纸浆期货主力合约小幅高开，上涨1.16%。现货市场方面，针叶浆在此利好下价格较为坚挺，但阔叶浆商谈价格较为灵活。下游复市缓慢，需求面跟进有限。银星7300元/吨，月亮马牌7200-7250元/吨。
　　节后现货价格有所回落，针叶浆国内报价降至7100-7250元/吨，基差回落。成品纸价格暂稳，节后市场交投逐步恢复，观望氛围依然较强。海外方面，UPM和Arauco两个阔叶浆项目均开始投产，年新增产能超过360万吨，阔叶浆供应逐步宽松，针叶浆上半年新增产能较少，同时Canfor Pulp和Mercer International在1月份宣布因纤维供应短缺，进而关闭乔治王子工厂，以及对Celgar纸浆厂停工约三周，对于上半年针叶浆发运有小幅影响，因此相比阔叶浆，针叶增量仍有限。去年12月欧洲港口木浆库存继续小幅增加，当前133万吨是过去两年偏高的水平，国内港口库存假期有一定累库。
　　年后市场整体呈利多出尽走势，纸浆在节前大涨后未进一步走高，针叶浆供应短时间内难言宽松，国内消费端改善的预期仍在，相对利多内盘价格，不过海外在阔叶浆新项目投产后，美金报价下调预期增强，同时盘面当前折算美元进口成本大概在870美元，与外盘报价较之前明显收窄，因此05合约基差修复动力将减弱，需要关注节后成品纸现货提涨情况，短期上方关注6900一线压力，多单注意逢高减仓，轻仓关注做空机会。
　　

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport摘要作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约小幅高开上涨116现货市场方面针执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询叶浆在此利好下价格较为坚挺但阔叶浆商谈价格较为灵活下游复市缓慢需求面跟进有限银星7300元吨月亮马牌7200-7250联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom元吨投资咨询业务资格京证监许可201275号节后现货价格有所回落针叶浆国内报价降至7100-7250元成文时间2023年1月30日星期一吨基差回落成品纸价格暂稳节后市场交投逐步恢复观望氛围依然较强海外方面UPM和Arauco两个阔叶浆项目均开始投产年新增产能超过360万吨阔叶浆供应逐步宽松针叶浆上半年新增产能较少同时CanforPulp和MercerInternational在1月份宣布因纤维供应短缺进而关闭乔治王子工厂以及对Celgar纸浆厂停工约三周对于上半年针叶浆发运有小幅影响因此相比阔叶浆针叶增量仍有限去年12月欧洲港口木浆库存继续小幅增加当前133万吨是过去两年偏高的水平国内港口库存假期有一定累库年后市场整体呈利多出尽走势纸浆在节前大涨后未进一步走高针叶浆供应短时间内难言宽松国内消费端改善的预期仍在相对利多内盘价格不过海外在阔叶浆新项目投产后美金报价下调预期增强同时盘面当前折算美元进口成本大概在870美元与外盘报价较之前明显收窄因此05合约基差修复动力将减弱需要关注节后成品纸现货提涨情况短期上方关注6900一线压力多单注意逢高减仓轻仓关注做空机会更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆期货震荡上行现货方面针叶浆价格较为坚挺但阔叶浆商谈价格较为灵活下游复市缓慢需求面跟进有限银星7300元吨月亮马牌7200-7250元吨非木浆非木浆市场暂稳整理运行西南地区竹浆板含税出厂报价参考5100-7300元吨漂白浆板成交价格参考6700-6900元吨本色浆板成交价格参考4700-5700元吨广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5700-5750元吨华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5700元吨漂白苇浆板报价参考6000元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋2023130770074007400720072007200730071007200202312077007500750073507350735073007200720020231197700750075007350735073507300720072002023118770075007500735073507350730072007200数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期940940930930920930940920上期9609401010960940950990970折人民币72877287721072107134721072877134内外价差413113-10-10166-11011366数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔20231306200620062006100610061001000202312062506250625062006200615010002023119625062506250620062006150100020231186250625062506200620061501000数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场暂稳整理据悉河北地区近两日纸企出货相对顺畅叠加成本仍偏高位纸企对于低价表现惜售山东及河南地区交投平平行情偏稳川渝及广西地区纸企目前报盘稳定下游跟单积极性尚未完全恢复白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场暂延续盘整近日贸易商及印刷厂陆续复工局部地区下游开工尚未恢复市场活跃度略有提升但实际走量一般由于目前市场产能偏大节后业者后市看法偏谨慎规模企业暂以稳盘为主部分业者则持看空预期文化纸双胶纸市场起伏有限规模纸厂排产相对正常中小纸厂部分复工下游经销商陆续返市价格多整理为主订单不多整体交投尚处恢复期铜版纸市场主流盘整纸企出货平平多正常生产下游经销商部分返市成交寥寥市场以整理为主观望气氛浓厚河北木浆生活用纸价格山东双铜纸价格元吨元吨90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货山东双胶纸价格元吨元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2303SP2305结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量3月-5月2023-01-3068641263023764677283055145766922023-01-20680824952278226708166481139487100涨跌56-12322-405864-834266279-8涨跌幅082-4938-1459095-5011450-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs02-05月05-09月03-05月800015006005007000100040060005003002005000010004000-5002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-01图2-1纸浆期现货价格走势图2-2纸浆期货月间价差数据来源卓创资讯Wind方正中期期货数据来源Wind方正中期期货银星03合约基差银星05合约基差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1200140010001200800100080060060040040020020000-200-200-400-400-600-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日251157993284929279281324162710211425102112231627182921203111221425211426201426201628112321142721142620月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12356789月月月月1月月2月月月月4月月月月6月月7月月8月月9月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123344566788910111211223344556677889101210111112101011111212图2-3纸浆期货基差数据来源Wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆银星进口利润-即期纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日28532874867511252220102421191730142814281327152912271125222017192412261428112510242119月月月月月月月月月月月月189月月月月12389月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223344556677891112123445566778911121010111210101112图2-4银星现货与进口成本价差图2-5纸浆期货与银星进口成本价差数据来源卓创资讯Wind方正中期期货数据来源卓创资讯Wind方正中期期货多头持仓前5名多头持仓占比160001414000国泰君安12000中信期货100004513华泰期货8000国投安信6000400010东证期货2000其他09国泰君安中信期货华泰期货国投安信东证期货9空头持仓占比空头持仓前5名2500019国泰君安20000中信期货1500047一德期货1000013东证期货南华期货50007其他07国泰君安中信期货一德期货东证期货南华期货7请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名300002025000国投安信东证期货2000044中信期货15000国泰君安1510000新湖期货5000其他80国投安信东证期货中信期货国泰君安新湖期货67图2-6纸浆期货主力合约持仓成交情况数据来源Wind方正中期期货三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨2019202020212022201720182019260202020212022250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图3-1青岛港常熟港保定高栏港纸浆库存总量图3-2欧洲港口木浆库存总量数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货库存期货纸浆万吨纸厂原料存货情况2021年2022年2023年2018年2019年2020年602021年2022年1000005040900003080000207000010600000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7238716181426221916291628102319132622122519152850000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234789月月月月月1123445566788911121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1010111212图3-3上期所纸浆注册仓单量图3-4造纸行业产成品以外存货数额数据来源Wind方正中期期货数据来源Wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2022年中国纸浆进口量5年均值201820193500202020212022300300025002502000200150015010005001000201420152016201720182019202020212022漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年902021年2022年1402021年2022年80120701006080506040401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月纸张与木浆价格比值-木浆为过去4个月滚动均价生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页