基建投资带动作用增强，2023年行业有望实现恢复性增长。（1）从市场环境看，基础设施投资带动作用将进一步增强。2022年全国新开工项目计划总投资比上年增长20.2%，增速连续4个月超过20%，12月新入库的固定资产投资项目达到3.8万个。交通、能源、水利等重大基础设施建设加强，5G、大数据中心等新型基础设施布局加快，支撑建筑行业平稳运行。（2）从内生动力看，整个建筑产业链不断延伸，产业结构加速转型。受低碳环保、产业链下游深加工延伸方向的趋势影响，建筑行业产品呈现多元化、精细化发展特点。政策带动行业向好，维持行业“推荐”评级。
　　加快推进新型工业化发展。在提升产业链供应链韧性、安全水平和竞争力方面，工信部抓好补短板、锻长板、强基础、育集群等重点任务，加快推动产业基础高级化、产业链现代化。在推进制造业绿色低碳转型方面，工信部制定出台《加快制造业绿色高质量发展指导意见》；实施工业节能降碳专项行动，开展一批工业绿色微电网、数字化碳管理体系建设等试点。2023年工业经济面临的外部环境依然复杂，工业领域发展面临的三重压力还比较大，但总的来看，工业经济增长态势和格局没有变，长期向好的基本面依然稳固。随着市场主体活力、居民消费潜力和产业升级动力有效释放，工业经济稳步回升态势保持不变，将为宏观经济大盘提供更有力的支撑。推荐中国中冶、中国能建、中国电建、安徽建工。
　　国家发改委发布《国家以工代赈管理办法》，支持新型基础设施领域重大项目建设。“能用人工尽量不用机械，能组织当地群众务工尽量不用专业施工队伍。”为充分发挥以工代赈政策作用，进一步规范和加强新形势下以工代赈管理，确保“赈”出实效，国家发展改革委颁布新修订的《国家以工代赈管理办法》。其中强调政府将投资重点工程项目实施以工代赈，包括交通、水利、水源、能源、农业农村、城镇建设。生态环境、灾后回复重建等方面，覆盖领域较广。推荐中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、杭萧钢构，建议关注鸿路钢构、精工钢构。
　　风险提示：重点关注公司业绩不及预期；专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；原材料价格持续上涨；宏观环境出现不利变化。

研究报告全文：2023年02月07日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师盛昌盛S0350521080005基建投资带动作用增强关注建筑行业恢复性增shengcsghzqcomcn联系人景丹阳S0350121090066长jingdyghzqcomcn建筑装饰行业周报最近一年走势投资要点建筑装饰沪深30000533基建投资带动作用增强2023年行业有望实现恢复性增长1-00060从市场环境看基础设施投资带动作用将进一步增强2022年全国-00652新开工项目计划总投资比上年增长202增速连续4个月超过-012442012月新入库的固定资产投资项目达到38万个交通能源-01836水利等重大基础设施建设加强5G大数据中心等新型基础设施布-02428222223224225226228229221022112212231局加快支撑建筑行业平稳运行2从内生动力看整个建筑产业链不断延伸产业结构加速转型受低碳环保产业链下游深加行业相对表现工延伸方向的趋势影响建筑行业产品呈现多元化精细化发展特表现1M3M12M点政策带动行业向好维持行业推荐评级建筑装饰55117-32沪深加快推进新型工业化发展在提升产业链供应链韧性安全水平和30070180-92竞争力方面工信部抓好补短板锻长板强基础育集群等重点任务加快推动产业基础高级化产业链现代化在推进制造业绿相关报告色低碳转型方面工信部制定出台加快制造业绿色高质量发展指建筑装饰行业月报地产及基建政策持续友导意见实施工业节能降碳专项行动开展一批工业绿色微电网好关注建筑板块投资机会推荐建筑装饰盛数字化碳管理体系建设等试点2023年工业经济面临的外部环境依昌盛2023-01-19然复杂工业领域发展面临的三重压力还比较大但总的来看工业经济增长态势和格局没有变长期向好的基本面依然稳固随着市场主体活力居民消费潜力和产业升级动力有效释放工业经济稳步回升态势保持不变将为宏观经济大盘提供更有力的支撑推荐中国中冶中国能建中国电建安徽建工国家发改委发布国家以工代赈管理办法支持新型基础设施领域重大项目建设能用人工尽量不用机械能组织当地群众务工尽量不用专业施工队伍为充分发挥以工代赈政策作用进一步规范和加强新形势下以工代赈管理确保赈出实效国家发展改革委颁布新修订的国家以工代赈管理办法其中强调政府将投资重点工程项目实施以工代赈包括交通水利水源能源农业农村城镇建设生态环境灾后回复重建等方面覆盖领域较广推荐中国建筑中国交建中国中铁中国铁建杭萧钢构建议关注鸿路钢构精工钢构风险提示重点关注公司业绩不及预期专项债发行及基建投资增国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告速恢复不及预期原材料价格持续上涨宏观环境出现不利变化重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230206EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601800SH中国交建877111124137841707640买入601390SH中国中铁589112120144558491409买入601668SH中国建筑540123136155400397348买入600502SH安徽建工529064070090648756588买入601669SH中国电建6970570720831623968840买入601186SH中国铁建789182205229488385345买入601618SH中国中冶3370400480541094702624买入002541SZ鸿路钢构3322217185235247117961414未评级600477SH杭萧钢构594017020024216229702475买入600496SH精工钢构41603404105012491015832未评级601868SH中国能建233016019021143712261110买入资料来源Wind资讯国海证券研究所鸿路钢构精工钢构盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告内容目录1一周市场表现52周内行业关键数据63行业要闻94重点上市公司公告95周观点106风险提示12请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告图表目录图1申万一级行业周涨跌幅一览5图2建筑各子板块周涨跌幅一览5图3建筑板块涨幅前五5图4建筑板块跌幅前五非ST公司5图5PMI相关指数变化情况6图6建筑业总产值及合同额变化情况6图7固定资产投资变化情况6图8房地产开发投资完成额变化情况6图9房屋新开工施工竣工面积情况7图10商品房销售额变化情况7图11基础设施投资完成额变化情况7图12地方政府专项债发行情况亿元7图13挖机当月产量变化情况8图14挖机开工小时数变化情况8图155角钢全国均价变化情况8图16HRB40016-25mm螺纹钢价格情况8图17PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价情况8图18485mm浮法平板玻璃价格情况8请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告1一周市场表现上周申万建筑装饰行业涨幅094各子行业中房屋建设-185装修装饰157基础建设102专业工程186园林工程433同期上证综指-004在国海建筑重点覆盖公司中上周个股涨幅前五公司为天域生态2524岭南股份2375合诚股份2137奥雅设计2065华凯创意1893跌幅前五公司非ST公司为大千生态-336永福股份-308中国建筑-287龙建股份-283乾景园林-234图1申万一级行业周涨跌幅一览图2建筑各子板块周涨跌幅一览建筑装饰房屋建设装修装饰基础建设专业工程园林工程上证综指750640543032201100-100-2-3-10-4汽计国传机化电有农轻通钢纺休建电采公建交综食房医商家非银车算防媒械工子色林工信铁织闲筑气掘用筑通合品地药业用银行-20机军设金牧制服服装设事材运饮产生贸电金工备属渔造装务饰备业料输料物易器融-30资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图3建筑板块涨幅前五图4建筑板块跌幅前五非ST公司资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告2周内行业关键数据2023年1月我国综合PMI产出指数为5290较上月有大幅上升非制造业中建筑业PMI录得5640较2022年12月小幅上升建筑业新增订单PMI录得5740大幅提升固投增速较为平稳基建投资为2022年稳增长的重要抓手预计2023年或将持续带动建筑需求固投总额基建投资总额和房地产投资完成额三项同比增速小幅下滑截至2022年12月三项数据分别录得51-10001152预计2023年基础设施投资将成为稳经济重要抓手基建需求有望上升房地产行业持续承压截至2023年1月房地产开发投资完成额累计同比降低109较上月下降09pct房地产施工新开工竣工面积累计同比依旧在下滑-827-4137-1764施工新开工竣工面积环比上月分别降低了107pct197pct264pct图5PMI相关指数变化情况图6建筑业总产值及合同额变化情况建筑业总产值累计同比建筑业签订合同额累计同比PMI中国综合PMI产出指数建筑业本年新签合同额累计同比非制造业PMI建筑业非制造业PMI建筑业新订单40807030605020401030200102010032010092011032011092012032012092013032013092014032014092015032015092016032016092017032017092018032018092019032019092020032020092021032021092022030-10202209201001201007201101201107201201201207201301201307201401201407201501201507201601201607201701201707201801201807201901201907202001202007202101202107202201202207202301-20资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图7固定资产投资变化情况图8房地产开发投资完成额变化情况固定资产投资完成额累计同比房地产开发投资完成额累计同比房地产开发投资完成额累计值亿元基础设施建设投资累计同比50房地产开发投资完成额累计同比160000504014000040301200003020100000201080000100600000-1040000201109201403201609201003201009201103201203201209201303201309201409201503201509201603201703201709201803201809201903201909202003202009202103202109202203202209-10-20200000-20-30-40资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告图9房屋新开工施工竣工面积情况图10商品房销售额变化情况房屋施工面积累计同比房屋新开工面积累计同比房屋竣工面积累计同比80商品房销售额累计值亿元商品房销售额累计同比2000001600060180000140001600001200040100001400008000120000206000100000400080000200006000000040000-2000-2020000-40000-6000-40-60资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图11基础设施投资完成额变化情况图12地方政府专项债发行情况亿元固定资产投资完成额基础设施建设投资累计同比固定资产投资完成额基础设施建设投资不含电力累计同比403020100-10-20-30-40资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所挖机产量与开工小时数同比均出现下滑环比也在下降2023年1月全国挖机产量2708017台同比减少886降幅环比缩小2604pct挖机开工小时数9651小时同比下降14降幅环比扩大02pct请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告图13挖机当月产量变化情况图14挖机开工小时数变化情况挖掘机当月产量台挖掘机当月产量同比挖掘机开工小时数当月值小时挖掘机开工小时数当月同比7000014018010012016060000801001406050000801206040400004010020203000080006020000-20-2040-4010000-40-60200-800-60201105201512201708202007202203201002201007201012201110201203201208201301201306201311201404201409201502201507201605201610201703201801201806201811201904201909202002202012202105202110202208202301201605201608201611201702201705201708201711201802201805201808201811201902201905201908201911202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图155角钢全国均价变化情况图16HRB40016-25mm螺纹钢价格情况5角钢全国均价元吨5角钢全国均价年同比HRB40016-25mm螺纹钢全国均价元吨HRB40016-25mm螺纹钢全国均价年同比70001007000120600080600010080500050006060400040004040300030002020200020000010001000-20-200-400-1000-60-1000-40资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所图17PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价情况图18485mm浮法平板玻璃价格情况485mm浮法平板玻璃全国均价元吨PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价元吨485mm浮法平板玻璃全国均价年同比700803500100600300080605002500604040020004030020150020200100000100500-20-2000-40-100-40-500-60资料来源Wind国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告主要建材价格持续下降截至2023年1月30日角钢全国均价445530元同比下降1450HRB40016-25mm螺纹钢全国均价416620元同比下降118PO425散装普通硅酸盐水泥全国均价38390元同比下降1844浮法平板玻璃全国均价172930元同比下降17663行业要闻激发住房消费潜力全国多地下调首套房贷利率下限近段时间以来无论是中央还是地方多场关键会议都释放出拉动住房消费的积极信号据人民网不完全统计郑州天津福州沈阳厦门等多个城市宣布阶段性取消或下调首套房贷利率下限据河南省人民政府公开报道1月29日郑州首套房按揭贷款年利率自即日起下调中原银行工商银行中国银行等银行已最新调整为38单利适用地区为郑州市也有多家银行称尚未收到相关通知要根据总行统一安排目前国内楼市处于企稳复苏阶段各地楼市复苏进度不一致此前未做大幅下调的城市接下来仍可能进行一定幅度下调以提振市场需求促进楼市加快恢复资料来源人民网河南省人民政府新基建布局加快多地项目集中开工从近日各地集中开工项目以及披露的年度投资清单看数据中心5G基站特高压东数西算等新基建布局加快上海明确要用好国家政策性开发性金融工具基金专项债券制造业中长期贷款基础设施REITs等扩大投资政策和工具加快2023年地方政府专项债券发行和使用做好重点项目储备和申报工作河南提出统筹用好政府专项债券中央预算内投资政策性开发性金融工具等各类政策资金集中支持具备条件的重大项目快建设早投产尽快发挥投资效益资料来源中国证券报4重点上市公司公告安徽建工关于重大工程中标公告公司所属子公司安徽建工长江建设投资有限公司安徽水利开发有限公司及其子公司安徽水利环境治理工程有限公司和安徽水利生态环境建设有限公司现更名为安徽建工生态科技股份有限公司收到项目中标通知书具体情况如下1铜陵市义安区旅游风景廊道项目一期工程EPC总承包2固镇县皇龙佳苑安置房项目工程总承包3蚌埠高新区天河片区与秦集片区综合开发项目鸿路钢构关于公司全资子公司获得政府补助的公告安徽鸿路钢结构集团股份有限公司下属两家全资子公司获得政府补助其中湖北鸿路钢结构有限公司获得企业高质量发展奖励资金1350万元涡阳县鸿锦新型建材科技有限公司获得产业扶持奖励资金1000万元上述奖励补助金额与收益相关的政府补助资金共计2350万元中国建筑关于重大项目公告中国建设股份有限公司公布近期获得的重大项目具体项目情况如下1有关房屋建筑方面公司获得重大项目24项其中以广东深圳龙岗区龙岗街道龙岗老墟镇城市更新项目施工总承包为首的项目金请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告额56亿元所有项目总计6699亿元2有关基础设施方面公司获得重大项目12项其中以广西龙胜-峒中口岸公路上林至南宁段PPP项目施工总承包为首的项目金额984亿元所有项目总计5497亿元上述两方面项目金额总计12196亿元5周观点基建投资带动作用增强2023年行业有望实现恢复性增长1从市场环境看基础设施投资带动作用将进一步增强2022年全国新开工项目计划总投资比上年增长202增速连续4个月超过2012月新入库的固定资产投资项目达到38万个交通能源水利等重大基础设施建设加强5G大数据中心等新型基础设施布局加快支撑建筑行业平稳运行2从内生动力看整个建筑产业链不断延伸产业结构加速转型受低碳环保产业链下游深加工延伸方向的趋势影响建筑行业产品呈现多元化精细化发展特点政策带动行业向好维持行业推荐评级加快推进新型工业化发展在提升产业链供应链韧性安全水平和竞争力方面工信部抓好补短板锻长板强基础育集群等重点任务加快推动产业基础高级化产业链现代化在推进制造业绿色低碳转型方面工信部制定出台加快制造业绿色高质量发展指导意见实施工业节能降碳专项行动开展一批工业绿色微电网数字化碳管理体系建设等试点2023年工业经济面临的外部环境依然复杂工业领域发展面临的三重压力还比较大但总的来看工业经济增长态势和格局没有变长期向好的基本面依然稳固随着市场主体活力居民消费潜力和产业升级动力有效释放工业经济稳步回升态势保持不变将为宏观经济大盘提供更有力的支撑推荐中国中冶中国能建中国电建安徽建工国家发改委发布国家以工代赈管理办法支持新型基础设施领域重大项目建设能用人工尽量不用机械能组织当地群众务工尽量不用专业施工队伍为充分发挥以工代赈政策作用进一步规范和加强新形势下以工代赈管理确保赈出实效国家发展改革委颁布新修订的国家以工代赈管理办法其中强调政府将投资重点工程项目实施以工代赈包括交通水利水源能源农业农村城镇建设生态环境灾后回复重建等方面覆盖领域较广推荐中国建筑中国交建中国中铁中国铁建杭萧钢构建议关注鸿路钢构精工钢构请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230206EPS元PE投资代码名称股价元20212022E2023E20212022E2023E评级601800SH中国交建877111124137841707640买入601390SH中国中铁589112120144558491409买入601668SH中国建筑540123136155400397348买入600502SH安徽建工529064070090648756588买入601669SH中国电建6970570720831623968840买入601186SH中国铁建789182205229488385345买入601618SH中国中冶3370400480541094702624买入002541SZ鸿路钢构3322217185235247117961414未评级600477SH杭萧钢构594017020024216229702475买入600496SH精工钢构41603404105012491015832未评级601868SH中国能建233016019021143712261110买入资料来源Wind资讯国海证券研究所鸿路钢构精工钢构盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告6风险提示重点关注公司业绩不及预期专项债发行及基建投资增速恢复不及预期原材料价格持续上涨宏观环境出现不利变化请务必阅读正文后免责条款部分12国海证券股份有限公司建材小组介绍盛昌盛北京大学硕士建材建筑首席分析师2019年新财富第五名6年证券研究经验6年建材行业工作经历2021年加入国海证券孙伯文清华大学经济学学士管理硕士6年买方证券从业经验研究覆盖过大周期行业和TMT行业2021年加入国海证券彭棋上海财经大学金融硕士北京交通大学经济学学士2021年加入国海证券景丹阳北京大学硕士中国人民大学学士年实业从业经验年加入国海证券22021分析师承诺盛昌盛本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分国海证券股份有限公司市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定除法律规定的情况外任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容否则均构成对本公司版权的侵害本公司有权依法追究其法律责任国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分