螺纹钢：供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱，且节后供应恢复快于需求，或将出现阶段性供需矛盾激化，届时弱现实易承压钢价，相对利好则是宏观乐观预期未变，继续给予钢价强支撑，多空因素博弈下节后钢价谨慎看多。

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年1月30日黑色金属日报节后首日黑色系高开低走核心观点螺纹钢供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱且节后供应恢复快于需求或将出现阶段性供需矛盾激化届时弱现实易承压钢价相对利好则是宏观乐观预期未变继续给予钢价强支撑多空因素博弈下节后钢价谨慎看多铁矿石钢厂利润持续好转矿石终端消耗迎来回升且节后钢厂短期将补库同时矿石供应短期偏低矿石供需格局在好转叠加宏观乐观预期继续给予节后矿价强支撑但需注意的是高价也易引发政策调控风险基本面与政策博弈下节后矿价延续偏强震荡重点关注成材需求表现宝城期货研究所投资咨询团队焦炭焦炭基本面依然疲弱且澳煤解禁后成本支撑存转弱预期但宏观乐观氛围驱动焦炭期价强势运行节后在防范澳煤风险的同时可维持偏多思路对待焦煤虽然在复苏周期下乐观氛围驱动焦煤期价震荡偏强运行但供应端利空的兑现大概率早于需求利多节后对于焦煤不建议过分乐观相对于焦炭焦煤更适合作为空配品种等待强预期释放后可逐步逢高布局空单仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1财政部2022年国有土地使用权出让收入66854亿元1月30日财政部数据显示2022年全国政府性基金预算收入77879亿元比上年下降206分中央和地方看中央政府性基金预算收入4124亿元比上年增长3地方政府性基金预算本级收入73755亿元比上年下降216其中国有土地使用权出让收入66854亿元比上年下降2332Mysteel1月超30城松绑楼市一季度房地产再迎政策窗口期2023年伊始央行银保监会便打响了稳楼市第一枪业内人士认为继去年第四季度监管部门屡次出台楼市扶持政策后今年一季度房地产将再迎政策窗口期据Mysteel不完全整理截至1月30日已有34城出台了各类稳楼市政策多为提高多孩家庭公积金贷款额度下调首付比例及放松限购3上海严禁钢铁行业新增产能确保粗钢产量只减不增落实党中央国务院关于积极稳妥推进碳达峰碳中和重大战略部署统筹产业结构调整污染治理生态保护应对气候变化协同推进降碳减污扩绿增长推进生态优先节约集约绿色低碳发展根据中共上海市委上海市人民政府关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见上海市碳达峰实施方案沪府发20227号以及减污降碳协同增效实施方案环综合202242号相关工作要求制定本实施方案其中提及推动传统行业低碳升级严禁钢铁行业新增产能确保粗钢产量只减不增大力推进钢铁生产工艺从长流程向短流程转变到2030年废钢比提升至30二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西现货414040804259428038302710268019102440250000003000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR863830669017290123081266553-0120-0350083170数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价2455500唐山铁精粉66干基含税出厂价右2255000205175017001854500155015001654000135013001451150350011001259501053000750900857006525005504520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差期货螺纹钢42010604273419023021671189热轧卷板4225057429542122711075948479942617580市场铁矿石873519889008710397485-1146782948346119焦炭289000422980028360292124915383404003焦煤18670-1431949018570449008022800154201数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹钢供需双弱格局未变假期期间建筑钢厂生产相对平稳螺纹周产量环比节前微降272万吨供应持续收缩且创下同期新低有利于提振钢市乐观预期但需注意得是钢厂利润持续好转节后供应仍易快速恢复届时供应将逐步增加与此同时假期期间现货贸易趋于停滞螺纹需求延续季节性走弱周度表需和终端采购量维持低位因而供需双弱格局下螺纹假期累库超194万吨相对利好则是宏观乐观预期支撑下市场对节后旺季需求预期较强继续给予钢价强支撑总之供需双弱局面下螺纹基本面延续季节性走弱且节后供应恢复快于需求或将出现阶段性供需矛盾激化届时弱现实易承压钢价相对利好则是宏观乐观预期未变继续给予钢价强支撑多空因素博弈下节后钢价谨慎看多铁矿石矿石供需格局有所改善钢材利润好转后钢厂生产积极性提高矿石终端消耗持续回升样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗低位显著增加而且假期厂内库存大幅回落低库存下节后钢厂仍将补库同样易带来矿石需求短期放量矿石需求相对良好继而给予矿价强支撑与此同时国内港口矿石到货重回高位矿商发运量也迎来回升但仍处于相对低位且按船期推算后续澳巴到货量将高位回落叠加内矿供应恢复存时滞短期矿石供应同样相对利好目前来看钢厂利润持续好转矿石终端消耗迎来回升且节后钢厂短期将补库同时矿石供应短期偏低矿石供需格局在好转叠加宏观乐观预期继续给予节后矿价强支撑但需注意的是高价也易引发政策调控风险基本面与政策博弈下节后矿价延续偏强震荡重点关注成材需求表现焦炭市场宏观氛围依然乐观虽然澳煤迎来解禁且商品短期基本面疲弱但需求端强预期支撑焦炭期价表现强势具体来看首先产业端春节期间焦钢企业价格博弈加剧27日天津钢厂继续提降焦炭28日内蒙焦企开始提涨现货市场分歧明显我们认为在终端需求无实质改善之前焦炭价格难以形成趋势性走势整体调价区间相对有限数据方面据钢联统计截至1月28日焦化厂焦炭产量共计11281万吨与节前基本持平247家钢厂专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报铁水日产22657万吨环比小幅增加283万吨总之焦炭基本面依然疲弱且澳煤解禁后成本支撑存转弱预期但宏观乐观氛围驱动焦炭期价强势运行节后在防范澳煤风险的同时可维持偏多思路对待焦煤焦煤进口存增量预期在供应端压力下焦煤期货表现相对弱势前5大主力席位维持净空持仓基本面角度来看焦煤维持供需双弱格局基本面较差不过宏观乐观氛围对焦煤期货同样有明显的支撑作用产业利空的影响相对有限从供需数据来看截至1月28日全国110家洗煤厂日均精煤产量527万吨环比降1028万吨预计节后可迅速恢复焦化厂焦炭日产合计11281万吨与节前基本持平总得来说虽然在复苏周期下乐观氛围驱动焦煤期价震荡偏强运行但供应端利空的兑现大概率早于需求利多节后对于焦煤不建议过分乐观相对于焦炭焦煤更适合作为空配品种等待强预期释放后可逐步逢高布局空单专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款