核心观点
　　宏观乐观预期叠加节前补库逻辑，1月矿价延续强势，但高价引发政策调控风险再现，矿价涨势有所趋缓。
　　展望后市，矿石供需格局将季节性改善，钢材利润好转后钢厂生产积极性提高，矿石终端消耗持续回升，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗低位显著增加；而且假期厂内库存大幅回落，低库存下节后钢厂仍将补库，同样会带来矿石需求短期放量，矿石需求相对良好，继而给予矿价强支撑。与此同时，矿商发运量季节性回落，后续国内矿石到货也将高位回落，叠加内矿供应恢复存时滞，矿石供应短期会减量。
　　综上，钢厂利润持续好转，矿石终端消耗逐步回升，且节后钢厂也将补库，矿石需求相对良好，同时矿石供应短期减量，矿市基本面将延续改善，叠加宏观乐观预期仍在，继续给予矿价强支撑，但需注意的是高价易引发政策调控风险，基本面与政策面博弈下矿价延续偏强震荡，重点关注成材端表现。