数据综述：12月份，1）油运逐步步入淡季，BDTI均值有所下滑，成品油运价因采暖需求保持强势，但是1月进入淡季后油品运价均大幅下挫；2）12月7日新十条出台，17日“第一波冲击”达峰，其后民航客运航班量短期回落后迅速复苏，各航司12月运营数据相比于11月环比明显改善；3）受全国各地疫情达峰影响，短期用工紧缺、供给受损，导致12月全国快递件量同比仅增长1.2%，但增速环比11月有明显改善；4）受疫情传染干扰，铁路和公路客运量同比仍然大幅下滑。
　　航运港口：
　　受出口接近双位数负增长影响，12月CCFI运价均值为1358.63，环比下滑19.32%，供应链效率因需求偏弱，处在继续回升的趋势当中，整体仍表现出较大压力。
　　12月油运逐步步入淡季，BDTI均值下滑2.63%至2070.47，成品油运价因采暖需求保持强势，12月BCTI均值为1966.47，环比提升35.62%，但是1月进入淡季后油品运价均大幅下挫。
　　12月散货运输景气度略有修复，BDI均值为1453.41，环比提升11.89%，但是1月受中国春节、第一波冲击等影响，景气度出现快速下滑。
　　航空机场：
　　12月,全国民航客运量1871万人次，同比下降30.9%，相比于2019年同期下降64.5%。
　　12月，各机场数据有所回升，其中上海浦东机场11月航班起降1.74万架，同比降21.8%，旅客吞吐量132.6万，同比降10.6%；白云机场12月航班起降1.56万架次，同比降41.8%，旅客吞吐量144.0万，同比降41.8%。
　　快递：
　　12月，全国快递服务企业业务量完成103.7亿件，同比增长1.2%，受全国各地疫情达峰影响，快递行业12月出现了短期用工紧缺、供给受损的情况，从而导致12月件量同比仅增长1.2%。
　　12月，快递行业单票价格（剔除其他收入）为6.72元，环比提升5.1%，同比提升12.5%，由于直营模式快递的经营稳定性和控制力更强，其在疫情传染高峰期的业务量表现是优于加盟制快递的，而直营快递的产品单价又远高于加盟之快递，因此12月直营快递件量占比的提升带动了行业单价环比、同比均明显提升。
　　铁路公路：
　　12月，全国铁路客运下滑，客运量0.99亿人次，同比下降39.9%，铁路货运小幅下降，货运量4.20亿吨，同比下降1.0%。
　　12月，全国公路客运量2.38亿人次，同比减少36.7%；货运量31.95亿吨，同比下降6.7%。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年1月31日2022年12月交运行业数据观察疫情峰值扰动已过看好疫后复苏弹性行业研究交通运输行业投资评级超配证券分析师姜明证券分析师黄盈证券分析师罗丹证券分析师曾凡喆证券分析师高晟021-60933128021-60893313021-60933142010-88005378021-60933142jiangming2guosencomcnhuangying4guosencomcnluodan4guosencomcnzengfanzheguosencomcngaosheng2guosencomcnS0980521010004S0980521010003S0980520060003S0980521030003S0980522070001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容数据总览数据综述12月份1油运逐步步入淡季BDTI均值有所下滑成品油运价因采暖需求保持强势但是1月进入淡季后油品运价均大幅下挫212月7日新十条出台17日第一波冲击达峰其后民航客运航班量短期回落后迅速复苏各航司12月运营数据相比于11月环比明显改善3受全国各地疫情达峰影响短期用工紧缺供给受损导致12月全国快递件量同比仅增长12但增速环比11月有明显改善4受疫情传染干扰铁路和公路客运量同比仍然大幅下滑航运港口受出口接近双位数负增长影响12月CCFI运价均值为135863环比下滑1932供应链效率因需求偏弱处在继续回升的趋势当中整体仍表现出较大压力12月油运逐步步入淡季BDTI均值下滑263至207047成品油运价因采暖需求保持强势12月BCTI均值为196647环比提升3562但是1月进入淡季后油品运价均大幅下挫12月散货运输景气度略有修复BDI均值为145341环比提升1189但是1月受中国春节第一波冲击等影响景气度出现快速下滑航空机场12月全国民航客运量1871万人次同比下降309相比于2019年同期下降64512月各机场数据有所回升其中上海浦东机场11月航班起降174万架同比降218旅客吞吐量1326万同比降106白云机场12月航班起降156万架次同比降418旅客吞吐量1440万同比降418快递12月全国快递服务企业业务量完成1037亿件同比增长12受全国各地疫情达峰影响快递行业12月出现了短期用工紧缺供给受损的情况从而导致12月件量同比仅增长1212月快递行业单票价格剔除其他收入为672元环比提升51同比提升125由于直营模式快递的经营稳定性和控制力更强其在疫情传染高峰期的业务量表现是优于加盟制快递的而直营快递的产品单价又远高于加盟之快递因此12月直营快递件量占比的提升带动了行业单价环比同比均明显提升铁路公路12月全国铁路客运下滑客运量099亿人次同比下降399铁路货运小幅下降货运量420亿吨同比下降1012月全国公路客运量238亿人次同比减少367货运量3195亿吨同比下降67风险提示宏观经济复苏不及预期疫情反复油价汇率剧烈波动请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录01航运港口数据跟踪02航空机场数据跟踪03快递板块数据跟踪04铁路公路数据跟踪请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口出口低于预期带动集运运价加速下滑n图112月出口增速接近双位数负增长n图2CCFI运价较快下滑出口金额累计同比出口金额当月同比出口金额累计同比出口金额当月同比60605050404030302020101000-10-10-20-202021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图3美线运价持续下滑n图4欧线运价持续下滑3500CCFI美东CCFI美西7000CCFI欧线CCFI地中海线30006000250050002000400015003000100020005001000002019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72023-12019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72023-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口全球供应链整体效率继续回升n图5近期全球综合准班率继续修复n图6美东港口天气好转带来准班率恢复洛杉矶长滩奥克兰50全球集运综合准班率7045604035503040253020152010105002020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图7欧洲港口效率基本恢复n图8国内港口准班率维持较高水平60鹿特丹汉堡60上海宁波-舟山深圳50504040303020201010002020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口淡季假期第一波冲击影响下油运景气度快速下滑n图9BDTI快速下滑n图10BCTI继续上涨接近前高3000BDTI2500BCTI2500200020001500150010001000500500002020-12020-72021-12021-72022-12022-72023-12020-12020-72021-12021-72022-12022-72023-1资料来源国信证券经济研究所整理Wind资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图11经合组织原油库存量企稳n图12美释放战略储备的速率趋缓库存整体企稳经合组织石油库存百万桶50002200EIA原油和石油产品总库存4800210020004600190044001800420017004000160038001500201020112012201320142015201620172018201920202021202220162017201820192020202120222023资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航运港口假期第一波冲击影响下散运景气度快速下滑n图13地产改善预期带来散货运价提升n图14各散货船型运价均出现明显下跌6000波罗的海干散货指数BDI12000BPIBCIBSI50001000040008000300060002000400010002000002021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-12021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图15动力煤铁矿石价格较为稳定n图16沿海货物吞吐量表现较为平稳铁矿石价格元吨动力煤价格元吨沿海港口货物吞吐量当月同比20002016001510120058000400-50-102021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-12021-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-10资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空国内客流环比下滑国际客流环比提升n图17民航旅客运输量n图18民航国内线旅客运输量民航旅客运输量左轴万人次同比增速右轴民航国内线旅客运输量左轴万人次同比增速右轴70002506000250200600020050001505000150400010040001003000503000500200020000-5010001000-50-1000-1000-1502019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图19民航国际线旅客运输量n图20民航地区线旅客运输量800民航国际线旅客运输量左轴万人次同比增速右轴200120民航地区线旅客运输量左轴万人次同比增速右轴900800700150100700600100600805005005040040060300030040200-50200100200100-100-1000-1500-2002019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空客运周转量客座率货运情况n图21民航旅客周转量n图22民航正班客座率民航旅客周转量左轴亿人公里同比增速右轴民航客座率1200250908510002008015080075100600705040065060200-50550-100502019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图23民航货物运输量n图24民航货运周转量民航货物运输量万吨同比增速右轴民航货物周转量亿吨公里同比增速右轴80603080507040256060302040502010401520030-1010020-20-305-2010-400-500-402019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容航空航班量跟踪n图25民航国内线航班量n图26民航国际线航班量20000国内航班执行量180国际航班执行量1800016016000140140001201200010010000808000606000400040200020002021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图27民航港澳台航线航班量n图28民航国内线航班执行率250港澳台航班执行量100国内航班执行率90200807015060501004030502010002021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-12021-42021-72021-102022-12022-42022-72022-102023-1资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容机场A股上市机场航班量n图29上海机场n图30白云机场上海机场航班起降架次左轴架同比增速右轴白云机场航班起降架次左轴架同比增速右轴500002004500015045000150400004000035000100100350003000030000505025000250002000020000001500015000-501000010000-50-100500050000-1500-1002019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图31深圳机场n图32厦门空港深圳机场航班起降架次左轴架同比增速右轴厦门空港航班起降架次左轴架同比增速右轴350008018000150160003000060140001004025000120002050200001000008000150000-20600010000-404000-505000-6020000-800-1002019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容机场A股上市机场旅客吞吐量n图33上海机场n图34白云机场上海机场旅客吞吐量左轴万人次同比增速右轴白云机场旅客吞吐量左轴万人次同比增速右轴8005007002507004006002006001503005005001002004004005010030030000200200-50100-100100-1000-2000-1502019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理n图35深圳机场n图36厦门空港深圳机场旅客吞吐量左轴万人次同比增速右轴厦门空港旅客吞吐量左轴万人次同比增速右轴500200300250450200400150250150350100200300100250501505020001500100-50100-505050-1000-1000-1502019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理Wind请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容快递12月需求同比表现有所修复n图37我国月度实物商品网上零售额同比增速n图38我国快递行业月度业务量同比增速352020年2021年2022年1402019年2020年2021年2022年3012025100208015601040520002月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-10-40资料来源国家统计局国信证券研究所整理资料来源国家统计局国信证券研究所整理n图39我国东部中部及西部快递业务量增速n图40我国同城异地及国际快递业务量增速200东部中部西部160同城异地国际15012080100405002020-72020-122021-52021-102022-32022-802020-82021-12021-62021-112022-42022-9-40-50-80资料来源国家统计局国信证券研究所整理资料来源国家统计局国信证券研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容快递疫情背景下直营快递占比提升致12月行业单价同比提升n图41我国快递行业单价同比n图42金华地区快递行业单价同比变化152020年2021年2022年14业务量占比价格同比右轴201012105100081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-106-10-204-152-30-20-250-402019-82020-22020-82021-22021-82022-22022-8-30资料来源国家邮政局国信证券研究所整理资料来源国家邮政局国信证券研究所整理n图43广州地区快递单票价格同比变化n图44深圳地区快递单票价格同比变化12业务量占比价格同比右轴409业务量占比价格同比右轴153081010520708610-5560-104-10-1543-20-202-252-301-300-400-352019-82020-32020-102021-52021-122022-72019-82020-32020-102021-52021-122022-7资料来源国家邮政局国信证券研究所整理资料来源国家邮政局国信证券研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容快递春节后快递件量快速修复看好23年需求复苏n图45我国快递主流玩家市场份额变化趋势n我国快递行业日度揽收件量变化趋势顺丰中通韵达圆通申通62522年和23年日度揽收件量亿件去年同期月度日均件量亿件52041531021500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3715926122311122112221112238260月月15937月月月37159月月048260月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月111111111111111111111122211111222222222222222222200001111122222000000000000000000011111112222222222228889999000011112222QQQQQQQQQQQQQQQQQQQ资料来源2国家3邮4政局1国2信证3券4研究1所整2理3412341234资料来源交通运输部国信证券研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容铁路铁路客货运输量及大秦线运量n图47铁路客运量及同比n图48铁路货运量及同比铁路客运量左轴亿人次同比增速右轴铁路货运量左轴亿吨同比增速右轴40350452535300402025030351520030102515025520100200155015-5010-5010-1005-10005-1500-15000-202014-12015-52016-92018-12019-52020-92022-12014-12015-52016-92018-12019-52020-92022-1资料来源Wind国信证券研究所整理资料来源Wind国信证券研究所整理n图49大秦线货运量及同比n图50大秦线日均货运量及同比大秦线货运量左轴万吨同比增速右轴大秦线日均运量万吨同比增速右轴4500601406040005040120350040100303000202025008001020006001500-2040-101000-20-4020500-300-600-402014-12015-52016-92018-12019-52020-92022-12014-12015-52016-92018-12019-52020-92022-1资料来源Wind国信证券研究所整理资料来源Wind国信证券研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容公路公路客货运输量情况n图51公路客运量及同比n图52公路累计客运量及同比14公路客运量当月值亿人左轴公路客运量当月同比右轴200160公路客运量累计值亿人左轴公路客运量累计同比右轴0公路客运量当月环比右轴12150140-1012010100-20100850-308060-40604-50-50402-10020-600-1500-702019-62019-122020-62020-122021-62021-122022-62022-122019-62019-122020-62020-122021-62021-122022-62022-12资料来源Wind国信证券研究所整理资料来源Wind国信证券研究所整理n图53公路货运量及同比n图54公路累计货运量及同比公路货运量当月值亿吨左轴公路货运量当月同比右轴450公路货运量累计值亿吨左轴公路货运量累计同比右轴8045公路货运量当月环比右轴2004004060150350354030030100250202550202000150150-2010100-50-405500-1000-602019-62019-122020-62020-122021-62021-122022-62022-122019-62019-122020-62020-122021-62021-122022-62022-12资料来源Wind国信证券研究所整理资料来源Wind国信证券研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容免责声明国信证券投资评级类别级别定义买入预计6个月内股价表现优于市场指数20以上增持预计6个月内股价表现优于市场指数10-20之间股票投资评级中性预计6个月内股价表现介于市场指数10之间卖出预计6个月内股价表现弱于市场指数10以上超配预计6个月内行业指数表现优于市场指数10以上行业投资评级中性预计6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12楼邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容