对本轮行情建议：战略上重视，战术上莫慌。新能源汽车产业变革从2020年开始已经走过3波上涨行情，我们预计2023H1或演绎第4波上涨行情。相比第3波（2022年5-9月），第4波特征：纠结中波动向上但持续性依旧值得期待。时间轴看：2022年11月港股汽车超跌反弹是起点，春节前已扩散到A股汽车超跌反弹，春节假期港股汽车继续演绎，复工后2023年2月-6月或港股&A股迎共振向上的最佳蜜月期。
　　【以价换量】是第4波行情向上的核心逻辑。这轮行情节奏核心跟着3个变量：1）疫情后消费信心恢复曲线；2）特斯拉降价带动成本下降曲线；3）新一轮优质新车供给密集上市时间。2023Q1-Q3或是3个变量陆续共振期。
　　第4波行情预计板块内轮动【先零部件后整车】，预计刚好与第3波相反。因为：1）这波数据上率先验证是【新能源渗透率提升】再是【总量数据恢复持续转正】；2）零部件前期只要【量】，整车更需要【格局确定性】。
　　第4波行情标的选择需【适度减法】：β依然有但α更重要。我们2023年度策略选股思路非常适用这波行情（详情可参阅2023年汽车投资策略4篇系列报告）。
　　总策略：拥抱整车2超多强格局，精选强α个股。
　　总排序：港股汽车>A股零部件>A股整车。
　　1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【长城+蔚来+比亚迪】等。
　　2）A股零部件：首选Tier0.5【拓普集团】。优选第一梯队赛道：轻量化赛道【旭升集团-爱柯迪-文灿股份】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉股份/继峰股份/岱美股份】等。其次第二梯队赛道：域控制器【德赛西威-华阳集团-经纬恒润】/空气悬挂【保隆科技-中鼎股份】/热管理【银轮股份】/天幕【福耀玻璃】/线束【沪光股份】/功放/检测/车灯/线控转向等。
　　3）A股整车：长城/长安/比亚迪/华为（赛力斯/江淮）等。
　　风险提示：轿车/SUV价格战超出预期；新能源汽车行业发展增速低于预期；芯片/电池等关键零部件供应链不稳定。