目前基金公司陆续发布了2022年第4季度报告，我们对基金持有医药行业的仓位及重仓股的情况进行了统计分析。
　　基金医药持仓比环比提升。截至12月31日，基金医药生物行业（申万）持股数量为261家，环比减少26家；基金持股总市值为3214亿，环比减少178亿。虽基金医药持股数和持股总市值环比均仍呈减少态势，但相比3季度环比减少数都大幅降低。同时4季度，医药持仓环比触底提升，截止4季度末，基金医药生物行业的持仓市值占比为11.1%，环比提升了0.71%。整体看，2022年公募基金医药持仓比在3季度降至近年来的低点后，4季度出现了小幅触底反弹，但仍位于多年来的底部区间。
　　基金持股数量及变动情况。今年四季度末，爱尔眼科（总计9.8亿股，下同）、药明康德（4.9亿）、恒瑞医药（3.8亿）、人福医药（1.9亿）及康龙化成（1.8亿）基金持股数量最多，同时人福医药（+1.3亿股）、红日药业（+0.9亿股）、美年健康（+0.7亿股）、康恩贝（+0.7亿股）、普洛药业（+0.6亿股）获基金正向增持股份数量最多。健帆生物（-0.5亿股）、新和成（-0.5亿股）、众生药业（-0.3亿股）、恒瑞医药（-0.3亿股）、浙江医药（-0.3亿股）获基金反向减持股份数量最多。
　　投资策略：去年4季度，医药行业触底小幅反弹约10%，同时基金持仓比也触底回升，加之政策面有所回暖，市场信心得到一定修复。从基金持仓调整情况看，增持股数比较多的细分领域主要集中在低估值仿创药及中药、医疗服务、CXO等领域，而减持股数比较多的领域也主要集中在部分原料药、前期涨幅明显的部分中药、仿创药等领域。而3季度基金减持股数相对较多的CXO领域在4季度得到了基金关注，药明康德、康龙化成、泰格医药等个股增持股数居前。
　　我们认为，行业虽然在4季度有所反弹，同时基金仓位有所提升，但截止4季度末基金仓位仍处于多年来的低位水平，叠加行业估值也仍处于多年来的底部区间，在疫后需求复苏的大逻辑下，医疗服务、消费医疗、二类疫苗、院内处方药等多领域有望需求改善。我们维持年度策略的观点，建议关注行业的配置价值及相关创新、自主可控、疫后需求复苏等领域具备一定性价比的龙头标的。
　　风险提示：疫情反复影响超预期；行业监管政策进一步收紧，超过市场预期；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；国内外市场整体系统性风险

研究报告全文：行业研4季度基金医药持仓比环比小幅提升究医药行业点评报告--分析师王雯2023年1月29日报告摘要执业证书编号S1380516110001证目前基金公司陆续发布了2022年第4季度报告我们对基金持有联系电话010-88300898医药行业的仓位及重仓股的情况进行了统计分析券基金医药持仓比环比提升截至12月31日基金医药生物行业邮箱研wangwengkzqcomcn申万持股数量为261家环比减少26家基金持股总市值为3214亿环比减少178亿虽基金医药持股数和持股总市值环比究均仍呈减少态势但相比3季度环比减少数都大幅降低同时4报医药生物与上证综指走势图季度医药持仓环比触底提升截止4季度末基金医药生物行业的持仓市值占比为111环比提升了071整体看20221000告年公募基金医药持仓比在3季度降至近年来的低点后4季度出000现了小幅触底反弹但仍位于多年来的底部区间-1000基金持股数量及变动情况今年四季度末爱尔眼科总计98-2000亿股下同药明康德49亿恒瑞医药38亿人福医-3000药19亿及康龙化成18亿基金持股数量最多同时人福22-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01医药13亿股红日药业09亿股美年健康07亿医药生物申万上证指数股康恩贝07亿股普洛药业06亿股获基金正向增持股份数量最多健帆生物-05亿股新和成-05亿股数据来源wind国开证券研究与发展部众生药业-03亿股恒瑞医药-03亿股浙江医药-03行业评级亿股获基金反向减持股份数量最多中性投资策略去年4季度医药行业触底小幅反弹约10同时基金持仓比也触底回升加之政策面有所回暖市场信心得到一定修复从基金持仓调整情况看增持股数比较多的细分领域主要相关报告集中在低估值仿创药及中药医疗服务CXO等领域而减持股季度末基金医药持仓占比已降至底部区间行3数比较多的领域也主要集中在部分原料药前期涨幅明显的部分医药行业重大事件点评报告中药仿创药等领域而3季度基金减持股数相对较多的CXO领业域在4季度得到了基金关注药明康德康龙化成泰格医药等重个股增持股数居前我们认为行业虽然在4季度有所反弹同时基金仓位有所提升大但截止4季度末基金仓位仍处于多年来的低位水平叠加行业估事值也仍处于多年来的底部区间在疫后需求复苏的大逻辑下医疗服务消费医疗二类疫苗院内处方药等多领域有望需求改件善我们维持年度策略的观点建议关注行业的配置价值及相关点创新自主可控疫后需求复苏等领域具备一定性价比的龙头标的评风险提示疫情反复影响超预期行业监管政策进一步收紧报超过市场预期药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响上市公司业绩增长低告于预期国内外经济形势持续恶化风险国内外市场整体系统性风险行业重大事件点评报告目前基金公司陆续发布了2022年第4季度报告我们对基金持有医药行业的仓位及重仓股的情况进行了统计分析基金医药持仓比环比提升截至12月31日基金医药生物行业申万持股数量为261家环比减少26家基金持股总市值为3214亿环比减少178亿虽基金医药持股数和持股总市值环比均仍呈减少态势但相比3季度环比减少数都大幅降低同时4季度医药持仓环比触底提升截止4季度末基金医药生物行业的持仓市值占比为111环比提升了071整体看2022年公募基金医药持仓比在3季度降至近年来的低点后4季度出现了小幅触底反弹但仍位于多年来的底部区间图1基金近年来医药生物行业申万持股市值占比变化情况19017015013011101109070502015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A2022A1H20161H20171H20181H20191H20201H20211H20221Q20163Q20161Q20173Q20171Q20183Q20181Q20193Q20191Q20203Q20201Q20213Q20211Q20223Q2022数据来源Wind国开证券研究与发展部持有基金数量最多的公司情况今年四季度末持有基金数量最多的5家公司分别为迈瑞医疗581家药明康德448家爱尔眼科321家恒瑞医药307家爱美客273家与前一季度末相比爱美客取代智飞生物进入持有基金数量最多的前5家公司同时从持有基金数量变动来看持有基金数量最多的5家公司的持有基金数量在4季度均有提升基金持股数量及变动情况今年四季度末爱尔眼科总计98亿股下同药明康德49亿恒瑞医药38亿人福医药19亿及康龙化成18亿基金持股数量最多同时人福医药13亿股红日药业09亿股美年健康07亿股康恩贝07亿股普洛药业06亿股获基金正向增持股份数量最多健帆生物-05亿股新和成-05亿股众生药业-03亿股恒瑞医药-03亿股浙江医药-03亿股获基金反向减持股份数量最多请务必阅读正文之后的免责条款部分2of5行业重大事件点评报告基金持仓占比及持股总市值情况从基金持股占个股流通股比重看泰格医药30爱美客28华恒生物28荣昌生物25和普瑞眼科23比重排名前5另外从基金持股总市值看迈瑞医疗药明康德爱尔眼科泰格医药恒瑞医药基金持股总市值排名前5表12022年4季报基金持仓情况表4季报基金持股总量前5单位万股4季报基金持股总市值前5单位万元300015SZ爱尔眼科97610300760SZ迈瑞医疗4047735603259SH药明康德49393603259SH药明康德4000844600276SH恒瑞医药38063300015SZ爱尔眼科3021455600079SH人福医药19109300347SZ泰格医药1760190300759SZ康龙化成17714600276SH恒瑞医药14665514季报基金持股变动数量前5单位万股4季报基金持股变动数量后5单位万股600079SH人福医药12850300529SZ健帆生物-5084300026SZ红日药业8502002001SZ新和成-4929002044SZ美年健康6842002317SZ众生药业-3212600572SH康恩贝6753600276SH恒瑞医药-2744000739SZ普洛药业6382600216SH浙江医药-2693数据来源Wind国开证券研究与发展部基金10大医药行业重仓股持股总市值占比有所降低截止去年4季度末按市值计算的基金前10大医药行业重仓股的总市值占到整体医药生物行业持股市值的58相比前期高点已有较大幅度降低但基金抱团现象依然较为突出去年4季度医药行业触底小幅反弹约10同时基金持仓比也触底回升加之政策面有所回暖市场信心得到一定修复从基金持仓调整情况看增持股数比较多的细分领域主要集中在低估值仿创药及中药医疗服务CXO等领域而减持股数比较多的领域也主要集中在部分原料药前期涨幅明显的部分中药仿创药等领域3季度基金减持股数相对较多的CXO领域在4季度得到了基金关注药明康德康龙化成泰格医药等个股增持股数居前我们认为行业虽然在4季度有所反弹同时基金仓位有所提升但截止4季度末基金仓位仍处于多年来的低位水平叠加行业估值也仍处于多年来的底部区间在疫后需求复苏的大逻辑下医疗服务消费医疗二类疫苗院内处方药等多领域有望需求改善我们维持年度策略的观点建议关注行业的配置价值及相关创新自主可控疫后需求复苏等领域具备一定性价比的龙头标的风险提示疫情反复影响超预期行业监管政策进一步收紧超过市场预期药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响上市公司业绩增长低于预期国内外经济形势持续恶化风险国内外市场整请务必阅读正文之后的免责条款部分3of5行业重大事件点评报告体系统性风险请务必阅读正文之后的免责条款部分4of5行业重大事件点评报告分析师简介承诺王雯CFACPA天津大学学士对外经济贸易大学硕士研究生曾任渤海证券医药行业分析师8年行业研究经验本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道分析逻辑基于作者的专业与职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正研究结论不受任何第三方的授意或影响特此承诺国开证券投资评级标准行业投资评级强于大市相对沪深300指数涨幅10以上中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对沪深300指数跌幅10以上短期股票投资评级强烈推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅20以上推荐未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性未来六个月内相对沪深300指数涨幅介于-1010之间回避未来六个月内相对沪深300指数跌幅10以上长期股票投资评级A未来三年内相对于沪深300指数涨幅在20以上B未来三年内相对于沪深300指数涨跌幅在20以内C未来三年内相对于沪深300指数跌幅在20以上免责声明国开证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准具有证券投资咨询业务资格本报告仅供国开证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价本报告所载信息均为个人观点并不构成所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动本公司及分析师均不会承担因使用报告而产生的任何法律责任客户投资者必须自主决策并自行承担投资风险本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制发表或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国开证券且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改国开证券研究与发展部地址北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层请务必阅读正文之后的免责条款部分5of5