核心观点
　　PTA 
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5810元/吨，较上一交易日收盘价下跌40元/吨，整体变化幅度为0.68%。基差来看，昨日PTA现货基差参考2305合约贴水10自提。上游来看，近期油价高位震荡，但美联储多位官员再度鹰派发声，表示加息将“更高、更长”，同时美国经济数据显示其经济表现疲软，未来形势不容乐观。因此未来需警惕油价下跌风险。PX方面，近期国内外部分PX装置陆续重启，PX产量趋于上升。同时，未来随着新装置的逐步投产，PX总体供应量趋于增加，PXN价差或将收缩，未来PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格持平上一交易日，收于1042美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为387元/吨，盘面加工利润为397元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场报价稳定，优惠普遍缩减导致产销表现较为清淡。具体来看，涤纶长丝产销为22%，涤纶短纤产销为7%。供需结构来看，近期PTA装置开工率持续提升，短期供应量增加。同时中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力较大。而需求端聚酯各品种利润在春节前后再度压缩，而库存则再现累库态势，当前绝对库存量同比依然处于高位状态。节后终端织造开机率即将回升，届时终端需求回暖或将向上带动聚酯开工出现提升，但考虑到当前聚酯环节库存以及利润压力较大，预计节后聚酯开工回升空间或将有限。整体来看，短期油价高位震荡，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用呈现近强远弱结构。而PTA自身供需短期或将维持供过于求格局，因此预计短期PTA价格在跟随成本端油价运行同时将弱于原油。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4448元/吨，较上一交易日收盘价下跌52元/吨，整体变化幅度为1.16%。基差来看，本周现货贴水05合约115-120。供应端来看，乙二醇装置周度开工率环比小幅下降。同时5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应压力或将缓解。进口方面，前期海外检修装置陆续重启，预计乙二醇短期进口量偏低，而中长期则将逐步回升。需求端聚酯各品种利润在春节前后再度压缩，而库存则再现累库态势，当前绝对库存量同比依然处于高位状态。节后终端织造开机率即将回升，届时终端需求回暖或将向上带动聚酯开工出现提升，但考虑到当前聚酯环节库存以及利润压力较大，预计节后聚酯开工回升空间或将有限。综合来看，短期乙二醇受油价带动叠加自身估值偏低影响，价格或有反弹，但考虑到其自身供需结构偏弱影响下，未来需警惕乙二醇价格回落风险。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年1月30日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5810元吨较上一交易日收盘价下跌40元吨整体变化幅度为068基差来看昨日PTA现货基差参考2305合约贴水10自提上游来看近期油价高位震荡但美联储多位官员再度鹰派发声表示加息将更高更长同时美国经济数据显示其经济表现疲软未来形势不容乐观因此未来需警惕油价下跌风险PX方面近期国内外部分PX装置陆续重启PX产量趋于上升同时未来随着新装置的逐步投产PX总体供应量趋于增加PXN价差或将收缩未来PX在成本端的支撑作用或将减弱昨日PX价格持平上一交易日收于1042美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为387元吨盘面加工利润为397元吨下游来看昨日江浙地区聚酯市场报宝城期货研究所价稳定优惠普遍缩减导致产销表现较为清淡具体来看涤纶长丝产销为22涤纶短纤产销为7供需结构来看近期PTA装置开工率持续提升短期供应量增加同时中长期随着新装置的逐步投放供应端压力较大而需求端聚酯各品投资咨询团队种利润在春节前后再度压缩而库存则再现累库态势当前绝对库存量同比依然处于高位状态节后终端织造开机率即将回升届时终端需求回暖或将向上带动聚酯开工出现提升但考虑到当前聚酯环节库存以及利润压力较大预计节后聚酯开工回升空间或将有限整体来看短期油价高位震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用呈现近强远弱结构而PTA自身供需短期或将维持供过于求格局因此预计短期PTA价格在跟随成本端油价运行同时将弱于原油乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4448元吨较上一交易日收盘价下跌52元吨整体变化幅度为116基差来看本周现货贴水05合约115-120供应端来看乙二醇装置周度开工率环比小幅下降同时5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应压力或将缓解进口方面前期海外检修装置陆续重启预计乙二醇短期进口量偏低而中长期则将逐步回升需求端聚酯各品种利润在春节前后再度压缩而库存则再现累库态势当前绝对库存量同比依然处于高位状态节后终端织造开机率即将回升届时终端需求回暖或将向上带动聚酯开工出现提升但考虑到当前聚酯环节库存以及利润压力较大预计节后聚酯开工回升空间或将有限综合来看短期乙二醇受油价带动叠加自身估值偏低影响价格或有反弹但考虑到其自身供需结构偏弱影响下未来需警惕乙二醇价格回落风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA珠海BP125万吨装置计划本周重启逸盛新材料两套共计660万吨PTA装置降负至7成附近专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率677467738676236765267281日期类型名称类型名称120119118117116120119118117116布伦特原油87638616849885928446石脑油加工利WTI原油81648061794880187986613524820621786润甲醇华东27252725269752702526625上游上游价格加工利润乙烯东北亚766766766766766石脑油日本7053868563706636936369938PX加工利润33663564348433093211PX外盘1042104210551024510205PTA内盘57905710565055355505PTA加工利润45303732255829453136PTA外盘810800800790790PTA基差-60-16-783-9PTA1月58905760576655745484PTA价差PTA1-5价差40343842-30PTA5月58505726572855325514PTA5-9价差-14-14-14-24-26中游价格PTA9月58645740574255565540PTA9-1价差-26-20-24-1856MEG内盘43104300428042504220MEG进口利润-997-692-819-895-720MEG外盘538533533530527MEG基差-190-126-143-118-128MEG1月46323994417441744174MEG价差MEG1-5价差132-432-249-194-174MEG5月45004426442343684348MEG5-9价差-70-74-75-72-74MEG9月45704500449844404422MEG9-1价差-62506324266248PF1月00000PF1-5价差00000下游价格PF5月76907504750673047244PF价差PF5-9价差-30-14-2-20-26PF9月77207518750873247270PF9-1价差00000数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019312019612020612020912021612021912022612019912020312021312022312022912020121202112120221212019121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款