核心观点
　　螺纹钢：乐观情绪减退叠加原料下行拖累，钢价延续弱势调整，且后续钢价运行逻辑仍将在弱现实与强预期之间博弈，考虑到节后螺纹供应恢复会快于需求，基本面弱现实短期继续发酵，继而压制钢价使其偏弱运行，后续重点关注需求恢复情况。
　　铁矿石：受制于成材大幅下行，矿价同样迎来调整，但钢厂利润改善叠加节后补库，矿石需求相对良好，且矿石供应短期会减量，供减需增局面下矿市基本面将季节性改善，短期矿价跟随成材为主，但良好基本面格局下下跌空间会受限，重点关注成材表现。
　　焦炭：焦炭自身基本面较弱，且成本支撑存转弱预期，叠加近期宏观乐观情绪有所减弱，使得焦炭期价高位回调，建议多头暂时离场观望，关注后续市场宏观情绪。
　　焦煤：虽然我国当前处在经济复苏的周期中，强预期驱动焦煤期价重心上移，但供应端利空的兑现大概率早于需求利多，节后焦煤开始高位回落，近期建议持偏空思路对待。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年2月2日黑色金属日报市场情绪较弱黑色金属延续下行核心观点螺纹钢乐观情绪减退叠加原料下行拖累钢价延续弱势调整且后续钢价运行逻辑仍将在弱现实与强预期之间博弈考虑到节后螺纹供应恢复会快于需求基本面弱现实短期继续发酵继而压制钢价使其偏弱运行后续重点关注需求恢复情况铁矿石受制于成材大幅下行矿价同样迎来调整但钢厂利润改善叠加节后补库矿石需求相对良好且矿石供应短期会减量供减需增局面下矿市基本面将季节性改善短期矿价跟随成材为主但良好基本面格局下下跌空间会受限重点关注成材表现宝城期货研究所焦炭焦炭自身基本面较弱且成本支撑存转弱预期叠加近期宏投资咨询团队观乐观情绪有所减弱使得焦炭期价高位回调建议多头暂时离场观望关注后续市场宏观情绪焦煤虽然我国当前处在经济复苏的周期中强预期驱动焦煤期价重心上移但供应端利空的兑现大概率早于需求利多节后焦煤开始高位回落近期建议持偏空思路对待仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1商务部2022年货物进出口突破40万亿元外贸规模创历史新高国务院新闻办公室2月2日举行新闻发布会介绍2022年商务工作及运行情况并答记者问发布会上通报2022年我国对外贸易好于预期去年外贸受到多重因素冲击商务部会同相关部门和地方积极应对经过努力全年外贸规模再创历史新高货物进出口突破40万亿元达421万亿元增长77其中与主要贸易伙伴进出口保持增长对东盟欧盟美国进出口分别增长15056372商务部2023年将聚焦汽车家居重点消费领域推动出台一批新政策2月2日国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍2022年商务工作及运行情况并答记者问商务部市场运行和消费促进司司长徐兴锋在国新办发布会上表示2023年将聚焦汽车家居重点消费领域推动出台一批新的政策3中国商务部部长与澳大利亚贸易部长下周将举行会晤经双方商定中国商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔将于下周以视频会议形式举行会晤届时双方将就中澳经贸关系以及共同关注的经贸议题进行探讨经双方商定中国商务部部长王文涛与澳大利亚贸易部长法瑞尔将于下周以视频会议形式举行会晤届时双方将就中澳经贸关系以及共同关注的经贸议题进行探讨二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4190411043254150381027102720191024402500现货-40-30-13-70-5000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR878836636016690126401267001-0030-0110303-225数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右24555001750170022550001550150020513501854500130016540001150145110095012535009001053000750857002500550654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4042-196413540291540806402831967595-27321期货热轧卷板4057-17741414051423692-19354801220-1285市场铁矿石8415-33387058390827653240943829356-17820焦炭27460-216283002745033701-247037964-718焦煤18005-044183101782558274-276883226-2643数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材市场情绪弱势黑色金属延续调整而螺纹弱势基本面未改直接体现就是低产量下库存大幅增加目前建筑钢厂开始复产螺纹最新周产量环比增767万吨仍是农历同期低位但螺纹利润尚可供应料将快速恢复供应端利好效应不强相反当前现货贸易趋于停滞而终端需求开始恢复须待元宵节之后且重回正常水平存有较长时滞现实需求短期延续疲弱综上乐观情绪减退叠加原料下行拖累钢价延续弱势调整且后续钢价运行逻辑仍将在弱现实与强预期之间博弈考虑到节后螺纹供应恢复会快于需求基本面弱现实短期继续发酵继而压制钢价使其偏弱运行后续重点关注需求恢复情况铁矿石成材下行带动矿价调整但矿市供需格局在好转钢材利润改善后钢厂生产积极性提高矿石终端消耗持续回升样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加而且假期厂内库存大幅回落低库存下节后钢厂也将补库同样会带来矿石需求短期放量矿石需求相对良好继而给予矿价支撑与此同时国内港口矿石到货小幅回落而矿商发运量则是大幅下降按船期推算后续澳巴到货量将高位回落叠加内矿供应恢复存时滞矿石供应短期将减量综上受制于成材大幅下行矿价同样迎来调整但钢厂利润改善叠加节后补库矿石需求相对良好且矿石供应短期会减量供减需增局面下矿市基本面将季节性改善短期矿价跟随成材为主但良好基本面格局下下跌空间会受限重点关注成材表现焦炭首批澳洲焦煤2月8日到港焦炭成本支撑存减弱担忧产业端春节期间焦钢企业价格博弈加剧27日天津钢厂继续提降焦炭28日内蒙焦企开始提涨现货市场分歧明显我们认为在终端需求无实质改善之前焦炭价格难以形成趋势性走势整体调价区间相对有限数据方面据钢联统计截至1月28日焦化厂焦炭产量共计11281万吨与节前基本持平247家钢厂铁水日产22657万吨环比小幅增加283万吨总的来说焦炭自身基专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报本面较弱且成本支撑存转弱预期叠加近期宏观乐观情绪有所减弱使得焦炭期价高位回调建议多头暂时离场观望关注后续市场宏观情绪焦煤首批7万吨澳洲焦煤下周即将到港另外2月下旬将有其余两批陆续抵达不过目前澳煤性价比一般预计月内进口量有限难对国内市场产生较大影响基本面角度来看焦煤延续供需双弱格局基本面较差从供需数据来看截至1月28日全国110家洗煤厂日均精煤产量527万吨环比降1028万吨预计节后可迅速恢复焦化厂焦炭日产合计11281万吨与节前基本持平总的来说虽然我国当前处在经济复苏的周期中强预期驱动焦煤期价重心上移但供应端利空的兑现大概率早于需求利多节后焦煤开始高位回落近期建议持偏空思路对待专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款