当前观点：我们认为，伴随中航电测的复牌，军工板块热点将集中在改革（资产注入预期）的方向，此外，我们认为军工投资的主线是在拥有核心技术且稀缺性的标的领域，建议长期重点关注。
　　本周重要公告：
　　中航电测：2月2日公司公告发行股份购买资产暨关联交易预案，本次交易方案为上市公司拟通过发行股份方式购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权，本次交易不涉及募集配套资金。
　　中航光电：2月3日公司公告2022年业绩快报：2022年母子公司全年实现销售收入158.39亿元，同比增长23.10%，实现利润总额、归母净利润分别同比增长34.27%、36.81%。
　　雷科防务：1月31日发布2022年度业绩预告：公司预计归母净利润亏损7.5-10.0亿元，去年同期亏损2.4亿元，同比-211.52%-315.36%；营收预计12-15亿元，去年同期为16.22亿元。公司净利润为负主要受疫情和军品毛利率下降导致商誉计提减值影响，其中减值金额约为6~8亿元。
　　航天彩虹：1月31日发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润2.73-3.19亿元，同比+20%~40%；扣非净利润2.08~2.69亿元，同比+20%~55%。公司无人机业务受国外订单快速复苏及美元升值影响，收入持续增长且毛利率提升；新材料业务由于销售价格下降且原材料价格上涨利润下降明显。
　　高德红外：1月31日发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润4.44~5.55亿元，同比-50%~-60%；扣非净利润4.24~5.30亿元，同比-50%~-60%。营收下滑主要受国际形势、疫情管控、型号类项目采购变动、部分型号产品价格下调以及有关产品免征增值税政策调整等因素影响。
　　智明达：1月31日发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润为0.7~0.9亿元，同比-19%~-37%；扣非后归母净利润为0.66~0.86亿元，同比-16%~-35%。业绩下降主要受国内疫情反复、公司所在地高温限电影响和原材料价格上涨等因素影响。
　　中直股份：1月31日发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润为3.30~3.96亿元，同比-56.64%~-63.86%；预计扣非后归母净利润为2.70~3.36亿元，同比-62.85%~-70.15%。业绩预减的主要原因为产品结构调整及部分产品订单减少。
　　广联航空：1月30日发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润为1.35~-1.65亿元，同比+251.79%~329.97%；扣非净利润为1.25~1.55亿元，同比+654.40%~835.45%。业绩大幅增长主要受益于航空航天零部件业务收入提升。
　　海兰信：1月30日发布2022年度业绩预告：预计实现归母净利润为-6.30~-8.00亿元，扣非净利润为-6.75~-8.45亿元。业绩预减主要受新冠疫情和美方“实体清单“影响，导致子公司商誉减值及信用减值损失。
　　整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2023年1月30日收盘至2023年2月3日收盘，下同）上证综指下跌0.04%，深证成指上涨0.61%，创业板指下跌0.23%，中证军工指数上升3.53%，我们的样本军工股整体上升5.56%（均值，下同）。具体个股方面，涨幅较大的五个标的为中航电测（涨44.05%）、成飞集成（涨40.58%）、ST新研（涨35.12%）、川大智胜（涨30.79%）、华力创通（涨22.50%）；跌幅较大的五个标的为ST凯乐（跌18.97%）、通达股份（跌11.83%）、炼石航空（跌2.89%）、利君股份（跌2.23%）、航天工程（跌1.52%）。
　　航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体上涨6.31%（均值，下同），其中涨幅较大的标的为中航电测（涨44.05%）、ST新研（涨35.12%）、川大智胜（涨30.79%），跌幅较大的标的为通达股份（跌11.83%）、炼石航空（跌2.89%）、利君股份（跌2.23%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=61.28X（剔除估值为负的标的与估值过高的安达维尔、博云新材、航亚科技、洪都航空），对应PE(2023E)=37.59X（剔除无数据的标的）（Wind一致预期，下同）。其中估值较低的标的为豪能股份和ST新研，分别对应PE(ttm)=27.38X和21.62X；估值较高的标的为安达维尔和博云新材，对应PE(ttm)=250.56 X和225.45 X。
　　船舶板块市场回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司整体上涨4.14%，其中涨幅较大的标的为天海防务（涨7.78%），所有标的均录得上涨。（2）估值方面，整体对应PE(ttm)=86.20X（剔除估值为负的标的与估值过高的中船防务、海兰信），对应PE(2023E)=45.00X（剔除无数据的标的），其中估值较低的标的为中国海防，对应PE(ttm)=29.47X，对应PE（2023E）=15.34X；其中估值较高的标的为中船防务和海兰信，对应PE(ttm)=340.14X和235.51X，对应PE（2023E）=48.90X和57.28X。
　　信息化板块市场回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体上涨5.43%，其中涨幅较大的标的为成飞集成（涨40.58%）、新光光电（涨20.38%）、邦彦技术（涨11.59%）、亚光科技（11.53%），下跌的标的为*ST凯乐（跌18.97%）、鸿远电子（跌0.45%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=59.69 X（剔除估值为负的标的和估值过高的成飞集成、新光光电、中光学、晨曦航空、南京