链接httpswwwthepapercnnewsDetailforward217038477俄军海基锆石高超导弹开始批量生产海基锆石高超声速导弹已开始批量生产俄海军将于2023年接收锆石导弹俄国防部25日发布消息称俄海军戈尔什科夫海军元帅内容号护卫舰在大西洋西部水域用计算机模拟方式进行了发射锆石高超声速导弹的演习打击了900公里外的模拟敌舰敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告国防军工链接httpsmilifengcomc8MzKfMeNLbyp18韩美联合空中军演出动战略轰炸机朝鲜将超强硬回应韩美两国在双边防长会结束后举行韩美联合空中军演韩国国防部2日发布消息韩美空军1日联合实施了2023年首次联合空中演习并投入美国战略武器韩国国防部表示此次演习在韩半岛西部海域上空举行韩国空军F-35A战斗机美国空军B-1B战略轰炸机F-22和F-35B内容战斗机等参演此次重点在于提升韩美空军的联合作战执行能力和互操作性对于这次演习朝鲜表示抗议朝鲜外务省2日表示将根据以核还核以正面对抗回击正面对抗的原则超强硬应对美国的一切军事图谋链接httpsmilnewssinacomcnworld2023-02-02doc-imyehyik9876925shtml9朱姆沃尔特号计划2025年试射高超音速导弹美国海军计划在2025年12月在朱姆沃尔特号驱逐舰DDG-1000上进行一次高超音速导弹试射此前美国海军已经确定将朱姆沃尔内容特号舰首的一门155毫米舰炮拆除换装4座弗吉尼亚级核潜艇同款的直径为87英寸约2210毫米的发射管该型发射管能够容纳3枚CPS导弹也就意味着每艘改造之后的朱姆沃尔特级驱逐舰都能够12枚CPS高超音速导弹链接httpswww163comdyarticleHSLIK200051481UShtml10美启动超级地效机项目可携带百吨货物贴海飞行美国国防高级研究计划局DARPA2月1日启动超级地效飞行器项目可不依托港口和跑道满足美军在太平洋地区任何地点的战略内容空运要求美国海军学会网站1日称根据DARPA的要求该项目被命名为自由运输者要求建造经济实惠创新且有颠覆性的水上飞机能携带至少100吨货物目前美国通用原子能公司和极光飞行科学公司牵头组建的两个研发团队已经各自提出了相关设想链接httpswww163comdyarticleHSKQSD8T0514R9OJhtml1134架次解放军军机9艘次军舰游弋台海据岛内媒体引述台防务部门统计从1月31日上午6时至2月1日上午6时共有34架次解放军军机9艘次解放军军舰持续在台海周边活动内容其中有20架次解放军军机飞越了根本不存在的台所谓海峡中线进入台所谓西南空域有台媒分析这可能与美国新当选的国会众议院议长麦卡锡传出要窜访台湾一事有关链接httpswww163comdyarticleHSGE9E430514R9OJhtml12中国激光武器在沙特参加实战成功拿下首次战果据央视报道沙特军方使用从中国采购的寂静狩猎者激光武器成功击落了多架低空无人机取得全球首个实战战果为中国军工制造业赚内容足了眼球此次收获实战成果对进一步加深中沙武器贸易合作有积极作用此次寂静狩猎者一战成名对中国军工打入国际市场展示中方高端制造能力打破美国精密武器的军售垄断地位意义重大链接httpjunshixilucom202302021000010001219471html13德国批准向乌克兰出口豹1主战坦克德国政府发言人黑贝施特赖特2月3日表示德国已经批准向乌克兰出口豹1主战坦克但并没有说明出口数量豹1主战坦克是德国在内容第二次世界大战后自主研制的首款主战坦克现阶段德军不再使用豹1坦克而是装备更新的豹2坦克链接httpsmilitarycnrcnzxdt20230204t20230204526144249shtml14朝鲜称将按以核制核以正面对抗回答正面对抗回应美国据朝中社报道朝鲜外务省发言人2月2日发表谈话称朝鲜外务省针对美国日趋严重恶毒的对朝敌视政策和危险军事蠢动再次明确阐明朝方内容对美原则立场发言人警告称朝鲜将针对美国任何军事企图都按照以核制核以正面对抗回答正面对抗的原则作出超强回应链接httpsmilnewssinacomcnworld2023-02-02doc-imyehims9880397shtml15北约成员中最高波兰将2023年军费开支提升至GDP的4当地时间1月30日波兰总理莫拉维茨基宣布将2023年的军费支出提升至国内生产总值的4这可能是所有北约成员国中军费占GDP比内容例最高的莫拉维茨基表示增加波兰的军力是最高绝对的优先事项并希望北约加强在波兰的军事存在链接httpsmilnewssinacomcnworld2023-01-31doc-imyczqxx0120391shtml16外媒美将再向乌提供20亿美元军援首次包含远程火箭炮据路透社1月31日报道两名听取了相关介绍的美国官员当天说美国正准备向乌克兰提供价值超过20亿美元的军事援助预计这些援助将首内容次包含远程火箭炮还将包括其他军火及武器报道称这两名官员表示预计此次武器援助最早将于本周晚些时候宣布他们还说预计此次援助将包括爱国者防空系统的支持装备精确制导武器和标枪反坦克武器链接httpwwwcankaoxiaoxicommil202302012503359shtml17外媒日美欧多国大幅增加军费预算据日本经济新闻1月30日报道称世界各国纷纷增加防卫费由于俄乌冲突而引发的国家安全保障担忧不仅蔓延至欧洲还波及东亚等地区内容导致各国预算进一步增加防卫费占国内生产总值GDP比例低于2的日本和德国已决定每年增加20左右的防卫预算战后安全保障机制转折点日益迫近链接httpwwwcankaoxiaoxicommil202301312503191shtml18西班牙将斥资4000万欧元组建首支无人机部队据西班牙世界报网站1月29日报道西班牙国防部将投资4000万欧元组建首支无人机部队这将是未来军事应急部队的关键西班牙国防内容部计划投资4000万欧元打造这支新部队其中1400万欧元将用于购买设备1800万欧元用于建设基础设施另外800万欧元用于购买高性能无人机链接httpwwwcankaoxiaoxicommil202301312503192shtml19俄媒乌克兰将组建无人机突击连配备星链终端据塔斯社报道乌克兰国防部新闻处28日宣布该部拟于2023年从预算中拨款544亿美元左右为乌军增购无人机报道称该部在社交媒体内容的通报中说国防部将在2023年为乌克兰武装力量扩大无人机采购考虑到乌军需求和要求今年应将约200亿格里夫纳约合544亿美元敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告国防军工用于该领域报道称乌克兰国防部27日宣布在军中组建将配备星链卫星通信终端的无人机突击连链接httpwwwcankaoxiaoxicommil202301292502994shtml资料来源网易军事澎湃新闻西陆网等详见各条新闻链接光大证券研究所整理22上市公司公告表3本周国防军工上市公司重要公告序号证券代码证券简称公告日期公告内容2022业绩快报2022年营业总收入15839亿同比增长231归母净利润2724亿元同比增长1002179SZ中航光电2023233681可转债赎回情况截止2023年1月12日收市后苏试转债尚有9193张未转股本次赎回数量为9193张赎回价格为10048元张本次赎回共计支付赎回款92371264元占发行总额的029802300416SZ苏试试验2023130对公司财务状况经营成果及现金流量不会产生较大影响截至2023年1月12日苏试转债累计转股21247868股公司总股本因苏试转债转股累计增加21247868股因总股本增加短期内对公司的每股收益有所摊薄可转债摘牌本次赎回为全部赎回赎回完成后将无苏试转债继续流通或交易苏试转债不3300416SZ苏试试验2023130再具备上市条件而需摘牌自2023年1月30日起公司发行的苏试转债债券代码123060将在深交所摘牌换股吸收合并中航电子以发行A股方式换股吸收合并中航机电中航电子为吸收合并方中航机电为被吸收合并方即中航电子向中航机电的换股股东发行A股股票交换该等股东所持有的中航机电股票4002013SZ中航机电202322本次换股吸收合并完成后中航机电将终止上市并注销法人资格中航电子将承继及承接中航机电的全部资产负债业务人员合同及其他一切权利与义务终止上市公司股票将自2023年2月8日开市时起开始连续停牌此后进入现金选择权派发行权申5002013SZ中航机电202322报行权清算交收阶段不再交易现金选择权实施完毕后公司将向深交所申请终止上市2023年2月7日为公司股票最后一个交易日2022业绩预告预计归属于上市公司股东的净利润200000万元260000万元比上年同期变动6300424SZ航新科技2023130-2167184预计扣除非经常性损益后的净利润110000万元143000万元比上年同期变动-4423-2750股东减持股东李凤瑞先生拟自本次减持计划披露之日起三个交易日后的六个月内以大宗交易集中竞价的方式减持航新科技股份减持数量合计不超过3355935股即不超过公司总股本已剔除回购专7300424SZ航新科技2023131户股份比例的140本次减持前李凤瑞先生持有公司股份3355935股占公司股份总数比例为1402022业绩预告预计归属于上市公司股东的净利润亏损4000万元5000万元上年同期为盈利8300719SZ安达维尔2023130104257万元预计扣除非经常性损益后的净利润为亏损4312万元5312万元上年同期为盈利93651万元2022业绩预告预计归属于上市公司股东的净利润盈利1350000万元1650000万元比上年同9300900SZ广联航空2023130期上涨25179-32997预计扣除非经常性损益后的净利润为盈利1250000万元1550000万元上年同期为盈利93651万元比上年同期上涨65440-835452022年年度业绩预减公告中航直升机股份有限公司以下简称公司预计2022年1-12月实现归属于上市公司股东的净利润为33000万元至39600万元与上年同期相比预计减少5172115万元至10600038SH中直股份20231315832115万元同比下降5664至6386预计2022年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为27000万元至33600万元与上年同期相比预计减少5684023万元至6344023万元同比下降6285至7015重大合同公告近日收到中标通知书中标产品为某工程武器装填装置交易对方为航空工业某主11603261SH立航科技202324机厂与公司及子公司不存在关联关系业绩扭亏为盈公告2022年全年红相股份归属于上市公司股东的净利润盈利850000万元-100000012300427SZ红相股份2023130万元上年同期为亏损6358495万元扣除非经常性损益后的净利润为盈利640000万元790000万元上年同期为亏损6801668万元重大合同公告红相股份有限公司全资子公司宁夏银变科技有限公司于2023年1月29日与会昌县耀太新能源有限公司签署了EPC合同由银变科技以EPC总承包方式承担耀太新能源发包的会昌县耀13300427SZ红相股份2023130太新能源有限公司50MWp农光互补光伏电站系统集成及配套储能系统集成项目设计施工安装和设备采购含光伏组件等工作合同总价为人民币215亿元资料来源各上市公司公告光大证券研究所整理3国防军工兵器谱航空发动机1概述航空发动机是一种高度复杂和精密的热力机械利用航空燃油等化石燃料在发动机内燃烧生成的热量推动机械输出能量航空发动机是飞机火箭等各类飞敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告国防军工行器的核心装备是各类飞行器乃至整个航空工业的动力之源由于高温高压高转速长工作时间的恶劣工作环境特点带来的高度的技术难度和复杂性航空发动机又被誉为工业皇冠上的明珠航空发动机的发展主要经历了1903年-1945年的活塞式发动机时代和1945年至今的喷气式发动机时代随着技术的进步活塞式发动机已经被基本淘汰仅在中小型低速通用飞机军用中低空无人机等小型飞行器上有少量应用喷气式发动机可以分为火箭式发动机以及空气喷气式发动机其中空气喷气式发动机又可以按照有无压力机和推力产生原理的分类标准细分为冲压式喷气发动机脉动式喷气发动机涡喷发动机涡轴发动机涡桨发动机涡扇发动机等不同分类表4主要种类航空发动机优缺点及应用场景航空发动机类型优缺点应用场景功率小重量大阻力大低速时效率高耗油率低价格早期飞机和直升机用于带动飞机螺旋桨或直升机旋翼活塞式发动机低噪音小高速时特性差飞行速度高时时推进效率急剧下降不能作为超音速飞机的动力高推力百万牛顿高排气速度海平面音速的10倍高可用于航天器推进也可用于导弹等在大气层内飞行火箭发动机推重比100以及自带氧化剂能在大气层外工作的能力冲压式喷气发动机高速状态下方能启动结构简单重量轻成本低高超声速飞机导弹等飞行器燃烧强度高燃烧效率高污染小结构紧凑噪声大只靶机导弹或航空模型脉冲式喷气发动机适于低速飞行速度极限约为每小时640800公里飞行高度有限单向活门的工作寿命短振动剧烈燃油消耗率大全部动力来源于燃烧室燃烧后由涡轮增压的高温高压气体故一般用于对速度有严格要求的飞行器上早期喷气式战斗机和截击机上有大涡轮喷气发动机具有功率高高空高速的优点但是由于全部气体都需要燃料量使用混合加热所以有油耗高经济性较差低速性能差的缺点涡扇发动机的动力更加多样不单纯依靠高温高压气体还有涵道比大的涡扇发动机一般用于对速度要求不高但对经济性要求高的民航客不需要加热和增压的外涵气流这使得涡扇发动机的燃油经济机和运输机涵道比小的主要用于对速度要求高的战斗机和轰炸机涡轮风扇发动机性更好但是涡扇发动机过于依赖外涵气流和结构复杂也导致了其高空高速性能不佳和制造难度大的缺点相当于一个超高涵道比的涡扇发动机因此耗油极低经济性一般适用于支线客机和战术运输机不适用于现代的战斗机和轰炸机极佳但是由于螺旋桨的转动速度比涡扇低很多因此涡桨发涡轮螺旋桨发动机动机高速性能欠佳涡桨发动机的体积较大且不利于隐身和安装附挂武器体积小重量轻功率重量比大但是制造比较困难制造成直升机和垂直短距起落飞机涡轮轴发动机本也较高是一种介于涡轮风扇发动机和涡轮螺旋桨发动机之间的一种主要用于常规速度的中途运输飞行由于噪声安全性问题未广泛使用螺旋桨风扇发动机发动机形式其目标是将前者的高速性能和后者的经济性结合起来经济性好燃料消耗率低资料来源搜狐军事光大证券研究所整理图21航空发动机有压气机分类资料来源航空发动机飞机的心脏光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告国防军工4行业数据41舰船图22波罗的海运费指数干散货BDI图23中国出口集装箱运价指数CCFI资料来源波罗的海航运交易所光大证券研究所统计截至2023年2月2日资料来源上海航运交易所光大证券研究所统计截至2023年2月3日图24波罗的海运费指数原油BDTI图25波罗的海运费指数成品油BCTI资料来源波罗的海航运交易所光大证券研究所统计截至2023年2月2日资料来源波罗的海航运交易所光大证券研究所统计截至2023年2月2日图26中国新造船价格指数CNPI图27造船板上海地区20mm板价格资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年1月30日资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年2月3日敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告国防军工42原材料图28国产海绵钛996价格图29丙烯腈价格资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年2月3日资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年2月3日图30镍价格资料来源Wind光大证券研究所统计截至2023年2月2日5行业周观点及投资建议国防军工板块本周呈现上涨趋势上涨幅度超过沪深300我们认为军工行业受益于国防建设的长期规划基本面维持长期向好的状态当前板块估值依然处在较低位置若行业业绩能持续保持理想增速后续军工板块仍然具有提升潜力本周继续受成飞集团拟注入中航电测等信息驱动带动国防军工板块特别是航空子行业整体表现亮眼结合23年初航发动力关联交易披露中借款额增加的信息我们判断今年航空发动机产业链有望维持高景气展望来看随各大军工集团2023年关联交易计划的陆续披露两会期间会披露2023年国防预算情况市场对全年大方向的把控会日渐清晰建议持续关敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告国防军工注各军工央企国企改革三年行动的工作目标实现情况各主机厂2022年度任务完成情况以及各公司2023年度生产经营目标等预算情况我国虽然在综合国力国际影响力抵御风险能力方面已经明显增强但仍然面临着多元复杂的安全威胁和挑战当前国家安全威胁主要源于东南沿海方向同时从现役海空军服役军备来看我国仍与世界军事领先国家存在差距在国际局势日益动荡军强才能国安的大背景下海空军装备或将得到重点发展航空装备方面近年来国内战机装备发展迅速歼-10歼-15歼-16歼-20系列等主力机型相继服役高代次自主航空发动机消息频出舰船装备方面随着新型航空母舰075型两栖攻击舰055型大型驱逐舰052DL型驱逐舰等新型装备的持续研发批产我国远洋作战能力综合作战性能持续提升装备的新旧迭代同样有望持续推进随着我国综合国力的提升以及国民经济的高速增长大国博弈的国际环境下我国加强国防建设的必要性长期存在建议沿信息化及电子新材料航空舰船主线进行投资布局1信息化及电子主线推荐振华科技中航光电国睿科技2新材料主线推荐中简科技钢研高纳中航高科光威复材3航空主线推荐中航沈飞航天彩虹建议关注航宇科技4舰船主线推荐中国船舶中国船舶租赁建议关注中船防务5其他细分赛道领先标的推荐苏试试验广东宏大6风险提示1国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险2防务装备市场竞争加剧的风险3防务装备研制进度不及预期的风险敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告国防军工表5行业重点上市公司盈利预测估值与评级产业链证券公司收盘价EPS元PEX总市值投资评级子行业位置代码名称元21A22E23E21A22E23E亿元本次变动主机厂600760SH中航沈飞60470861121377054441186增持维持主机厂600893SH航发动力467604505306510589721246增持维持航空主机厂688297SH中无人机50790440540771169466343买入维持主机厂002389SZ航天彩虹24740230290401088662247买入维持航天军贸导弹002683SZ广东宏大3206064077092504135240增持维持主机厂600150SH中国船舶2391005016061500148391069增持维持舰船租赁公司3877HK中国船舶租赁13002202703165480买入维持电子元器件000733SZ振华科技11359286425525402722591买入维持电子元器件002179SZ中航光电5882122165208483628959买入维持信息化电子元器件300726SZ宏达电子4785198245301242016197买入维持电子元器件002025SZ航天电器6687108140174624838303买入维持系统设备600562SH国睿科技1759042052061423429218买入维持非金属600862SH中航高科2463042056068584436343买入维持非金属300699SZ光威复材7146146189229493831370买入维持新材料非金属300777SZ中简科技57200461071481255339251增持维持金属300034SZ钢研高纳4520063071101726445220买入维持检测检测试验300416SZ苏试试验3216049073096664433126买入维持资料来源Wind光大证券研究所预测股价时间为2023-2-3收盘EPS为摊薄数据中国船舶租赁股价EPS单位为港元其余公司为人民币敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告