供给：本周螺纹小样本产量227.23万吨（-2.72），热卷本周产量305.59万吨（+4.62），247钢厂高炉铁水日均226.57万吨（+2.83），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率11.4%(+1.2）。长流程现货端，华北螺纹长流程现金含税利润在-94元/吨，华北长流程螺纹现金含税成本在4160元/吨。电炉端，华东平电电炉成本在4282元左右，电炉平电利润-232元/吨左右，谷电成本4117元左右，华东三线螺纹谷电利润-67元/吨左右。
　　需求：mysteel统计上周小样本螺纹表需32.86万吨，环比减少101.33万吨；热卷小样本表需258.46万吨，环比减少31.34万吨。混凝土发运量水泥出库环比继续下行。
　　库存：螺纹库存方面厂内库存增加91.97万吨，社会库存增加102.4万吨，总体库增加194.37万吨；热卷厂库增加14.17万吨，社库增加32.98万吨，总体库存增加47.13万吨。螺纹库存处于近五年历史低点，热卷总库高于去年同期，与2020年水平相当，主要是社会库存较高。预计未来两周钢材仍将继续累库。
　　总结：发改委等多部门：推进有序落户城镇。充分尊重搬迁人口落户城镇意愿，因地制宜制定具体落户办法，提高户籍登记和迁移便利度，鼓励支持有条件有意愿的搬迁群众进城落户，宏观利多延续。高炉利润亏损有所收窄，春节期间铁水产量小幅回升；多数电炉厂仍在放假状态，建材产量下滑明显，产量处季节性偏低位置。库存端螺纹库存处近五年低位，热卷社库高企总库存高于去年同期。明年需求好转淡季无法证伪逻辑延续，宏观上利多不断，未至需求验证时间窗口，方向上建议仍保持多头思路对待，操作上逢回调做多为主。
　　单边：建议中期回调做多05螺纹，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。
　　套利：05合约卷螺差空单可止盈离场。
　　期权：观望。

研究报告全文：钢材铁水持续回升宏观利多延续银河期货大宗商品研究所黑色组2023年1月29日1钢材总结供给本周螺纹小样本产量22723万吨-272热卷本周产量30559万吨462247钢厂高炉铁水日均22657万吨283富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率11412长流程现货端华北螺纹长流程现金含税利润在-94元吨华北长流程螺纹现金含税成本在4160元吨电炉端华东平电电炉成本在4282元左右电炉平电利润-232元吨左右谷电成本4117元左右华东三线螺纹谷电利润-67元吨左右需求mysteel统计上周小样本螺纹表需3286万吨环比减少10133万吨热卷小样本表需25846万吨环比减少3134万吨混凝土发运量水泥出库环比继续下行库存螺纹库存方面厂内库存增加9197万吨社会库存增加1024万吨总体库增加19437万吨热卷厂库增加1417万吨社库增加3298万吨总体库存增加4713万吨螺纹库存处于近五年历史低点热卷总库高于去年同期与2020年水平相当主要是社会库存较高预计未来两周钢材仍将继续累库总结发改委等多部门推进有序落户城镇充分尊重搬迁人口落户城镇意愿因地制宜制定具体落户办法提高户籍登记和迁移便利度鼓励支持有条件有意愿的搬迁群众进城落户宏观利多延续高炉利润亏损有所收窄春节期间铁水产量小幅回升多数电炉厂仍在放假状态建材产量下滑明显产量处季节性偏低位置库存端螺纹库存处近五年低位热卷社库高企总库存高于去年同期明年需求好转淡季无法证伪逻辑延续宏观上利多不断未至需求验证时间窗口方向上建议仍保持多头思路对待操作上逢回调做多为主单边建议中期回调做多05螺纹风险点预期坍塌需求证伪供给过剩等套利05合约卷螺差空单可止盈离场期权观望GALAXYFUTURES12粗钢平衡表统计局供应需求库存单位万吨生铁产量废钢产钢粗钢产量钢材进口钢坯进口钢材出口粗钢内需粗钢库存202088208182691064772152183357111043103721增量4423-65837648451528-11356862405同比528-348366646149993-16587041223202186190180181042081517137271181002323440增量-2019-250-2269-635-4621407-4078-281同比-229-137-213-2951-25192465-391-7552022E85723136989942111576836844943163527增量-467-4321-4787-360-689-274-591687同比-054-2398-459-2372-5021-385-5902532023E85054125939764711647205760927133864增量-669-1105-1775737-1084-1603338同比-078-807-178058544-1584-170958粗钢日均产量mysteel247富宝粗钢表观需求32004000300035003000280025002600200024001500220010001234567891011121234567891011122019202020212022202320192020202120222023GALAXYFUTURES2目录第一部分价格及利润回顾第二部分国内外重要宏观数据第三部分螺卷供需存情况GALAXYFUTURES34一价格及利润回顾GALAXYFUTURES4螺卷现货价格螺纹钢汇总价格HRB40020mm上海热卷汇总价格475mm普卷上海65006700600062005500570050005200450047004000420035003700300032000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023周五网价上海地区螺纹汇总价格4180元40北京地区螺纹汇总价格4130元70周五网价上海本钢热卷4280元-天津河钢热卷418070数据来源MysteelGALAXYFUTURES5基差价差走势05螺纹上海地区基差05热卷上海地区基差1200700100060080050040060030040020020010000-200-100050607080910111201020304050607080910111201020304rb1905rb2005rb2105rb2205rb2305hc1905hc2005hc2105hc2205hc2305螺纹5-10价差热卷5-10价差400400300300200200100100001011120102030410111201020304-100-100rb1905-rb1910rb2005-rb2010rb2105-rb2110hc1905-hc1910hc2005-hc2010hc2105-hc2110rb2205-rb2210rb2305-rb2310hc2205-hc2210hc2305-hc2310数据来源MysteelGALAXYFUTURES6卷螺差走势05合约卷螺差10合约卷螺差500550400450300350200250100150050101112010203040506070809-100-50-200-150050607080910111201020304-3001905合约2005合约2105合约2205合约2305合约1910合约2010合约2110合约2210合约2310合约数据来源windGALAXYFUTURES7盘面利润情况螺纹05合约盘面利润热卷05合约盘面利润18001400160012001400100012001000800800600600400400200200000506070809101112010203040506070809101112010203042019200521052205230520192005210522052305数据来源MysteelGALAXYFUTURES8长流程钢厂利润情况华东螺纹现金利润唐山螺纹现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023天津热卷现金利润华东热卷现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-200-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源MysteelGALAXYFUTURES9短流程钢厂利润情况华东平电电炉利润华东谷电电炉利润华东三线1200110010009008007006005004002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023华东电炉平电利润-232元20华东电炉谷电利润-67元20数据来源MysteelGALAXYFUTURES1011二国内外重要宏观数据GALAXYFUTURES11国内宏观工国务院总理李克强1月28日主持召开国务院常务会议要求持续抓实当前经济社会发展工作推动经济运行在年初稳步回升部署做好春耕备耕工作为粮食丰收和重要农产品稳定供应打牢基础要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定增强对经济的拉动力国家发改委等多部门推进有序落户城镇充分尊重搬迁人口落户城镇意愿因地制宜制定具体落户办法提高户籍登记和迁移便利度鼓励支持有条件有意愿的搬迁群众进城落户2022年12月全国发行新增地方政府债券98亿元全部为专项债券全国发行再融资债券817亿元其中一般债券403亿元专项债券414亿元2022年全国发行新增地方政府债券47566亿元其中一般债券7182亿元专项债券40384亿元中汽协2022年汽车出口继续保持较高水平屡创月度历史新高全年出口突破300万辆有效拉动行业整体增长2022年汽车企业出口3111万辆同比增长5442022年新能源汽车出口679万辆同比增长12倍联合国发布报告预测2023年世界经济增长将从2022年的约3降至19在新冠乌克兰危机高通货膨胀和气候变化等影响下2022年世界经济遭受重创2023年世界经济继续承压GALAXYFUTURES12重点城市商品房成交跟踪30城商品房成交万平米北京地区商品房成交上海地区商品房成交100800001200007000010000080600008000060500004000060000403000040000200002010000200000001月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日2019年2020年2021年2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年2022年2023年杭州地区商品房成交苏州地区商品房成交成都地区商品房成交1000001000001400008000080000120000100000600006000080000400004000060000400002000020000200000001月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日1月1日3月31日6月29日9月27日12月26日2019年2020年2021年2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年2022年2023年数据来源windGALAXYFUTURES14海外宏观GALAXYFUTURES1516三钢材供需以及库存情况GALAXYFUTURES16供给情况247钢厂铁水日均产量富宝49家电炉产能利用率26010090250807024060230504022030210201020000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023247钢厂日均铁水产量22657万吨28349家独立电弧炉钢厂产能利用率11412数据来源Mysteel富宝GALAXYFUTURES17供给-螺纹热卷螺纹小样本产量热卷小样本产量4203504003403803603303403203203103002803002602902402202800102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023螺纹小样本产量22723万吨-272热卷小样本产量30559万吨462数据来源MysteelGALAXYFUTURES18需求-螺纹热卷小样本螺纹表需小样本热卷表需5003704503504003503303002503102002901501002705002500102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023小样本螺纹表需3286万吨环比减少10133万吨小样本热卷表需25846万吨环比减少3134万吨数据来源MysteelGALAXYFUTURES19建材需求-Mysteel建材成交量全国建筑材成交量华东大区建材成交量35100018100016100030100014100025100012100020100010100015100081000610001010004100051000210001000100013579111315171921232527293133353739414345474951135791113151719212325272931333537394143454749512019202020212022202320192020202120222023北方大区建材成交量南方大区建材成交6100010100091000510008100041000710006100031000510004100021000310001100021000110001000100013579111315171921232527293133353739414345474951135791113151719212325272931333537394143454749512019202020212022202320192020202120222023数据来源MysteelGALAXYFUTURES20