1、52家军工上市公司发布业绩预告，材料和元器件企业业绩较快增长
　　截至2022年2月3日，我们跟踪的109家军工上市公司中，共有52家发布2022年业绩预告或业绩快报，24家企业2022年归母净利润增速中枢在30%及以上，其中，铂力特、盛路通信、st新研和红相股份实现了扭亏为盈。
　　2022年，材料及零部件加工制造企业业绩表现较好。中简科技2022年归母净利润增速中枢达188%，应流股份、派克新材、三角防务、光威复材、图南股份归母净利润增速中枢分别为75%、56%、52%、45%、40%，实现快速增长。此外，军工电子元器件制造企业振芯科技、振华科技、中航光电也有较快的业绩增速，2022年归母净利润增速中枢分别为118%、58%、37%。
　　2、关联交易显示航空航天景气有望延续，关注军工板块资产重组上市带来的投资机会
　　日常关联交易预计值数据表明，2023年航空航天景气有望延续。航空方面，中航西飞、中直股份、中航光电、江航装备和航发动力等2023年日常关联交易预计值同比增速分别为25.62%、51.15%、33.61%、31.94%和17.12%，保持较快增长。此外，航天电器2023年日常关联交易预计值同比增速达37.50%。
　　军工资产上市、借助资本市场推动军工企业高质量发展为行业趋势。航空方面，近期航空工业体系内资产整合上市较为频繁；航天方面，航天科工2023年工作会议指出，要持续推进专业化整合及资本布局优化、积极稳妥提高上市公司质量。建议关注航天晨光、航天工程、天奥电子、航天科技等标的。
　　3、投资建议
　　建议关注两条主线：1）航空航天高景气延续，建议关注其中增长更持久、有超额增速的标的，包括钢研高纳、菲利华、盟升电子、图南股份、高德红外、航天电器、国博电子、航发控制、中航沈飞、北摩高科等；2）除航空航天装备放量外，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、华秦科技、光启技术、臻镭科技、亚光科技、航天彩虹、中无人机、北方导航、宝钛股份等。
　　风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。