事件描述
　　公司发布2022年业绩预告，预计2022年公司实现营收约为65.03亿元，同比增长18.31%；实现归母净利润约为10.87亿元，同比下降25.72%；实现扣非后净利润约为10.91亿元，同比增长15.30%；2022Q4单季度实现营收27.66亿元，YoY 16.42%；实现归母净利润10.76亿元，YoY 37.95%；实现扣非后净利润7.61亿元，同比增长13.19%。
　　事件评论
　　业绩增长符合预期，疫情影响部分项目交付。2022Q4公司营收同比增长16.42%，较2022Q1-3下降3.32pct，主要系受到疫情扩散导致公司确收与交付节奏受到较大影响，预计部分项目与需求将会递延至2023年；2022Q4单季度公司实现归母净利润10.76亿元，YoY 37.95%，Q4单季度公司非经常损益3.15亿元，Q4非经常损益较多主要系星环科技上市，赢时胜、顶点软件等公司股价上涨带动投资收益大幅增长。
　　控费效果成效显著，2023年利润率扩张可期。2022年公司扣非后净利润同比增长15.30%略低于营收18.31%，考虑到2021年公司人员同比增长37%，2021年人员增长对2022年人员成本影响较大，叠加股份支付费用与新大楼摊销较2021年增加较多，2022年实际控费效果好于表观，2020/2021年公司进行较大人员储备，未来几年人员或将保持稳健增长，叠加营收保持较快增长，2023年公司有望进入利润率扩张周期。
　　数字化转型+信创双轮驱动，下游有望持续保持高景气。受益于数字化转型升级带动下游客户内生需求持续增长，2023年预计财富管理、投顾、投研一体化、统一账户等新兴产品需求仍将保持较快增长；信创加持下金融行业即将迎来国产化替代周期，受益于信创带动下客户或将加大金融IT国产化投入，公司UF3.0、O45等新产品有望迎来加速替代，两项叠加未来公司下游需求有望持续保持高景气。
　　盈利预测与估值分析
　　受益于数字化与信创驱动下游需求有望持续保持较高景气度，叠加人力成本增长放缓，公司有望迎来新一轮利润释放周期，预计2023-2024年，公司实现归母净利润19.81/24.60亿元，对应PE45/36倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、数字化、信创需求不及预期；
　　2、公司控费低于预期。