研究报告全文：证券代码839979沪镍-不锈钢周度报告13023投资咨询部祝森林投资咨询证Z0013626联系方式0575-852267591观点和策略目录2基本面3技术分析4产业链梳理总结一观点和策略沪镍观点节后第一周低库存现状不改市场对于菲律宾学印尼的消息有一定利多刺激但需求弱的现状使得价格冲高承压下游工厂目前并未完全复工下周或许是关键如果需求恢复有序那么价格仍能反弹高位运行如果需求仍不见起色价格或会出现快速承压长期镍过剩观点不变22万以上仍可以长线布局操作策略沪镍主力短线交易20均线作为多空分水岭前多如仍有持仓则下破20均线出局甚至转向不锈钢主力仓单不断创新高高位压力较大反弹抛空为主二基本面分析1产业链周度价格变化2镍矿市场状况分析3电解镍市场状况分析4镍铁市场状况分析5不锈钢市场状况分析6新能源汽车产销情况1产业链周度价格变化镍矿本周上周涨跌红土镍矿CIFNI15Fe30-357070000红土镍矿CIFNI14Fe30-356060000硫酸镍镍铁本周上周涨跌本周上周涨跌电池级3775037250134低镍铁山东53005300000电镀级4600046000000高镍铁山东单位元镍点14001385108电解镍本周上周涨跌上海电解镍229290223200273上海俄镍228890216200587金川出厂价230000218000550不锈钢本周上周涨跌304不锈钢1777517600099二基本面分析镍矿市场状况分析矿价维稳海运费上涨镍矿本周上周涨跌红土镍矿CIFNI15Fe30-357070000红土镍矿CIFNI14Fe30-356060000镍矿价格本周维稳海运费小幅上涨15美元湿吨镍矿库存2023年2月2日中国14港镍矿库存总量为92160万湿吨较上期减少4263万湿吨降幅442其中菲律宾镍矿为88548万湿吨较上期减少3720万湿吨降幅403其他国家镍矿为3612万湿吨较上期减少543万湿吨降幅1307来源我的有色镍矿进口2022年12月中国镍矿进口量27576万吨环比减少339同比增加440其中自菲律宾进口镍矿量19800万吨环比减少447同比增加290自其他国家进口镍矿量7776万吨环比增加319同比增加1048来源我的有色节后受到市场乐观情绪矿山招标首轮看涨同时海运费反弹贸易商报价坚挺且看涨国内工厂库存暂且充足难以接受高价考虚后期可能利润再分配原料保持坚挺的概率较大二基本面分析电解镍市场状况分析节后镍成交不佳周四价格承压电解镍现货本周上周涨跌节后前三天由于低库存以及菲律宾可能学印尼的传闻维上海电解镍229290223200273持节前反弹趋势节后贸易商基本恢复交易但下游工厂还上海俄镍228890216200587没有完全复工预计元宵之后复工复产价格高位承压周金川出厂价230000218000550四大跌回落周五小幅反弹短期来看价格还是受到需求预期影响有待进一步落实观望基本面长期来看镍铁过剩预期不变对镍板在不锈钢产业的需求仍是挤兑新能源产业链上中间品与高冰镍增量仍在持续成本角度考虑镍豆的需求受到限制2022年是结构性过剩2023年可能全面过剩市场传报青山将大量增产如果属实那么国内精炼镍产量或有翻倍的可能性全球情况国际镍研究组织INSG表示2023年全球镍的需求预计将从2022年的289万吨增加到322万吨全球镍产量预计将从304万吨上升到339万吨2022年全球镍市场将过剩144万吨2023年是过剩171万吨电解镍产量我的有色2022年12月国内精炼镍总产量16440吨环比增加864同比增加13292022年1-12月国内精炼镍累计产量177069吨累计同比增加935目前国内精炼镍企业设备产能18230吨运行产能14303吨开工率7846产能利用率90182022年12月甘肃省企业为完成年度计划月内超频生产而新疆地区冶炼厂维修人员因受阻于疫情设备检修进度拖慢月内无产量江西省企业因硫酸镍需求低迷转产小部分精炼镍吉林山东浙江企业照常生产12月海外镍价高昂国产镍板出口增多华南华北地区精炼镍产线仍处停产当中企业以生产硫酸镍为主但并不排除未来复产精炼镍的可能2023年将有多地新建精炼镍产线1月湖北某企业新投1500吨月电积镍产线月内预计有500吨产出1月甘肃省企业预计产量将不再超频生产产量下降至正常水平预计1月全国精炼镍产量15440吨环比减少608同比增加2143来源我的有色电解镍产量Mysteel180001700016000150001400013000120001100010000900080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年电解镍产量上海有色2022年12月全国电解镍产量共计167万吨环比上调1152同比上调109112月期间国内大多数原有精炼镍企业正常排产增量均属于完成2022年内生产任务因此在12月国内精炼镍企业产量出现大幅抬升基本符合预期预计2023年1月全国电解镍产量147万吨环比下降1201同比上升2259精炼镍环比出现明显抬升主因西北冶炼厂将完成检修实现正常排产其次目前青山委托湖北某新能源企业代工生产的电积镍产品已正式产出初步设计产能为月产1500吨2023年1月份将有部分体量释放电解镍产量上海有色18161412108060402022222222222222222222000000000000000000001111111122222222222288889999000011112222--------------------0001000100010001000136923692369236923692精炼镍进出口量2022年12月中国精炼镍进口量14178358吨环比减少29吨降幅021同比减少12770吨降幅47392022年1-12月中国精炼镍进口总量155992551吨同比减少105122吨降幅40262022年12月中国精炼镍出口量2518535吨环比增加1100吨涨幅7749同比增加1609吨增幅176882022年1-12月中国精炼镍出口总量22513604吨同比增加17079吨增幅31429来源我的有色未锻轧非合金镍进口未锻轧非合金镍出口6000025000500002000040000150003000010000200005000100000020161201712018120191202012021120221硫酸镍价格稳中有升上海有色2022年12月全国硫酸镍产量376万金属吨全国实物吨产量为1708万实物吨环比下降1139同比增长349712月份中国硫酸镍产量较上月大幅度下跌主要在新能源汽车生产企业11月底加装基本已经完成车企对于三元电池的需求量降低的情况下部分一体化工厂因为三元减产情况严重硫酸镍按需逐步减产12月份高冰镍的使用量占比为33MHP占比为45镍豆镍粉的倒挂情况严重仅占1除了有些企业余有镍豆镍粉的原料长单其他均已停产其余为废料131月份由于年前三元厂商对硫酸镍的采购需求进一步缩减叠加部分工厂计划月中进行停工检修部分企业因订单情况有减产预期预计1月份产量359万金属吨环比下降45电池级硫酸镍报价37750元吨比上周上涨500元吨电镀级硫酸镍报价46000元吨与上周持平电池级市场价中国日电镀级市场价中国日60000550005000045000400003500030000250002000014487130173216259302345388431474517560603646689732775818861LME库存下降上期所库存略增LME库存本周减少1302吨库存量49062吨上期所库存增加588吨报于2812吨其中期货库存1210吨本周社会库存数据显示沪镍仓单上升003万吨现货镍板上升011万吨现货镍豆下降001万吨保税区库存持平总库存为125万吨比上周上升013万吨二基本面分析镍铁市场状况分析镍生铁价格稳中略升镍铁本周上周涨跌低镍铁山东53005300000高镍铁山东单位14001385108元镍点本周我的有色数据来看低镍铁价格持平收于5300元吨高镍铁价格上涨15元镍收于1400元镍上海有色数据来看高镍铁价格上涨10元镍收于1370元镍点低镍铁持平收于5300元吨镍铁产量情况上海有色2022年12月全国镍生铁产量为332万镍吨环比下降474同比上涨62高镍铁12月产量为281万镍吨低镍铁12月产量为071万镍吨预计2023年1全国镍生铁产量在342万镍吨左右较12月产量环比减少274大部分镍铁厂因春节放假存在减产检修同时也有大型镍铁厂对2月市场看好因此在存在增产预期综上1月镍铁产量整体呈下滑趋势产量万镍吨同比66000500054000300042000310000002-1000-20001-30000-4000222222222222222222222000000000000000000000111111111222222222222788889999000011112222---------------------100010001000100010001236923692369236923692镍铁的进口量2022年12月中国镍铁进口量62万吨环比增加23万吨增幅38同比增加284万吨增幅845其中12月中国自印尼进口镍铁量547万吨环比增加04万吨增幅07同比增加253万吨增幅8612022年1-12月中国镍铁进口总量5896万吨同比增加2171万吨增幅583其中自印尼进口镍铁量539万吨同比增加225万吨增幅716来源我的有色镍铁库存镍铁12月库存可流通1811万实物吨折合161万镍吨高镍铁可流通1811万吨折合161万镍吨镍铁库存22182016181416121411208100680460240月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2468246824681年年年年11年年年年11年年年年11年2年0年2年0年2年0年22222222222222000022000022000022022220022220022220010000221111222222229001122镍铁库存高镍铁库存折合金属镍高镍铁折合金属镍二基本面分析不锈钢市场状况分析