焦煤
　　春节期间，洗煤厂精煤产量明显下挫，不过节后预计会迅速回归；需求端，焦企维持亏损，焦煤需求低位企稳。库存方面，冬储结束后，独立焦化厂、钢厂焦化厂焦煤大幅去库，且当前现货市场偏空，节后焦企采购积极性也难有起色。价格方面，春节期间焦煤现货价格企稳，截至1月20日，JM2305基差6.4（-90）元/吨。
　　盘面看，节前焦煤期货多空减持，资金离场避险，均线收敛。截至20日，前5席位净空持仓3399手。
　　总得来说，澳煤禁令逐渐放松，焦煤供应端利空风险持续存在，相对于焦炭，焦煤是空配品种，节后等待强预期释放后，可逐步逢高布局空单。
　　焦炭
　　春节期间，焦炭产量趋稳，而需求端铁水产量边际走高，焦炭基本面小幅改善，不过对价格的支撑有限。库存方面，钢厂补库停滞，焦炭库存在上游独立焦化厂堆积，在中下游港口和钢厂去化。市场方面，近期焦炭现价企稳，截至20日，J2305基差60（-49)元/吨。
　　盘面看，节前焦炭期货多空减持，资金离场避险，均线呈多头排列。截至20日，前5席位净多持仓2430手。
　　总得来说，焦炭基本面疲弱，且成本支撑存转弱预期，然而宏观强预期依然主导盘面走势，且短期内难以证伪，使得焦炭期价延续偏强运行，节后在防范澳煤风险的同时，可维持偏多思路对待。