建筑业新签订单景气度大幅上行。1月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1pct。建筑业商务活动指数为56.4%，比上月上升2.0pct。建筑业新订单指数为57.4%，比上月上升8.6pct；建筑业投入品价格指数为55.3%，比上月上升4.1pct。建筑业销售价格指数为52.8%，比上月上升2.8pct。建筑业从业人员指数为53.1%，比上月上升7.4pct。建筑业业务活动预期指数为68.2%，比上月上升6.7pct。1月份，我国建筑行业景气度明显上行。
　　钢材和玻璃价格有所回升，水泥价格下行。钢材价格有所上行，以螺纹钢Φ12-25含税价为例，1月20日的价格为4138元/吨，较去年12月30日的价格提高了116元/吨。经济复苏，需求改善拉动钢材价格上行。对于建筑企业，钢材是其主要原材料之一，钢材价格上涨对成本有一定影响。截至1月31日，全国水泥价格指数为136.75，较12月底下降3.45%。1月份以来，随着春节放假及雨雪天气较多，我国主要水泥市场需求有所下降，水泥价格下行。1月中旬，我国浮法平板玻璃4.8/5mm全国市场价为1700.6元/吨，较12月中旬提高4.94%。从竣工数据来看，房屋竣工面积增速降幅收窄，玻璃价格或从侧面印证这一趋势。
　　基建投资持续回升，电力、热力和水利投资增速较快。2022年1-12月，广义基建投资增速为11.52%。其中，1-12月，水利管理业投资同比增长13.6%，增速环比降低0.5pct。1-12月，电力、热力、燃气和水的生产供应业投资同比增长19.3%，增速环比降低0.3pct。政策对电力、热力和水利投资支持力度较大，尤其是水利投资，论证成熟一个推进一个，叠加专项债支持，景气度较高。展望2023年，基建仍是稳增长抓手，预计全年基建投资增速为5.23%。
　　推荐基建和房建等投资机会。截至2月1日，建筑指数动态PE/PB分别为9.7/0.91倍，在过去10年的历史分位点为24.27%/15.6%，建筑行业估值有望受益于中国特色估值体系的构建。基建是稳增长抓手，房企再融资重启有望改善房建回款，推荐基建和房建等投资机会。推荐中国铁建（601186.SH）、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注华设集团（603018.SH）、设计总院（603357.SH）、山东路桥（000498.SZ）、四川路桥(600039.SH)、鸿路钢构(002541.SZ)、浙江交科(002061.SZ)等。
　　风险提示：固定资产投资下滑的风险；应收账款回收下降的风险。
　　

研究报告全文：tableresearch行业月报建筑行业2023年2月2日tablemain行业深度报告模板建筑行业新签订单景气度提升推荐基建和房建推荐维持评级核心观点建筑业新签订单景气度大幅上行1月份我国制造业采购经理指分析师数PMI为501比上月上升31pct建筑业商务活动指数为564比上月上升20pct建筑业新订单指数为574比上月上龙天光升86pct建筑业投入品价格指数为553比上月上升41pct建021-20252646筑业销售价格指数为528比上月上升28pct建筑业从业人员指longtianguangyjchinastockcomcn数为531比上月上升74pct建筑业业务活动预期指数为682分析师登记编码S0130519060004比上月上升67pct1月份我国建筑行业景气度明显上行钢材和玻璃价格有所回升水泥价格下行钢材价格有所上行以螺纹钢12-25含税价为例1月20日的价格为4138元吨较去年12月30日的价格提高了116元吨经济复苏需求改善拉动钢材价格上行对于建筑企业钢材是其主要原材料之一钢材价格上涨对成本有一定影响截至1月31日全国水泥价格指数为13675较12月底下降3451月份以来随着春节放假及雨雪天气较多我国主要水泥市场需求有所下降水泥价格下行1月中旬我国浮法平板玻璃485mm全国市场价为17006元吨较12行业数据月中旬提高494从竣工数据来看房屋竣工面积增速降幅收窄202322tablereport沪深300建筑SW玻璃价格或从侧面印证这一趋势3020基建投资持续回升电力热力和水利投资增速较快2022年10月广义基建投资增速为其中月水利管理业01-1211521-12210121042107211022012204220722102301投资同比增长136增速环比降低05pct1-12月电力热力-10燃气和水的生产供应业投资同比增长193增速环比降低03pct-20-30政策对电力热力和水利投资支持力度较大尤其是水利投资论-40证成熟一个推进一个叠加专项债支持景气度较高展望2023年资料来源Wind中国银河证券研究院基建仍是稳增长抓手预计全年基建投资增速为523推荐基建和房建等投资机会截至月日建筑指数动态21PEPB分别为97091倍在过去10年的历史分位点为2427156建筑行业估值有望受益于中国特色估值体系的构建基建是稳增长抓手房企再融资重启有望改善房建回款推荐基建和房建等相关研究投资机会推荐中国铁建601186SH中国建筑601668SH中国中铁601390SH中国交建601800SH中国电建601669SH中国能建601868SH中国中冶601618SH中国化学601117SH等建议关注华设集团603018SH设计总院603357SH山东路桥000498SZ四川路桥600039SH鸿路钢构002541SZ浙江交科002061SZ等风险提示固定资产投资下滑的风险应收账款回收下降的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明tablepage行业月报建筑行业目录一建筑业景气度上行2一建筑业新签订单景气度大幅回升2二固定资产投资稳中有升3一固定资产投资稳中求进3二流动性维持合理充裕4三推荐基建和房建产业链6一基建投资增速持续上行6二上市房企再融资重启8三建筑行业集中度提升9四投资建议10请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明1tablepage1行业月报建筑行业一建筑业景气度上行一建筑业新签订单景气度大幅回升1月份我国制造业采购经理指数PMI为501比上月上升31pct制造业景气水平明显回升1月份非制造业商务活动指数为544比上月上升128pct非制造业景气水平触底回升分行业看建筑业商务活动指数为564比上月上升20pct服务业商务活动指数为54比上月上升146pct从行业情况看铁路运输航空运输邮政货币金融服务保险等行业商务活动指数位于60以上高位景气区间房地产等行业商务活动指数仍低于临界点1月份我国新订单指数为525比上月上升134pct非制造业市场需求有所回暖分行业看建筑业新订单指数为574比上月上升86pct服务业新订单指数为516比上月上升142pct建筑业投入品价格指数为553比上月上升41pct建筑业销售价格指数为528比上月上升28pct建筑业从业人员指数为531比上月上升74pct建筑业业务活动预期指数为682比上月上升67pct图1建筑业景气度回升62建筑业商务活动指数605856456545445250482022202220222022202220222022202220222022202220222023-------------01020304050607080910111201资料来源国家统计局中国银河证券研究院钢材价格上行近期钢铁价格有所上行以螺纹钢12-25含税价为例1月20日的价格为4138元吨较去年12月30日的价格提高了116元吨经济复苏需求改善拉动钢材价格上行对于建筑企业钢材是其主要原材料之一钢材价格上涨对成本有一定影响图2近期钢材价格上涨6000含税价螺纹钢12-25500040003000200010002018201420142014201520152016201620162017201720182019201920192020202020212021202120222022----------------------08010611040902071205100301061104090207120510资料来源Wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2tablepage1行业月报建筑行业挖掘机销量同比降幅收窄2022年12月主要企业的液压挖掘机合计销售为261346万台同比减少2376降幅较10月收窄图3挖掘机销量同比降幅收窄300销量液压挖掘机主要企业累计值2001000201320132014201420152015201620172017201820182019202020202021202120222022------------------010803100512070209041106010803100512-100资料来源Wind中国银河证券研究院水泥价格稳中有降平板玻璃价格回升截至1月31日水泥价格指数为13675较12月底下降3451月份以来随着春节放假及雨雪天气较多我国主要水泥市场需求有所下降水泥价格下行1月中旬我国浮法平板玻璃485mm全国市场价为17006元吨较12月中旬提高494图4全国水泥价格指数图5平板玻璃价格3500260市场价浮法平板玻璃485mm全国水泥价格指数全国日300021025002000160150011010005002013201420142015201520162016201620172017201820182018201920192020202020212021202120222022---------------------60-12051003080106110409020712051003080106110413-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-0109资料来源Wind中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院二固定资产投资稳中有升一固定资产投资稳中求进建筑业总产值和固定资产投资关联大过去20年中国建筑业市场获得长足发展建筑业总产值从2007年的51043亿元增长至2021年的29307931亿元复合增长率达到13302021年全年国内生产总值11437万亿建筑业增加值占国内生产总值比重达7我国50以上的固定资产投资要通过建筑业才能形成新的生产能力或使用价值建筑业增加值约占国内生产总值的7建筑行业是很多行业的基础产业关联度较大请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3tablepage1行业月报建筑行业图6建筑业总产值增速和固定资产投资增速高度相关35建筑业总产值增速固定资产投资增速302520151050200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源国家统计局Wind中国建筑业协会中国银河证券研究院固定资产投资稳中求进2008年以来GDP增速和固定资产投资增速关联度下降如果看固定资产投资实际增速更能反映这一观点我们认为一方面是投资产出的效率有所下降另一方面是投资对GDP的贡献在下降2009年以来固定资产投资增速持续放缓2022年1-10月全国固定资产投资不含农户471459亿元同比增长58增速环比降低01pct2022年前三季度中国GDP同比增长3建筑业GDP同比增长48增速仅次于信息软件服务业的88而建筑业体量相对较大所以建筑业对GDP增长的拉动作用较为明显图7GDP增速和固定资产投资增速对比GDP不变价当季同比固定资产投资完成额累计同比403020100-102004-122005-082006-042006-122007-082008-042008-122009-082010-042010-122011-082012-042012-122013-082014-042014-122015-082016-042016-122017-082018-042018-122019-082020-042020-122021-082022-042022-12-20资料来源国家统计局Wind中国银河证券研究院二流动性维持合理充裕10月政流动性合理充裕中国人民银行货币政策委员会2022年第三季度例会指出加大稳健货币政策实施力度搞好跨周期调节兼顾短期和长期经济增长和物价稳定内部均衡和外部均衡坚持不搞大水漫灌不超发货币保持流动性合理充裕指导政策性开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度引导商业银行扩大中长期贷款投放保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配11月25日央行公告决定于12月5日降低金融机构存款准备金025pct府债券融资余额同增1342022年12月末社会融资规模存量为34421万亿元同比增长96其中对实体经济发放的人民币贷款余额为21243万亿元同比增长109政府债券余额为6019万亿元同比增长134请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4tablepage1行业月报建筑行业图8社会融资规模增速150社会融资规模累计同比1005002005-012005-082006-032006-102007-052007-122008-072009-022009-092010-042010-112011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-12-502022-07-100资料来源国家统计局Wind中国银河证券研究院M2同比增速持续走高2022年12月末M1余额6717万亿元同比增长37增速同比提高02pct环比降低09pctM2余额26643万亿元同比增长118增速同比提高28pct环比降低06pct2022年以来M1整体趋势先升后降M2同比增速维持高位货币供应较为充裕12月份M1和M2增速均有所回落图9M1增速图10M2增速3020M2M1同比增速同比增速2515201510105500-52012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07资料来源Wind中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院美联储年内多次加息以控制通胀美联储3月和5月议息会议分别上调联邦基金利率目标区间25个和50个基点两次上调后升至07519月21日美联储加息75个基点将联邦基金利率目标区间上调到300至325之间国外多数经济体陆续加息我国货币供给较为充裕美联储密集加息人民币贬值美联储2月1日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到45至475的水平这是美联储自去年3月以来连续第八次加息图11美联储加息点阵图资料来源美联储中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5tablepage1行业月报建筑行业三推荐基建和房建产业链一基建投资增速持续上行固定资产投资对经济复苏功不可没建筑业总产值增速与固定资产投资增速高度相关建筑业的子行业中基建房建专业工程都是典型的投资拉动型行业其需求分别受基础设施房地产相关制造业固定资产投资的波动影响年初至今固定资产投资增速缓慢下滑建筑行业整体需求减少2022年1-12月份全国固定资产投资不含农户572138亿元同比增长51增速环比降低02pct图12固定资产投资增速40固定资产投资完成额累计同比3020100-102004-122005-082006-042006-122007-082008-042008-122009-082010-042010-122011-082012-042012-122013-082014-042014-122015-082016-042016-122017-082018-042018-122019-082020-042020-122021-082022-042022-12-20资料来源国家统计局Wind中国建筑业协会中国银河证券研究院从适度超前开展基建到全面加强基建2021年中央经济工作会议指出2022年经济工作要稳字当头稳中求进适度超前开展基础设施投资但是要坚决遏制新增地方政府隐性债务今年政府工作报告也提出要积极扩大有效投资围绕国家重大战略部署和十四五规划适度超前开展基础设施投资建设重点水利工程综合立体交通网重要能源基地和设施加快城市燃气管道等管网更新改造完善防洪排涝设施继续推进地下综合管廊建设中央财经委员会第十一次会议强调全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系2022年1-12月份广义基建投资增速为1152增速环比降低013pct随着疫情得到控制基建投资增速有望继续回升图13广义基建投资增速40广义基建投资累计同比3020100102014-102016-022019-102014-022014-062015-022015-062015-102016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102030资料来源Wind中国银河证券研究院水利工程投资增速较快3月29日国务院常务会议专题研究加强2022年水利工程建设扩大有效投资工作会议指出今年再开工一批已纳入规划条件成熟的项目包括南水北调后请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6tablepage1行业月报建筑行业续工程等重大引调水骨干防洪减灾病险水库除险加固灌区建设和改造等工程2022全年完成水利建设投资10893亿元同比增长438图14基建细分领域增速情况电力热力燃气水的产供投资累计同比50交运仓储和邮政投资累计同比水利环境和公共设施投资累计同比403020100102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06202022-103040资料来源Wind中国银河证券研究院2022年1-12月水利管理业投资同比增长136增速环比降低05pct图15水利投资增速60水利管理业投资累计同比50403020100102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06202022-103040资料来源Wind中国银河证券研究院基建细分领域中除了水利建设外电力热力燃气及水的生产供应业投资增速较快该领域属于民生补短板领域政策支持力度大1-12月电力热力燃气及水的生产供应投资同比增长193环比降低03pct图16电力热力燃气及水的生产供应投资增速30电力热力燃气水的产供投资累计同比252015105052015-022016-102019-102022-102014-062014-102015-062015-102016-022016-062017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-06102014-0215资料来源Wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7tablepage1行业月报建筑行业专项债发行迎高峰国务院此前要求今年新增专项债要在6月底前基本发行完毕并力争在8月底前基本使用完毕今年1-5月各地已累计发行新增专项债203万亿元预计6月份专项债发行将迎来高峰截至6月16日全国各地累计发行新增专项债255万亿元发行速度明显加快保障基建投资资金来源截至7月31日2022年用于项目建设的345万亿专项债券额度已经基本发行完毕截至2022年12月5日年内新增专项债发行规模达4031217亿元其中11月份以来新增专项债发行规模48117亿元专项债加速发行保障基建投资资金来源图172022年专项债加速发行新增债券专项债券累计值45000398314000035844003406200350003601870300002500021487302000015000132070010000500002018201820192019201920192019201920202020202020202020202020212021202120212021202120222022202220222022-------------------------10120204060810120204060810120204060810120204060810资料来源Wind中国银河证券研究院6000亿元政策性开发性金融工具助力基建投资2022年6月29日国务院常务会议决定运用政策性开发性金融工具通过发行金融债券等筹资3000亿元用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金但不超过全部资本金的50根据基金的投资范围农行明确交通水利能源等网络型基础设施信息科技物流等产业升级基础设施地下管廊等城市基础设施高标准农田等农业农村基础设施国家安全基础设施等五大基础设施为主要合作领域第二批新增3000亿元在加快落实此外还有5000亿元以上的存量专项债额度二上市房企再融资重启今年以来房地产监管政策放松今年4月29日中央政治局召开会议研究当前经济形势和经济工作会议中有关房地产行业内容包括要有效管控重点风险守住不发生系统性风险底线要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位支持各地从当地实际出发完善房地产政策支持刚性和改善性住房需求优化商品房预售资金监管促进房地产市场平稳健康发展5月15日人民银行银保监会调整差别化住房信贷政策将首套住房商贷利率下限调整至LPR减20基点要求各地因城施策自主确定房贷利率加点下限5月20日人民银行进一步下调五年期LPR15个基点至445首套房贷款利率下限降至4259月30日中国人民银行决定自2022年10月1日起下调首套个人住房公积金贷款利率015个百分点5年以下含5年和5年以上利率分别调整为26和31第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变即5年以下含5年和5年以上利率分别不低于3025和3575上市房企股权融资时隔12年重启11月28日晚证监会新闻发言人在答复中称恢复涉房上市公司并购重组及配套融资恢复上市房企和涉房上市公司再融资调整完善房地产企业境外市场上市政策与境内A股政策保持一致恢复以房地产为主业的H股上市公司再融资进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用积极发挥私募股权投资基金作用上市房企再融资暂停始于2010年10月时隔12年再次重启允许上市房企非公开方式再融资引导募集资金用于政策支持的房地产业务包括与保交楼保民生相关的房地产项目经济适用房棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金偿还债务等房建企业装修装饰企业等地产产业链公司回款有望改善2022年1-12月商品房销售面积和金额分别同比下滑266和267随着多地陆续出请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8tablepage1行业月报建筑行业台下调首付比例下调房贷利率和放松限购限售政策预计商品房销售面积和金额增速将会回升图18商品房销售额和销售面积下滑房地产开发投资完成额累计同比商品房销售面积累计同比120100806040200200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022-20-40-60资料来源国家统计局中国银河证券研究院房地产新开工竣工面积有望迎来改善2022年1-12月房屋新开工面积竣工面积同比增速分别为-394-15增速分别同比下滑28pct262pct2022年以来房屋竣工面积同比增速触底回升2021年经历了多家大型房企出现流动性困难行业发展进入阵痛期随着2022年房地产政策放松预计房屋新开工面积和竣工面积增速后续将会有所改善图19房屋新开工面积竣工面积增速80房屋新开工面积累计同比房屋竣工面积累计同比60402002007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022-20-40-60资料来源国家统计局中国银河证券研究院专业工程受上游资本开支及行业政策影响较大关于专业工程行业我们认为主要受上游企业资本开支影响若上游企业盈利改善则其资本开支有望提速专业工程景气度随之提升国际工程承包主要受国际政治关系和各国经济影响核电工程和国家的能源结构与能源政策关联较大三建筑行业集中度提升建筑行业集中度持续提升2013年以来建筑行业龙头优势越来越明显市场占有率逐步提高行业集中度持续提升八大建筑央企新签订单市场占有率从2013年的2438提升至2021年的3788随着固定资产投资增速放缓及资金成本提升行业竞争越发激烈龙头企业在资质品牌资金等方面竞争优势明显行业集中度或将进一步提升此外部分地方国企新签订单增长较快请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9tablepage1行业月报建筑行业表1部分建筑企业2022年累计新签订单亿元及增速证券代码证券简称3月6月9月10月12月896618385245432722735015601668SH中国建筑770108141712760574121194198308303239601390SH中国中铁8400172352111465938133124618436693245001601186SH中国铁建15326241771150941058868513110321601800SH中国交建4901704253247579577143773028876141009186601669SH中国电建70450984895549293424407532764694642104909601868SH中国能建008102417262023191160687935271049443134557601618SH中国中冶137065668811710391416245235511249835296923601117SH中国化学9005232366618291007资料来源Wind中国银河证券研究院中国建筑计算建筑新签合同图20八大建筑央企新签合同市占率40八大建筑央企订单市占率37883449353250298129112927302798273825082458247324382520201020112012201320142015201620172018201920202021资料来源Wind中国银河证券研究院四投资建议建筑行业估值处于中低位水平截至2023年2月1日建筑指数动态PE为97倍在过去10年的历史分位点为2427PB为091倍在过去10年的历史分位点为1536市销率为023倍在过去10年的历史分位点为18股息率为204在过去10年的历史分位点为7299建筑行业估值处理历史中低位水平股息率处于高位基建投资增速有望持续反弹2021年12月中央经济工作会议提出适度超前开展基础设施投资近期中央财经委员会第十一次会议以及中央政治局会议均提出全面加强基础设施建设会议指出要加强交通能源水利等网络型基础设施建设把联网补网强链作为建设的重点着力提升网络效益加快建设国家综合立体交通网主骨架加强沿海和内河港口航道规划建设优化提升全国水运设施网络发展分布式智能电网建设一批新型绿色低碳能源基地加快完善油气管网加快构建国家水网主骨架和大动脉推进重点水源灌区蓄滞洪区建设请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10tablepage1行业月报建筑行业和现代化改造1-12月我国广义基建投资同比增长1152展望2023年出口面临一定压力消费复苏静待发力预计全年广义基建投资增速约为523专项债发行提速基建资金来源有保障房企再融资重启推荐基建和房建产业链投资机会去年下半年密集发行的专项债以及今年提前下发的专项债额度基建投资资金来源有保障基建对经济托底作用有望逐步显现上市房企再融资时隔12年重启有望改善房建回款建筑行业的集中度在提升龙头企业在资质品牌资金等方面竞争优势明显集中度或将进一步提升推荐基建和房建施工央企中国铁建601186SH中国建筑601668SH中国中铁601390SH中国交建601800SH中国能建601868SH中国中冶601618SH中国电建601669SH等此外建议关注四川路桥600039SH山东路桥000498SZ安徽建工600502SH华设集团603018SH浙江交科002061SZ设计总院603357SH鸿路钢构002541SZ等风险提示固定资产投资下滑的风险应收账款回收不及预期的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11tablepage1行业月报建筑行业插图目录图1建筑业景气度回升2图2近期钢材价格上涨2图3挖掘机销量同比降幅收窄3图4全国水泥价格指数3图5平板玻璃价格3图6建筑业总产值增速和固定资产投资增速高度相关4图7GDP增速和固定资产投资增速对比4图8社会融资规模增速5图9M1增速5图10M2增速5图11美联储加息点阵图5图12固定资产投资增速6图13广义基建投资增速6图14基建细分领域增速情况7图15水利投资增速7图16电力热力燃气及水的生产供应投资增速7图172022年专项债加速发行8图18商品房销售额和销售面积下滑9图19房屋新开工面积竣工面积增速9图20八大建筑央企新签合同市占率10表格目录表1部分建筑企业2022年累计新签订单亿元及增速10请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12tablepage1行业月报建筑行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关龙天光建筑行业分析师本科和研究生均毕业于复旦大学2014年就职于中国航空电子研究所2016-2018年就职于长江证券研究所2018年加入银河证券担任通信建筑行业组长团队获2017年新财富第七名Wind最受欢迎分析师第五名2018年担任中央电视台财经频道节目录制嘉宾2019年获财经最佳选股分析师建筑行业第一名2021年获东方财富最佳选股分析师建筑行业第三名2022年获东方财富Choice最佳分析师建筑行业第一名及分析师个人奖评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明13