当前推荐：（1）消费建材行业：防水需求利好，基建重大项目密集开工。政策对新型基础设施建设支持力度也在加大。国家发改委日前表示，春节前后将集中下达一批中央预算内投资，支持新型基础设施领域重大项目建设。工信部明确，2023年出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施等。春节假期消费回升明显，各地各部门亦加强部署保持春节消费势头延续。消费建材行业需求有望持续提升，带动行业复苏。（2）玻纤行业：随着2022年玻纤产能完全释放，玻纤价格筑底，其中电子纱价格回升明显，粗砂价格保持稳定。随着玻纤下游地产市场修复，玻纤需求将逐步改善。另外，2022年，我国风电招标88.74GW，而风电新增装机容量约为40GW，未达到招标量的一半，剩余风电装机需求将在2023年释放，推动风电用玻纤需求回升，价格反弹。目前建材行业保持上涨趋势，维持行业“推荐”评级。
　　推荐消费建材行业：防水需求利好，基建重大项目密集开工。政策对新型基础设施建设支持力度也在加大。消费建材行业需求有望持续提升，带动行业复苏。（1）防水：新规落地带动行业扩容50%以上，同时带动行业集中度提升，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份；（2）管材：推荐行业龙头港股中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。
　　推荐玻纤行业：1月30日-2月3日无碱粗纱市场成交偏淡，厂库增加明显。无碱池窑粗纱厂家库存压力较大，短期或稳中偏弱运行。市场整体走货显一般，多数企业产销较低，库存稳步增加。中下游市场节后需求恢复较慢，多数加工厂正月十五以后陆续开工，短期各厂价格调整意向不大。但伴随需求逐步恢复后，不排除个别厂执行让利降库操作；电子纱近期产销一般，价格主流走稳。近期中下游提货少量按需采购，节后整体需求一般。后期，新增订单量有限，伴随需求缓慢恢复，电子纱价格或存调涨预期，但短期来看，电子纱价格整体大概率延续偏稳走势。个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石、中材科技。
　　玻璃行业：1月30日-2月3日浮法玻璃市场成交有限，均价1746.32元/吨，较节前一周（1月16日-20日）均价上涨43.16元/吨，涨幅2.53%。节后国内浮法玻璃市场需求有一定恢复，中下游开工增多，存一定补货需求。由于部分加工厂节前已有一定备货待消化，节后市场进一步备货动力相对有限，加上部分下游复工但未复产，市场原片消化能力仍处于逐渐增强的过程中。截至2月2日，重点监测省份生产企业库存总量为6315万重量箱，较1月28日库存微幅增加7万重量箱，增幅0.11%，库存天数约32.41天，较上周增加0.03天。供应上，产能方面，2月份约3-4条产线有点火计划，个别产线有冷修可能，局部地区供应后期有增加预期。库存方面，节后浮法厂总体库存处于偏高水平，存一定降库压力。需求方面，目前中下游多数持有一定库存量，节后进一步备货动力相对受限。元宵节后中下游开工进一步增多，刚需补货将有一定增加。但考虑到下游持有订单增量一般，原片补货量可能有限，关注中长线加工厂新增订单变化。成本方面，原材料纯碱价格重心有上行预期，燃料价格走势略有分化，成本支撑依然较强。推荐国内外布局TCO生产线具有先发优势的金晶科技、行业龙头旗滨集团，光伏玻璃行业高弹性企业洛阳玻璃，关注福莱特、信义玻璃、南玻A。
　　水泥行业：1月30日-2月3日全国水泥价格基本稳定，环比春节前出现小幅下跌，节后部分企业采取下调价格策略以打开市场销量，价格下调区域主要集中于江西和贵州，长三角沿江地区熟料价格则小幅提高。节后第一周受淡季影响下游工程项目和搅拌站尚未启动，水泥需求恢复有限，仅有少量袋装备货需求，企业发货仍保持低位，各地水泥企业继续执行错峰生产或停窑检修。节前水泥价格已基本跌至底部，进一步大幅回落可能性低，加之市场逐步启动，预计2月中上旬价格将多处于震荡调整走势，随需求恢复稳步回升。当前推荐水泥龙头企业上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。
　　

研究报告全文：2023年02月07日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师盛昌盛S0350521080005春节消费回暖明显继续重点关注消费建材投资shengcsghzqcomcn联系人彭棋S0350121080056机会pengqghzqcomcn建筑材料行业周报最近一年走势投资要点建筑材料沪深30000279当前推荐1消费建材行业防水需求利好基建重大项目密集-00457开工政策对新型基础设施建设支持力度也在加大国家发改委日-01193前表示春节前后将集中下达一批中央预算内投资支持新型基础-01930设施领域重大项目建设工信部明确2023年出台推动新型信息基-02666础设施建设协调发展的政策措施等春节假期消费回升明显各地-03402222223224225226228229221022112212231各部门亦加强部署保持春节消费势头延续消费建材行业需求有望持续提升带动行业复苏2玻纤行业随着2022年玻纤产能完行业相对表现全释放玻纤价格筑底其中电子纱价格回升明显粗砂价格保持表现1M3M12M稳定随着玻纤下游地产市场修复玻纤需求将逐步改善另外建筑材料90268-1292022年我国风电招标8874GW而风电新增装机容量约为40GW沪深未达到招标量的一半剩余风电装机需求将在2023年释放推动风30070180-92电用玻纤需求回升价格反弹目前建材行业保持上涨趋势维持行业推荐评级相关报告建筑材料行业月报房地产回暖预期增强推荐消费建材行业防水需求利好基建重大项目密集开工政策关注地产上游投资机会推荐建筑材料盛昌盛对新型基础设施建设支持力度也在加大消费建材行业需求有望持2023-01-19续提升带动行业复苏1防水新规落地带动行业扩容50以上同时带动行业集中度提升推荐防水龙头东方雨虹科顺股份2管材推荐行业龙头港股中国联塑伟星新材3涂料推荐涂料行业龙头三棵树亚士创能推荐玻纤行业1月30日-2月3日无碱粗纱市场成交偏淡厂库增加明显无碱池窑粗纱厂家库存压力较大短期或稳中偏弱运行市场整体走货显一般多数企业产销较低库存稳步增加中下游市场节后需求恢复较慢多数加工厂正月十五以后陆续开工短期各厂价格调整意向不大但伴随需求逐步恢复后不排除个别厂执行让利降库操作电子纱近期产销一般价格主流走稳近期中下游提货少量按需采购节后整体需求一般后期新增订单量有限伴随需求缓慢恢复电子纱价格或存调涨预期但短期来看电子纱价格整体大概率延续偏稳走势个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石中材科技玻璃行业1月30日-2月3日浮法玻璃市场成交有限均价174632国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告元吨较节前一周1月16日-20日均价上涨4316元吨涨幅253节后国内浮法玻璃市场需求有一定恢复中下游开工增多存一定补货需求由于部分加工厂节前已有一定备货待消化节后市场进一步备货动力相对有限加上部分下游复工但未复产市场原片消化能力仍处于逐渐增强的过程中截至2月2日重点监测省份生产企业库存总量为6315万重量箱较1月28日库存微幅增加7万重量箱增幅011库存天数约3241天较上周增加003天供应上产能方面2月份约3-4条产线有点火计划个别产线有冷修可能局部地区供应后期有增加预期库存方面节后浮法厂总体库存处于偏高水平存一定降库压力需求方面目前中下游多数持有一定库存量节后进一步备货动力相对受限元宵节后中下游开工进一步增多刚需补货将有一定增加但考虑到下游持有订单增量一般原片补货量可能有限关注中长线加工厂新增订单变化成本方面原材料纯碱价格重心有上行预期燃料价格走势略有分化成本支撑依然较强推荐国内外布局TCO生产线具有先发优势的金晶科技行业龙头旗滨集团光伏玻璃行业高弹性企业洛阳玻璃关注福莱特信义玻璃南玻A水泥行业1月30日-2月3日全国水泥价格基本稳定环比春节前出现小幅下跌节后部分企业采取下调价格策略以打开市场销量价格下调区域主要集中于江西和贵州长三角沿江地区熟料价格则小幅提高节后第一周受淡季影响下游工程项目和搅拌站尚未启动水泥需求恢复有限仅有少量袋装备货需求企业发货仍保持低位各地水泥企业继续执行错峰生产或停窑检修节前水泥价格已基本跌至底部进一步大幅回落可能性低加之市场逐步启动预计2月中上旬价格将多处于震荡调整走势随需求恢复稳步回升当前推荐水泥龙头企业上峰水泥海螺水泥建议重点关注天山股份风险提示宏观环境出现不利变化基建项目建设进度不及预期市场需求不及预期重点关注公司业绩不达预期疫情反复影响经济请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230206EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601636SH旗滨集团1119161062090106018051243买入600586SH金晶科技1169092037072101231591624增持000012SZ南玻A7082081812221724391319增持00868HK信义玻璃135717410817030281256798未评级601865SH福莱特3629099114166131131832186未评级600876SH洛阳玻璃2149046051085802042142528买入002080SZ中材科技238920118524116921291991买入600176SH中国巨石14481511541721209940842买入000672SZ上峰水泥12292231201787381024690增持00914HK海螺水泥2864628318354642901809增持000877SZ天山股份9071450620919781463997增持002271SZ东方雨虹3484174108170302832262049买入300737SZ科顺股份1287060037071270834781813增持02128HK中国联塑7570981261531140601495买入002372SZ伟星新材2234077089106315825102108买入603737SH三棵树12300-11116029676884155增持603378SH亚士创能1222-1840951841286664增持资料来源Wind资讯国海证券研究所福莱特信义玻璃盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券注以上盈利预测录入日期为2023年2月6日当日港币兑人民币汇率为086请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告内容目录1一周市场表现62周内建材价格波动721水泥722玻璃1123玻纤1224能源和原材料133行业要闻144重点上市公司公告155周观点166风险提示19请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告图表目录图1申万一级行业周涨跌幅一览6图2建材各子板块周涨跌幅度一览6图3建材股票周涨幅前五6图4建材股票周跌幅前五6图5全国水泥价格变化情况9图6全国水泥库容比情况9图7华北水泥价格变化情况10图8东北水泥价格变化情况10图9华东水泥价格变化情况10图10中南水泥价格变化情况10图11西南水泥价格变化情况10图12西北水泥价格变化情况10图13玻璃价格元吨11图14企业玻璃库存11图15纯碱价格元吨12图16玻璃纯碱价差元重量箱12图17无碱玻璃纤维粗纱均价元吨13图18环渤海动力煤Q5500K价格元吨13图19PVC价格电石法元吨13图20沥青现货价格元吨14请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告1一周市场表现1月30日-2月3日申万建材指数下跌020各子行业中水泥制造084玻璃制造123耐火材料396管材-049玻纤152同期上证综指-004在国海建材重点覆盖公司中1月30日-2月3日个股涨幅前五公司为耀皮玻璃5458北玻股份2157黄河旋风1813祁连山938秀强股份864跌幅前五公司为中国联塑-870亚士创能-801旗滨集团-709东方雨虹-606坚朗五金-560图1申万一级行业周涨跌幅一览图2建材各子板块周涨跌幅度一览7006005500440043003200310020002-1001-2001-3000-400-1汽计国传机化电有农轻通钢纺休建电采公建交综食房医商家非银车算防媒械工子色林工信铁织闲筑气掘用筑通合品地药业用银行-1机军设金牧制服服装设事材运饮产生贸电金建筑材料水泥制造玻璃制造耐火材料管材玻纤上证综指工备属渔造装务饰备业料输料物易器融资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所图3建材股票周涨幅前五图4建材股票周跌幅前五60中国联塑亚士创能旗滨集团东方雨虹坚朗五金050-240-430-620-810-100耀皮玻璃北玻股份黄河旋风祁连山秀强股份资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告2周内建材价格波动21水泥来源数字水泥网1月30日-2月3日全国水泥市场价格环比春节前下跌03价格下调区域主要是江西和贵州幅度20-40元吨长三角沿江地区熟料价格上调30元吨春节过后第一周受淡季因素影响下游工程项目和搅拌站尚未启动水泥需求恢复有限仅有少量袋装备货需求企业发货在1-3成水平各地水泥企业正在执行错峰生产或停窑检修价格方面春节过后部分地区水泥企业为打开市场销量采取小幅下调价格策略鉴于节前各地水泥价格已基本跌至底部再大幅回落可能性较小加之市场正处于启动阶段预计2月中上旬水泥价格多将处于震荡调整走势为主随着市场需求不断恢复价格将会企稳并回升华东地区水泥价格大稳小动江苏南京和苏锡常地区水泥价格稳定春节刚过大部分搅拌站和工程项目未开工工人也尚未返岗水泥用量较小企业发货仅在1-2成但熟料价格率先上调30元吨预计随着市场需求恢复水泥价格将趋强运行据了解省内水泥企业熟料生产线绝大多数在执行错峰生产熟料库存在50中等水平水泥因节前有备货库存较高80左右浙江地区水泥市场需求尚未启动仅少量袋装水泥有备货需求水泥企业发货不足2成浙江地区熟料价格除金建衢暂未上涨其他地区均跟随安徽沿江地区上调30元吨金建衢地区因春节前价格回落幅度较小高于外围地区价格保持平稳甬温台地区个别企业由于袋装价格偏高修正下调20-30元吨其他企业保持稳定据了解浙江地区水泥企业错峰生产执行情况良好因企业节前有备库熟料库存高低不一高的满库状态低的不足50上海地区水泥价格稳定春节刚过市场需求恢复有限企业发货量不足2成预计正月十五过后随着下游建筑工程和搅拌站复工水泥需求将会陆续恢复因熟料价格连续两轮上涨将支撑后期水泥价格稳中向好安徽合肥芜湖和安庆等地区水泥价格稳定受春节假期影响水泥需求恢复缓慢企业发货仅在正常水平2-3成预计元宵节过后随着市场需求不断提升价格或将趋强运行春节过后安徽沿江熟料价格连续两轮上调累计幅度30元吨价格上调原因一是春节前熟料价格跌到底部处于成本线附近而煤炭成本居高不下二是淡季期间江浙地区水泥企业错峰生产执行良好安徽企业自主停窑检修熟料库存降至中等或偏下水平三是春节过后下游粉磨站针对熟料备货积极性较高支撑熟料价格先行走高目前安徽沿江地区熟料挂牌价310-320元吨江西南昌九江上饶和赣西等地水泥价格下调20-30元吨价格回落原因本地价格高于外围市场为防止外来低价水泥抢占市场份额企业主动下调价格春节过后下游需求恢复缓慢短期主要以袋装备货为主散装需求暂未启动请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告企业日出货不足2成部分地区水泥价格后期仍有回落可能据了解江西地区错峰生产执行情况良好库存普遍降至中等或偏低水平福建地区水泥价格稳中趋降受春节假期影响多数建筑项目和搅拌站尚未开工下游需求恢复有限企业发货多在1-2成个别出货较好企业能达3成据了解春节期间企业错峰生产执行情况良好库存环比春节前期有所下降但因下游需求未完全启动降库速度较慢并且节后已有熟料生产线恢复生产若后期生产线复产数量不断增加导致市场供需关系失衡水泥价格有回落可能山东地区水泥价格稳定因春节刚过且气温偏低工程项目和搅拌站仍处于大面积停工状态水泥熟料生产线正在执行冬季错峰生产元宵节过后袋装市场需求将会陆续启动据了解鲁南地区水泥价格基本降至底部受长三角沿江地区熟料价格上涨带动本地水泥企业有计划推涨价格中南地区水泥价格以稳为主广东珠三角地区部分企业熟料价格上调10元吨市场正处于启动阶段主要以袋装需求为主散装需求量较少企业发货普遍在2-3成差的企业出货仅在1成左右因错峰生产执行情况较好库存保持在中等水平主导企业力争节后水泥价格以稳为主梅州和湛江地区水泥价格稳定目前工程项目尚未复工企业日出货在2成左右据了解长洲水利枢纽4线船闸中仅一线船闸仍处于检修中预计2月10日恢复通航其他均已检修完毕后期广西水泥进入基本不受限制广西南宁崇左桂林玉林等地区水泥企业陆续公布袋装价格上调20元吨价格上调主要是春节过后袋装水泥需求启动仓储备货企业为增加盈利袋装价格先行上调散装价格暂稳从反馈情况来看目前企业库存均在70以上高位为防止库存压力继续上升企业按计划执行一季度错峰生产执行情况良好预计正月十五过后下游工程和搅拌站才会陆续复工湖南长株潭衡阳常德等地区水泥价格稳定春节长假刚刚结束下游搅拌站尚未开工市场需求量极少企业日出货在1-2成部分企业发货甚至不足1成企业仍在执行一季度错峰生产但由于春节前后出货量较差企业库存普遍在高位或满库状态湖北武汉地区部分企业水泥价格下调10元吨工程项目和搅拌站仍处于停工状态企业出货不足2成库存高位运行为抢占市场份额刺激下游拿货部分企业先行下调价格预计其他企业将陆续跟进黄冈黄石等地区水泥价格稳定建筑工程尚未开工预计元宵节过后市场需求将逐步恢复河南郑州新乡以及洛阳等地区水泥价格平稳受春节长假影响工程项目尚未开工以及搅拌站去年资金回款较差短期复工积极性不高水泥需求恢复有限主要是农村袋装备货需求企业出货仅在1-2成目前企业仍在执行冬季错峰生产短期库存高位运行西南地区水泥价格出现回落四川成德绵地区水泥价格平稳受春节假期影响大部分工程项目和搅拌站尚未复工水泥需求尚处于启动阶段目前企业发货主要以下游备货为主日出货在正常水平的1-2成由于企业正在执行一季度错峰请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告生产库存保持正常或中高位运行重庆地区水泥市场需求尚未启动仅有少量袋装成交企业发货不足2成目前各企业仍在执行一季度错峰生产库存多在中等或偏上水平预计正月十五过后工程项目将大面积开工水泥需求才会回升据企业反馈由于春节前价格已降至底部为提升效益水平企业后期有推涨价格计划云南地区水泥价格暂稳春节过后工程项目和搅拌站尚未启动仅民用市场有少量需求企业发货在1成左右据了解云南省一季度执行错峰生产50-60天多数企业正在按计划执行或库满停窑正月十过后随着下游需求陆续回暖部分企业为抢占市场份额有下调价格可能贵州贵阳安顺地区水泥价格下调30-40元吨春节前后下游需求表现较弱为增加发货量部分企业暗中下调水泥价格其他企业陆续跟进水泥企业和工程项目刚刚复工市场需求尚未恢复仅少量袋装备货需求遵义黔南以及黔东南地区水泥价格平稳工人尚未返岗工程和搅拌站仍处于停工状态预计元宵节过后需求将会逐步启动图5全国水泥价格变化情况图6全国水泥库容比情况620全国高标水泥价格走势元吨5805405009080460704206038050403403030020260102200123456789101112201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图7华北水泥价格变化情况图8东北水泥价格变化情况720华北高标水泥价格走势元吨东北高标水泥价格走势元吨560680520640600480560440520400480360440400320360280320240280200240123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所图9华东水泥价格变化情况图10中南水泥价格变化情况700华东高标水泥价格走势元吨740中南高标水泥价格走势元吨660700620660580620540580540500500460460420420380380340340300300260260220220123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所图11西南水泥价格变化情况图12西北水泥价格变化情况620西南高标水泥价格走势元吨西北高标水泥价格走势元吨580580540540500500460460420420380380340340300300260260220220123456789101112123456789101112201220132014201520162017201220132014201520162017201820192020202120222023201820192020202120222023资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告22玻璃来源卓创资讯1月30日-2月3日浮法玻璃市场成交有限节后价格小涨春节期间成交基本停滞节后市场启动情况一般节后初期中间商存进一步补货但下游开工偏晚补货情绪一般节后整体成交量较往年偏低后期市场看中下游手中均有一定存货预计下周偏稳运行重点关注新增订单释放情况1月30日-2月3日在产产能小降截至2月2日全国浮法玻璃生产线共计307条在产238条日熔量共计160080吨较上周减少100吨周内产线冷修1条复产1条暂无改产线节后国内浮法玻璃市场需求有一定恢复中下游开工增多存一定补货需求由于部分加工厂节前已有一定备货待消化节后市场进一步备货动力相对有限加上部分下游复工但未复产市场原片消化能力仍处于逐渐增强的过程中预计元宵节后需求将进一步提升关注中下游新单持有情况根据卓创资讯预计1月30日-2月3日国内浮法玻璃价格多数地区延续节后上涨趋势中下游陆续开工需求稳步恢复元宵节后中下游开工进一步提升市场刚需带动下多数区域原片前期涨幅将进一步落实成本支撑下局部价格仍有上涨可能多数预期偏稳供应方面产能方面2月份约3-4条产线有点火计划个别产线有冷修可能局部地区供应后期有增加预期库存方面节后浮法厂总体库存处于偏高水平存一定降库压力需求方面目前中下游多数持有一定库存量节后进一步备货动力相对受限元宵节后中下游开工进一步增多刚需补货将有一定增加但考虑到下游持有订单增量一般原片补货量可能有限关注中长线加工厂新增订单变化成本方面原材料纯碱价格重心有上行预期燃料价格走势略有分化成本支撑依然较强图13玻璃价格元吨图14企业玻璃库存80002503300存货万重箱存货同比2002800600015023001004000180050013002000-508000-100资料来源卓创资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告图15纯碱价格元吨图16玻璃纯碱价差元重量箱14040001203500300010025008020006015001000405002000资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯Wind资讯国海证券研究所23玻纤来源卓创资讯无碱纱市场1月30日-2月3日国内无碱粗纱市场行情延续稳定趋势节后近日市场整体需求尚未恢复各池窑厂产销偏低下短期价格暂报稳截至2月2日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨含税主流送到环比节前一周均价持平同比下跌3350目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报4000-4300元吨无碱2400texSMC纱报4700-5800元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7900元吨无碱2400tex毡用合股纱报4600-5100元吨无碱2400tex板材纱报4800-5200元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6200元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场近期国内池窑电子纱市场价格暂无调整周内各池窑厂价格报稳观望节后近日各厂家价格暂稳观望近期下游需求支撑相对有限整体下游开工不足局部个别刚需少量提货当前多数池窑厂主流产品G75仍自用织布整体产品供应紧俏度有所缓解但后期需求支撑仍较有限下预计价格提涨空间不大目前电子纱主流报价10000-10200元吨不等环比节前价格基本持平电子布价格当前主流报价涨至43-44元米不等成交按量可谈实际成交按合同根据卓创资讯预计无碱池窑粗纱厂家库存压力较大短期或稳中偏弱运行市场整体走货显一般多数企业产销较低库存稳步增加中下游市场节后需求恢复较慢据了解多数加工厂正月十五以后陆续开工短期各厂价格调整意向不大但伴随需求逐步恢复后不排除个别厂执行让利降库操作电子纱近期产销一般价格主流走稳近期中下游提货少量按需采购节后整体需求一般后期新增订单量有限伴随需求缓慢恢复电子纱价格或存调涨预期但短期来看电子纱价格整体大概率延续偏稳走势请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告图17无碱玻璃纤维粗纱均价元吨6500600055005000450040003500资料来源卓创资讯国海证券研究所24能源和原材料截至2023年2月1日环渤海动力煤Q5500K价格731元吨环比上周价格下跌040元吨同比下跌1532元吨截至2023年2月2日PVC均价6240元吨环比上周价格下跌117元吨同比下跌2253元吨截至2023年2月2日沥青现货收盘价4690元吨环比上周价格不变同比上涨240元吨图1817环渤海动力煤Q5500K价格元吨图18PVC价格电石法元吨95017000850150007501300065011000550900045070002017105201810520191052020105202110520221052017452018452019452020452021453505000202245资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告图20沥青现货价格元吨60005500500045004000350030002500200015002011-12-262013-12-262015-12-262017-12-262019-12-262021-12-26资料来源Wind资讯国海证券研究所3行业要闻2023年投资工作将重点聚焦102项重大工程刚刚过去的2022年一系列稳投资政策积极发力一大批重大项目陆续开工建设全年新开工项目计划总投资比2021年增长202这为今年投资保持稳定增长打下了坚实基础国家发改委相关负责人表示今年要推动投资跑出加速度国家发改委表示今年投资工作将重点聚焦十四五规划102项重大工程加强交通能源水利等重大基础设施建设系统布局新型基础设施加快推动制造业升级发展加强社会事业城市燃气管道等老化更新改造城市内涝治理和保障性安居工程等民生领域建设资料来源发改委防水需求有利好趋势基建重大项目密集开工新春首个工作日重大项目建设发起春季攻势上海陕西江苏辽宁河北等地纷纷发出开工动员令各地新一年投资计划争相出炉政策对新型基础设施建设支持力度也在加大国家发改委日前表示春节前后将集中下达一批中央预算内投资支持新型基础设施领域重大项目建设工信部明确2023年出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施等资料来源新华社重庆市经济信息委发展改革委生态环境局近日联合印发重庆市工业领域碳达峰实施方案指出要严格落实水泥平板玻璃产能置换政策十四五期间全市水泥熟料不超过十三五时期规模支持通过市场化兼并重组等方式逐步退出低效水泥熟料生产线不再新增独立的水泥粉磨产能平板玻璃产能规模控制在合理水平加快工业窑炉节能降碳技术推广应用在水泥玻璃陶瓷等行业建设一批绿色低碳生产线示范标杆打造一批绿色工厂到2025年水泥产品单位熟料综合能耗水平降低3以上鼓励水泥企业扩大水泥窑协同处置的规模和范围支持水泥窑砖瓦窑协同处置城市建筑固废生活垃圾污泥赤泥等支持企业探索应用高固废掺量低碳水泥生产技术引导水泥企业通过利用磷石膏赤泥粉煤灰等非碳酸盐原料实现原料替代资料来源重庆市经济信息委请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告近日湖北和云南两省分别发布错峰生产通知湖北省要求绩效分级达到A级的水泥生产企业全年错峰生产天数不得少于30天绩效分级达到B级或有全年协同处置城市生活垃圾及有毒有害废弃物等任务的水泥熟料生产线可以不进行错峰生产但要适当降低水泥生产负荷参照全年错峰生产天数不得少于42天执行其他水泥生产企业不少于45-60天云南省要求昭通市西双版纳州迪庆州行政区域内的每条水泥熟料生产线年均错峰生产天数基数100天怒江州行政区域内的每条水泥熟料生产线年均错峰生产天数基数130天其余地区每条水泥熟料生产线年均错峰生产天数基数150天全年协同处置城市生活垃圾及有毒有害废弃物等任务的生产线以及电石渣生产水泥熟料生产线不少于70天资料来源云南省工信厅湖北省信息厅2月2日国家发展改革委国家能源局应急部国家矿山安监局四部门关于修订印发煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法的通知公开发布此次修订是为进一步发挥中央预算内投资引领带动作用夯实煤矿安全生产基础促进煤炭安全稳定供应保障国家能源安全办法第八条中关于光伏提到煤矿安全改造中央预算内投资可对以下情形予以重点支持大型风电光伏基地送受两端地区的煤矿资料来源国家发展改革委4重点上市公司公告金晶科技1月31日公司发布2022年年度业绩预减公告预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润大约为35亿元到38亿元预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润大约为355亿元到39亿元科顺股份1月30日公司发布2022年年度业绩预告预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润大约为14亿元到21亿元预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润大约为4千万元到6千万元中国巨石1月30日中国巨石股份有限公司股份质押公告指出振石控股集团有限公司持有中国巨石股份有限公司624225514股股份占公司总股本的1559公司于2023年1月30日接到振石集团关于部分股份解除质押及重新质押的通知对1月12日解除质押的32918400股股份后在当日进行了重新质押2026年1月5日到期质押人为中信银行股份有限公司嘉兴桐乡支行占其所持股份比例527截至本公告披露日振石集团累计质押公司股份344768000股占公司总股本的861占其所持公司股份总数的5523东方雨虹2月2日公司发布关于获得政府补助的公告指出获悉下属子公司获得两笔政府补助共计963582元人民币其中广东东方雨虹防水工程有限公司获得一笔政府补助150000元人民币广东东方雨虹新材料有限责任公司获得一笔政府补助813582元人民币自2022年1月1日至本公告披露日公司及下属子公司累计获得政府补助合计529亿元人民币其中与收益相关的政府补助合计408亿元人民币占公司2021年度经审计的归属于上市请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告公司股东净利润的969与资产相关的政府补助合计122亿元人民币占公司2021年度经审计的归属于上市公司股东净资产的046以上补助形式均为现金与公司日常经营活动相关截至本公告披露日上述补助资金已经全部到账5周观点当前推荐1消费建材行业防水需求利好基建重大项目密集开工政策对新型基础设施建设支持力度也在加大国家发改委日前表示春节前后将集中下达一批中央预算内投资支持新型基础设施领域重大项目建设工信部明确2023年出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施等春节假期消费回升明显各地各部门亦加强部署保持春节消费势头延续消费建材行业需求有望持续提升带动行业复苏2玻纤行业随着2022年玻纤产能完全释放玻纤价格筑底其中电子纱价格回升明显粗砂价格保持稳定随着玻纤下游地产市场修复玻纤需求将逐步改善另外2022年我国风电招标8874GW而风电新增装机容量约为40GW未达到招标量的一半剩余风电装机需求将在2023年释放推动风电用玻纤需求回升价格反弹目前建材行业保持上涨趋势维持行业推荐评级推荐消费建材行业防水需求利好基建重大项目密集开工政策对新型基础设施建设支持力度也在加大消费建材行业需求有望持续提升带动行业复苏1防水新规落地带动行业扩容50以上同时带动行业集中度提升推荐防水龙头东方雨虹科顺股份2管材推荐行业龙头港股中国联塑伟星新材3涂料推荐涂料行业龙头三棵树亚士创能推荐玻纤行业1月30日-2月3日无碱粗纱市场成交偏淡厂库增加明显无碱池窑粗纱厂家库存压力较大短期或稳中偏弱运行市场整体走货显一般多数企业产销较低库存稳步增加中下游市场节后需求恢复较慢多数加工厂正月十五以后陆续开工短期各厂价格调整意向不大但伴随需求逐步恢复后不排除个别厂执行让利降库操作电子纱近期产销一般价格主流走稳近期中下游提货少量按需采购节后整体需求一般后期新增订单量有限伴随需求缓慢恢复电子纱价格或存调涨预期但短期来看电子纱价格整体大概率延续偏稳走势个股方面建议重点关注具备高模风电纱优势的龙头企业中国巨石中材科技玻璃行业1月30日-2月3日浮法玻璃市场成交有限均价174632元吨较节前一周1月16日-20日均价上涨4316元吨涨幅253节后国内浮法玻璃市场需求有一定恢复中下游开工增多存一定补货需求由于部分加工厂节前已有一定备货待消化节后市场进一步备货动力相对有限加上部分下游复工但未复产市场原片消化能力仍处于逐渐增强的过程中截至2月2日重点监测省份生产企业库存总量为6315万重量箱较1月28日库存微幅增加7万重量箱增幅011库存天数约3241天较上周增加003天供应上产能方面2月份约3-4条产线有点火计划个别产线有冷修可能局部地区供应后期有增加预期库存方面节后浮法厂总体库存处于偏高水平存一定请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告降库压力需求方面目前中下游多数持有一定库存量节后进一步备货动力相对受限元宵节后中下游开工进一步增多刚需补货将有一定增加但考虑到下游持有订单增量一般原片补货量可能有限关注中长线加工厂新增订单变化成本方面原材料纯碱价格重心有上行预期燃料价格走势略有分化成本支撑依然较强推荐国内外布局TCO生产线具有先发优势的金晶科技行业龙头旗滨集团光伏玻璃行业高弹性企业洛阳玻璃关注福莱特信义玻璃南玻A水泥行业1月30日-2月3日全国水泥价格基本稳定环比春节前出现小幅下跌节后部分企业采取下调价格策略以打开市场销量价格下调区域主要集中于江西和贵州长三角沿江地区熟料价格则小幅提高节后第一周受淡季影响下游工程项目和搅拌站尚未启动水泥需求恢复有限仅有少量袋装备货需求企业发货仍保持低位各地水泥企业继续执行错峰生产或停窑检修节前水泥价格已基本跌至底部进一步大幅回落可能性低加之市场逐步启动预计2月中上旬价格将多处于震荡调整走势随需求恢复稳步回升当前推荐水泥龙头企业上峰水泥海螺水泥建议重点关注天山股份请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230206EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601636SH旗滨集团1119161062090106018051243买入600586SH金晶科技1169092037072101231591624增持000012SZ南玻A7082081812221724391319增持00868HK信义玻璃135717410817030281256798未评级601865SH福莱特3629099114166131131832186未评级600876SH洛阳玻璃2149046051085802042142528买入002080SZ中材科技238920118524116921291991买入600176SH中国巨石14481511541721209940842买入000672SZ上峰水泥12292231201787381024690增持00914HK海螺水泥2864628318354642901809增持000877SZ天山股份9071450620919781463997增持002271SZ东方雨虹3484174108170302832262049买入300737SZ科顺股份1287060037071270834781813增持02128HK中国联塑7570981261531140601495买入002372SZ伟星新材2234077089106315825102108买入603737SH三棵树12300-11116029676884155增持603378SH亚士创能1222-1840951841286664增持资料来源Wind资讯国海证券研究所福莱特信义玻璃盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券注以上盈利预测录入日期为2023年2月6日当日港币兑人民币汇率为086请务必阅读正文后免责条款部分18证券研究报告6风险提示宏观环境出现不利变化基建项目建设进度不及预期市场需求不及预期重点关注公司业绩不达预期疫情反复影响经济请务必阅读正文后免责条款部分19国海证券股份有限公司建材小组介绍盛昌盛北京大学硕士建材建筑首席分析师2019年新财富第五名6年证券研究经验6年建材行业工作经历2021年加入国海证券孙伯文清华大学经济学学士管理硕士6年买方证券从业经验研究覆盖过大周期行业和TMT行业2021年加入国海证券彭棋上海财经大学金融硕士北京交通大学经济学学士2021年加入国海证券景丹阳北京大学硕士中国人民大学学士年实业从业经验年加入国海证券22021分析师承诺盛昌盛本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自国海证券研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