每周一谈：四季度计算机板块机构持仓迎来拐点行业业绩逐步筑底
　　22Q4申万计算机行业基金配置比例环比Q3回升0.83pct，接近标准配置比例。行业基金配比迎来拐点，但仍处于近三年底部的位置，依然具备足够向上空间。我们认为计算机行业配置提升的因素主要源自两个方面：
　　第一，四季度政策催化计算机板块反弹。我们复盘申万计算机行业指数四季度的走势，10月及12月计算机板块的两次快速拉升，行情的始点均是伴随重大政策或相关文件的发布，尤其围绕信创、数字经济及数据安全等核心领域，行业的投资主线逐步明晰。而反弹行情则进一步刺激市场对计算机板块重新聚焦，情绪面转向乐观，叠加四季度板块整体估值仍处于历史的相对底部，具备较高配置性价比。
　　第二，行业业绩逐步筑底。我们在22年11月20日的周报中提到，计算机行业业绩同比的大幅改善，基本都会带来一波快速上涨的行情，且每一次行情的演绎均是从确定业绩底部后开始，向上的力度基本与业绩的反弹程度成正相关。从当前已公布2022年业绩预告的194家申万计算机行业上市公司的情况看，行业预喜率为24.2%。我们判断四季度行业业绩完成筑底，尤其随着疫情对经营活动影响的减弱，下游需求的逐步修复，底部的确定性更加明晰，市场对于行业业绩反弹建立了一定的乐观预期，因此在这样的背景下加大了计算机行业的配置。
　　另，从Q4主动型公募基金四季度计算机行业重仓持股的配置情况看：
　　以广联达、恒生电子、深信服为代表的细分龙头依然是市场关注的重点。前十大重仓持仓市值总和达到569.5亿元，相比三季度提升28.2%（同期申万计算机指数上涨14.2%）。另，前十大持仓市值占全行业比例由Q3的66.5%减少至61.4%，集中度有所下降，机构持仓配置更加均衡。
　　智能网联车子板块基金持仓市值显著减少。22Q4主动型基金持仓市值减少的前十大计算机标的包括德赛西威、中科创达、中科曙光、海康威视、四维图新、久远银海、科大讯飞、经纬恒润-W、浪潮信息和顶点软件。持仓市值的变化比例普遍在30%以上，远超同期股价自身的变动幅度。
　　信创、云计算、工业软件、医疗IT等领域核心标的机构持仓市值大幅增加。22Q4主动型基金持仓市值增加的前十大计算机标的包括金山办公、广联达、恒生电子、金蝶国际、宝信软件、用友网络、中国软件、卫宁健康、同花顺和航天宏图。
　　投资策略：
　　我们认为当前依旧是布局计算机行业的理想时间点，建议后续继续关注信创、数字经济及泛安全为核心的计算机投资主线。另，建议持续关注具备产业及国产替代双重增长因子的工业软件板块，如华大九天、中控技术、宝信软件等；下游行业依然保持高景气度的垂直领域软件标的，比如卫星遥感数据应用的航天宏图，煤矿信息化领域的北路智控、龙软科技等；以及各细分领域具备绝对竞争力的龙头企业，比如建筑信息化领域的广联达、金融IT领域的恒生电子、医疗信息化领域的卫宁健康、创业慧康等。
　　市场回顾：
　　本周申万计算机指数上涨4.8%，在申万一级行业中排名2/31。
　　本周申万计算机行业指数前十大权重股以上涨为主，其中科大讯飞及德赛西威录得超过10%的涨幅。
　　本周计算机板块涨幅前十大个股集中于AIGC相关概念股：赛为智能、海天瑞声、云从科技-UW、初灵信息、同为股份、汉王科技、格灵深瞳-U、拓尔思、达华智能及慧博云通。
　　申万计算机行业指数当前滚动市盈率为56.95，近五年分位值63.48%。
　　风险提示：疫情反复风险、政策落地不及预期风险、技术落地不及预期、宏观经济波动风险等。
　　

研究报告全文：行业每周一谈四季度计算机板块机构持仓研迎来拐点行业业绩逐步筑底究计算机行业研究周报投资摘要评级增持维持年月日每周一谈四季度计算机板块机构持仓迎来拐点行业业绩逐步筑底20232522Q4申万计算机行业基金配置比例环比Q3回升083pct接近标准配置比例曹旭特分析师行业基金配比迎来拐点但仍处于近三年底部的位置依然具备足够向上空行SAC执业证书编号S1660519040001间我们认为计算机行业配置提升的因素主要源自两个方面业第一四季度政策催化计算机板块反弹我们复盘申万计算机行业指数四季周成研究助理研度的走势10月及12月计算机板块的两次快速拉升行情的始点均是伴随重SAC执业证书编号S1660122090013大政策或相关文件的发布尤其围绕信创数字经济及数据安全等核心领究域行业的投资主线逐步明晰而反弹行情则进一步刺激市场对计算机板块重新聚焦情绪面转向乐观叠加四季度板块整体估值仍处于历史的相对底行业基本资料周部具备较高配置性价比股票家数268第二行业业绩逐步筑底我们在22年11月20日的周报中提到计算机行行业平均市盈率5695报业业绩同比的大幅改善基本都会带来一波快速上涨的行情且每一次行情市场平均市盈率12的演绎均是从确定业绩底部后开始向上的力度基本与业绩的反弹程度成正相关从当前已公布2022年业绩预告的194家申万计算机行业上市公司的情行业表现走势图况看行业预喜率为242我们判断四季度行业业绩完成筑底尤其随着疫情对经营活动影响的减弱下游需求的逐步修复底部的确定性更加明晰市场对于行业业绩反弹建立了一定的乐观预期因此在这样的背景下加大了计算机行业的配置另从Q4主动型公募基金四季度计算机行业重仓持股的配置情况看申以广联达恒生电子深信服为代表的细分龙头依然是市场关注的重点前港十大重仓持仓市值总和达到5695亿元相比三季度提升282同期申万计算机指数上涨142另前十大持仓市值占全行业比例由Q3的665证减少至614集中度有所下降机构持仓配置更加均衡智能网联车子板块基金持仓市值显著减少22Q4主动型基金持仓市值减少的券前十大计算机标的包括德赛西威中科创达中科曙光海康威视四维图资料来源Wind申港证券研究所股新久远银海科大讯飞经纬恒润-W浪潮信息和顶点软件持仓市值的变化比例普遍在30以上远超同期股价自身的变动幅度相关报告份信创云计算工业软件医疗IT等领域核心标的机构持仓市值大幅增加1计算机行业研究周报国资委强调22Q4主动型基金持仓市值增加的前十大计算机标的包括金山办公广联达加大信息基础设施投资力度2023-01-有恒生电子金蝶国际宝信软件用友网络中国软件卫宁健康同花顺30限和航天宏图2计算机行业研究周报关注财政信投资策略息化领域投资机会2023-01-153计算机行业研究周报信创继往开公我们认为当前依旧是布局计算机行业的理想时间点建议后续继续关注信来业绩持续兑现2023-01-08司创数字经济及泛安全为核心的计算机投资主线另建议持续关注具备产业及国产替代双重增长因子的工业软件板块如华大九天中控技术宝信证软件等下游行业依然保持高景气度的垂直领域软件标的比如卫星遥感数据应用的航天宏图煤矿信息化领域的北路智控龙软科技等以及各细分券领域具备绝对竞争力的龙头企业比如建筑信息化领域的广联达金融IT领研域的恒生电子医疗信息化领域的卫宁健康创业慧康等市场回顾究本周申万计算机指数上涨48在申万一级行业中排名231报本周申万计算机行业指数前十大权重股以上涨为主其中科大讯飞及德赛西威录得超过10的涨幅本周计算机板块涨幅前十大个股集中于AIGC相关概念股赛为智能海天瑞告声云从科技-UW初灵信息同为股份汉王科技格灵深瞳-U拓尔思达华智能及慧博云通申万计算机行业指数当前滚动市盈率为5695近五年分位值6348风险提示疫情反复风险政策落地不及预期风险技术落地不及预期宏观经济波动风险等敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告计算机行业研究周报内容目录1每周一谈四季度计算机板块机构持仓迎来拐点行业业绩逐步筑底311四季度计算机基金持仓迎来拐点行业业绩逐步筑底312投资策略52板块回顾53本周要闻731行业新闻732重要公司公告74风险提示11图表目录图122Q4申万计算机行业基金持仓占比迎来拐点3图2四季度计算机板块的快速拉升行情始点均伴随重大政策或相关文件的发布3图3本周计算机板块涨跌幅5图4申万计算机行业指数历史市盈率TTM6表122Q4主动型基金计算机行业前十大持仓股按市值4表2主动偏股型基金计算机行业历史前十大持仓股按市值4表322Q4主动型基金持仓市值减少的前十大计算机标的4表422Q4主动型基金持仓市值增加的前十大计算机标的5表5本周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅6表6本周计算机板块涨幅前十名6表7截至2023年2月3日申万计算机行业中194家上市公司公布了业绩预告7敬请参阅最后一页免责声明213证券研究报告计算机行业研究周报1每周一谈四季度计算机板块机构持仓迎来拐点行业业绩逐步筑底11四季度计算机基金持仓迎来拐点行业业绩逐步筑底22Q4计算机行业基金投资市值占比环比大幅提升接近标配状态申万计算机行业基金配置比例环比Q3回升083pct接近标准配置比例行业基金配比迎来拐点但仍处于近三年底部的位置依然具备足够向上空间我们认为计算机行业配置提升的因素主要源自两个方面图122Q4申万计算机行业基金持仓占比迎来拐点9081080740740688708653661656706315465506052054054345846050543508511355344349396404604644564364464514324384044194133903039140338434530720申万计算机在基金持仓中占比股票市场标准行业配置比例资料来源Wind申港证券研究所第一四季度政策催化计算机板块反弹我们复盘申万计算机行业指数四季度的走势10月及12月计算机板块的两次快速拉升行情的始点均是伴随重大政策或相关文件的发布尤其围绕信创数字经济及数据安全等核心领域行业的投资主线逐步明晰而反弹行情则进一步刺激市场对计算机板块重新聚焦情绪面转向乐观叠加四季度板块整体估值仍处于历史的相对底部具备较高配置性价比图2四季度计算机板块的快速拉升行情始点均伴随重大政策或相关文件的发布600055002023113工业和信息化部等十六5000部门关于促进数据安全申万计算机行业指数点位产业发展的指导意见4500400020221219202293500国务院关于构建数据基国家相关部门下发79础制度更好发挥数据要号文全面指导国资素作用的意见3000信创产业发展和进度2022-012022-042022-072022-102023-01资料来源Wind工信部官网中国政府网新浪新闻申港证券研究所第二行业业绩逐步筑底我们在22年11月20日的周报中提到计算机行业每一轮归母净利润同比增速的大幅改善基本都会带来一波快速上涨的行情且每一次行情的演绎均是从确定业绩底部后开始向上的力度基本与业绩的反弹程度成正相关从当前已公布2022年业绩预告的194家申万计算机行业上市敬请参阅最后一页免责声明313证券研究报告计算机行业研究周报公司的情况看行业预喜率为242我们判断四季度行业业绩完成筑底尤其疫情对经营活动影响的减弱下游需求的逐步修复底部的确定性更加明晰市场对于行业业绩反弹建立了一定的乐观预期因此在这样的背景下加大了计算机行业的配置我们基于普通股票型偏股混合型平衡混合型和灵活配置型基等主动型公募基金的重仓持股统计机构四季度对计算机行业各个股的配置情况Q4主动型基金计算机行业前十大持仓股按市值以广联达恒生电子深信服为代表的细分龙头依然是市场关注的重点前十大重仓持仓市值总和达到5695亿元相比三季度提升282同期申万计算机指数上涨142另前十大持仓市值占全行业比例由Q3的665减少至614集中度有所下降机构持仓配置更加均衡个股层面海康威视深信服中科创达等均出现不同程度的减持用友网络金蝶国际则取代德赛西威和新点软件进入前十名表122Q4主动型基金计算机行业前十大持仓股按市值季报持仓变持股占流通持股总市值代码名称持有基金数持有公司家数持股总量万股动万股股比万元002410SZ广联达1143615812481869371596947958600570SH恒生电子1755621856773774651150884325688111SH金山办公2036429043867310630768178300454SZ深信服8329612465-241522252689329002415SZ海康威视158541673857-377322182580494300496SZ中科创达7728528347-9310315795287890268HK金蝶国际441725845061273316744386466600845SH宝信软件4412793434410086552355459600588SH用友网络49181148614456006336277620688066SH航天宏图4312323687724871744276405资料来源Wind申港证券研究所表2主动偏股型基金计算机行业历史前十大持仓股按市值排名较上一序号21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4季度变化1海康威视海康威视海康威视海康威视海康威视海康威视海康威视广联达52深信服深信服深信服恒生电子广联达中科创达金山办公恒生电子33广联达广联达广联达广联达中科创达广联达德赛西威金山办公-14宝信软件中科创达恒生电子中科创达恒生电子德赛西威中科创达深信服35金山办公恒生电子大华股份深信服德赛西威深信服恒生电子海康威视-46恒生电子金山办公中科创达大华股份深信服恒生电子广联达中科创达-27用友网络宝信软件金蝶国际德赛西威金蝶国际金蝶国际深信服金蝶国际78中科创达科大讯飞宝信软件金蝶国际四维图新四维图新航天宏图宝信软件19大华股份卫宁健康安恒信息浪潮信息浪潮信息卫士通宝信软件用友网络1110卫宁健康德赛西威用友网络卫宁健康金山办公航天宏图新点软件航天宏图-2资料来源Wind申港证券研究所智能网联车子板块基金持仓市值显著减少22Q4主动型基金持仓市值减少的前十大计算机标的包括德赛西威中科创达中科曙光海康威视四维图新久远银海科大讯飞经纬恒润-W浪潮信息和顶点软件持仓市值的变化比例普遍在30以上远超同期股价自身的变动幅度侧面也表明机构出现较大规模的减持行动表322Q4主动型基金持仓市值减少的前十大计算机标的敬请参阅最后一页免责声明413证券研究报告计算机行业研究周报持股总量季报持仓变动持股总市值持仓市值变化持仓市值变动期间股价变代码名称万股万股万元万元比例动比例002920SZ德赛西威101162-183772106564-286503-729-236300496SZ中科创达528347-93103528789-124773-191-50603019SH中科曙光3413-304437756-72250-990-67002415SZ海康威视1673857-377322580494-43516-70140002405SZ四维图新743714-23887081957-31476-277-45002777SZ久远银海1423-166978213-20517-990219002230SZ科大讯飞105923-5883034775-19363-35800经纬恒润688326SH5358-83587999-16894-679-175-W000977SZ浪潮信息67607-8811014549-16205-52790603383SH顶点软件177863-7919777619-11657-131257资料来源Wind申港证券研究所信创云计算工业软件医疗IT等领域核心标的机构持仓市值大幅增加22Q4主动型基金持仓市值增加的前十大计算机标的包括金山办公广联达恒生电子金蝶国际宝信软件用友网络中国软件卫宁健康同花顺和航天宏图表422Q4主动型基金持仓市值增加的前十大计算机标的持股总量季报持仓变动持股总市值持仓市值变化持仓市值变动期间股价变代码名称万股万股万元万元比例动比例688111SH金山办公29043867310768178319395712315002410SZ广联达1581248186937947958311661490314600570SH恒生电子21856773774658843252715224431940268HK金蝶国际258450612733163864662645562170628600845SH宝信软件7934344100863554592144251520218600588SH用友网络11486144560062776201557211277373600536SH中国软件3506462002912045321397892159355300253SZ卫宁健康156180710286121605541230173277460300033SZ同花顺212751861292097941116871138273688066SH航天宏图3236877248727640594361518180资料来源Wind申港证券研究所12投资策略我们认为当前依旧是布局计算机行业的理想时间点建议后续继续关注信创数字经济及泛安全为核心的计算机投资主线另建议持续关注具备产业及国产替代双重增长因子的工业软件板块如华大九天中控技术宝信软件等下游行业依然保持高景气度的垂直领域软件标的比如卫星遥感数据应用的航天宏图煤矿信息化领域的北路智控龙软科技等以及各细分领域具备绝对竞争力的龙头企业比如建筑信息化领域的广联达金融IT领域的恒生电子医疗信息化领域的卫宁健康创业慧康等2板块回顾本周申万计算机指数延续春节前的上涨态势周涨幅48在申万一级行业中排名231图3本周计算机板块涨跌幅敬请参阅最后一页免责声明513证券研究报告计算机行业研究周报76543210-1-2-3-4汽车传媒电子环保通信钢铁综合煤炭银行计算机房地产机械设备基础化工有色金属农林牧渔轻工制造纺织服饰石油石化社会服务建筑装饰电力设备公用事业建筑材料交通运输食品饮料美容护理医药生物商贸零售家用电器非银金融国防军工资料来源Wind申港证券研究所本周申万计算机行业指数前十大权重股以上涨为主其中科大讯飞及德赛西威录得超过10的涨幅表5本周申万计算机行业前十大权重股票涨跌幅序上周末收盘周末收盘价Wind代码证券名称涨跌幅指数权重主要业务号价元元1002415SZ海康威视36733670-008846视频安防设备2600570SH恒生电子46214784353395金融ITAI教育平台2C城市医3002230SZ科大讯飞378843861579418疗4002410SZ广联达66296559-106347SaaS建筑信息化5600588SH用友网络26082625065294SaaSERP6300496SZ中科创达1066011228533189智能汽车操作系统7300454SZ深信服1535714900-298187网络安全8002920SZ德赛西威12391136681031179智能网联车9603019SH中科曙光24192510376155高性能计算机硬件10600536SH中国软件79578048114168信创资料来源Wind申港证券研究所本周计算机板块涨幅前十大个股集中于AIGC相关概念股赛为智能海天瑞声云从科技-UW初灵信息同为股份汉王科技格灵深瞳-U拓尔思达华智能及慧博云通表6本周计算机板块涨幅前十名排名Wind代码证券名称上周末收盘价元周末收盘价元涨跌幅主要业务1300044SZ赛为智能3155517492智慧城市大数据AI2688787SH海天瑞声6800116307103AI训练数据专业提供商3688327SH云从科技-UW168628666999AI4300250SZ初灵信息115618806263大数据服务5002835SZ同为股份122119676110视频安全6002362SZ汉王科技167426966105AI识别7688207SH格灵深瞳-U280839574092视觉AI8300229SZ拓尔思134818413657NLP语义智能9002512SZ达华智能3634803223RFID整体解决方案提供商10301316SZ慧博云通216228463164ITO服务资料来源Wind申港证券研究所申万计算机行业指数当前滚动市盈率为5695近五年分位值6348图4申万计算机行业指数历史市盈率TTM敬请参阅最后一页免责声明613证券研究报告计算机行业研究周报1009080706050403020申万行业指数市盈率计算机资料来源Wind申港证券研究所3本周要闻31行业新闻工信部2022年我国软件业务收入跃上10万亿元台阶1月31日工信部发布2022年软件和信息技术服务业统计公报2022年我国软件和信息技术服务业运行稳步向好软件业务收入跃上十万亿元台阶盈利能力保持稳定软件业务出口保持增长数据显示2022年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超35万家累计完成软件业务收入108126亿元同比增长112增速较上年同期回落65个百分点软件业全年利润总额12648亿元同比增长57软件业务出口5241亿美元同比增长30其中软件外包服务出口同比增长92新闻来源IT之家无锡出台全国首部车联网发展地方性法规支持自动驾驶商业化运营无锡市举行的新闻发布会上介绍无锡市车联网发展促进条例正式颁布并将于3月1日正式施行这也是国内首部推动车联网发展的地方性法规在基础设施建设方面条例在全国范围内首次将车路协同基础设施纳入道路建设工程范畴在应用推广和提质方面在全国范围内首次鼓励和支持车联网及智能网联汽车在智慧交通城市管理行业服务等领域的率先应用在一体化运营方面条例首次提出推进建设统一的市级车联网数据管理服务平台在自动驾驶方面条例明确支持了自动驾驶商业运营鼓励和支持完全自动驾驶加快无锡特色的车路协同自动驾驶进程新闻来源证券时报32重要公司公告本周计算机公司密集公布22年业绩预告截至2023年2月3日申万计算机行业中194家上市公司公布了业绩预告其中业绩预告状态为预增略增扭亏及续盈的共47家预喜率为242表7截至2023年2月3日申万计算机行业中194家上市公司公布了业绩预告22年净利润预22年净利润预净利润预增净利润预增业绩预告序号证券代码证券简称市值亿元增上限万元增下限万元同比上限同比下限状态1300803SZ指南针23319370003300011087预增经纬恒润-2688326SH2109625000210007144预增W3301095SZ广立微20104130001100010473预增敬请参阅最后一页免责声明713证券研究报告计算机行业研究周报22年净利润预22年净利润预净利润预增净利润预增业绩预告序号证券代码证券简称市值亿元增上限万元增下限万元同比上限同比下限状态4000034SZ神州数码16684103000100000313301预增5688206SH概伦电子13613455239085937预增6301153SZ中科江南1347626340241006954预增7000948SZ南天信息1005613900109006025预增8688489SH三未信安974712006102646137预增9300170SZ汉得信息90964710044100139124预增10300634SZ彩讯股份895123900210006041预增11300130SZ新国都719631000270005435预增12002232SZ启明信息61088181619710253预增13300532SZ今天国际54842700025000195173预增14600756SH浪潮软件5257650065005454预增15002322SZ理工能科40642414918214240156预增16300546SZ雄帝科技367545003000313175预增17300399SZ天利科技240120001500196122预增18300743SZ天地数码1795400031005419预增19002230SZ科大讯飞1019206226046690-60-70预减20600588SH用友网络901332200020000-69-72预减21000066SZ中国长城422583300024000-45-60预减22300253SZ卫宁健康24183147009900-61-74预减23688083SH中望软件19667700300-96-98预减24688208SH道通科技188381068510685-76-76预减25300451SZ创业慧康1453363004200-85-90预减26688318SH财富趋势144501642211632-42-59预减27300188SZ美亚柏科127891508011600-51-63预减28300379SZ东方通1137070005500-72-78预减29688088SH虹软科技1125457005700-60-60预减30300369SZ绿盟科技1012645003000-87-91预减31300768SZ迪普科技101151600014500-48-53预减32300348SZ长亮科技915831502100-75-83预减33300377SZ赢时胜715167065649-74-79预减34003005SZ竞业达663962004800-50-61预减35002609SZ捷顺科技635835002500-78-85预减36300790SZ宇瞳光学62091600012000-34-51预减37600855SH航天长峰6164550400-95-97预减38300766SZ每日互动496530002500-74-78预减39688060SH云涌科技379018601520-65-71预减40603516SH淳中科技342628802400-65-71预减41300608SZ思特奇339623001600-63-74预减42300440SZ运达科技339357263817-40-60预减43301248SZ杰创智能331261004900-42-53预减44603918SH金桥信息328019001600-79-82预减45688168SH安博通2884300100-96-99预减46000638SZ万方发展2259600400-90-93预减47688118SH普元信息2070150100-96-97预减48300605SZ恒锋信息25415175376410-20续盈49002153SZ石基信息37495-60000-86000-25-80续亏云从科技-50688327SH21228-78500-93400-24-48续亏UW51600100SH同方股份16483-58000-790006958续亏52002528SZ英飞拓13257-60000-800005844续亏53688031SH星环科技-U12027-25000-28000-2-14续亏54000503SZ国新健康9998-8500-85005252续亏55300085SZ银之杰7921-8000-120007258续亏56688158SH优刻得-W7372-43000-470003226续亏57600654SHST中安7362-20000-295008780续亏58300366SZ创意信息7352-3000-4500-38-107续亏59300352SZ北信源6901-14000-210006852续亏60002530SZ金财互联6350-28000-36000299续亏敬请参阅最后一页免责声明813证券研究报告计算机行业研究周报22年净利润预22年净利润预净利润预增净利润预增业绩预告序号证券代码证券简称市值亿元增上限万元增下限万元同比上限同比下限状态61002657SZ中科金财6157-13677-20516-48-121续亏62300287SZ飞利信574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