节前外资为主导增量资金，外资大幅净流入带动1月市场大幅反弹，内资整体相对谨慎但私募仓位节前已创新新高，12月私募证券基金规模继续扩大。节前私募已大幅加仓布局节后行情，随着节后市场回暖，春节效应进入下半场，内资尤其是个人投资者有望加仓A股，主导增量资金有望转变为内资，可能更加利好中小成长风格。本周重点关注美联储2月利率决议及短期加息预期变化。
　　12月私募证券基金规模继续扩大，节前私募仓位创下新高。截至2022年12月末，存续私募证券投资基金9.3万只，较上月新增1700只。存续私募证券投资基金管理规模5.56万亿元，私募管理规模较上月提升21.1亿元。从新备案情况来看，2022年12月，私募证券投资基金2589只，占新备案基金数量的73.82%，新备案规模197.63亿元，环比增长40.22%。私募排排网组合大师数据显示，截止2023年1月20日，股票私募仓位指数为81.63%，创出2022年4月下旬以来的新高。
　　节前最后一周（1月16日-1月20日）央行公开市场净投放20450亿元，节后1月28日-29日央行公开市场净回笼3480亿元，未来一周将有16080亿元逆回购到期。
　　货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。截至1月20日，R007上行2.1bp，DR007上行13.9bp，1年期国债收益率上行6.8bp，10年期国债收益率上行3.2bp，同业存单发行规模减少958.0亿元，1M/3M同业存单利率上行，6M同业存单利率下行。
　　股市方面，A股二级市场可跟踪资金净流入规模扩大。北上资金流入，净流入485.2亿元；融资余额下降，融资资金净卖出242.9亿元；ETF净流入254.4亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模扩大。
　　从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有电力设备、电子、非银金融等，净卖出的行业仅房地产和综合；融资资金仅买入食品饮料和商贸零售；净卖出较多的包括电子、医药生物、基础化工等。个股方面，陆股通净买入贵州茅台最多，净卖出东方财富最多；融资客大幅加仓长江电力，卖出较多的为万华化学、隆基绿能、宁德时代等。宽指ETF以净申购为主，其中沪深300ETF申购较多；行业ETF以净申购为主，其中金融地产(不含券商)ETF申购较多，券商ETF赎回较多。净申购最高的为南方中证1000ETF；净赎回最高的为华夏国证半导体芯片ETF。
　　海外市场方面，春节期间美元指数回落，短端美债收益率与前期持平，长短美债收益率上行，利差缩小，FRA-OIS利差缩小，离岸人民币相对美元升值。具体地，VIX指数回落下降1.34点至18.51。美国1年期国债收益率维持于4.68%，10年期国债收益率上行4.0bp。美元指数下降0.17点。
　　风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧