随着首轮疫情过峰，国内经济在1月迎来复苏，各项PMI指数均有不同程度改善。制造业PMI录得50.1，环比回升3.1；服务业PMI录得54.0，环比大幅回升14.6；建筑业PMI录得56.4，环比回升2.0。
　　如何评估复苏力度？从季节性看复苏水平，如果12月经济数据质量可靠，而且1月同比数据在春节错位的情况下还能进一步上升，复苏水平比较可观；从历次疫后重启看复苏弹性，今年1月要高于22年5月，低于20年3月。
　　总的来说，PMI显示1月经济复苏的弹性尚可、复苏的水平比较可观，为疫后经济重启开了一个好头。
　　这是否意味着政策的力度应该就此收敛？我们认为时机还远不成熟。从市场的角度，我们提示不宜对短期政策力度抱有过高期待；从决策的角度，建议继续保持积极的宏观政策取向。
　　风险提示：疫情形势变化超预期；政策力度低于预期