工信部发文利好电车、快充及储能，锂电材料降价，关注壁垒高及新技术
　　环节根据乘联会，预计23年1月新能源车销量为36万辆，同比+1.8%，环比-43.8%，渗透率约为26.5%。根据公司公告，比亚迪1月交付15.13万辆，同比+62.44%，环比-35.65%，新势力方面，蔚来、小鹏、理想、哪吒、领跑1月交付分别为0.85/0.52/1.51/0.6/0.11万辆，同比-11.9%/-59.6%/+23.4%/-45.4%/-85.9%，环比-46.2%/-53.8%/-28.7%/-22.8%/-86.6%。传统车企孵化品牌问界、极氪、广汽埃安1月交付分别为0.45/0.31/1.02万辆，同比NA/-11.73%/-36.34%，环比-55.79%/-72.91%/-65.99%。工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作。其中提出，试点领域内新增及更新的公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送的新能源汽车比例力争达到80%；新增车桩比力争达到1:1；高速公路充电设施车位占小型车位不低于10%；推动智能有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用。利好新能源车、快充及储能发展。23年1月上游碳酸锂价格回落，锂电材料正负极、电解液均有价格下降趋势，我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。
　　各地频发储能相关政策，新技术促行业向好发展，继续看好大储赛道
　　1月各地频发储能相关政策，甘肃、山西明确电力辅助市场规则，贵州“十四五”新型储能试点项目开始申报，西藏全力推进光伏配置时储能技术。储能新技术陆续推出，采用大容量、长寿命电芯，新型拓扑结构，液冷热管理等新技术，以及实施闭环退役和废旧电池回收等，在降低储能投资成本的同时，提升电池安全性。当前硅料、锂价格下跌有望促进光伏电站及储能装机需求，看好大储赛道，建议关注储能电池、逆变器、温控设备、储能EPC等相关公司。
　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。
　　

研究报告全文：eIndNameRptType电力设备赵老师行业研究行业周报工信部发文利好电车快充及储能关注新技术环节TableIndRank行业评级增持主要观点报告日期2023-02-04TableSummary工信部发文利好电车快充及储能锂电材料降价关注壁垒高及新技术环节根据乘联会预计23年1月新能源车销量为36万辆同比18环比-438TableChart行业指数与沪深300走势比较渗透率约为265根据公司公告比亚迪1月交付1513万辆同比624421环比-3565新势力方面蔚来小鹏理想哪吒领跑1月交付分别为085805215106011万辆同比-119-596234-454-859环比-462-42225228221122-538-287-228-866传统车企孵化品牌问界极氪广汽埃安1月交-17付分别为045031102万辆同比NA-1173-3634环比-5579-7291-29-6599工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作其-42中提出试点领域内新增及更新的公交出租环卫邮政快递城市物流配送的电力设备沪深300新能源汽车比例力争达到80新增车桩比力争达到11高速公路充电设施车位占小型车位不低于10推动智能有序充电大功率充电快速换电等新技术应用分析师陈晓TableAuthor利好新能源车快充及储能发展23年1月上游碳酸锂价格回落锂电材料正负极执业证书号S0010520050001电解液均有价格下降趋势我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔邮箱chenxiaohazqcom膜盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节关注新技术如复合铜箔联系人牛义杰新应用钠电池电池回收利用等产业链执业证书号S0010121120038各地频发储能相关政策新技术促行业向好发展继续看好大储赛道邮箱niuyjhazqcom1月各地频发储能相关政策甘肃山西明确电力辅助市场规则贵州十四五新型储能试点项目开始申报西藏全力推进光伏配置时储能技术储能新技术陆续推出采用大容量长寿命电芯新型拓扑结构液冷热管理等新技术以及实施闭环退役和废旧电池回收等在降低储能投资成本的同时提升电池安全性当前硅料锂价格下跌有望促进光伏电站及储能装机需求看好大储赛道建议关注储能电池逆变器温控设备储能EPC等相关公司建议关注一产能释放成本压力缓解毛利回升电池厂宁德时代亿纬锂能国轩相关报告TableReport高科等二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司科达制造天齐锂业融捷股份1锂行业深度报告之锂复盘展望与全盛新锂能等三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术美联新材璞泰来东威科技球供需梳理供需支撑高锂价利润上移骄成超声鼎胜新材光华科技等资源为王加速开发2022-3-20风险提示新能源汽车发展不及预期相关技术出现颠覆性突破产品价格下降超出2三元高镍化大势所趋四个维度考预期产能扩张不及预期产品开发不及预期原材料价格波动建议关注公司盈利预测与评级量盈利成本经济性-新能源锂电池系列股价归母净利润亿元PE报告之八2022-5-18公司评级3硅基负极锂电材料升级的必经之20232320212022E2023E20212022E2023E科达制造15751075035954765买入路-新能源锂电池系列报告之九融捷股份11389072043104951510买入2022-5-26盛新锂能4185856246985965买入4性能成本经济性双轮驱动单晶三天齐锂业9316196179920197687无元优化选择放量高增-新能源锂电池系美联新材19200637551132718买入比亚迪2950030583613762569356买入列报告之十2022-6-13宁德时代45620159330204490863725买入5隔膜壁垒高涂覆一体化加速龙东威科技1314516243815010164买入头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂鼎胜新材483843133192431812无光华科技21640620401164321买入电池系列报告之十一2022-7-17资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1工信部发文利好电车快充及储能关注新技术环节42行情概览621标的池622涨跌幅及PE变化63行业概览831产业链价格变化832产业链产销数据跟踪1133行业重要新闻1534重要公司公告2235新股动态25风险提示25敬请参阅末页重要声明及评级说明226证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1锂电产业链重点公司截至2023年2月3日5图表2标的池6图表3本周各子行业涨跌幅情况7图表4本周行业个股涨幅前五7图表5本周行业个股跌幅前五7图表6本周各子行业PETTM情况7图表7钴镍价格情况9图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况9图表9三元前驱体价格情况9图表10三元正极材料价格情况9图表11磷酸铁价格情况10图表12磷酸铁锂价格情况10图表13石墨价格情况10图表14隔膜价格情况10图表15电解液价格情况10图表16六氟磷酸锂价格情况10图表17电解液溶剂价格情况11图表18铜箔价格情况11图表19动力电池电芯价格情况11图表20我国新能源汽车销量万辆12图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆12图表22德国新能源汽车销量万辆12图表23法国新能源汽车销量万辆13图表24英国新能源汽车销量万辆13图表25挪威新能源汽车销量万辆13图表26意大利新能源汽车销量万辆13图表27我国动力电池产量情况GWH13图表28我国动力电池装机情况GWH13图表29我国三元正极出货量情况万吨14图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨14图表31我国人造石墨出货量情况万吨14图表32我国天然石墨出货量情况万吨14图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米14图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米14图表35我国电解液出货量情况万吨15敬请参阅末页重要声明及评级说明326证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1工信部发文利好电车快充及储能关注新技术环节工信部发文利好电车快充及储能锂电材料降价关注壁垒高及新技术环节根据乘联会预计23年1月新能源车销量为36万辆同比18环比-438渗透率约为265根据公司公告比亚迪1月交付1513万辆同比6244环比-3565新势力方面蔚来小鹏理想哪吒领跑1月交付分别为08505215106011万辆同比-119-596234-454-859环比-462-538-287-228-866传统车企孵化品牌问界极氪广汽埃安1月交付分别为045031102万辆同比NA-1173-3634环比-5579-7291-6599受春节假期及补贴退坡影响1月销量大幅下降但我们认为春节后疫情向好叠加各地补贴新政策陆续推出期待后续销量提升工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作其中提出试点领域内新增及更新的公交出租环卫邮政快递城市物流配送的新能源汽车比例力争达到80新增车桩比力争达到11高速公路充电设施车位占小型车位不低于10推动智能有序充电大功率充电快速换电等新技术应用利好新能源车充电桩及储能发展23年1月上游碳酸锂价格回落锂电材料正负极电解液均有价格下降趋势我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节关注新技术如复合铜箔新应用钠电池电池回收利用等产业链各地频发储能相关政策新技术促行业向好发展继续看好大储赛道1月各地频发储能相关政策甘肃山西明确电力辅助市场规则贵州十四五新型储能试点项目开始申报西藏全力推进光伏配置时储能技术2022年储能项目备案招投标拟在建和投运并网的总数量超过1100个据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会的初步统计2022年1-12月共投运储能项目259个总装机功率为207454GW其中电化学储能项目236个装机功率达5663GW122876GWh储能新技术陆续推出采用大容量长寿命电芯新型拓扑结构液冷热管理等新技术以及实施闭环退役和废旧电池回收等在降低储能投资成本的同时提升电池安全性当前硅料锂价格下跌有望促进光伏电站及储能装机需求看好大储赛道建议关注储能电池逆变器温控设备储能EPC等相关公司我们建议关注三条投资主线投资主线一电池厂环节中长期角度来看锂电行业仍保持高景气度发展依旧是最好的投资赛道而随着中游各环节逐步释放产能高企的材料价格有望逐步缓解同时电池厂与整车厂协商价格且逐步建立金属价格联动机制能够有效转嫁部分成本压力电池厂毛利率有望回升或将迎来量价齐升的良好局面建议关注头部有全球竞争力的电池厂以及有潜力的二线电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技等投资主线二上游锂资源环节预计2021-2023年锂供给需求差为-16-13-06万吨LCE新能源需求占比提升持续性更强但新增供给投产难度更大周期更长锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级供需有力支持中长期高锂价产业链利润上移相关公司有望实现超额利润建议敬请参阅末页重要声明及评级说明426证券研究报告TableCompanyRptType行业研究关注锂资源属性强低成本稳定产出且仍有扩产潜力的企业科达制造融捷股份盛新锂能天齐锂业投资主线三格局清晰优势明显供需仍然紧张的中游材料环节建议关注1受设备技术壁垒影响扩产有限高端产能供需偏紧龙头受益的隔膜环节星源材质美联新材等2石墨化因高耗能供需紧平衡的负极及石墨化环节璞泰来贝特瑞翔丰华等3以磷酸铁锂和高镍三元为代表的高增速赛道德方纳米当升科技容百科技中伟股份华友钴业等图表1锂电产业链重点公司截至2023年2月3日归母净利润亿元利润增速PE公司市值亿20212022E2023E2022E2023E20212022E2023E宁德时代111431593302044909049863725比亚迪77523058361376174652569356亿纬锂能18053053416601293775327国轩高科5754144179630983713132欣旺达4341031102417120793918孚能科技3149538148140289-388321蔚蓝锂芯17767991644766431811华友钴业10513454538333184352313格林美4121181632433849542517中伟股份516941733428497983015当升科技33710925733713631401310长远锂科3137015119611630652116容百科技359911542426957572315德方纳米4568017620112014552623璞泰来7691753224588442642417贝特瑞3731442222745423501714中科电气14536691189271532112恩捷股份13422724797027647822819星源材质3052882139192701003722中材科技409337339375111171211美联新材101063755492481132718天赐材料92722154964414817501714新宙邦3561311892204516361916嘉元科技15255109179986453148诺德股份15140651016256552315科达利32954991598460693321长盈精密1555811016329048-391410赢合科技1313156888057642315科达制造307107503595370184765融捷股份296072043102810524951510天齐锂业147719617992019816127687赣锋锂业15154621945209932183987盛新锂能38285624698634125965永兴材料460916097115721768186平均105117425815537632518资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明526证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2行情概览21标的池我们将锂电产业链中的83家公司分为电池锂钴正极及前驱体负极隔膜电解液等十二个子行业以便于更细致准确的追踪行情图表2标的池子行业标的宁德时代国轩高科孚能科技欣旺达亿纬锂能比亚迪鹏辉能源电池派能科技南都电源动力源蔚蓝锂芯德赛电池天能股份赣锋锂业科达制造寒锐钴业华友钴业洛阳钼业盛新锂能雅化锂钴集团融捷股份川能动力藏格控股天齐锂业永兴材料天华超净当升科技容百科技杉杉股份厦门钨业格林美湘潭电化科恒股正极及前驱份德方纳米中伟股份龙蟠科技安纳达富临精工天原股份丰体元股份负极璞泰来中国宝安中科电气翔丰华新宙邦江苏国泰石大胜华多氟多天赐材料天际股份奥克股份电解液永太科技隔膜恩捷股份星源材质中材科技沧州明珠集流体嘉元科技诺德股份鼎盛新材结构件科达利长盈精密震裕科技充电桩及设特锐德先导智能杭可科技赢合科技星云股份百利科技海目星备铝塑膜新纶科技福斯特紫江企业道明光学明冠新材导电剂天奈科技道氏技术电驱电控蓝海华腾英搏尔正海磁材方正电机易事特伯特利大洋电机资料来源华安证券研究所整理22涨跌幅及PE变化本周锂电产业链整体上涨251沪深300下跌095电力设备申万上涨041子行业电池充电桩及设备正极及前驱体锂钴负极电解液隔膜导电剂电驱电控集流体分别上涨305736331158115105103379294154铝塑膜下跌297个股方面本周涨幅居前的个股为洛阳钼业杭可科技厦门钨业湘潭电化比亚迪分别上涨1481461439992跌幅居前的个股为明冠新材南都电源福斯特中科电气天能股份分别下跌7352362518敬请参阅末页重要声明及评级说明626证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表3本周各子行业涨跌幅情况资料来源wind华安证券研究所图表4本周行业个股涨幅前五图表5本周行业个股跌幅前五电电电资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所图表6本周各子行业PETTM情况敬请参阅末页重要声明及评级说明726证券研究报告TableCompanyRptType行业研究资料来源wind华安证券研究所3行业概览31产业链价格变化正极材料电解钴电解镍电池级碳酸锂电池级氢氧化锂三元前驱体三元材料电池级磷酸铁动力型磷酸铁锂价格有所下降整体市场成交重心暂时维稳金属钴镍方面电解钴9982月3日均价298万元吨较上周下降230电解镍12月3日均价227万元吨较上周下降026电池级碳酸锂2月3日均价475万元吨较上周下降145电池级氢氧化锂2月3日均价4825万元吨较上周下降143三元前驱体523型三元前驱体622型三元前驱体811型2月3日均价分别为941071245万元吨较上周分别下降208183040从供给层面来看近期前驱体企业1月产量均有增量三元前驱体产量有所上行三元前驱体生产成本有所回落从需求层面来看短期内前驱体企业受新势力车型带动国内头部动力端电池厂订单增量二梯队电池厂也持续发力高镍材料主要受美国市场需求向好呈现平稳增长态势三元材料中三元523动力型三元622常规三元811动力型2月3日均价分别为315万元吨344万元吨3845万元吨较上周分别下降079029013磷酸铁电池级2月3日均价为1825万元吨较上周下降395动力型磷酸铁锂2月3日均价为1485万元吨较上周下降198从市场层面来看终端新能源汽车产销仍呈增长态势部分厂家新增产线持续爬坡需求量热度不减负极材料市场供应持续紧张后续上涨逻辑清晰2月3日人造石墨中端敬请参阅末页重要声明及评级说明826证券研究报告TableCompanyRptType行业研究均价455万元吨与上周持平天然石墨中端均价49万元吨与上周持平负极厂商新增产能持续爬坡供应稳定增长1月终端需求依旧不减下游电池厂采购积极负极材料需求仍保持旺盛未来负极价格有望上涨隔膜隔膜价格稳定企业积极扩产但整体供给维持偏紧2月3日干法隔膜16m均价为075元平方米与上周持平湿法隔膜9m均价为145元平方米与上周持平国内新能源汽车产销量大增带动隔膜需求不断上涨隔膜供应逐渐偏紧隔膜企业纷纷抢占国内产能隔膜价格持续维稳电解液电池级EC电池级DMC与上周持平三元电解液磷酸铁锂电解液六氟磷酸锂铁价格有所下降三元电解液圆柱2600mAh2月3日均价为595万元吨较上周下降403磷酸铁锂电解液2月3日均价为485万元吨较上周下降490电池级DMC价格为058万元吨与上周持平电池级EC价格为051万元吨与上周持平六氟磷酸锂2月3日均价为2075万元吨较上周下降349电芯三元电芯价格维稳方形动力电芯三元2月3日均价为092元Wh与上周持平方形动力电芯磷酸铁锂2月3日均价为0825元Wh与上周持平图表7钴镍价格情况图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况电电电电资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表9三元前驱体价格情况图表10三元正极材料价格情况力力资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明926证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表11磷酸铁价格情况图表12磷酸铁锂价格情况电力资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表13石墨价格情况图表14隔膜价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表15电解液价格情况图表16六氟磷酸锂价格情况电电资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1026证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表17电解液溶剂价格情况图表18铜箔价格情况电电电电资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表19动力电池电芯价格情况力电力电资料来源鑫椤数据华安证券研究所32产业链产销数据跟踪2022年12月我国新能源汽车销量为814万辆同比上涨518环比增长356从销售结构来看纯电动汽车销量达624万辆环比上涨377插电式混合动力汽车销量为189万辆环比上涨12922022年12月欧洲五国新能源汽车销量为207万辆同比上升1073环比上升104412月德国新能源汽车销量持续领跑其余四国总销量为1741万辆同比上涨11447环比增长69772022年12月我国动力电池产量动力电池装机量同比环比双增长2022年12月我国动力电池产量5250GWh同比增长659环比下降0162022年12月我国动力电池装机量361GWh同比增长379环比增长55敬请参阅末页重要声明及评级说明1126证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2022年12月我国四大电池材料出货量同比增速明显正极材料2022年12月三元正极出货量5305万吨同比增长2527环比下降932磷酸铁锂正极出货量1157万吨同比增长13685环比下降624负极材料2022年12月人造石墨出货量8585万吨同比增长369环比下降1262天然石墨出货量176万吨同比增长5913环比下降2108隔膜2022年12月湿法隔膜出货量885亿平方米同比增长2482环比下降1366干法隔膜出货量24亿平方米同比增长3717环比下降438电解液2022年12月出货量6716万吨同比增长4553环比下降686图表20我国新能源汽车销量万辆资料来源中汽协华安证券研究所图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆图表22德国新能源汽车销量万辆资料来源华安证券研究所整理后统计资料来源KBA华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1226证券研究报告TableCompanyRptType行业研究注五国为德法英挪意图表23法国新能源汽车销量万辆图表24英国新能源汽车销量万辆资料来源CCFA华安证券研究所资料来源SMMT华安证券研究所图表25挪威新能源汽车销量万辆图表26意大利新能源汽车销量万辆资料来源OFV华安证券研究所资料来源UNRAE华安证券研究所图表27我国动力电池产量情况GWh图表28我国动力电池装机情况GWh资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1326证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表29我国三元正极出货量情况万吨图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表31我国人造石墨出货量情况万吨图表32我国天然石墨出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1426证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表35我国电解液出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所33行业重要新闻锂价的疯牛市终于要结束了OFWeek维科网锂价格终于不再疯狂截至2月2日国内电池级碳酸锂现货价格每吨降1500元至466万元每吨氢氧化锂现货价格每吨降1500元至48万元每吨2022年11月电池级碳酸锂价格一度逼近60万元吨大关无疑这种非理性的繁荣恐怕已很难再持续下去复盘这一轮锂的疯牛市供需失衡与周期错配是根本原因2015年之前全球锂价基本维持在4万元左右随后新能源车放量锂需求大增推动价格大幅走高进而带动PilbaraAltura等主要锂矿扩产2018年供给的提升再一次把锂价打回十年前致使很大高成本矿山被迫退出牌桌其中BaldHill破产Wodgina被雅宝收购随后停产维护Altura也被Pilbara收购就在锂供给不断收缩的同时新能源汽车却迎来大爆发整个产业链的扩张热情被彻底点燃特别是在中国2020年国内正极材料出货量只有50万吨但是到了2021年这一数据直接飙升到111万吨产能更是高达170万吨问题在于中游制造和上游矿山的扩产周期并不同步国际能源署曾做过统计澳大利亚的锂辉石矿山从发现到投产大约需要4年的时间南美盐湖则需要7年相比之下正极材料的产能建设周期非常短仅需1年左右这种情况在光伏产业已经有过预演下游组件在短时间内完成高速扩张但硅料却并未跟上致使后者的价格涨到了天际放到新能源车产业这种由周期错配引发的供应链失衡问题有过之而无不及敬请参阅末页重要声明及评级说明1526证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2021年碳酸锂涨价幅度高达430以上进入2022年局面进一步失控碳酸锂价格从年初的28万吨最高涨至超50万元吨在短短三个月的时间里又翻了近乎一倍一辆电动车大概平均需要3050kg碳酸锂如此算来今年仅锂一种材料就给电动车带来了上万元的单车成本负担更别提钴和镍也已经涨疯了2022Q2锂精矿长协价再度走高其中MtCattlin长协价指引达到5000美元吨CIFPilbara也预计锂精矿价格将进一步走高事实上行情发展到如今这样的局面已不单单是供需失衡所造成的背后总有一些推波助澜的力量存在这一点产业界或多或少都有所感知蔚来李斌在2021年财报电话会上公开表示公司已对上游材料从矿产开始到各个环节进行了非常细致的调查结论是这一轮的碳酸锂的涨价所隐藏的投机性因素很大在今天这样一个资本高度发达的时代商品的价格很多时候并不是完全由供需决定的而是被赋予了很强的金融投机属性2022年5月24日作为澳洲最大锂矿商的Pilbara以5955美元吨FOB的价格拍卖了5000吨锂精矿石这已经是公司自去年以来的第5次拍卖同样的道理这种散单拍卖根本不代表市场的真实供需四月锂精矿主流价格大约是3100美元吨远远低于Pilbara的拍卖价格从根本上说这种行为更像是锂矿商在故意制造噱头渲染气氛为接下来的涨价造势包括最近拍卖的斯诺威矿尽管本身对整个锂资源市场扰动不大但信息所传递出的信号却是一种巨大的冲击长期来看当下这种非理性繁荣很难持续因为纯粹从市场供需角度出发全球并不缺锂资源根据美国地质调查局的最新数据2021年全球已探明锂资源储量为2200万吨金属锂当量对应117亿吨碳酸锂当量作为对比2020年全球锂需求仅为33万吨碳酸锂当量根据光大证券的预测到2025年即便新能源车大量普及这一数据也只有124万吨也就是说目前已探明的锂资源可以开发上百年上游锂矿企业赚的盆满钵满1月18日晚天齐锂业披露了2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润231亿元至256亿元同比大增101119至113145扣非后净利润预计为221亿元至245亿元同比增长155694至173688创下历史新高另一边赣锋锂业也发布2022年业绩预告公司预计2022年盈利180亿元至220亿元同比增长24427至32078成本上升总要有人承担要么产业吃进去要么转嫁给消费者芯片短缺锂电材料价格疯涨汽车产业当下所面临的挑战前所未有但趋势延续的同时也在积累着否定自身的力量一旦成本超过车企和消费者的承受范围那么终端的冷却自然也会反作用上游降低需求和价格疯狂的锂是时候降降温了大圆柱电池快马跃进电池中国网行业的王者未来5-10内中高端电动车的最优解可能是动力电池终极技术方向对于大圆柱电池业内毫不吝啬溢美之词特斯拉CEO马斯敬请参阅末页重要声明及评级说明1626证券研究报告TableCompanyRptType行业研究克表示特斯拉未来所有的电动车型都将使用4680大圆柱电池他雄心勃勃地声称公司未来的目标是将4680电池产能扩展到每年1000GWh目前全球不少汽车制造商都已宣布未来几代汽车将采用具有创新极耳设计的大圆柱电池宝马集团表示计划将从2025年起在新世代车型中使用46mm标准直径的大圆柱电池蔚来保时捷江淮东风岚图等多家整车厂也均表示旗下车型会搭载4680大圆柱电池戴姆勒大众小鹏一汽等也均在考虑使用在电池制造商方面国内的宁德时代亿纬锂能比克电池远景动力国外的松下LG新能源三星SDI等都已经确认正在进行4680型圆柱电池的原型开发业内研究机构指出预计未来几年全球会有更多车企及电池厂将跟进4680电池结构创新的趋势这或将成为圆柱动力电池大规模应用的转折点新年伊始大圆柱电池赛道就开启了超燃模式众玩家频频亮剑1月28日总投资130亿元的比克电池常州生产基地项目签约将建设大圆柱电池产线及国际化研发中心建成后总产能为30GWh根据规划比克未来将在海内外扩充80GWh的电池产能近期特斯拉则宣布计划在美国内华达州追加投资36亿美元扩建其现有的超级工厂这其中包括生产4680大圆柱电池规划年产能100GWh另外有媒体报道称通用汽车希望在未来的电动车型中从软包电池转向圆形电池迄今为止通用汽车一直使用LG新能源制造的软包电池通用汽车未来很可能会采用特斯拉首创的4680规格的大圆柱电池媒体如此评论说未来随着大圆柱电池良品率提升与成本下降大圆柱电池装机量有望提速比克电池预测2025年到2035年在中高端汽车市场上大圆柱电池将会占据绝对的统领地位比克电池副总裁樊文光指出当下的动力电池市场方壳软包圆柱三分天下各方面的性能优势决定了大圆柱动力电池是未来5-10内中高端电动汽车的最优解根据光大证券的研报预测在特斯拉等销量高企4680技术不断成熟的背景下预计2025年全球4680电池装机量预计将达264GWh在全球动力电池装机量和圆柱电池装机量中的渗透率分别达到22和68超级六边形选手从技术上讲大圆柱电池可以被叫做六边形选手它各方面的性能是最均衡的目前几种主流形态中圆柱电池安全性最高这主要由于其单体和电池包结构特性单体最小有效分散风险单独外壳保护和独立泄压装置多重保障电芯蜂窝状排列空隙保障了足够大的单体与外部热交换面积更重要的是中心对称的圆形结构可以在全生命周期有效束缚内部极片的膨胀使得电芯外部不发生任何形变大圆柱的高安全性使它成为搭载兼顾高能量和超级快充的最佳载体有业内人士分析指出大圆柱电池能够在保障安全和足够的续航里程的同时进一步提升快充性能助力电动车使用体验媲美燃油车去年年底一篇发表于国际顶级能源类期刊JournalofPowerSources的学术论文引起了业内关注该论文首次采用了真实商业化的全极耳大圆柱电池验证了12分钟超级快充的可能性全面展示了开发成熟的全极耳大圆柱电池的巨大潜力值得一提的是这篇文章采用的电芯来自中国制造商在国内率先发布4680电芯的比克电池敬请参阅末页重要声明及评级说明1726证券研究报告TableCompanyRptType行业研究通过模拟计算和实验验证该论文探究了几种条件下电芯的最优化充电时间和热管理策略使得在电芯不发生析锂的前提下20C环境下可在11分53秒内将电池电量从10充到80在零下20C环境下可将10-80的快充时间优化到15分58秒的水平这些发现为行业提供了大圆柱电池快充性能展望从10充电状态到80充电状态只用不到12分钟探究起来快充性能的本质依然是体系的能量密度因为更短的充电时间与更高的能量密度可以说是鱼与熊掌的关系快充性能的提升势必会对能量密度提出挑战而大圆柱电芯的高安全上限使得它可以支持更高能量密度的化学体系例如高镍三元正极硅碳负极等这些都是在方形和软包等平行极片结构的电芯上很难实现应用的体系而在成本方面大圆柱电池优势也十分明显例如特斯拉4680圆柱电芯的制造成本比2170圆柱电芯成本要低17左右生产速度最高可提升7倍马斯克希望未来把4680成本降至70美元kWh预计届时其电池生产成本较目前中国国内动力电池的生产成本下降约一半不同于特斯拉的全极耳技术虽然大圆柱电池具备优异的性能和广阔的应用前景不过目前全球范围内拥有成熟技术的企业并不多而比克电池是其中的佼佼者之一据了解自2021年初在国内率先发布全极耳大圆柱电池至今比克在大圆柱电池技术研发和市场化推进上持续领先与特斯拉的无极耳概念类比经过多年的探索比克电池形成了独有的全极耳技术路线比克全极耳技术通过对结构件的优化设计及生产设备和工装夹具的配合实现了比传统圆柱电芯还要高效的工艺解决方案经测试采用全极耳的电芯比同体系传统单极耳电芯的内阻降低了70以上这意味着极高的功率输入充电及输出放电受到了国际客户的广泛认可凭借大圆柱的结构优势比克通过搭载高镍正极硅负极掺硅补锂等先进技术使电池能量密度大大提升为整车提供800公里以上的续航里程比克目前圆柱电池正极镍含量已由Ni50提升到Ni90容量持续提升同时比克硅氧材料也由一代硅发展到三代硅将首效由77提升至86基本达到与正极效率匹配并采用了先进的补锂技术正极利用率逐步提升据悉比克大圆柱目前主要有46系3x系和26系等系列其中46系电芯已经开始陆续有样品批量交付性能表现符合预期目前电芯能量密度在280Whkg至330Whkg之间26系则以26105铝壳电芯为主目前处于B样阶段应用于整车可达700公里以上续航预计将于2024年量产届时能量密度将达290Whkg3x系则处于二者之间是比克为了进一步综合优化性能成本系统设计等因素开发的新平台在全极耳技术先进化学体系和电芯设计能力的加持下比克即将量产的大圆柱产品可以实现5分钟内将电量从10快充至50相当于200-300Km续航里程12分钟内将电量从10充至80相当于520公里续航里程同时支持高速服务站等应用场景下4C以上充电倍率的超级快充需求与现在的燃油车加油体验几乎一致这个数据在前述学术论文中也得到了实验数据的验证而在消费者极为看重的安全性方面通过结构设计比克大圆柱电池可以使电芯实现定向泄压保证单体电芯发生热失控时不会蔓延到周围的电芯产生连锁反敬请参阅末页重要声明及评级说明1826证券研究报告TableCompanyRptType行业研究应保证整包层面的热安全从而实现整车层面零热扩散保证电池包整体的安全和电池全生命周期品质的始终如一未来大圆柱电池必定将大显身手市场研究机构Canalys预计2025年全球电动车销量将突破2000万辆对应的动力电池需求将超过1600GWh业内推测到2025年大圆柱电芯至少占全球动力电池30以上的市场份额超过2021年全球动力电池总需求量不难想见属于大圆柱电池的春天就要到来了也将助推全球新能源汽车产业发展迈向更高阶段宁德时代又有大动作拟赴瑞士上市募资超335亿OFWeek维科网2月1日据IFR和彭博社等多家媒体报道全球动力电池龙头宁德时代正考虑在瑞士发行全球存托凭证GDR可能募集50亿至60亿美元的资金宁德时代已经就发行GDR和上市事宜与潜在的顾问进行了讨论最早可能在今年进行相关的讨论仍在进行中细节仍可能改变对此宁德时代方面目前拒绝置评以50亿美元计在当前汇率下约折合人民币35565亿元以60亿美元计则约折合人民币40277亿元这将是中国赴瑞士发行GDR募资金额最高的企业11家锂电产业链企业先行在2022年2月证监会发布境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定将互联互通存托凭证业务范围拓展至瑞士德国随后瑞交所逐渐成为锂电产业链上市公司发行GDR的首选之地7月28日锂电池企业国轩高科锂电材料企业格林美杉杉股份科达制造等4家企业发行的GDR在瑞交所正式上市交易成为首批发行GDR上市的中资企业随后锂电池制造企业欣旺达发行的GDR也在瑞交所成功上市交易目前锂电材料生产企业星源材质锂电设备制造企业先导智能杭可科技的GDR瑞士上市已获证监会核准锂电材料生产企业天赐材料华友钴业盛新锂能GDR瑞士上市已获证监会受理上述企业共11家分别是国轩高科格林美杉杉股份科达制造欣旺达星源材质先导智能杭可科技天赐材料华友钴业盛新锂能据了解企业发行GDR的主要目的是为拓宽公司国际融资渠道利用海外资本市场为海外项目建设提供资金支持优化公司股权结构扩大海外市场份额以及提升品牌国际影响力GDR为中资企业提供了以A股为估值基础并在全球资本市场募集资金的新思路一位金融人士表示GDR融资具备项目周期短审核要求相对宽松等特点且有助于发行公司拓展海外业务塑造国际品牌国轩高科董事长李缜则曾经表示中国的企业走向国际不仅要产品走向国际还要技术走向国际更要资本走向国际宁德时代抢占国际市场敬请参阅末页重要声明及评级说明1926证券研究报告TableCompanyRptType行业研究在瑞士发行GDR并募集50亿美元-60亿美元的资金或意味着宁德时代海外扩张之心不停从过去的海外建厂到当下的融资扩产两不误这一行动的的背后其实是希望更快抢占海外新能源汽车市场尤其是欧洲市场最近的消息显示宁德时代位于德国图林根州的首个海外工厂已经顺利实现锂离子电池电芯量产这意味着宁德时代已具备欧洲的本地生产及供货能力宁德时代的全球化战略已经初见成效达到了一个新的里程碑据了解该工厂投资额为18亿欧元约133亿元人民币预计该工厂的年产量最终将达到3000万枚电芯足以装配185万至35万辆电动汽车事实上宁德时代在德国建造工厂就是奔着海外订单去的一直以来宁德时代虽然虽然拥有较高的市场份额但是大部分客户集中在国内海外客户偏少导致海外市场表现不如预期宁德时代因此加大了在国际市场上的扩张力度截至目前宁德时代已经收获了来自宝马戴姆勒大众等国际大车企的订单德国工厂实现锂离子电池量产代表着宁德时代已经在海外市场迈出了关键的一步接下来随着产能逐渐提升宁德时代在海外市场的优势将会进一步扩大2022年8月宁德时代宣布将在匈牙利东部城市德布勒森建设一座规划产能为100GWh的电池工厂投资金额734亿欧元约543亿元人民币这是继德国工厂之后宁德时代在欧洲建设的第二座工厂德布勒森市地处欧洲心脏地带宁德时代位于此地的工厂靠近奔驰宝马Stellantis大众等客户的整车厂有利于更好地响应欧洲市场的需求进一步完善全球战略布局加速欧洲电动化与能源转型总结向国际市场扩张在海外建设工厂以实现本地化服务在海外融资以助力国际生产基地的建设正在成为中国制造企业从中国走出去的一种良性循环有全球领先技术的新能源特别是锂电产业链的企业在这一道路上引领潮流现在宁德时代也即将在瑞士发行GDR了开局2023碳酸锂价格降温观察高工锂电网开年以来碳酸锂价格继续保持颓势2022年12月至今年1月碳酸锂已经保持两个月连跌态势截止2023年1月31日电池级碳酸锂均价跌破47万元吨较去年11月上旬的最高点下跌幅度超13万元吨目前价格仍在进一步下探锂盐价格的下跌关键在于供需变化去年12月以来新能源汽车市场整体需求减弱叠加新年1月需求淡季电芯企业去库存缓慢产量计划下调上游订单数量锐减导致锂价下跌对于后市碳酸锂价格预测目前市场存在两种声音一种认为新能源汽车是国内促进消费增长的重点领域多地已接连出台扶持政策加上特斯拉全球降价产生的鲶鱼效应预计电池厂材料厂在节后将重启补库存锂价有望在一季度末企稳反弹另一种则认为2023年碳酸锂价格整体走势以下跌为主电池厂和矿产企业前期的锂资源投资带来产能陆续释放国内提锂技术提升也将带来持续供给增量供敬请参阅末页重要声明及评级说明2026证券研究报告