焦炭
　　1.现货暂稳，期货回调。2月3日，天津港准一级焦报2810元/吨（+0），现货暂稳。活跃合约报2757元/吨（+11）。基差+282.35元/吨（-11），5-9月差116.5元/吨（+12.5）。
　　2.供给恢复慢于需求供需阶段性偏紧。本周230家独立焦企生产率报74.83%（+0.51），焦企供给略有回升。247家钢厂产能利用率报84.32%(+0.17)。供给恢复明显慢于需求，供需阶段性偏紧。
　　3.上游累库不及预期，节后库存有望继续向下游转移。本周，230家焦企库存81.45万吨（-7.85），247家钢厂库存641.21万吨（+1.45），港口库存145.1万吨（+15.8）。

研究报告全文：黑色金属研究煤焦早报焦炭基本面强于焦煤多05炼焦利润煤焦早报1美联储加息25基点虽然鲍威尔表示美国通胀有所缓解还远未达到目标不过市场2023年2月6日行给予热烈反映美股道指大涨2业22023年1月31日甘其毛都口岸通关车数突破千车大关信报告联系人息3中国商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔将于下周以视频会议形式举行会研究所黑色团队晤联系方式0571-281325351现货暂稳期货回调2月3日天津港准一级焦报2810元吨0现货暂稳活跃合约报2757元吨11基差28235元吨-115-9月差1165元吨1252供给恢复慢于需求供需阶段性偏紧本周230家独立焦企生产率报7483051焦焦企供给略有回升247家钢厂产能利用率报8432017供给恢复明显慢于需求炭供需阶段性偏紧3上游累库不及预期节后库存有望继续向下游转移本周230家焦企库存8145信达期货有限公司万吨-785247家钢厂库存64121万吨145港口库存1451万吨158CINDAFUTURESCOLTD1现货走弱期货回调2月3日沙河驿蒙古主焦煤报2140元吨-85现货略有走弱活跃合约报1812元吨115基差308元吨-1155-9月差86元吨2杭州市萧山区钱江世纪城焦2洗煤厂开工快速恢复供需趋宽松110家洗煤厂开工率报7041106节后天人大厦1920楼供给快速恢复有望达到20年水平需求方面焦企开工跟随钢厂回升焦煤供给恢煤复快于需求全国统一服务电话3产业链库存下滑产地库存向下游转移矿山库存报24484万吨274洗煤厂4006-728-728精煤库存14999万吨-319247家钢厂库存84342万吨-4565230家焦企库存87471万吨-4863港口库存12545万吨2461信达期货网址全国多地掀起提前还贷热潮居民将负债意愿变强1月房地产市场销售低迷wwwcindaqhcom需求复苏预期受抑制但不宜过渡悲观在三月之前仍有出台托底政策的可能二月无宏观数据公布更容易走预期逻辑加上3月政府工作汇报之前政策仍有想象空间从31日公布的PMI数据来看已经回到荣枯线以上随着节后黑色涨幅回吐估值风险得到一定程度释放接下来继续下跌空间有限产业层面主要的扰动集中爆发在进口端蒙古最大煤矿2月1日起以边境价格替代坑口价格这给蒙煤未来价格上涨带来了不确定性其次是澳煤进口开始放策开2月8日第一艘载着7万吨澳煤的货船将到达湛江港且中澳贸易部长视频会略晤将于本周进行市场对于澳煤进口的交易或进一步发酵焦企供给恢复慢于需求建焦煤供给快速恢复如此来看焦炭供需阶段性偏紧焦煤阶段性偏宽松基本面议上交谈强于焦煤另外发改委前后两次发声打压铁矿石炒作行为后续若铁矿石下跌或拖累整体板块走势煤焦价格绝对方向不太容易把握但可以从强弱对冲角度进行参与焦煤囿于进口增加的预期且供需格局弱于焦炭建议逐步布局多05炼焦利润焦炭焦煤12的对冲组合风险因素煤矿安全事故上行风险城投债暴雷疫情扩散风险下行风险httpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究11焦炭价格图天津港准一级冶金焦平仓价含税图焦炭基差元吨天津港准一级焦平仓价山西产元吨焦炭基差元吨45005000基差活跃合约收盘价天津港准一冶金焦平仓价2000450040004000150035001000350030002500500300020000250015001000-50020005000-100015002021-102022-022021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01图焦炭05合约基差季节性图图J2305-J2309月差元吨焦炭05合约基差J05-J09600800J2205-J2209J1905-J1909J2005-J2009J1805J1905J2005J2105J2205J2305500J2105-J2109J2205-J2209J2305-J230960040040030020020010000-200-100-400-200919101911191219119219319419-60012112151229112126292233932346420图独立焦化厂230家焦炉生产率合计图炼焦净利润现货230家独立焦企焦炉产能利用率元吨焦企炼焦利润山西不含副产收入150095201820192020202120222023201820192020202120222023901000855008075070-50065-100060112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图05合约炼焦净利润盘面元吨05合约盘面炼焦利润800J1905J2005J2105J2205J23056004002000-200-400-600222932394615112121128119126216223316323330413420427121512221229数据来源wind信达期货研究所13焦炭需求图247家高炉产能利用率季节性图图247家铁水日均产量季节性图247家钢厂产能利用率万吨247家钢厂铁水日均产量1002019202020212022202326020192020202120222023952502409023085220802102007519070180112131415161718191101111121112131415161718191101111121数据来源wind信达期货研究所14焦炭库存图国内独立焦化厂230家焦炭库季节性图图北方港口焦炭库存季节性图北方港口焦炭库存万吨230家独立焦企库存万吨60020182019202020212022202320182019202020212022202321019050017040015013030011090200705010030100112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图247家钢厂焦炭库存季节性图万吨247家钢厂焦炭库存100020182019202020212022202395090085080075070065060055050011213141516171819110111112121焦煤价格图京唐港主焦煤库提价图蒙古产主焦煤价格混煤价格元吨元吨京唐港库提价山西主焦煤价格蒙古产450045004000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000图焦煤基差图焦煤05合约基差季节性图元吨焦煤基差-蒙煤元吨元吨焦煤05合约基差季节性图800蒙煤基差焦煤活跃合约收盘价沙河驿蒙煤41002000JM1805JM1905JM2005JM2105JM2205JM23053600600150031004002600100021005002001600011000600-500-2002021-112022-092023-012021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122021-07-40012112151229112126292233932346420httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图JM2305-JM2309月差元吨JM05-JM09数据来源wind信达期货研究所400JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109300JM2205-JM2209JM2305-JM23092001000-100-200-30091910191119121911921931941922焦煤供给图110家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图图110家洗煤厂开工率季节性图110家洗煤厂日均产量110家洗煤厂开工率万吨100201920202021202220232019202020212022202380907570806570605560505045404035303011213141516171819110111112111213141516171819110111112123焦煤库存图110家洗煤厂精煤库存季节性图图港口炼焦煤库存季节性图万吨110家洗煤厂精库存万吨北方港口炼焦煤库存300900201920202021202220232018201920202021202220238002507002006005001504001003002005010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究图独立焦化厂230家炼焦煤库存季节性图图样本钢厂247家炼焦煤库存季节性图万吨230家独立焦企炼焦煤库存万吨247家钢厂炼焦煤库存2100201820192020202120222023130020182019202020212022202319001700120015001100130010001100900900700800500112131415161718191101111121700112131415161718191101111121数据来源wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色金属研究免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分