聚烯烃
　　品种间检修情况出现差异，PE检修装置偏少，PP检修装置偏多，存量供应压力PE更高。计划内投产将集中落地，届时供应压力或上一个台阶，压制较强。总库存暂不高，但压力集中在中游环节，下游补库高峰未至。
　　原料端油和煤均出现颓势表现，尤其是油价大幅回落，整体成本支撑下移，但边际产能成本支撑强，如丙烷、乙烯、丙烯。12月PE进口大幅减少，然后续到港较为集中，偏空因素对待。
　　若从终端消费推算，聚烯烃下游或在旺季有不错表现，需求侧暂无重大利空因素。核心关注点在于投产和库存，2-3月待投产量极高，投产节奏将会决定供给量高低，以及未来总库存是累积还是去化。短期来看，节前较多套保盘面集中放量，中游库存暂承压。
　　操作建议：短期观望，待旺季效应确定或可逢高做空

研究报告全文：能源化工研究烯烃周报多空交织震荡运行烯烃周报提示要点2023年2月6日聚烯烃报告联系人品种间检修情况出现差异检修装置偏少检修装置偏多存量供研究所能化团队PEPP电话0571-28132592应压力PE更高计划内投产将集中落地届时供应压力或上一个台阶压制较强总库存暂不高但压力集中在中游环节下游补库高峰未至原料端油和煤均出现颓势表现尤其是油价大幅回落整体成本支撑下移但边际产能成本支撑强如丙烷乙烯丙烯12月PE进口大幅减少然后续到港较为集中偏空因素对待若从终端消费推算聚烯烃下游或在旺季有不错表现需求侧暂无重大利空因素核心关注点在于投产和库存2-3月待投产量极高投产节奏将会决定供给量高低以及未来总库存是累积还是去化短期来看节前较多套保盘面集中放量中游库存暂承压信达期货有限公司操作建议短期观望待旺季效应确定或可逢高做空CINDAFUTURESCOLTD杭州市萧山区宁围街道风险提示利一路188号天人大厦19-20层PVC全国统一服务电话检修量偏低供应十分充足关注未来投产落实情况下游旺季表现仍存4006-728-728疑目前开工缓慢抬升中存在一定补库意愿但面对极高库存之下需求信达期货网址表现仍不够强劲进而足以消化现有库存量wwwcindaqhcom原料端煤当前供需走弱兰炭偏稳电石在高开工压制下价格回调整体成本支撑趋弱为主12月PVC出口有所增加但并未形成利好因素后续出口放量暂无征兆难有起色政策端态度十分明确因此旺季阶段需求大概率还是以改善为主但单凭需求改善能否撬动当前价格上行还需进一步分析库存等其他因素极高的库存和向上弹性较大的供应会明显压制盘面表现但由于盘面已兑现部分利空因此短期多空因素交织或震荡运行为主操作建议观望为主风险提示httpwwwcindaqhcom119请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究一聚烯烃1行情回顾11聚烯烃本周价格走势回顾来源wind信达期货研发中心12期现结构基差略收敛元吨LL05合约基差元吨PP05合约基差19052005210522052305190520052105220523051000140075010505007002503500-2500-500-350来源wind卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom219请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨LL05-09合约价差元吨PP05-09合约价差1905-19092005-20092105-21091905-19092005-20092105-21093002205-22092305-23092205-22092305-230911002009001007005000300100-100-100-200-3009月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日来源wind信达期货研发中心2驱动指标21供应端211PE存量检修不高开工略抬升PE开工率线性排产比率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年1005095459040853580307525来源卓创资讯信达期货研发中心万吨PE周度检修损失量15201920202021202220231050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom319请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究来源隆众资讯信达期货研发中心212PP检修装置偏多供应压力集中在投产端PP开工率拉丝排产比率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年50100954090308520807510来源卓创资讯信达期货研发中心万吨20PP周度检修损失量20192020202120222023151050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom419请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究来源隆众资讯信达期货研发中心22需求端221PE下游渐渐恢复开工农膜开工率包装膜开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年80707060605050404030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心PE下游综合开工率2019年2020年2021年2022年2023年706050403020100来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom519请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究222PP节后开工提升BOPP开工率塑编开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年70806070506040504030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心注塑开工率PP下游综合开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年70806070506040504030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心23库存231PE中上游累库下游库存偏低万吨PE石化库存万吨PE煤化工企业库存2019年2020年2021年2022年2023年202019202020212022202380701560501040302051000来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom619请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究万吨万吨PE港口库存农膜库存周2019年2020年2021年2022年2023年401020192020202120222023353052520150来源卓创资讯隆众资讯信达期货研发中心232PP下游补库意愿暂低中上游累库万吨PP石化库存万吨PP煤化工企业库存2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年7025605020401530102010500来源卓创资讯信达期货研发中心万吨PP社会库存30201920202021202220232520151050来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom719请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究吨塑编企业原料库存周吨塑编企业产成品库存周150002019202020212022202380002019202020212022202360001000040005000200000来源隆众资讯信达期货研发中心吨BOPP企业原料库存周吨BOPP企业产成品库存周6000250020192020202120222023201920202021202220232000400015001000200050000来源隆众资讯信达期货研发中心3估值指标31原料油价下行煤价企稳运行美元桶Brent原油价格元吨动力煤价格1502000201920202021202220232019202020212022202317501500100125010005075050025000来源wind信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom819请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究32产业链利润321生产利润低位震荡运行元吨石脑油制PE利润元吨石脑油制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年50006000400030004500200030001000150000-1000-2000-1500-3000-3000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨煤制PE利润元吨煤制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年4000400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨外购甲醇制PE利润元吨外购甲醇制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2000300010002000010000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom919请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨外购丙烯制利润元吨丙烷制PP利润PP2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年45002500375020003000150022501000150050075000-750-500-1500-1000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所322下游利润环比走高地膜加工差元吨棚膜加工差元吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年30002000150020001000100050000-1000-500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨缠绕膜利润元吨BOPP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年3000350025003000200025001500200015001000100050050000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1019请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究33进出口12月进口压力不大后续将集中到港PE进口利润美元吨PP出口利润元吨LL盘面利润LL进口利润150LD进口利润HD进口利润25001005015000500-50-100-500-150-200-1500-25020-0522-0719-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0922-1123-0119-01来源卓创资讯信达期货研发中心来源卓创资讯隆众资讯信达期货研发中心34非标价差强弱关系维持元吨HD-LL价差元吨LL-LD价差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年500400025030000-2502000-5001000-750-10000数据来源卓创资讯信达期货研究所数据来源卓创资讯信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1119请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨PP共聚-拉丝价差元吨PP粒料-粉料价差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年15001000750100050025050000-250-500-500-750数据来源卓创资讯信达期货研究所数据来源卓创资讯信达期货研究所35套利机会元吨LL-PP现货价差元吨LL-PP05合约价差2019年2020年2021年2022年2023年19052005210522052305100050050000-500-500-1000-1500-1000-2000-2500-1500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨PP-3MA元吨V-L价差20192020202120222023201920202021202220232500350028001500210014005007000-500-700-1400-1500-2100-2800-2500-3500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1219请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究二PVC1行情回顾11PVC本周价格走势回顾来源wind信达期货研发中心12期现结构基差走强价差走弱V05合约基差价差元吨元吨V59190520052105220523051805-18091905-19092005-200925002105-21092205-22092305-230980020001500600100040050020000-500-200来源wind卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1319请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究2驱动指标21供应端检修不多开工维持高位电石法开工率PVC乙烯法开工率PVC2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年909085808075707060656050来源卓创资讯信达期货研发中心万吨PVC周度产量502019202020212022202345403530来源卓创资讯信达期货研发中心来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1419请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究22需求端开工季节性走高PVC下游型材开工率PVC下游管材开工率808020192020202120222023202020212022202360604040202000来源隆众资讯信达期货研发中心PVC下游薄膜开工率90202020212022202380706050403020100来源隆众资讯信达期货研发中心23库存压力极大万吨PVC电石法库存万吨PVC乙烯法库存1580201920202021202220232019202020212022202360104052000来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1519请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究上游库存万吨PVC华东华南库存万吨PVC2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年6012108406420200来源V风卓创资讯信达期货研发中心3估值指标31原料电石在高开工驱动下价格下行陕西兰炭低端价元吨兰炭周度开工率802019202020212022202320202021202220233000706020005040100030020来源隆众资讯信达期货研发中心山东电石主流价电石开工率周元吨2020202120222023201920202021202220239075008065005500704500603500250050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1619请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究32产业链利润321电石环节高供应挤压利润元吨电石企业生产利润300020192020202120222023200010000-1000来源V风信达期货研发中心322PVC环节低利润格局延续元吨PVC外采电石法利润元吨PVC氯碱综合利润201920202021202220232019202020212022202345003000400020003500300010002500020001500-10001000-20005000-3000-500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨PVC一体化利润元吨乙烯法PVC利润20192020202120222023201920202021202220234500850037503000650022501500450075002500-750-1500500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1719请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究33进出口12月出口有所增加美元吨CFR印度-CFR中国元吨PVC进口利润2019年2020年2021年2022年2023年年年年年年36020192020202120222023200031026010002100160-1000110-20006010-3000来源wind卓创资讯信达期货研发中心来源海关总署信达期货研发中心免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom1819请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究httpwwwcindaqhcom1919请务必阅读正文之后的免责条款部分