供给低位存支撑：五大材产量869.96万吨（+1.39%），连续两周产量环比增加。本周螺纹和冷卷减产，线材、热卷和中厚板复产。其中螺纹周产量234.9万吨（-1.2%），分工艺看，长流程233万吨（+3.17%），短流程1.9万吨（+35.71%），环比由降转升。螺纹产量处于历年同期低位，钢价底部有支撑，在需求强预期下节后供应缓慢回升。
　　需求尚未恢复，本周等待验证：五大材表观消费量为621.64万吨（+18%）。五大材线材、螺纹、中厚板、冷轧和热轧表需均环比回升。其中螺纹表需82.95万吨（+153.21%），节后一周下游工地尚未开工，需求恢复较慢，预计本周开启回升。
　　库存继续累积：五大材总库存2218.36万吨（+12.60%），其中五大材钢厂库存675.84万吨（+7.42%），社会库存1542.52万吨（+15.04）。螺纹总库存1113.33万吨（+15.81%），其中钢厂库存318.41万吨（+10.62%），连续四周累库；社会库存794.92万吨（+18.02%），连续十周累增。据我们统计，节后两至四周通常维持累库，螺纹总库存节后如期累库。
　　利润再度下滑：因螺纹跌幅大于原料，螺纹高炉即期生产盈利再度缩小至11元/吨。因废钢涨而螺纹跌，华东螺纹电炉亏损扩大至-159元/吨。
　　05基差走强，5-10价差收敛：因期价跌幅更大，螺纹主力05基差走强至75元/吨；在季节性累库下，螺纹5-10价差收敛至37元/吨。
　　总结：供需两端均处于节后恢复状态，低产量和需求强预期支撑钢价，关注本周消费恢复情况。短期螺纹高位震荡，面临回调。
　　风险点：成本端政策调控，现实需求恢复情况。

研究报告全文：黑色金属研究钢矿周报震荡偏弱需求待验证钢矿周报供给低位存支撑五大材产量86996万吨139连续两周产量环比增加本周螺纹和冷卷减产线材热卷和中厚板复产其中螺纹周产量2349万吨2023年2月6日-12分工艺看长流程233万吨317短流程19万吨3571环比由降转升螺纹产量处于历年同期低位钢价底部有支撑在需求强预期下节后供应缓慢回升报告联系人需求尚未恢复本周等待验证五大材表观消费量为62164万吨18五大研究所黑色团队材线材螺纹中厚板冷轧和热轧表需均环比回升其中螺纹表需8295万吨15321节后一周下游工地尚未开工需求恢复较慢预计本周开启回升联系方式0571-28132578库存继续累积五大材总库存221836万吨1260其中五大材钢厂库存钢材67584万吨742社会库存154252万吨1504螺纹总库存111333观点万吨1581其中钢厂库存31841万吨1062连续四周累库社会库存79492万吨1802连续十周累增据我们统计节后两至四周通常信达期货有限公司维持累库螺纹总库存节后如期累库利润再度下滑因螺纹跌幅大于原料螺纹高炉即期生产盈利再度缩小至11元CINDAFUTURESCOLTD吨因废钢涨而螺纹跌华东螺纹电炉亏损扩大至-159元吨05基差走强5-10价差收敛因期价跌幅更大螺纹主力05基差走强至75元吨在季节性累库下螺纹5-10价差收敛至37元吨杭州市萧山区钱江世纪城天总结供需两端均处于节后恢复状态低产量和需求强预期支撑钢价关注本周人大厦1920楼消费恢复情况短期螺纹高位震荡面临回调全国统一服务电话风险点成本端政策调控现实需求恢复情况操作4006-728-728区间操作前期空单持有建议信达期货网址供应偏宽松本周最新一期澳巴19港海外发运环比减少2502万吨至21583万wwwcindaqhcom吨其中澳大利亚19港环比减少142万吨至17017万吨处于同期高位巴西19港环比减少1082吨至4566万吨处于同期低位45港到港量环比减少461万吨至2434万吨45港疏港量环比增加1284万吨至26367万吨消费连续回升下游高炉产能利用率8432017开工率7741072日均铁水产量22704万吨021下游钢企日均铁水产量连续回升日均消铁矿耗量上行拉动矿价观点厂内库存低位或有补库45港港口库存连续两周回升环比增加135至1391129万吨钢厂库存连续两周下降本周降01至922027万吨在消耗回升下铁矿钢厂库存再次降至低位后续预计进行补库采购Back加深预期走弱可交割最低价05基差走强至59元吨I5-9走扩至365元吨总结铁矿消费尚可且后续预计继续补库需求端拉动矿价上行但政策调控风险较大上方存政策压制高位震荡运行操作逢高短空建议httpwwwcindaqhcom110请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究铁矿石1价格图11现货价格图12主力合约价格铁矿石价格指数62FeCFR中国北方铁矿石05合约季节性走势图美元吨元吨201820192020202120222023I1905I2005I2105I2205I230529015002401300110019090014070090500403002供给图21巴西19港发运量图22澳大利亚19港发运量万吨巴西19港发货量万吨澳大利亚19港发货量10002020202120222023240020202021202220239002200800200070018006001600500140040012003001000112131415161718191101111121112131415161718191101111121图2345港到货量图2445港疏港量万吨45港到货量万吨45港疏港量290020212022202335020202021202220232700330250031023002902100270190017002501500230httpwwwcindaqhcom210请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究3需求图31日均铁水产量图32高炉开工率247家钢铁企业铁水日均产量中国247家钢铁企业高炉开工率中国2019202020212022202320172018201920202021202220232601002509524090230852208021020075190704库存图41港口铁矿总库存图42港口巴西铁矿总库存万吨铁矿进口库存45个港口周铁矿巴西产库存合计45个港口周20172018201920201700020182019202020212022202320212022202360001600055001500050001400045001300040003500120003000110002500100002000112131415161718191101111121图43港口澳洲铁矿总库存图44港口铁精粉总库存铁矿澳大利亚产库存合计45个港口周铁精粉库存合计45个港口周2018201920202021202220232018201920202021202220231100014001000012009000100080008007000600600050004004000200httpwwwcindaqhcom310请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图45港口球团矿总库存图46港口块矿总库存球团矿进口库存合计45个港口周块矿库存合计45个港口周20182019202020212022202320182019202020212022202312003000100025008002000600150040010002000500图47港口粗粉总库存图48钢厂进口铁矿库存铁矿进口库存247家钢铁企业万吨202020212022202313000125001200011500110001050010000950090005比价图51铁矿主力基差图52铁矿5-9价差元吨可交割最低价05基差铁矿跨期价差I05-I09I1605I1705I1805I1905元吨I1805-I1809I1905-I1909450I2005I2105I2205I2305I2005-I2009I2105-I2109180I2205-I2209I2305-I23093501601402501201001508060504020-500-20-150httpwwwcindaqhcom410请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图53螺矿比RB01I0105螺矿比元吨RB1805I1805RB1905I1905RB2005I2005RB2105I2105RB2205I2205RB2305I2305850800750700650600550500450400钢材1价格图11现货价格图12主力合约价格价格螺纹钢HRB40020mm上海螺纹钢05合约季节性走势图元吨201820192020202120222023元吨RB1905RB2005RB2105RB2205RB23056500650060006000550055005000500045004500400040003500300035002500300020002供给图21粗钢日均产量旬图22铁水日均产量周CISA粗钢日均产量中国旬247家钢铁企业铁水日均产量中国201720182019202020212022202320192020202120222023340260320250300240280230260220240220210200200180190httpwwwcindaqhcom510请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图23电炉开工率图24高炉开工率85家独立电弧炉钢厂开工率中国247家钢铁企业高炉开工率中国2019202020212022202320172018201920202021202220231001009080957090605085403080207510070图25五大材周产量图26螺纹周产量五大品种钢材产量螺纹钢周度产量万吨2018201920202021202220232018201920202021202220231150450110040010503501000950300900250850200800图27热卷周产量热卷周度产量201820192020202120222023350340330320310300290280httpwwwcindaqhcom610请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究3需求图31五大材表观消费量图32螺纹表观消费量五大品种钢材表观需求螺纹钢表观需求量万吨2018201920202021202220232018201920202021202220231400600120050040010003008002006001004000-100200-200图33热卷表观消费量图34100大中城市成交100大中城市成交土地建筑面积热卷周度表观消费量万平方米100大中城市成交土地规划建筑面积当周值201820192020202120222023120004perMovAvg100大中城市成交土地规划建筑面积当周值3803601000034080003203006000280400026020002402200200图3530大中城市成交万平30大中城市商品房成交面积方米30大中城市商品房成交面积当周值10004perMovAvg30大中城市商品房成交面积当周值8006004002000httpwwwcindaqhcom710请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究4库存图41五大材钢厂库存图42五大材社会库存五大品种钢材厂库五大品种钢材社库万吨201820192020202120222023万吨201820192020202120222023160030001400250012001000200080015006001000400200500图43五大材总库存图44螺纹钢厂库存五大品种钢材总库存螺纹钢钢厂库存万吨20182019202020212022202320182019202020212022202390045008004000700350060030005002500400200030015002001000100图45螺纹社会库存图46螺纹总库存螺纹钢社会库存螺纹钢总库存2018201920202021202220231600240020182019202020212022202314001900120010001400800600900400200400httpwwwcindaqhcom810请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图47热卷钢厂库存图48热卷社会库存热卷钢厂库存热卷社会库存2104502018201920202021202220232018201920202021202220231904001703501503001302501109020070150图49热卷总库存热卷总库存6002018201920202021202220235505004504003503002502005比价图51螺纹主力基差图52螺纹5-10价差螺纹05合约基差上海现货螺纹钢跨期价差RB05-RB10元吨元吨RB1705RB1805RB1905RB2005RB1805-RB1810RB1905-RB1910RB2005-RB20101650RB2105RB2205RB2305500RB2105-RB2110RB2205-RB2210RB2305-RB231040011503002006501000150-100-200-350httpwwwcindaqhcom910请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图53热卷主力基差图54热卷5-10价差热卷05合约基差上海现货热卷跨期价差HC05-HC10元吨HC1705HC1805HC1905HC2005元吨HC1805-HC1810HC1905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