1、市场概况
　　鸡蛋：1月份鸡蛋价格先涨后跌，元旦过后随着国内给地逐渐从疫情中恢复过来以及春节前的备货，鸡蛋价格持续上涨，主产区均价从1月初的4.6元/斤上涨至5.1元/斤，涨幅11%，主销区均价也从1月初的4.77元/斤上涨至5.2元/斤附近。之后随着春节前补库结束以及春节后淡季到来，鸡蛋价格出现明显回落，产区均价下跌4.3元/斤附近，销区均价下跌至4.2元/斤。今年春节后鸡蛋价格创历年新高，且春节后蛋价高开高走，现货价格较强势。2月份是春节后传统消费淡季，但是鉴于春节后鸡蛋的开市价格较高且较强势，因此预计2月鸡蛋价格虽然是年中较低位置，但是预计也不会太差。
　　鸡苗：1月份鸡苗价格震荡小幅下跌，价格从3.8元/羽下跌至3.7元/羽。1月份由于有春节且天气较冷，市场补栏的积极性比较低，因此鸡苗的价格也略有下降。春节后往往蛋鸡的补栏高峰将逐渐到来，且天气也逐渐转暖，鸡苗存活率增加，因此预计2月份鸡苗价格可能会较1月份略有上涨。
　　淘鸡：1月份淘鸡价格震荡上涨，淘鸡市场平均价格从1月初的4.55元/斤上涨至4.86元/斤，春节后价格更是直接涨到5.45元/斤的高位，涨幅近20%。春节前由于有一波蛋鸡的集中淘汰，因此淘鸡价格不是特别高，但是春节后一方面由于可适龄淘鸡基本上在春节前就淘汰了，市场可淘蛋鸡较少，另一方面春节后鸡蛋价格逆周期高开高走，带动着春节后淘鸡价格也大幅高开。2月份是淘鸡的消费淡季，且猪肉价格较低，预计价格将有所回落，但是考虑当前鸡蛋价格较高预计回落的空间也相对有限。

研究报告全文：农产品研发报告农产品月报2023年1月30日公众号二维码供应紧需求预期好转高成本支撑鸡蛋高价银河农产品及衍生品第一部分综述1月份鸡蛋主要走春节行情春节前鸡蛋价格强势上涨春节后鸡蛋价格回落12月份鸡蛋的在产存栏较低而月份一方面由于基础存栏较低另外春节前还有一波1集中淘汰的鸡因此1月份的在产存栏较低鸡蛋的供应相对偏紧而春节后由于春负责人蒋洪艳节期间的鸡蛋库存没有消化导致短期内供应较为集中价格也出现明显回落但是由021-65789251于高成本支撑以及春节后需求尚可春节后蛋价高开高走而需求端春节前市场备联络对接贾瑞林021-65789256货积极市场需求较好而春节后终端市场消化库存为主因此鸡蛋价格也呈现出春油脂研究陈界正节前强势春节后弱不显弱的走势补栏方面12月份补栏积极一般而1月份由于粕猪研究陈界正有春节假期补栏量也下降明显鸡苗价格相对较弱势淘汰鸡方面12月份淘鸡价格玉米鸡肉刘大勇大幅下跌之后1月份随着春节前备货淘鸡价格略有上涨淘汰鸡也有一波集中的淘棉禽研究刘倩楠汰淘汰量增加航运白糖蒋洪艳2月份供应端根据之前的补栏数据来推算预计在产存栏量预计仍比较低且在春节前市场有一波集中淘汰因此鸡蛋供应偏紧需求端2月份是鸡蛋的相对需求淡本报告主笔刘倩楠季但是由于今年春节在1月下旬对2月份的影响相对较小且随着疫情防疫政策优期货从业证号化2023年整体需求比疫情期间将有所好转因此今年2月份虽然也是需求淡季但是F3013727预计也不会特别的差预计2月份鸡蛋价格将在春节后出现一个低位之后价格略有回投资者咨询从业证号升整体处于相对低位2月份饲料价格预计仍将处于相对高位鸡蛋价格相对较低Z0014425养殖户的利润情况预计表现较差但是春节是补栏的高峰因此预计补栏情况也将维010-68569781持相对中等状态而淘鸡情况由于春节前能淘汰的大部分都淘汰了因此2月份预liuqiannanqhchinasto计蛋鸡的淘汰量相对较少ckcomcn风险提示动物疫病宏观风险疫情气象灾害等111农产品研发报告第二部分综合分析1市场概况鸡蛋1月份鸡蛋价格先涨后跌元旦过后随着国内给地逐渐从疫情中恢复过来以及春节前的备货鸡蛋价格持续上涨主产区均价从1月初的46元斤上涨至51元斤涨幅11主销区均价也从1月初的477元斤上涨至52元斤附近之后随着春节前补库结束以及春节后淡季到来鸡蛋价格出现明显回落产区均价下跌43元斤附近销区均价下跌至42元斤今年春节后鸡蛋价格创历年新高且春节后蛋价高开高走现货价格较强势2月份是春节后传统消费淡季但是鉴于春节后鸡蛋的开市价格较高且较强势因此预计2月鸡蛋价格虽然是年中较低位置但是预计也不会太差鸡苗1月份鸡苗价格震荡小幅下跌价格从38元羽下跌至37元羽1月份由于有春节且天气较冷市场补栏的积极性比较低因此鸡苗的价格也略有下降春节后往往蛋鸡的补栏高峰将逐渐到来且天气也逐渐转暖鸡苗存活率增加因此预计2月份鸡苗价格可能会较1月份略有上涨淘鸡1月份淘鸡价格震荡上涨淘鸡市场平均价格从1月初的455元斤上涨至486元斤春节后价格更是直接涨到545元斤的高位涨幅近20春节前由于有一波蛋鸡的集中淘汰因此淘鸡价格不是特别高但是春节后一方面由于可适龄淘鸡基本上在春节前就淘汰了市场可淘蛋鸡较少另一方面春节后鸡蛋价格逆周期高开高走带动着春节后淘鸡价格也大幅高开2月份是淘鸡的消费淡季且猪肉价格较低预计价格将有所回落但是考虑当前鸡蛋价格较高预计回落的空间也相对有限211农产品研发报告图1鸡蛋主产区现货价格元斤图2鸡蛋主销区现货价格元斤65主产区均价主销区均价55765456555354542535315253-24-15-11-121-315-316-307-308-299-281-162-153-174-165-166-157-158-149-1311-1212-1210-1310-2811-2712-271-15-76-47-24-91-154-235-216-187-1611-512-31-292-122-263-123-267-308-138-279-109-2410-811-1912-1712-31201720182019202010-222021202220232017201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图3主产区蛋鸡苗价格元羽图4主产区淘汰鸡价格元公斤5502017年2018年2019年2020年5002021年2022年2023年450220040035017003002501200200700周周周周周周周周周周周周周周周周周周1741319253137434910162228344046522017年2018年2019年2020年200周周周周周周周周周周周周周周周周周周172021年2022年2023年4101322252834374046495219314316数据来源银河期货wind资讯2供应端存栏及推演情况卓创数据2022年12月份全国在产蛋鸡存栏量为1179亿只环比减少02同比增加25目前在产存栏仍处于往年同期低位不考虑延淘和集中淘汰的情况下根据之前的补栏数据可推测出2023年1月2月3月和4月份在产蛋鸡的存栏大致的量为1175亿只1178亿只118亿只和1168亿只从鸡蛋的大中小码蛋占比情况来看最近鸡蛋的供应相对稳定1月份以来大码蛋占比持续在45中码蛋占比持续为45小码蛋占比为10当前大中小码蛋占比相对稳定其中小码蛋占比相对低一些说明未来一段时间内市场鸡蛋供应相对稳311农产品研发报告定产蛋率方面新一年尚可根据卓创数据显示1月14日蛋鸡的产蛋率为92处于近些年相对中间的位置补栏12月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量占全国50为3705万羽环比减少29同比减少881月份一方面由于春节假期厂家放假另一方面天气也比较冷因此预计1月份补栏量比较低2月份春节后一方面天气逐渐变暖和另外春节后也是蛋鸡的补栏旺季因此预计2月份补栏量相对要多一些淘汰方面1月份由于有春节假期在春节前市场有集中淘汰的现象淘鸡量较大但是春节期间由于各地屠宰场放假淘鸡量大幅减少综合来看1月份总淘汰量尚可卓创数据显示1月份前四周淘汰鸡量分别为1747万只1829万只1550万只620万只合计5746万只较之前四周减少了7左右淘鸡日龄方面1月份淘鸡日龄相对稳定维持在520天上下2月份是春节后的传统淡季淘鸡价格预计也偏弱势因此预计淘汰量仍将维持在低位图5在产蛋鸡存栏亿只图6大中小码蛋占比情况数据来源银河期货卓创数据411农产品研发报告图7代表企业鸡苗销售量统计图8全国主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量走势周度淘汰鸡量统计450040003500300025002000150010005000周周周周周周周周周周周周周周周周周周147131619223740434610252831344952第第第第第第第第第第第第第第第第第第2018年出栏量万只2019年出栏量万只2020年出栏量万只2021年出栏量万只2022年出栏量万只2023年出栏量万只数据来源银河期货卓创数据图9中国蛋鸡半月度产蛋率图10蛋鸡日龄数据来源银河期货卓创数据3需求端1月份鸡蛋需求较好一方面是由于1月份开始国内各地疫情高峰逐渐过去餐饮需求恢复此外随着疫情防控政策优化旅游消费也略有恢复另一方面1月下旬是春节春节前是传统的消费旺季三年疫情抑制了假日消费而随着防疫政策优化后出行回家不再受限制今年春节消费较往年增加市场各环节备货需求也增加综合来看1月份鸡蛋需求较好而2月份是春节后的传统淡季春节后终端市场以消化库存为主鸡蛋需求一般但是考虑今年疫情防控政策放开鸡蛋需求虽然是淡季消费但是应该也不会表现太差国家统计局的数据12月份社会消费零售总额中餐饮业收入为4157亿元同比减511农产品研发报告少了1412022年全年餐饮收入累计量为43941亿元同比减少63销量1月份鸡蛋销量较少1月份由于有春节假期春节前外销量大幅下降内销量增加另外春节期间市场鸡蛋销售大幅下降因此整个1月份鸡蛋的销量都比较差根据卓创数据显示全国代表销区鸡蛋销量在1月份前四周总量为1858万吨处于历史同期的低位库存1月份鸡蛋库存先降后增春节前终端市场补库生产和流通环节库存下降但是春节后由春节期间积累的库存导致鸡蛋库存大幅增加特别是生产环节库存由于春节期间物流基本上中断积累了大量库存但是和往年春节后的较大量库存相比今年春节后无论是生产环节还是流通环节库存量都比较低这也说明当前鸡蛋的供应和往年相比略偏紧根据卓创数据1月26日当周生产环节周度平均库存有231天流通环节周度平均库存有099天2月份是鸡蛋的传统消费淡季预计生产和流通环节的库存量仍要高一些图11社会消费零售额中餐饮收入亿元图12全国代表销区市场鸡蛋周度销量统计吨数据来源银河期货卓创数据wind资讯611农产品研发报告图13鸡蛋流通环节库存图14鸡蛋生产环节库存鸡蛋流通环节库存鸡蛋生产环节库存1872019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年1661451214天天0830620410200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周14713579101625313740465213192228344349495111131517192123252729313335373941434547第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第数据来源银河期货卓创数据4成本1月份饲料价格小区间震荡为主玉米价格在2930-2940元吨区间震荡而豆粕价格在4600-4800元吨区间内震荡综合饲料成本在3450-3500元吨的区间内震荡根据当前的综合饲料成本价格为3470元吨的价格来推算每斤鸡蛋的饲料成本是4元上下这个饲料成本是非常高的短期内高通胀背景下农产品价格易涨难跌预计短期内无论是豆粕还是玉米价格都将维持在高位综合饲料成本仍较高图15玉米豆粕价格走势元吨图16单斤鸡蛋对应饲料成本元斤数据来源银河期货wind资讯711农产品研发报告图17鲜鸡蛋单斤平均盈利情况元斤图18养殖利润元羽鲜鸡蛋单斤平均利润走势蛋鸡养殖利润预期3140251201002801560140052000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周-05-20周1113151719212325272931333537394143454749515313579第第第第第11131517192123252729313335373941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第-1-40第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2018年毛利元斤2019年毛利元斤-602020年毛利元斤2021年毛利元斤2018年毛利元羽2019年毛利元羽2020年毛利元羽2022年毛利元斤2023年毛利元斤2021年毛利元羽2022年毛利元羽2023年毛利元羽数据来源银河期货卓创数据5替代品1月份蔬菜价格在春节前上涨春节后价格下跌而猪肉价格以回落为主蔬菜对鸡蛋的替代需求增加而猪肉对鸡蛋的替代需求下降根据商务部公布的猪肉36个市场的平均价从1月初的1992元斤下跌至目前的1847元斤跌幅73寿光蔬菜价格指数从1月初的13434上升到了目前16204涨幅为2062月份是春节后的消费淡季预计无论是蔬菜价格还是猪肉价格都相对比较疲软特别是蔬菜价格预计将有比较明显的回落但是考虑当前无论是蔬菜的种植成本还是猪肉的饲料成本都比较高成本端对价格的支撑作用大因此预计下跌的空间都不会特别大图1936城市猪肉平均零售价元公斤图20寿光蔬菜价格总指数猪肉36个城市平均零售价寿光蔬菜价格总指数38300250332002815023100501802-97-23-74-26-69-5131-12-224-154-286-198-108-231-141-273-205-115-247-157-289-1810-111-912-510-1410-2712-1812-3111-221-12-96-67-23-74-29-51-141-272-225-115-246-1910-111-93-204-154-287-157-288-108-239-1812-510-1410-2711-2212-3112-18201620172018201920172018201920202021202220232020202120222023数据来源银河期货wind资讯6月差表现811农产品研发报告5月合约是上半年的相对旺季9月合约是下半年的相对旺季正常情况下5-9价差在-300到-1000而当前5-9价差在-300附近未来随着5月合约逐渐临近近月交割逻辑将逐渐体现5月合约也将偏弱势因此长周期可考虑逢高空5-9价差图21鸡蛋5-9价差走势数据来源银河期货wind资讯第三部分分析与策略现货情况供应端12月份在产存栏仍处于历史同期的相对低位从补栏数据推测未来一段时间在产存栏量也将处于相对低位且有逐渐下降的趋势另外春节前市场也有一波集中淘汰因此预计2月份鸡蛋供应偏紧状态将继续且未来一段时间偏紧状态将持续消费端2月份的鸡蛋的传统淡季春节后市场经过一轮补库后鸡蛋消费将逐渐区趋于淡季消费但是经过3年疫情后今年整个市场都放开了预计旅游和餐饮消费将大幅增加报复性出行和餐饮消费将增加因此2月份虽然是一年中的淡季但是较前几年同期相比将呈现好转趋势蔬菜和猪肉的替代消费端蔬菜春节后一般价格会逐渐回落替代需求下降而猪肉价格预计仍将继续下调替代需求也减少911农产品研发报告成本端1月份玉米和豆粕价格都处于高位区间内震荡这导致饲料成本也居高不下单斤鸡蛋的饲料成本在4元斤上下有高成本支撑预计鸡蛋价格即使在淡季也不会太差另外短时间内农产品价格易涨难跌预计鸡蛋的高饲料成本仍将维持一段时间综合2月份鸡蛋供应偏紧而需求端虽然是淡季但是随着旅游和餐饮消费恢复预计消费也不会太差而高饲料成本短期内也仍将继续所以2月份预计鸡蛋价格虽然偏弱势但是预计价格也不会太差4元的饲料成本线附近支撑作用将非常大期货策略1单边5月预计在产存栏蛋鸡量仍较低供应略偏紧而需求端预计将好转饲料价格也较高预计5月鸡蛋现货价格相对较高今年开市价格较高按照该价格推算5月合约仍略偏低但是和往年同期价格相比当前5月合约价格已经处于高位因此预计向上的空间也相对有限特别是当5月合约临近交割时可能会呈现偏弱走势2套利当前5-9价差位于高位可考虑逢高空5-9价差以上观点仅供参考不作为入市依据1011农产品研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn电话400-886-77991111